Crece el atraso en el pago de deudas de familias y empresas: aumenta morosidad #DeAcáEnMás
De Acá En Más - 5/6/2025 - Duracion: 9:35
Transcripción
00:00:007:33 de la mañana, Ignacio Oliveradol es
00:00:03economista, escribe en la agencia
00:00:04Bloomberg, que es una de las agencias de
00:00:06noticias del mundo financiero más
00:00:08importante. Y la agencia Bloomberg sacó
00:00:10una noticia en base a los datos locales
00:00:12que, bueno, la retomó, la escuchábamos
00:00:15recién en el recinto ayer, Miguel Ángel
00:00:16Picheto, ¿no? Diciendo, "Ojo, que hay un
00:00:19problema con el endeudamiento de las
00:00:21familias y el atraso en el pago de las
00:00:22deudas." Ignacio, buen día. ¿Cómo estás?
00:00:25Buen día, María. ¿Cómo estás? Bien. A
00:00:28ver, ¿qué indicadores miraron eh, que se
00:00:30comportaron distinto para hablar del
00:00:33endeudamiento de las familias? Mira, son
00:00:36datos conocidos que reporta el Banco
00:00:38Central todos los meses. Lo único que
00:00:40hicimos nosotros es agregarlos y eh
00:00:43mostrar un panorama que se que si bien
00:00:47no es alarmante todavía se repite en
00:00:50todos los sectores, ¿no? Tanto para las
00:00:51personas como para las las empresas. El
00:00:56indicador es el nivel de morosidad de
00:00:58los préstamos personales y de las
00:01:01tarjetas de crédito para las personas.
00:01:04De los la tasa de cheques, bueno, estos
00:01:07esta morosidad está creciendo. Es
00:01:10incipiente todavía el crecimiento porque
00:01:11los niveles todavía no son altísimos,
00:01:14pero sí hay una tendencia creciente,
00:01:17sobre todo en tarjetas de crédito en
00:01:20donde la mora es la mayor en de los
00:01:23últimos 3 años.
00:01:25Y en el caso de los préstamos
00:01:27personales, la mayor de los últimos 9
00:01:29meses. Y después están el tema de los
00:01:31cheques rechazados para el caso de las
00:01:34sobre todo de las empresas en donde se
00:01:38ve que suben tanto en cantidad para no
00:01:41tener en cuenta lo la cuestión nominal
00:01:43de de inflación.
00:01:45eh suben tanto en cantidad de
00:01:47documentos, en cantidad de cheques, ese
00:01:49es el nivel más alto en 5 años, como en
00:01:52la relación que tienen con los con los
00:01:54compensados. Y después está el tema del
00:01:57mercado de capitales que se empieza a
00:01:58cerrar para muchas empresas medianas en
00:02:02Argentina. Los grandes emisores, los que
00:02:04siempre eh emiten deuda, no están
00:02:06teniendo grandes problemas, sí están
00:02:08pagando una tasa, una tasa levemente
00:02:10mayor, pero hay
00:02:12empresas medianas que ya empezaron a a
00:02:15mostrar problemas. Tuvimos algunos
00:02:16default corporativos en los últimos
00:02:18meses, pero también en estas semanas
00:02:20vimos algunas queriendo salir al
00:02:22mercado, sin posibilidades de salir al
00:02:24mercado local. Después, si quieres
00:02:26explicamos por qué. Sí.
00:02:28y obviamente afectadas también por la
00:02:30volatilidad externa en donde solamente
00:02:32hay dinero para los activos seguros, por
00:02:35lo cual todas estas empresas no tienen
00:02:37mucha escapatoria, ¿no? Y entonces hay
00:02:40que ver cómo siguen los próximos meses,
00:02:41pero se está viendo como cierta tensión
00:02:44en el financiamiento de muchos. A ver,
00:02:46por un lado, los individuos que
00:02:48planteabas, ¿no? El que no paga la
00:02:49tarjeta decís que paga el mínimo o no
00:02:50paga no paga.
00:02:52No, el las que pagan el mínimo, no pagan
00:02:55el saldo total y empiezan a mostrar
00:02:56algún tipo de de retraso. Eso por el
00:02:58lado de los individuos con las tarjetas,
00:03:00los préstamos y los préstamos personales
00:03:02del sistema bancario, ¿no? O mide
00:03:04también lo que está por fuera el sistema
00:03:05bancario
00:03:07de todas las entidades financieras, el
00:03:09sistema financiero, todas las entidades
00:03:11financieras registradas en el Banco
00:03:12Central más de 80. que eso sube y sube
00:03:15por el lado de las empresas, digamos, ya
00:03:16más seguramente los cheques vienen por
00:03:18ese lado, porque hoy en día ya viste,
00:03:20los individuos casi no usan cheques, no
00:03:21es más por el lado de la empresa. Y
00:03:23decías Ignacio de hablar de la
00:03:25dificultad para financiarse de las
00:03:27empresas, estuvieron colocando por ahí
00:03:29obligaciones eh negociables, ¿no? Eh,
00:03:32colocó IPF, Hardcor, las grandes
00:03:34empresas sí están colocando, ¿no? Sin
00:03:36mucho problema. Las grandes sí, las
00:03:38grandes sí, a una tasa un poco mayor,
00:03:39¿no? Por el contexto internacional.
00:03:42E eh Vista, por ejemplo, una eh gran
00:03:46petrolera, eh ayer colocó al 8,5 un poco
00:03:5160. Más que los en dólares, sí, un poco
00:03:54más que lo que había colocado antes. Los
00:03:57grandes perfil, los buenos perfiles
00:03:59colocan eh todavía colocan, pero una
00:04:02tasa un poco mayor. Pero, ¿qué pasó para
00:04:05las empresas medianas? Hay algo,
00:04:08digamos, un efecto de cuestiones
00:04:10positivas que es, por ejemplo, la
00:04:12liberación del CEPO
00:04:13Cambiario eh generó que no tuvieran un
00:04:17mercado cautivo para colocar deuda. Lo
00:04:19que pasaba antes es que estas, como
00:04:23todos los inversores, incluso las
00:04:25personas físicas, tenían restricciones
00:04:27para comprar dólares, entonces buscaban
00:04:30cualquier instrumento dolarizado, ¿no?,
00:04:33del emisor que fuere y eso terminaba
00:04:36siendo una vía de financiamiento para
00:04:38muchas empresas. Como no puedo comprar
00:04:40dólares, le puedo prestar en dólares a a
00:04:43una empresa y me paga en dólares.
00:04:46Exactamente. Los que compraban, los
00:04:48argentinos que compraban eh bonos Dollar
00:04:51Link o eh o nes en dólares eh porque por
00:04:56tener algún acceso a algo dolarizado,
00:04:59digamos, un sustituto del dólar. ¿no?
00:05:03Bueno, eso con el acceso al mercado de
00:05:05cambios se terminó. Las empresas dejaron
00:05:07de tener un mercado cautivo en donde
00:05:10podían colocar títulos de deuda a tasas
00:05:13del 0% siempre por debajo de lo que paga
00:05:16un tesoro americano. Era algo eh raro
00:05:19que creaba el tema de las restricciones
00:05:22cambiarias. Eso se terminó, pero se
00:05:25terminó en un contexto en donde el los
00:05:29mercados externos están más complicados.
00:05:32Mm. Con lo cual, las empresas medianas,
00:05:35las que tienen que pagar vencimientos de
00:05:37deuda en estos meses, están más
00:05:40complicadas para refinanciarlos. Claro,
00:05:42claro, claro. También, bueno, obviamente
00:05:44después el lado eh más negativo es la
00:05:48poca liquidez en pesos que hay en el
00:05:51mercado local. Siempre el mercado eh
00:05:54financiero en Argentina fue muy poco
00:05:56profundo para financiarse para muchas
00:05:58empresas, pero ahora se le suma todo el
00:06:01esfuerzo monetario que está haciendo el
00:06:03gobierno para estabilizar, con lo cual
00:06:05eh esto genera una restricción muy
00:06:09grande. Hay hay pocos pesos en la plaza,
00:06:11estamos viéndolo como efecto en las en
00:06:13las u de las tasas de interés. Bien, un
00:06:15panorama que se repite en donde uno mire
00:06:17no en la economía. Hay que abrir y hacer
00:06:19foco para entender, ¿no? Pues pasan
00:06:20cosas que son muy heterogéneas, ¿no?
00:06:22Entonces está decí, "Bueno, las empresas
00:06:24grandes están pudiendo financiarse, las
00:06:26medianas, esto que nos encuentra
00:06:28Ignacio, hay un debate, no sé, Ignacio,
00:06:30si tenés este, seguro que lo seguiste
00:06:33entre los economistas respecto de por
00:06:35qué suben los consumos, los bienes
00:06:37durables, más caros de autos o
00:06:39electrodomésticos y cae en el consumo de
00:06:42eh alimentos, bebidas, bebidas
00:06:44alcohólicas y demás. Hay una idea
00:06:46libertaria de que en realidad esto tiene
00:06:47que ver con que como tu dinero vale, no
00:06:50lo malgastas tanto en bienes de consumo
00:06:53diario y tenés la posibilidad de
00:06:55comprarte un auto. Y si no, los otros
00:06:57que dicen, "No, lo que está pasando es
00:06:59que la situación económica a ciertos
00:07:02sectores como los los salarios en
00:07:04dólares están altos. el que tiene
00:07:06capacidad de ahorro y son bienes muy
00:07:08dolarizados esos bienes, bueno, hoy les
00:07:10resultan más accesibles, pero los
00:07:12sectores medios y bajos no tienen esa
00:07:14recuperación del ingreso y por eso son
00:07:16los que están impactando en que el
00:07:18consumo masivo no sube. ¿Cuál es tu
00:07:20visión en esto?
00:07:22Sí, te digo en realidad, a ver, de lo
00:07:24que se puede leer de lo que digamos
00:07:27general en los en los reportes de
00:07:29mercado, creo que hoy está tiene que ver
00:07:33puede tener que ver esto con una idea de
00:07:35que para muchos el dólar es el activo
00:07:40más barato, ¿no?, para eh dentro de los
00:07:44activos financieros para muchos, con lo
00:07:47cual por distintas cuestiones, con lo
00:07:49cual todo lo que tiene un precio
00:07:51vinculado al dólar termina siendo
00:07:54atractivo. Si te fijas, todos los
00:07:56sectores que siempre se destacan cuando
00:07:57se cuenta esto, son sectores que por
00:08:00alguna razón eh muestran el la
00:08:04preferencia de de los argentinos por por
00:08:08bienes que tienen eh precios vinculados
00:08:11al dólar. En uno de estos de estos
00:08:13sectores siempre se muestra eh la
00:08:15demanda que hay por eh viajes al
00:08:18exterior, por ejemplo, o la compra de
00:08:19autos o la compra de inmuebles. Sí, pero
00:08:22es cierto también que en un contexto en
00:08:24donde hay cierta estabilidad, donde se
00:08:27empieza a recuperar el crédito, hay
00:08:29mucho crédito para
00:08:30para el mercado inmobiliario, créditos
00:08:33hipotecarios y hay créditos prendarios
00:08:35también. Es cierto que muchos eh
00:08:39consumidores destinan una parte mayor de
00:08:42su canasta a estos bienes durables y
00:08:44entonces encuentran menos espacio para
00:08:47consumir
00:08:48eh otro tipo o eh cuestiones de
00:08:51esparcimiento, por ejemplo, e tampoco
00:08:56con un nivel de inflación eh más bajo se
00:08:59ven tan apurados a deshacerse de sus
00:09:02pesos. De todas maneras, la inflación en
00:09:05Argentina sigue siendo de dos dígitos
00:09:07anualmente, con lo cual todavía eh hay
00:09:12como sentido económico en financiarse
00:09:15con la tarjeta en realidad. Lo que pasa
00:09:17que empieza a ser en niveles mucho
00:09:19menores a los que conocimos. Ignacio
00:09:22Liberadol es economista, escribe en la
00:09:23agencia Bloomberg. Muchas gracias,
00:09:25Ignacio. No, gracias a vos, María. Hasta
00:09:28luego. 7:42 de la mañana y ayer vino a
00:09:31esta radio. Eh, Dil. Sí, dilo me está
00:09:34promocionando.