Caída global de la bolsa por la suba del petróleo | Elizondo con SIETECASE
Radio Con Vos - 9/3/2026 - Duracion: 12:41
Siguiente
Transcripción
00:00:00Pasando está Marcelo Elisondo en línea,
00:00:03es economista, analista económico
00:00:05internacional y tiene la amabilidad de
00:00:07atendernos. Marcelo, ¿cómo estás?
00:00:08Reinaldo 7K se te saluda en radio con
00:00:10voz de Buenos Aires.
00:00:11Hola, Reinaldo, ¿cómo estás? Gracias por
00:00:13la comunicación.
00:00:14Bueno, un gusto. A ver, eh, si si tenés
00:00:17que hacer un nada un pantallazo de
00:00:20situación de este momento, eh, ¿por
00:00:23dónde arrancas? A ver.
00:00:26Bueno, es un momento ciertamente
00:00:28complejo, complejo en el literal sentido
00:00:30de la palabra. Algo complejo es algo que
00:00:32tiene muchos factores que están
00:00:34desordenados entre sí. Acá tenés un
00:00:37problema militar en el mundo que está
00:00:39generando impactos en los
00:00:42reordenamientos geopolíticos, sobre todo
00:00:44en las grandes potencias, que tiene
00:00:47efecto en lo productivo efectivo, lo
00:00:49productivo práctico, el petróleo y su
00:00:52directa relación como insumo para la
00:00:54mayoría de las industrias y que tiene
00:00:57luego efecto en los movimientos
00:00:59financieros y bursátiles y cambiarios.
00:01:02Así que es un escenario bien complejo.
00:01:04Eh, pensemos que casi no hay país que no
00:01:08esté recibiendo un efecto de esto que
00:01:10está ocurriendo. Es bien propio de la
00:01:12época. Yo recuerdo cuando eh se lanzó la
00:01:15guerra en Ucrania, la invasión rusa en
00:01:16Ucrania, eh Thomas Friedman planteó en
00:01:19un artículo, "Ha comenzado la Primera
00:01:21Guerra Mundial", dice él, "porque todo
00:01:23lo que está ocurriendo acá va a tener
00:01:25impacto en cada país del mundo." Eh,
00:01:27bueno, acá es algo parecido. Algunos
00:01:29porque le sube el precio del petróleo,
00:01:31otros porque hay salida de capitales,
00:01:33otros porque tendrán eh suba de precios
00:01:37de otros commodities, otros porque
00:01:39recibirán menos inversión. Bueno, es un
00:01:41momento ciertamente complejo que puede
00:01:44crear eh efectos no solamente
00:01:46económicos, sino políticos y sociales en
00:01:48el planeta.
00:01:50En relación a la Argentina, eh si tenés
00:01:53que pensar en impactos concretos, eh
00:01:55porque están desde el gobierno diciendo
00:01:57esto puede ser positivo porque eh van a
00:02:01se van a demandar a precio más alto
00:02:03productos que Argentina eh elabora.
00:02:06Ahora también tenemos para exportar
00:02:07petróleo. Eh, ¿qué qué me puedes decir
00:02:10de esto? Es así.
00:02:13Bueno, considerando la estrategia del
00:02:15gobierno, que es que la Argentina se
00:02:18transforme en una economía cuyos motores
00:02:20sean los sectores más competitivos
00:02:22internacionalmente,
00:02:24es esto que ocurre es funcional a lo que
00:02:27plantea el gobierno. Claramente la suba
00:02:29del petróleo te aumenta lo que vos
00:02:31recaudás por exportaciones. La Argentina
00:02:34exporta unos 11,000 millones de dólares
00:02:36por año en toda la cadena energética.
00:02:39Este año se espera que va a crecer a 13
00:02:4114,000 por la mejora en la capacidad
00:02:43productiva, pero si además suben los
00:02:45precios puede crecer 3 o 4,000 millones
00:02:47más. Esto a la vez puede generar está
00:02:51generando un alza en el precio de los
00:02:53commodities agrícolas porque una vez que
00:02:55pasan estas cosas y empiezan a subir los
00:02:57precios de la energía, esto va
00:02:58impactando en otros commodities.
00:03:00Pensemos en que en el mundo la
00:03:02producción agrícola lleva fertilizantes
00:03:04que están hechos con gas, lleva gasoil
00:03:06para levantar la cosecha, lleva
00:03:08combustible en los buques que trasladan
00:03:10los granos, así que esto hace subir
00:03:12precios también más ingresos para la
00:03:14Argentina y a la vez esto genera
00:03:17incentivo para la inversión. Acá uno de
00:03:19los efectos de esa complejidad que yo
00:03:20mencionaba al principio, Reinaldo, es
00:03:22que se están mezclando las disciplinas y
00:03:26la geopolítica ha pasado a ser un
00:03:28componente crítico de la microeconomía.
00:03:30Esto es, las grandes empresas mundiales
00:03:32invierten allí donde hay condiciones
00:03:33geopolíticas favorables y analizan la
00:03:35geopolítica casi como analizan la
00:03:37macroeconomía o las cadenas de
00:03:39suministros posibles. Y la Argentina es
00:03:42un país que puede alentar inversiones
00:03:44para la producción energética en una
00:03:46zona de paz. Considerando que grandes
00:03:49productores energéticos como Rusia, como
00:03:51Irán o todo Medio Oriente hoy están ante
00:03:53conflictos, esto también puede
00:03:54significar un aliento más allá de que
00:03:56además el precio alto justifica más
00:03:59inversiones en materia energética y eso
00:04:00favorece a la Argentina. Eh, también
00:04:02porque hay una combinación entre
00:04:04capacidad productiva y estar lejos de
00:04:06zonas de conflicto.
00:04:08¿Por qué? Eh, si bien esto yo también lo
00:04:10veo parecido, creo que lo que está
00:04:12haciendo esta semana en Estados Unidos
00:04:14el presidente con gobernadores y y
00:04:17empresarios vinculados a la energía
00:04:18esencialmente a las finanzas, eh puede
00:04:23están pensando todos en eso. ¿Por qué se
00:04:25ha dado en paralelo un proceso de de
00:04:27tanta salida de empresas multinacionales
00:04:28de Argentina?
00:04:31Excelente pregunta. Eh, yo creo y en
00:04:34esto obviamente Reinaldo, uno hace una
00:04:37opinión desde afuera, porque habría que
00:04:39ver cada empresa y estudiar cada caso y
00:04:41opinar desde adentro de cada empresa,
00:04:43cosa que yo no puedo hacer porque no
00:04:44tengo información de adentro. Pero en
00:04:46líneas generales, la verdad es que la
00:04:48Argentina ha generado muchísimos
00:04:50inconvenientes para las empresas
00:04:52multinacionales durante mucho tiempo y
00:04:54muchos gobiernos. Yo no quiero acá
00:04:55cargar sobre nadie en particular. Eh, ni
00:04:58bien libera eh oportunidades de salida,
00:05:01las empresas prefieren salir. Eh,
00:05:04todavía
00:05:05generar condiciones de confianza y y
00:05:08permanencia para grandes empresas
00:05:10multinacionales que además tienen
00:05:12problemas en muchos países de
00:05:13Latinoamérica va a llevar mucho tiempo.
00:05:15No es solamente bajar la tasa de
00:05:16inflación o mejorar los números
00:05:17fiscales. Y ante la primera oportunidad,
00:05:20dado que muchas empresas ya tienen desde
00:05:22hace mucho tiempo decisión de irse y
00:05:25habían reprimido esa decisión de irse
00:05:26porque las regulaciones no se lo
00:05:27permitían, ni bien hay permiso, salen.
00:05:30Ahora, ojo, están saliendo empresas
00:05:33multinacionales de algunos rubros, están
00:05:35llegando de otras. Eh, hay más de 75,000
00:05:38millones de dólares de aspiración de
00:05:40inversión enri, en minería, en
00:05:42automotriz, en tecnología, en
00:05:44combustibles. Bueno, yo creo que esto
00:05:46tiene que ver también con lo que
00:05:47mencionaba al principio. Hay un perfil
00:05:49de economía que el gobierno está
00:05:50planteando cuyo motor sean los sectores
00:05:53más competitivos internacionalmente y
00:05:55allí hay más recepción. En otros rubros
00:05:59donde ha habido mucha dificultad para
00:06:01operar, ni bien se liberan las
00:06:02condiciones, muchos prefieren salir.
00:06:04Eh, Marcelo Esteban Rafeles hoy. ¿Cómo
00:06:06estás? E
00:06:07hola, Esteban, ¿cómo estás?
00:06:08Respecto de lo que mencionabas sobre,
00:06:11bueno, este potencial interés de una
00:06:14zona de paz, ¿no? Para para desarrollar
00:06:16la la energía y abastecer de energía eh
00:06:19relativamente segura al resto del mundo.
00:06:22¿Cómo impacta acá en esta decisión de
00:06:23inversión el encarecimiento del
00:06:26financiamiento? por la suba del riesgo
00:06:28país o porque el mundo está peor.
00:06:31Bueno, efectivamente, como yo mencioné
00:06:33mi primera respuesta en este diálogo,
00:06:35este es un mundo complejo y dije que
00:06:37complejo es una palabra que uso
00:06:39deliberadamente, literalmente complejo
00:06:41significa que hay muchos factores que
00:06:43están desordenados entre sí, eh, casi de
00:06:46manera aleatoria. Acá hay componentes a
00:06:48favor de la Argentina, básicamente el
00:06:50precio de los commodities energéticos,
00:06:53agrícolas, que pueden alentar la
00:06:56recepción de inversión, que pueden
00:06:58calmar el mercado cambiero en términos
00:07:00de mayor ingreso de dólares, eh, y que
00:07:03además pueden confirmar un alineamiento
00:07:05geopolítico que la Argentina está
00:07:07planteando que en la medida en que hay
00:07:09conflictos se va convirtiendo en más
00:07:11útil para la Argentina dentro de la
00:07:13estrategia de la Argentina. Ahora, esto
00:07:15se combina con factores que son
00:07:19negativos o que son amenazas. En primer
00:07:22lugar, siempre que hay problemas de este
00:07:24tipo, hay inversión segura de parte de
00:07:26los inversores financieros. Se fortalece
00:07:28el dólar, se fortalece el el oro.
00:07:31Primero se detienen los flucos de
00:07:34ingreso de divisas a las economías
00:07:36emergentes. No solamente la Argentina,
00:07:37pero la Argentina es particularmente
00:07:39sensible por su historia. Pensemos que
00:07:41la Argentina ha venido recibiendo
00:07:42dólares últimamente por deuda que han
00:07:44emitido las provincias o muchas
00:07:45empresas. Eso se puede enfriar y después
00:07:47puede haber salida de capitales y eso
00:07:50puede generar presión cambiaria. De
00:07:52hecho, estamos viendo en muchos países
00:07:53emergentes que las monedas de esos
00:07:55países emergentes están depreciándose
00:07:57porque hay salida de capitales. La
00:07:58Argentina todavía no ocurre, pero es una
00:08:01amenaza si el conflicto perdura en el
00:08:03tiempo. Por lo tanto, si hay un
00:08:04conflicto que perdura en el tiempo, aquí
00:08:07vamos a tener alguna presión cambiaria.
00:08:09Y por otro lado está lo que mencionas.
00:08:11Además es más difícil financiarse para
00:08:14el Estado. El riesgo país crece, los
00:08:16títulos de deuda de todos los emergentes
00:08:18caen, hay inversiones en en en proyectos
00:08:23más seguros, lo que se llama flight to
00:08:24quality, y eso afecta a todos los
00:08:26emergentes. Pasa siempre cuando hay
00:08:28conflagraciones de este tipo, mucho más
00:08:29en una tan compleja como esta que
00:08:31mencionamos.
00:08:32Y te, perdón, te hago una más. Eh,
00:08:35respecto de la inflación,
00:08:37el repunte de inflación en precios
00:08:39internos que puede acarrear la suba de
00:08:41petróleo de los commodities, ¿no? Atenta
00:08:44contra el plan del gobierno de
00:08:46justamente brindar una estabilidad macro
00:08:48que atraiga esas inversiones.
00:08:51A ver, dos cosas. Primero, yo creo que
00:08:53la atracción de inversiones
00:08:55en aquellos rubros que, como mencioné un
00:08:57par de veces en este diálogo, se
00:08:59vinculan con la estrategia del gobierno,
00:09:00que es una economía cuyos motores son
00:09:02los sectores más competitivos
00:09:04internacionalmente. La tracción de
00:09:05inversiones en la medida en que hay un
00:09:07dólar que se fortalece, precios que van
00:09:10para arriba y una economía más
00:09:14desregulada, esa tracción de inversiones
00:09:16sigue siendo favorecida aún cuando la
00:09:19estabilización cambiaria o monetaria
00:09:22tarde un poco más. Ahora, por otro lado,
00:09:24efectivamente sí hay alguna amenaza en
00:09:27términos de la estrategia
00:09:28antiinflacionaria por dos vías. Primero,
00:09:31porque suben precios de commodities que
00:09:33impactan en como costo en precios de
00:09:36bienes finales, por ejemplo, el
00:09:37combustible y y el combustible y el
00:09:40petróleo, además, son insumos para
00:09:41muchos otros rubros y segundo por la vía
00:09:43cambiaria porque si efectivamente acá
00:09:45hubiera una presión cambiaria por salida
00:09:47de capitales y flight to colite en el
00:09:48mundo, eso también, como sabemos en
00:09:50Argentina por pass through eh golpea en
00:09:53en la estrategia de precios. Por lo
00:09:56tanto, sí, esto es un una un conflicto
00:09:59que tiene elementos a favor y elementos
00:10:01en contra de la Argentina. Veremos cuál
00:10:03prevalece, influye mucho si el conflicto
00:10:05es muy largo o no lo es.
00:10:07Marcelo, ¿cómo te va? Federico, te
00:10:08saluda. Buen día. Eh,
00:10:10hola Federico, buen día.
00:10:11En función de esto que decís, de que
00:10:12obviamente dependiendo de cuánto dure,
00:10:15es qué estrategia abordar. digo, vos ves
00:10:17a un gobierno, independientemente de
00:10:19cuánto dure el el conflicto, digo,
00:10:22anclado en la situación en la que
00:10:23estamos o ves un gobierno mucho más
00:10:25apegado a su plan, independientemente de
00:10:28lo que se esté dando en el plano externo
00:10:30o ves que puede llegar a tener que eh
00:10:33correrse un poco anticipando un eventual
00:10:35conflicto mayor si es que esto sigue
00:10:39Bueno, es difícil predecir
00:10:42y y en todo caso es una conjetura lo que
00:10:43uno va a hacer. Primero, yo me imagino
00:10:46el gobierno muy aferrado a sus pilares
00:10:49de construcción de un modelo económico
00:10:52que, como decía hace un rato, tienen
00:10:54algunos componentes de esta crisis
00:10:57elementos a favor, como suba de precio
00:10:59de los commodities. De modo que en eso
00:11:01yo no lo veo eh eh cambiando demasiado.
00:11:04Ahora, en los impactos locales, yo por
00:11:08un lado te diría que a lo mejor esta
00:11:10crisis le sirve al gobierno para que
00:11:12haya un leve ajuste del tipo de cambio
00:11:14cuando hay presiones por el atraso
00:11:16cambiario. E esto ya ha ocurrido. El
00:11:18gobierno ha tenido otros momentos de
00:11:20presiones de ajuste cambiario y mientras
00:11:21dice que defiende el tipo de cambio,
00:11:23permite que se deslice un poquito para
00:11:24arriba cuando las causas son exógenas.
00:11:26Eh, y por otro lado, yo no descartaría
00:11:28que la suba de precios de los del
00:11:30petróleo trasladado al combustible,
00:11:34no descartaría que se atrase un poco,
00:11:36que la suba del precio de combustible se
00:11:37atrase un poco. La verdad es que el
00:11:39gobierno cuando tiene que ser pragmático
00:11:40lo es. De hecho, la los subsidios a las
00:11:43tarifas y a a muchos servicios públicos
00:11:45todavía no han sido quitados totalmente
00:11:47después de más de 2 años de gobierno,
00:11:49cuando se suponía que lo iba a hacer
00:11:50rápidamente porque consideró elementos
00:11:53que van más allá de los números como
00:11:55problemas sociales. Así que no
00:11:56descartaría que, de hecho, lo he
00:11:58escuchado el presidente del IPF diciendo
00:12:00esto, en el mediano plazo, si sigue
00:12:02extendiéndose, va a generar una suga de
00:12:04precio. Me parece que va a tratar de que
00:12:05no sea inmediato y ahí va a tratar de
00:12:08ser un poquito más pragmático, por lo
00:12:09menos en el corto plazo.
00:12:10Bien. Eh, interesantísimo escucharte,
00:12:13Marcelo. Seguro te vamos a volver a a a
00:12:16consultar. Da la sensación de que esto
00:12:19breve no va a ser, ¿no? Eh, por lo menos
00:12:22la información que te estoy mirando
00:12:23ahora mientras charlo con vos en los
00:12:25portales de de Diarios Internacionales.
00:12:27Te mando un gran un gran abrazo. Muchas
00:12:29gracias.
00:12:30Les agradezco a ustedes por el diálogo.
00:12:31Un gusto. Adiós.
00:12:32Marcelo Elisondo, analista económico
00:12:35internacional a propósito de lo que está
00:12:38pasando en el mundo, ¿no? caída de las
00:12:39bolsas.