"A a la inflación le estaría costando perforar el piso del 4%": Juan Manuel Telechea en #DeAcáEnMás
De Acá En Más - 15/8/2024 - Duracion: 7:54
Transcripción
00:00:00Bueno vamos a ver un poquito que hay
00:00:01detrás del número de la inflación del
00:00:03mes de julio eh Juan Manuel telechea
00:00:05economista consultamos habitualmente
00:00:07tiene una columa muy interesante en
00:00:09cenital también a la que se pueden
00:00:10ustedes suscribir cómo andas Juan Manuel
00:00:12buen día cómo estás María todo bien bien
00:00:15las mei vi en el jardín ya no Hoy No hoy
00:00:19no porque tenemos a ol con fiebre así
00:00:21que están acá las dos en casa Uh Y si
00:00:23una no no la otra tampoco y sí porque
00:00:27viste es Es más logística llevar a uno
00:00:29traer que se qu en casa que ya qued con
00:00:31las dos acá ad año es el fin de semana
00:00:33Juan Manuel además si cae una cae la
00:00:35otra Ah bueno Feliz cumple entonces Juan
00:00:37Manuel también feliz cumpleaños Juan
00:00:39Bueno muchísimas gracias bueno a ver el
00:00:424% de inflación el número más bajo en 2s
00:00:46años pero a la vez la pregunta acerca de
00:00:48si se puede ir mucho si se puede
00:00:51perforar ese
00:00:544% claro justamente digamos ahí Creo que
00:00:57hay que marcar el el vaso medio vacío y
00:01:00vaso medio lleno no O sea la inflación
00:01:02volvió a bajar Eso creo que es el dato
00:01:04más más alentador lo viene haciendo una
00:01:06manera sistemática eh Y sostenida pero
00:01:10precisamente cuando uno mira eh la
00:01:13evolución de la inflación sobre todo en
00:01:14los últimos TR meses lo que vemos fue
00:01:17que en mayo fue el 4,2 después fue el
00:01:204,8 ahora el 4at o sea lo que estamos
00:01:23viendo ahí es que al inflación le
00:01:25estaría costando perforar este piso del
00:01:27cuatro que a ver uno pone el cuatro como
00:01:29una medida medio simbólica no puede ser
00:01:313 y medio puede ser 4 y5 Pero el punto
00:01:34es que lo que estarían indicando los
00:01:35datos es que la inflación se está
00:01:37asentando en torno a estos niveles y que
00:01:40parece difícil que esto pueda bajar sin
00:01:42ir más lejos eh yo creo que el dato
00:01:45digamos el más negativo que uno puede
00:01:47encontrar en este caso es que la
00:01:48inflación núcleo que es precisamente la
00:01:50inflación que que corrige por todas
00:01:52estas cuestiones puntuales como pueden
00:01:54ser tarifas o cuestiones estacionales
00:01:56dio por encima del mes pasado no bajó eh
00:02:00entonces que corrige Perdona es que deja
00:02:02fuera o sea la medición la inflación
00:02:04núcleo es si vos por ejemplo ajustas
00:02:05tarifas porque están atrasadas bueno eso
00:02:08no cuenta dentro de la inflación núcleo
00:02:10lo estacional o qué sé yo eh tampoco
00:02:12cuenta la núcleo es la que te muestra
00:02:15como la dinámica independientemente de
00:02:17los factores de la decisión del gobierno
00:02:19aumentar tarifas o por ejemplo ahora van
00:02:21a ajustar el tema del colectivo en el
00:02:24área metropolitana eh voy decir la
00:02:26inflación núcleo que no depende de las
00:02:28decisiones de gobierno es la que sigue
00:02:31muy difícil de bajar la que se mueve
00:02:35independientemente cl Exacto digamos que
00:02:39el argumento del gobierno que es Lógico
00:02:41es Mira yo tengo además de bajar la
00:02:42inflación tengo que corregir problemas
00:02:44que no tienen tanto que ver con la
00:02:45inflación sino con algunos precios que
00:02:47están atrasados Como por ejemplo el de
00:02:49las tarifas Entonces eso Obviamente le
00:02:50pega los precios pero pensar que un
00:02:53incremento puntual de tarifa que no se
00:02:55va a dar todos los meses o no se va a
00:02:56dar con la misma magnitud todos los
00:02:57meses bueno eso hay que sacarlo entonces
00:02:59estás a discusión igual porque también
00:03:01como decíamos antes Bueno mira pero si
00:03:03todos los meses ties que actualizar por
00:03:04inflación Y eso le pega la inflación
00:03:06bueno es parte del dato Pero y para
00:03:08mirar las dos variables en los dos casos
00:03:11se ve lo mismo que es como que la
00:03:13inflación se está asentando en torno al
00:03:14cuatro sin más lejos También las
00:03:16estimaciones de las consultoras para el
00:03:18mes que viene daban eh 3,8 con lo cual
00:03:21estaríamos en un nivel similar Y de
00:03:23nuevo hay que recordar que en el dato
00:03:25particular de Julio no hubo incrementos
00:03:28de tarifas y ahora para agosto sí
00:03:30tenemos una actualización en línea con
00:03:33la inflación del 4% con lo cual es
00:03:35moderada Pero bueno ya es un factor
00:03:36adicional que el mes pasado no estaba
00:03:38con lo cual yo creo eh que viene digamos
00:03:41la etapa más difícil no esto también
00:03:43siempre la misma logía Cuando uno hace
00:03:45una dieta que arranca con todo baja
00:03:46rápido y después se empieza a acostar
00:03:48bueno acá estamos en la misma parte o
00:03:49sea la parte fácil de bajar la inflación
00:03:52ya se ya se terminó y ahora es donde
00:03:54arranca la sintonía fina Ahora hay un
00:03:56detalle respecto de lo que cree el
00:03:59gobierno que puede llegar a pasar que es
00:04:00que caputo el ministro de economía mandó
00:04:03al congreso un adelanto de lo que va a
00:04:04ser el presupuesto 2025 y las
00:04:07estimaciones que hace para este año
00:04:09habla de una inflación del 130 por hasta
00:04:12diciembre ahora si uno tomaba lo que
00:04:14venía acumulando la inflación te daba un
00:04:164% mensual de acá porque ya vamos 80%
00:04:21los primeros 7 meses
00:04:23no Exacto Bueno ahí justamente yo creo
00:04:26que está esto no me me parece que
00:04:28e siempre siemp hay que distinguir lo
00:04:31discursivo de lo pragmático y lo que
00:04:32realmente sucede o sea el gobierno se lo
00:04:35tomó como el principal objetivo pero yo
00:04:37creo que insisto también está en línea
00:04:39con las proyecciones de las consultoras
00:04:41va a ser difícil no sé por poner un
00:04:43ejemplo muy extremista ver una inflación
00:04:46de 1 o 2% acá fin de año que es lo que
00:04:48quiere el gobierno y que además
00:04:50recordemos la dificultad con todo esto
00:04:54la condición que dijo que hace falta
00:04:56cumplir para salir del cepo todo esto
00:04:58asumiendo que no hay una y que le
00:05:00alcanza que va a seguir interviniendo
00:05:01sobre el tipo de cambio con la reservas
00:05:04del Banco Central para mantener a raya
00:05:06no los dólares financieros y evitar que
00:05:09la suba del dólar ya sea con cepo o sin
00:05:12cepo golpee sobre la
00:05:14inflación claro justamente Ahí es donde
00:05:16está la mayor dificultad O sea si si por
00:05:18algún motivo hubiese algún tipo de
00:05:20corrección cambiaria eso Obviamente le
00:05:22pondría un freno al proceso des
00:05:23inflacionario pero aún así digamos el
00:05:26problema que te puede generar eso es que
00:05:28la inflación sigue aumentando a un ritmo
00:05:31superior Al que está aumentando el valor
00:05:33del dólar con lo cual al abaratar eso le
00:05:35mete presión también hay que destacar
00:05:37que ese abaratamiento que se está dando
00:05:39hoy en día es mucho más bajo no O sea la
00:05:42velocidad la que se está abaratando como
00:05:43la inflación está cerca de ese 2% es más
00:05:46bajo con lo cual uno podría decir que
00:05:48puede sostenerse un par de meses más
00:05:50pero como bien decías María en el medio
00:05:52tenemos una cuestión estacional que es
00:05:54que se acabó la liquidación de la
00:05:56cosecha que además están los precios por
00:05:57el piso de la soja entonces eso le va a
00:06:00meter presión al Banco Central a la
00:06:02dificultad de acumular reservas Y si en
00:06:04el medio aparecen digamos estos cisnes
00:06:07negros como fue lo del lunes en la bolsa
00:06:09cuestiones por el estilo bueno puede ser
00:06:10que le pongan presión al tipo de cambio
00:06:12y en ese caso si vos tuvieses una una
00:06:14devaluación un salto cambiario bueno
00:06:16Obviamente que eh sería volver todo para
00:06:18atrás y arrancar nuevamente O sea que el
00:06:20gobierno está pura y exclusivamente
00:06:22dedicado a eso no a sostener el dólar y
00:06:24a convencerse que eso sumado al ajuste
00:06:27fiscal y la política monetaria que está
00:06:29haciendo es decir Cerrar todas las
00:06:31canillas de emisión de pesos bu que eso
00:06:33alcance para que la inflación baje hasta
00:06:36ese nivel no que creo que es lo más
00:06:38difícil y el tema de las elecciones en
00:06:39Estados Unidos O sea en la medida que a
00:06:41camal a Harris le va mejor para el
00:06:42gobierno es una mala noticia pues parte
00:06:44de la expectativa que tenía era que un
00:06:46triunfo de Donald Trump cambie la
00:06:48expectativa acerca de que el fondo
00:06:50monetario pudiera darle un nuevo
00:06:52programa el año que viene en caso de que
00:06:53Donald Trump llegara a la Casa Blanca
00:06:56hay que ver para mí el resultado del 5
00:06:58de noviembre va a pegar mucho en las
00:07:01expectativas de lo que pueda pasar con
00:07:03con el plan económico de Miley también
00:07:06claro y ahí vos es una cuestión que que
00:07:08para mí es muy interesante no porque
00:07:09muchas veces uno escucha que dice No
00:07:11pero lo de Trump en realidad era para el
00:07:13primer trimestre del año que viene
00:07:14porque después las elecciones hay
00:07:16cuestiones burocráticas O sea que
00:07:18estamos hablando de un plazo podríamos
00:07:20decir para Argentina largo No pero en la
00:07:22realidad justamente el día que se lleven
00:07:24a cabo las elecciones si llegáramos a
00:07:25ver un resultado positivo para Harris
00:07:27bueno está lo que vemos siempre que es
00:07:29que el
00:07:30ya opera en función de lo que va a pasar
00:07:31Entonces en ese mismo momento si la
00:07:33lectura del mercado Es que esto es una
00:07:35pésima noticia para Argentina porque eso
00:07:37va a posponer algún tipo de acuerdo con
00:07:39el fondo o no van a ingresar dólares
00:07:42frescos bueno eso obviamente va a hac
00:07:43que en ese día ya tengas una presión en
00:07:45el mercado cambiario Juan Manuel
00:07:47telechea Te mando un beso y gracias eh
00:07:49Bueno un beso grande nos estamos viendo
00:07:51hasta luego
00:07:528:49 de la