DÓLAR A $1500: ¿CARO O BARATO? | Dicen Que Dicen
Radio Con Vos - 5/7/2026 - Duracion: 12:59
Transcripción
00:00:00por las dudas. Bueno, siempre hay que
00:00:01estar preparado en este país. Eh, si no
00:00:03preguntar lo que pasa con el tema de los
00:00:04impuestos. El gobierno
00:00:06eh impulsa una reforma de la Carta
00:00:08Orgánica del Banco Central con el
00:00:10objetivo de reforzar su independencia,
00:00:12limitar el financiamiento al tesoro y
00:00:14volver a priorizar la estabilidad de la
00:00:15moneda. La iniciativa reabre un viejo
00:00:19debate sobre el rol que debe tener la
00:00:20autoridad monetaria en la República
00:00:23Argentina. Para eso estamos en
00:00:24comunicación con Fernando Solo, él es
00:00:26contador, lo hemos convocado muchas
00:00:28veces, profesor en ciencias económicas y
00:00:30maestrando en historia económica en la
00:00:32UBA, la Universidad de Buenos Aires.
00:00:34Tiene la amabilidad de atendernos.
00:00:36Fernando Federico Smith aquí en Radio
00:00:37con vos. Buen día. ¿Cómo va?
00:00:39Buen día, Federico. ¿Cómo te va? Saludos
00:00:41para todos.
00:00:41Gracias por atendernos. Bueno, ¿qué
00:00:43cambios centrales se están introduciendo
00:00:46en esta reforma y en qué se diferencia
00:00:48de la carta orgánica vigente desde el
00:00:51año 2012? Mira, hay una propuesta, hay
00:00:54una propuesta de un sector del gobierno
00:00:57de copiar el modelo de la Reserva
00:00:59Federal de Estados Unidos, ¿no? De que
00:01:01la el Banco Central no intervenga para
00:01:03nada en la economía. Eh, lo toman como
00:01:06si fuera realmente un mantra, ¿no?, de
00:01:09que el Banco Central no financie el
00:01:11accionar del día a día.
00:01:13En Argentina eso no ha sucedido hasta
00:01:15hoy. Y la propuesta en realidad, bueno,
00:01:18por ahora es está en intenciones, ¿no?,
00:01:20de que eh pases contables eh
00:01:24financiamiento de deuda en el día a día,
00:01:26no intervengan para nada el Banco
00:01:28Central y algunos otros discutimos, ¿no?
00:01:31que eh la el Banco Central tiene
00:01:33instrumentos de política monetaria que
00:01:35ayudan al normal desenvolvimiento sin
00:01:38necesidad de ser un financiamiento
00:01:40de un vaciamiento del Banco Central,
00:01:42¿no? Así que bueno, es una discusión que
00:01:45en realidad se traduciría en el la
00:01:48gestión de gobierno de quien le toque
00:01:51estar al frente al poder ejecutivo, que
00:01:53podría complicar las cosas dadas las
00:01:55modalidades que tiene Argentina, ¿no?
00:01:56Mm. Fernando, la posibilidad de
00:01:58financiar al tesoro fue una de las
00:02:01principales causas de la inflación de
00:02:04los últimos años para algunos o hubo
00:02:06otros factores más determinantes para
00:02:08eso? Mira, hubo varios factores, ¿no?
00:02:11Las reservas netas negativas con que
00:02:12recibió el gobierno de Miley y las
00:02:15reservas ahora que rondan cerca de los
00:02:1710,000 millones, este muestran también
00:02:20que eso es un causal de inflación, ¿no?
00:02:21También de que la deuda externa eh con
00:02:24este serie de rollo y renegociaciones
00:02:26que hay, ahora se se han estirado
00:02:28vencimientos para el 2028, con lo cual
00:02:31el próximo gobierno, sea de la línea que
00:02:33sea, va a recibir también este deuda.
00:02:35Pero bueno, eh digamos que eh hay una
00:02:39cuestión estructural. En definitiva, hay
00:02:42economistas, hay sectores del gobierno
00:02:44que están convencidos que la única causa
00:02:45de la inflación es de naturaleza
00:02:48monetaria, o sea, que es por culpa de de
00:02:50la emisión de dinero, de la falta de
00:02:52reservas. Algunos otros decimos que es
00:02:56principalmente y primordialmente
00:02:58monetaria, pero no es la única única
00:03:01causa, ¿no? Sino la el choque externo,
00:03:04el problema de de que haya no haya
00:03:07inversión extranjera, eh la caída de
00:03:10importaciones y la caída de
00:03:12exportaciones por por crisis en los
00:03:13mercados externos no nos afectarían y
00:03:15sin embargo no vivimos en una burbuja.
00:03:18Pero bueno, este eh este este gobierno
00:03:21ha sido muy prolijo en cuanto a materia
00:03:23monetaria y eso lo vemos en la marca
00:03:25economía que está funcionando bien.
00:03:27Fernando Solido, quien está hablando,
00:03:29muchas veces se habló, Fernando, de la
00:03:31independencia del Banco Central, ¿no?
00:03:33Uno recuerda algunos casos, tal vez el
00:03:35de el de Martín Redrado, ¿no? Como casi
00:03:38como ahí este atrincherado, ¿no? En el
00:03:42Banco Central. Eh, ¿te parece que es
00:03:44importante mantener esa independencia?
00:03:46¿Hace falta algún cambio para fortalecer
00:03:47eso o o alguna otra reforma en ese
00:03:50sentido?
00:03:51Mira, en ese sentido recordemos que
00:03:53también uno a veces los relatos no son
00:03:56este fidedignos con la historia. Eh,
00:03:58cuando Redrado postula que él luchó
00:04:00contra el quinnerismo, este la la no
00:04:03utilización de reserva al Banco Central,
00:04:05bueno, es el discurso de salida de él,
00:04:07¿no? En realidad durante toda su gestión
00:04:09estuvo en plena sintonía con el gobierno
00:04:11quinerista y a lo último, cuando ya
00:04:13querían hacer un traslado de fondos, ahí
00:04:15él se opuso. Pero eh hay una entre los
00:04:19relatos y los hechos hay una diferencia.
00:04:21En en principio hay toda una teoría
00:04:23económica que recomienda que el Banco
00:04:25Central o quien maneje el tesoro no
00:04:27financie el día a día. Es como que vos
00:04:29tomes los recursos, los ahorros de la
00:04:31familia para apagar la luz y el día a
00:04:34día, este, la comida de tu casa. En un
00:04:36país es mucho más complejo porque hay
00:04:39obligaciones y hay una serie de de
00:04:41mecanismos este monetarios y financieros
00:04:44que es necesario tener mucho cuidado
00:04:46para no crear desequilibrios. En
00:04:48Argentina eh no hay un instrumento de
00:04:51Banco Central. Yo creo que el gobierno
00:04:53actualmente, recordad que la campaña
00:04:55decían ellos de cerrar el Banco Central,
00:04:57eh de que desaparezca, que no tiene
00:04:59función de que no tiene ningún motivo
00:05:02por el cual existir. Sin embargo, ningún
00:05:05país de los actuales de la economía
00:05:08moderna funciona sin Banco Central.
00:05:10Entonces,
00:05:12limitar su funcionamiento para no
00:05:13financiar la política electoral
00:05:16siempre es conveniente en un país donde
00:05:18tendemos a desbordarnos nosotros en
00:05:20gastos y en y en energía de eh cuando se
00:05:23te habla de política, ¿no?
00:05:24Eh, me recordaba casos, no sé, cada
00:05:26tanto Estados Unidos tiene el problema
00:05:27de que se cierra el estado porque no eh
00:05:30lo digamos no hubo acuerdo en el
00:05:31Congreso, entonces no le dan el dinero
00:05:33para los fondos. digo, esta independ, no
00:05:35sé si es tal cual, no, si si es tan así
00:05:37y es traspolable, pero digo, si hay una
00:05:40independencia, también está el riesgo de
00:05:41que, bueno, vos pongas a un funcionario
00:05:44que no responda a tu signo político y
00:05:46mañana no puedas pagar las cuentas. Por
00:05:48otro lado, si vos tenés alguien de tu
00:05:50signo político, va a pagar lo que vos
00:05:51querés y eso puede condicionar un poco
00:05:52también la realidad. Es un riesgo, ¿no?
00:05:55Decir, ¿qué qué modo tomo y cuál le
00:05:58conviene más al país, no? Es difícil tal
00:06:00vez tomar esa decisión. Los excesos y
00:06:03que tienden a desequilibrio siempre
00:06:04perjudican a cualquier organización. Acá
00:06:07con Marco del Pond en su momento fue
00:06:10realmente severo lo que pasó con el
00:06:12Banco Central. Este esto las reservas
00:06:14negativas que yo te comentaba de la
00:06:16gestión del ministro de Economía, Sergio
00:06:18Masa es real. tuvimos problemas de
00:06:21inclusive de recibir insumos y en
00:06:23Estados Unidos es distinto. No lo tomé
00:06:26como parámetro por más de que eh tratan
00:06:28de de asimilarlo porque allá no
00:06:30funcionan sin presupuesto. Entonces,
00:06:32cuando no le aprueban el presupuesto, no
00:06:34pueden girar los fondos. En Argentina
00:06:35durante años el presupuesto se ha
00:06:37aprobado años después de haber gastado,
00:06:39¿no? Se se se usa el del año anterior y
00:06:43se proyecta por infración y se usan e
00:06:45herramientas de de de con
00:06:49discrecionalidad del poder ejecutivo
00:06:51para manejar esos gastos y ellos además
00:06:53tienen una economía centralizada donde
00:06:55emiten la moneda. Nosotros en ese
00:06:58sentido tenemos las reservas vienen de
00:07:01divisas extranjeras que si no las
00:07:03generamos por la actividad económica de
00:07:05exportaciones y demás no somos
00:07:06generadores de divisas extranjeras. Así
00:07:08que en ese sentido sí eh tenés razón,
00:07:12los desequilibrios siempre tienden a
00:07:13perjudicar a cualquier tipo de
00:07:14organismo, organización y en Argentina
00:07:17eh en épocas electorales y y por motivos
00:07:21políticos del día a día, de la de lo
00:07:23cotidiano, hemos perjudicado muchas
00:07:25veces la estructura económica de todo el
00:07:28país.
00:07:28Actualmente, ¿cómo funciona eso? El lo
00:07:31saque y lo pone el presidente, ¿tiene
00:07:34independencia? ¿Cuál es el el cargo?
00:07:36¿Cómo se pone y cómo se saca hoy en
00:07:37Argentina? Me refiero al cargo del
00:07:40presidente del Banco Central.
00:07:41Eh, la Carta orgánica del Banco Central
00:07:43es bastante independiente, depende de
00:07:45una serie de factores, tiene una
00:07:46representación de un directorio, eh no
00:07:48interviene en el día a día de de hay una
00:07:51independencia entre la Secretaría de
00:07:54Hacienda, el Ministerio de Economía y
00:07:55toda la Secretaría de Finanzas con el
00:07:57Banco Central. Eh, en realidad eh no hay
00:08:00reserva del Banco Central, sino que hay
00:08:02herramientas de política monetaria, de
00:08:06pases, de fijar encajes y demás que
00:08:09hacen en la línea de todos estos estados
00:08:12modernos hacen que vos puedas intervenir
00:08:14en la economía sin intervenir en
00:08:16demasía. No no un control de cambios
00:08:19este específico ni ni una economía
00:08:21controlada, planificada como podía ser
00:08:23en su momento la economía soviética o en
00:08:25Cuba y demás. Pero digamos que hay una
00:08:27explotación intermedia en todos los
00:08:30países donde el Estado trata de cuando
00:08:33la la economía está en expansión
00:08:36enfriarlo un poco para no generar
00:08:38inflación ni ni falta de de oferta. Y
00:08:42cuando la economía se detrae, como pasa
00:08:44ahora, e que hay un ajuste que no
00:08:46despega, debería haber políticas por
00:08:49parte del del Banco Central para
00:08:51reactivar la economía, como ahora está
00:08:53pasando con esos anuncios que están
00:08:54haciendo para créditos hipotecarios y
00:08:56demás, en búsqueda de que se reactive la
00:08:59economía, pero bueno, es muy complejo
00:09:01eso y y la estructura política también
00:09:04juega, ¿no? Fernando, hablando de del
00:09:06Banco Central, hablando obviamente del
00:09:07dólar y hablando de tu conocimiento, tu
00:09:09expertiz, el dólar hoy está barato o
00:09:11está caro?
00:09:13Es como saber quién va a ganar la Copa
00:09:15del Mundo, ¿no? Este en realidad el el
00:09:18dólar este tuvo un pequeño ajuste, un
00:09:21pequeño incremento. Ahora se estabilizó
00:09:23por arriba de los 1500 pesos. Eh, hay
00:09:26quienes dicen que el dólar está atrasado
00:09:28si uno ve las actividades y el
00:09:30crecimiento de de la de la inflación,
00:09:33pero no hay grandes demandas de se de de
00:09:36de monedas extranjera en la economía.
00:09:39Ahí lo que se está viviendo actualmente
00:09:41es una gran grieta entre la
00:09:43macroeconomía, donde se han ordenado los
00:09:45parámetros o las columnas, digamos, del
00:09:48país en la estructura económica y
00:09:49financiera y la microeconomía, la
00:09:52economía doméstica, el día a día, no
00:09:55despega y la gente no nota, en ese
00:09:57sentido una reactivación ni ni un auge
00:10:01de de la economía y del trabajo. Eh, acá
00:10:04donde interviene es un poco la política
00:10:06económica, ¿no? si vos no creés en el
00:10:09consumo, si no generás este políticas
00:10:12que tiendan a eso y bueno, vamos a tener
00:10:14todo este escenario el resto del año,
00:10:16¿no?
00:10:16Mm. Y ahora se va a hablar del índice de
00:10:19inflación de de junio, ¿no? Que algunos
00:10:21lo estiman por debajo del 2%. ¿Cómo la
00:10:23ves con eso?
00:10:24Sigue bajando.
00:10:26Eh, baja porque también ha caído la
00:10:28actividad, baja porque no hay excesos
00:10:30del gobierno en cuanto a gastos. baja
00:10:32porque se ha prateado también el aumento
00:10:35de tarifas, o sea, las tarifas están
00:10:37atrasadas con respecto a su verdadero
00:10:39costo, pero e en vez de trasladarla se
00:10:42se ha amortizado en el tiempo y
00:10:45realmente hay políticas de enfriamiento
00:10:48por parte del gobierno para que no se
00:10:49traslade eh esa masa de peso se traslade
00:10:52ocioso hacia la moneda extranjera. Eh,
00:10:55tener en cuenta que terminado mundial y
00:10:58hay que tenerlo claro, eh yo siempre
00:11:00insisto que la economía es una ciencia
00:11:02social, si la trabajamos solamente el
00:11:04punto de vista de laboratorio y no va a
00:11:07funcionar, termina la termina la Copa
00:11:09Mundial y empieza ya el año electoral.
00:11:11Tengámoslo presente eso y eso impacta en
00:11:15el día a día, en las expectativas,
00:11:17impacta en vos tenés dinero para
00:11:19ahorrarlo, lo ahorrarás en pesos o lo
00:11:21ahorrarás en dólares para el año que
00:11:23viene. Si no tenés capacidad de ahorro,
00:11:25el consumo, ¿vas a consumir más o vas a
00:11:28consumir menos? O sea, hay una serie de
00:11:30políticas. Si vos crees que en los
00:11:33próximos años la economía puede haber
00:11:36algún problema político, algún problema
00:11:38electoral y te metés en una inversión
00:11:40que te dure 3 cu años o o o la escondés,
00:11:43la guardás esperando que amaine la
00:11:45tormenta. Eh, el año electoral en
00:11:49Argentina sigue siendo condicionante de
00:11:51todo política económica. En ese sentido,
00:11:53este gobierno se ha mantenido bastante
00:11:56rígido, o sea, sin ser inflexible en en
00:11:59sus objetivos y eso te permite proyectar
00:12:03determinadas inversiones, determinados
00:12:05panoramas, pero sigue habiendo
00:12:07incertidumbre en Argentina, por eso eh
00:12:10veremos más hacia fin de año cómo pinta
00:12:12el año que viene, ¿no?
00:12:13Veremos, veremos, veremos. No, todo
00:12:14después del mundial siempre, ¿viste?
00:12:15Siempre que está todo después del
00:12:16mundial.
00:12:17Sí, obvio. Hoy la tensión estamos en
00:12:20seguir los partidos, ¿viste? Así es. y
00:12:22la gente, bueno, está bien que que sirva
00:12:25este yo creo que esta esta mancomunidad
00:12:28que tenemos todos los argentinos hoy
00:12:30atrás de este juego, atrás de este
00:12:31deporte viene bien y y nos y nos ayuda
00:12:35un poco a unirnos, ¿no?, con frente a
00:12:37tantas causas de desunión que tenemos en
00:12:39el día a día.
00:12:40Por supuesto. Gracias, Fernando. Un
00:12:41abrazo grande.
00:12:42Un gusto, Federico, y como siempre es
00:12:45muy bueno hablar contigo. Gracias. Eh,
00:12:46lo mismo digo, eh, Fernando Solinio,
00:12:48contador público, profesor en Ciencias
00:12:49Económicas y maestrando en historia
00:12:52económica en la Universidad de Buenos
00:12:53Aires, hablando justamente de esta
00:12:54reforma a la carta orgánica del Banco
00:12:56Central. Che, ayer como que