Camilo Tiscornia, economista | Algo Queda
Radio Con Vos - 19/9/2024 - Duracion: 11:11
Transcripción
00:00:00a las 10 de la
00:00:00[Música]
00:00:02noche y seguimos en algo queda y vamos a
00:00:06hablar de algo que nos ocupa nos
00:00:08preocupa a todos que es la economía
00:00:10porque hubo novedades novedades en los
00:00:13Estados Unidos que afectan a la
00:00:14Argentina también se conoció el
00:00:17presupuesto que el gobierno pretende
00:00:19para el año próximo eh estamos
00:00:22conociendo Cuál es el nivel de la
00:00:24actividad y la caída eh el el alcance
00:00:27que tiene la recesión eh Cuáles son las
00:00:30proyecciones que hace el gobierno en
00:00:32cuanto por ejemplo a la inflación digo
00:00:34hay muchas novedades muchos datos
00:00:36frescos sobre la economía y necesitamos
00:00:39entenderlos para eso estamos en
00:00:41comunicación con Camilo tiscornia es
00:00:43economista y es director de cit asesores
00:00:47buenas noches Camilo Cómo estás Maya
00:00:49jastra blanski Te saluda Qué tal Cómo te
00:00:51va muy bien bueno Te propongo ir de lo
00:00:54de lo mundial A lo a lo doméstico si
00:00:56querés este porque obviamente estamos
00:00:58leyendo en todos los portales es que eh
00:01:01los Estados Unidos la Fed redujo eh 50
00:01:05puntos básicos la tasa de interés que
00:01:07Para quienes no somos economistas puede
00:01:09resultar algo muy lejano y difícil de
00:01:11comprender pero entendemos que era una
00:01:13noticia que que se esperaba a nivel
00:01:15mundial y que puede tener impacto en el
00:01:17país nos explicá un poco esto Qué
00:01:20significa Y por qué nos puede afectar a
00:01:23nosotros sí sí sí sin duda
00:01:25e la realidad es que la tasa de interés
00:01:28en Estados Unidos es un referente para
00:01:31todos los movimientos de capitales en el
00:01:33mundo eh Y lo que Suele suceder Es que
00:01:37la suerte de muchos países emergentes
00:01:39como como es la argentina se ve afectada
00:01:41por esos movimientos de capitales cuando
00:01:44las tasas de interés en Estados Unidos
00:01:45como pasa ahora tienden a la baja eso
00:01:48favorece que los capitales empiecen a
00:01:51fluir a los países emergentes con lo
00:01:52cual se abren oportunidades de inversión
00:01:55para para estos países y se les facilita
00:01:57acceder a esos flujos de capitales con
00:01:59lo cual en líneas generales siempre esto
00:02:01es positivo porque permite atraer
00:02:03inversiones que siempre son necesarias
00:02:04en los países emergentes y en el caso
00:02:06particular de la Argentina eh que somos
00:02:09un país que necesita el gobierno en
00:02:12particular Acceder al mercado para
00:02:14renovar la deuda que le va venciendo que
00:02:16la tasa de interés de referencia baje es
00:02:18un dato muy positivo ahora la Argentina
00:02:20también tiene un un riesgo país alto y
00:02:24un problema de confianza acumulado a lo
00:02:26largo de los años muy grande no eh
00:02:30probablemente para los inversores o por
00:02:33ejemplo para los Estados Unidos que mi
00:02:35ley tenga esta actitud de de defender a
00:02:38raj tabla el equilibrio fiscal se ha
00:02:41visto con buenos ojos pero te parece que
00:02:43es suficiente que que la argentina se
00:02:45inspira confianza para traer inversiones
00:02:48eh Cómo ves esta situación bueno como
00:02:52bien decís vos el riesgo país eh un poco
00:02:55en línea con lo que decíamos recién no
00:02:57la la tasa de Estados Unidos obviamente
00:02:59es como una tasa de referencia para para
00:03:01los flujos de capitales y cuando uno
00:03:04piensa en un país a esa tasa hay que
00:03:06sumarle eh justamente lo que voy a decir
00:03:08que es el riesgo país que refleja un
00:03:10poco la percepción que los inversores
00:03:11tienen del riesgo idiosincrático propio
00:03:13de de cada país en el caso de la
00:03:15Argentina ese riesgo país hoy en día es
00:03:18de más o menos 1300 1400 puntos que qué
00:03:21significa eso que a la Argentina Si
00:03:23tuviera que ir a pedir plata le
00:03:25cobrarían la tasa americana más un 14
00:03:28por es una tasa prohib
00:03:30que refleja justamente que por el
00:03:32momento más allá de los cambios que
00:03:33hecho el gobierno hay cosas que los
00:03:35inversores todavía no confían yo creo
00:03:37que esto tiene que ver te diría
00:03:39esencialmente con dos cuestiones a mi
00:03:41juicio por un lado hay dudas acerca de
00:03:44la capacidad de la Argentina de poder
00:03:46generar dólares para eventualmente
00:03:48devolver las inversiones que se hagan en
00:03:50la Argentina porque empieza a haber
00:03:52miedo de que el cepo est trabando el
00:03:54tipo de cambio y lo esté dejando en un
00:03:56nivel que no es razonable yo creo que
00:03:57este es un factor y hay otro factor que
00:03:59es más profundo para mí que es que tal
00:04:02vez los inversores le creen a mi ley
00:04:04pero la duda es Y si mi ley no está el
00:04:06día de mañana porque esto ya pasó en la
00:04:08época de macri O sea a macri se le creyó
00:04:10y mucho y fue un momento en donde la
00:04:11Argentina pudo acceder a los capitales
00:04:13En aquel momento y después macri no
00:04:15estuvo Y eso generó un problema enorme
00:04:17porque el país entró en un default y
00:04:18desde la perspectiva de los inversores
00:04:19se perdió un montón de dinero Entonces
00:04:21me parece a mí que con esa experiencia
00:04:23hoy en día es más difícil converser a
00:04:26los inversores más allá de las políticas
00:04:27que está aplicando el gobierno y te
00:04:30llevo un poco más a lo local bueno
00:04:32primero hablemos un poquito de esto este
00:04:35presupuesto 2025 que mi ley presentó el
00:04:37domingo en el congreso él no dio
00:04:40detalles de los números después podemos
00:04:42ir a algún detalle pero básicamente él
00:04:44propone como algo así como invertir la
00:04:47ecuación y solamente gastar en función
00:04:49de la recaudación que haya no y
00:04:52priorizando también el pago de la deuda
00:04:54nos explicas un poco esta máxima que que
00:04:57propuso mi ley esta ecuación como dijo
00:04:59él por qué es novedosa y y Qué
00:05:02significa Mira yo creo que realmente me
00:05:05parece a mí que la explicación que él
00:05:07hizo el domingo fue bastante Clara eh
00:05:09parece una especie de
00:05:11de mecanismo un poco rígido y pueda
00:05:16parecer extraño cuando uno ve lo que
00:05:18pasa en otros países en donde parece que
00:05:20hay más flexibilidad en el manejo del
00:05:22presupuesto pero justamente lo explicó
00:05:25muy bien acá en la Argentina hemos
00:05:27abusado del uso del presupuesto público
00:05:29para determinados fines múltiples fines
00:05:32que muchas veces no eran los correctos Y
00:05:33eso termina siendo una fuente de
00:05:35problemas Eh entonces lo que él está
00:05:38intentando hacer es cambiar esa lógica
00:05:40obviamente te implica eh perder una
00:05:43flexibilidad en parte no totalmente pero
00:05:46te limita y es lo que busca justamente
00:05:48lo estamos con lo anterior de alguna
00:05:50forma Busca que primero que haya más
00:05:53sustento para lo que él está proponiendo
00:05:54que no quede solamente en él un poco lo
00:05:56que te decía antes ver si hay más
00:05:57sustento en en el arco político para
00:06:00este tipo de políticas como una señal
00:06:02para dar justamente a los inversores de
00:06:03que crean que la Argentina va a ir por
00:06:05un camino distinto del que ha ido hasta
00:06:07ahora durante durante décadas ahora
00:06:10después vamos un poco A qué implica esto
00:06:13y Cómo afecta a cada uno de los
00:06:15ciudadanos venimos por ejemplo de los
00:06:18oyentes nos manifestaban hace un ratito
00:06:21su indignación por por este veto a la
00:06:23ley de jubilaciones que que pretendía
00:06:25recomponer un poco los ingresos de de
00:06:27los jubilados eh en el supuesto por
00:06:30ejemplo eh se da marcha atrás con los
00:06:34seis puntos del pbi garantizados para la
00:06:36educación media inicial que eso es una
00:06:39ley que garantiza que haya determinada
00:06:41inversión en la educación también
00:06:43propone una suba moderada del
00:06:46presupuesto universitario digo hace
00:06:49falta recortar en estos aspectos en lo
00:06:51que tiene que ver con la educación en lo
00:06:53que tiene que ver con fondos para los
00:06:56jubilados Mira yo lo que creo Es que
00:07:02la regla que él propone llamémosle este
00:07:04mecanismo de alguna forma lo que te hace
00:07:07es delimitar que el estado y este creo
00:07:11que es el cambio que le está proponiendo
00:07:12hay que entender que por noble que fuera
00:07:16el fin que tenga una determinada partida
00:07:18de gasto público cuando estas partidas
00:07:21se acumulan y se hacen demasiado grandes
00:07:23llegan a un nivel que son insostenibles
00:07:25des el punto de vista económico y
00:07:26termina siendo un perjuicio sin importar
00:07:29lo que pueda ser el fin del del gasto
00:07:31público Entonces el mecanismo que él
00:07:33propone es decir hay que tener en cuenta
00:07:34que esto el tamaño del Estado no puede
00:07:36exceder determinados límites porque las
00:07:39consecuencias para todos son malas Esta
00:07:41es la primera parte para entender es
00:07:42como que hay una especie de limitación
00:07:44de cancha que habría que aceptar y esto
00:07:45yo creo que es un mensaje que todavía
00:07:47hay que ver si el resto de los actores
00:07:50políticos lo entienden pero si se logra
00:07:52algún consenso en esto Me parece que
00:07:54sería un paso muy importante ahora el
00:07:56segundo nivel es dentro de esta
00:07:57restricción vendrán las elecciones
00:08:00políticas de A qué se va a destinar A
00:08:02qué se le va a dar prioridad porque
00:08:03justamente lo que estás mostrando es que
00:08:05no es que vos que podés justificar
00:08:07cualquier gasto insisto por noble que
00:08:09sea el fin esto puede involucrar la
00:08:10educación puede involucrar los jubilados
00:08:12lo que tenés que hacer es priorizar y en
00:08:15el caso particular de los jubilados o en
00:08:17el caso particular de la educación yo
00:08:18creo que todo tendría que estar sujeto a
00:08:19revisión eh simplemente ampararse en que
00:08:22porque es para la educación se puede
00:08:24gastar cualquier cosa no me parece que
00:08:26sea un criterio hay que ver en qué se
00:08:28está gastando porque la sospecha que hay
00:08:30porque esto basta verlo en la la
00:08:32historia de la Argentina es que
00:08:33escondido atrás de fines que
00:08:34supuestamente son nobles hay un manejo
00:08:36espurio del gasto público entonces a
00:08:39priori yo diría me parece fantástico
00:08:40destinar la educación Pero veamos que lo
00:08:42que se está haciendo es para lo que
00:08:43tiene que ser Porque cuando uno ve los
00:08:45resultados en materia de educación de la
00:08:46Argentina son bastante malos Entonces
00:08:48evidentemente no se trata simplemente de
00:08:50asignar fondos a lo loco sino de ver qué
00:08:52se está haciendo y en el caso de los
00:08:53jubilados que es sumamente sensible el
00:08:55tema también allí es que hay un pecado
00:08:57original muy importante que fueron las
00:08:59reformas que fue haciendo el gobierno de
00:09:01karista tiempo atrás incorporando como
00:09:04jubilado gente que no lo era que no
00:09:05tenía todos los aportes entonces metió
00:09:07en una misma bolsa a gente que ha
00:09:09aportado toda su vida y que estaba
00:09:11esperando cobrar una determinada
00:09:12jubilación con gente que por
00:09:13determinadas circunstancias no aportó y
00:09:15que requiere un tratamiento especial no
00:09:17quiere decir dejarlos en banda pero
00:09:18probablemente un tratamiento
00:09:19diferenciado entonces Lamentablemente
00:09:21todo esto está en revisión en un
00:09:23gobierno como es el argentino un estado
00:09:25como el argentino que está fundido
00:09:27entonces Lamentablemente los aj que le
00:09:29llegan a todos te te pregunto porque
00:09:31obviamente mucha mucha gente muchos
00:09:33oyentes dicen bueno todo este esfuerzo
00:09:35que estamos haciendo tiene algún sentido
00:09:37hoy se conoció que eh la actividad
00:09:40económica acumuló un retroceso del 3,4
00:09:43por en el primer semestre del año eh
00:09:47empezó a dar la vuelta la economía digo
00:09:49se ve un repunte o tenemos que seguir
00:09:52esperando para ver una
00:09:53reactivación sí los datos que se
00:09:56conocieron hoy la realidad es que no
00:09:57aportan mucho porque el dato de pbi
00:10:00corresponde al segundo trimestre cerrado
00:10:02y nosotros ya teníamos el dato que el
00:10:04indec mismo publica a nivel mensual que
00:10:07ya está el dato de junio entonces uno
00:10:09puede tener con ese dato mensual una
00:10:11imagen un poquito más precisa de lo que
00:10:13pasó dentro de los trimestres y hay
00:10:15algunos indicadores no el pbi que es el
00:10:17más amplio pero hay algunos otros
00:10:18sectoriales que salieron del mes de
00:10:20julio de agosto que te muestran que con
00:10:22el disparidad hay alguna recuperación en
00:10:25algunos sectores justamente hubo datos
00:10:27muy fuertes en julio eh para industria
00:10:29en particular y construcción en el
00:10:32segundo trimestre da la sensación de que
00:10:34en algún momento de por allí se tocó
00:10:35fondo sobre todo en algunos sectores hay
00:10:38otros que vienen más demorados pero yo
00:10:39creo que hay algunas señales de que la
00:10:41actividad económica digamos creo que
00:10:43dejó atrás el el el peor momento no da
00:10:46la sensación de que justamente una
00:10:49economía que todavía tiene que ajustarse
00:10:50y acomodar muchas cosas por ahora vaya a
00:10:53haber una perspectiva muy grande de
00:10:54crecimiento en el corto plazo pero creo
00:10:56que atrás quedó el peor momento
00:11:00Muchas gracias hablamos con Camilo
00:11:02tiscor economista director de cit
00:11:04asesores Gracias Camilo por esta
00:11:06comunicación no por favor está luo algo