DÓLAR: LA BANDA DE CAPUTO | ALFREDO ZAIAT en CHEQUE EN BLANCO
Cheque En Blanco - 20/12/2025 - Duracion: 12:21
Transcripción
00:00:07El Fondo Monetario Internacional y Wall
00:00:10Street, digamos, Wall Street, quiero
00:00:12decir, el JP Morgan, Morgan Stal y otros
00:00:15bancos, definieron la política cambiaria
00:00:20que anunció el gobierno en en voz de
00:00:24Santiago Bausil y el presidente del
00:00:26Banco Central. Sí, escuchaste bien, el
00:00:28Fondo Monetario Internacional y Bancos
00:00:31Internacionales
00:00:34definieron la política cambiaria. ¿Por
00:00:36qué? Y porque la cambiaron, la
00:00:38modificaron, la alteraron. Eh, y ya el
00:00:43la banda cambiaria en realidad es una
00:00:45banda que está asaltando el Banco
00:00:48Central y el Ministerio de Economía,
00:00:50pero para seguir con el tema de la banda
00:00:53cambiaria ya desapareció. En realidad,
00:00:56el tipo de cambio se va a empezar a
00:00:58ajustar
00:01:00por la inflación pasada eh de 2 meses. O
00:01:03sea, el primero de enero va a tener un
00:01:05ajuste del 2,5% porque es la inflación
00:01:09de noviembre. Eh, y a partir de ahí es
00:01:12que se definió un nuevo ajuste de el
00:01:17régimen cambiario. ¿Y por qué?
00:01:20Porque el Fondo Monetario Internacional
00:01:22y eh Wall Street le dice, "Miren, yo te
00:01:26lo voy a traducir, digamos, como es el
00:01:27lenguaje, digamos, tiene otras palabras,
00:01:29pero yo lo hago en una forma llana para
00:01:32que pueda pueda entenderse." Mira
00:01:35Caputo, mira mi ley. Si vos no empezás a
00:01:40tener una política más consistente de
00:01:44evolución de la paridad cambiaria, o
00:01:47sea, que no continúe el atraso cambiario
00:01:51como está sucediendo. ¿Por qué? Porque
00:01:53la inflación corre al 2 2,5%
00:01:57por lo menos y estás ajustando solo el
00:01:591% en el techo de la banda. estás
00:02:02agudizando el atraso cambiario y el
00:02:04atraso cambiario fomenta las
00:02:06importaciones, fomenta el turismo al
00:02:09exterior y por consiguiente, y aquí
00:02:12viene el punto central, no podés
00:02:15acumular dólares en la reserva. ¿Y para
00:02:18qué queremos que acumules dólares en la
00:02:20reserva? le dice el Fondo Monetario
00:02:22Internacional y los bancos
00:02:24internacionales es para garantizar el
00:02:26pago
00:02:29de cada uno de los vencimientos de los
00:02:31intereses y el capital de la deuda. No
00:02:35lo estás no estás cumpliendo. Y si no
00:02:37estás cumpliendo, el dedo que fue pulgar
00:02:40para arriba después de las elecciones,
00:02:42ahora se había puesto en el medio, iba
00:02:45camino para abajo. Y entonces ahora con
00:02:48la modificación de el régimen cambiario
00:02:52volvemos a poner el pulgar para arriba
00:02:55esperando esperando que finalmente eh
00:02:59compres
00:03:00dólares o que empieces a acumular
00:03:03dólares en las reservas por una caída
00:03:06del riesgo país, que esta es la apuesta
00:03:09que tiene eh Caputo. Pero si no baja el
00:03:11riesgo país para endeudarte y poder
00:03:14pagar la deuda, bueno, tenés que empezar
00:03:16a comprar dólares. Y esto es lo que en
00:03:19última instancia definió Caputo y
00:03:21Bausili definió, aceptó, admitió, se
00:03:25subordinó a ese pedido del Fondo
00:03:27Monetario Internacional, porque el Fondo
00:03:29Monetario Internacional,
00:03:31si no no iba a dar un desembolso de
00:03:351,000 millones de dólares, que es en la
00:03:37segunda revisión, más allá del monto eh
00:03:40hubiese sido un shock muy negativo si el
00:03:43Fondo Monetario Internacional te baja el
00:03:45pulgar y pero, ¿por qué aparece el Fondo
00:03:47Fondo Monetario Internacional y no
00:03:48Estados Unidos. ¿Por qué no está Donald
00:03:50Trump? ¿Por qué no está Scott Bes que
00:03:52teóricamente vino al rescate? Cosa que
00:03:55fue así en la práctica, pero que ahora
00:03:58no está, no era que estaba garantizado
00:04:00todo el pago de los vencimientos de la
00:04:03deuda con el swap de 20,000 millones de
00:04:05dólares que dio Estados Unidos. Bueno,
00:04:07hoy es humo. Yo sé que esto no lo van a
00:04:10decir. Hoy es humo. Solamente hay
00:04:13millones de dólares que Estados Unidos
00:04:16en forma directa le dio a la Argentina,
00:04:19al Banco Central, pero no quiere
00:04:21incrementar, no quiere incrementar eh la
00:04:25exposición sobre la Argentina, el tesoro
00:04:28de Estados Unidos, la exposición
00:04:30crediticia, o sea, darle más dólares
00:04:32incluso porque también tiene resistencia
00:04:34de la Reserva Federal, que es el la
00:04:35banca central de Estados Unidos. porque
00:04:37está bastante floja de papeles también
00:04:39este giro de dólares que dio Estados
00:04:41Unidos a la Argentina para que a Miley
00:04:44no le sea una catástrofe en las
00:04:45elecciones eh de eh de octubre y eh por
00:04:51consiguiente no están esos dólares.
00:04:53Scott Wessen dijo, "Hasta acá llegué.
00:04:56Ahora arreglate con el Fondo Monetario
00:04:58Internacional." Y el Fondo Monetario
00:04:59Internacional lo que dice precisamente
00:05:01es acumula dólares en la reserva y no
00:05:04sigas atrasando el tipo de cambio. Y
00:05:06esto es lo que hizo Caputo. Y esto es lo
00:05:08que hizo Caputo y Bausil. Después lo
00:05:10venden, que es el proyecto del 2026, el
00:05:14programa del 2026, que esto estaba
00:05:17previsto, etcétera, etcétera, etcétera.
00:05:19Es todo humo, es todo para la confusión.
00:05:22Lo cierto es que es un fiasco más de el
00:05:25programa económico
00:05:27vinculado con el manejo cambiario y del
00:05:30tipo de cambio. Y lo que sí asegura, lo
00:05:33que sí asegura es que la inflación del
00:05:362026 va a ser más elevada de la que hoy
00:05:39todos están previstos. Todo lo que están
00:05:42diciendo que va a ser una inflación eh
00:05:45del 20% que la inflación va a seguir
00:05:48para abajo, no va a ser así porque el
00:05:51ajuste del tipo de cambio por la
00:05:53inflación pasada fortalece, intensifica
00:05:57lo que se llama inercia inflacionaria.
00:06:01Si ya tenés una inflación en un piso del
00:06:032 2,5% como fue en noviembre y en
00:06:06diciembre se piensa que va a ser igual,
00:06:08esa inercia inflacionaria va a continuar
00:06:11e independientemente que puedas tener un
00:06:13mes por ahí en febrero que pueda bajar
00:06:16un poquitito, digamos, esa inercia
00:06:19inflacionaria te está planteando que eh
00:06:22no tiene eh horizonte de descenso en esa
00:06:26tasa de inflación que además de todo eso
00:06:28está subestimada. Esperemos. Siguen
00:06:31anunciándolo hasta que yo no vea el
00:06:34nuevo índice que se va a dar a conocer
00:06:36en febrero. Por lo pronto sigo
00:06:38manteniendo el interrogante que tiene
00:06:41que haber una actualización de ese
00:06:43índice de precios al consumidor
00:06:46que según ahora el index de la baña dice
00:06:49que va a ser con el índice de enero del
00:06:522026 que se va a dar a conocer en
00:06:55febrero.
00:06:55O sea, cambian la manera de medir.
00:06:57Claro.
00:07:00estaba subestimada porque se estaba
00:07:02viendo, se estaba tomando la inflación
00:07:06eh del índice precio del consumidor en
00:07:08función al relevamiento de unos 350,000
00:07:13precios de una canasta de bienes y
00:07:16servicios del 2004.
00:07:18Claro, hermano.
00:07:192004 2005.
00:07:21O sea, está está desactualizada. Ahora
00:07:24se van a tomar 500.000 1000 precios el
00:07:28relevamiento de una canasta del
00:07:312017-2018.
00:07:33Tiene una actualización que igual te
00:07:35diré te diré que del 16 17 18 al 25 26
00:07:43hay cierta desactualización,
00:07:47pero va a ser mejor que la del 2004.
00:07:502004 había plataformas, se pagaba
00:07:53plataforma, no se pagaba plataforma.
00:07:56¿Cuánto se cuánto se pagaba de internet?
00:08:00De
00:08:00No, no, no
00:08:01de
00:08:02el internet que no podías usar si usabas
00:08:03el teléfono de línea, o sea, ese nivel
00:08:06cuánto es el teléfono el tema del
00:08:08celular, un montón de gastos que no
00:08:10tenías. Entonces hubo cierta eh eh
00:08:16retoques, pero sigue eh tenía ese índice
00:08:20de precios el que teníamos hasta ahora,
00:08:22el que todavía sigue estando, una
00:08:25desactualización sobre cómo se mide. Se
00:08:29por eso te decía como que veo una
00:08:30realidad en la calle cuando vas y
00:08:32comprás 1 kilo de carne te salía 10
00:08:35lucas, ahora te vale 20 con la medición
00:08:37está totalmente desfasado, me parece.
00:08:39Pero teniendo en cuenta esto, que hay
00:08:41mediciones extrañas, llamémosla, el año
00:08:43que viene dijiste que va a subir la
00:08:45inflación por este método de
00:08:47por mayor presión cambiaria.
00:08:49Por mayor presión cambiaria
00:08:50e inercial inflación.
00:08:52¿Y cuánto tiempo? Porque vos ves las
00:08:54explicaciones estas de laburo que son
00:08:56totalmente para salvarse en el momento,
00:08:59para comprarte un plato de comida como
00:09:02los Uber, las aplicaciones de moto, está
00:09:04lleno, tan saturada de gente porque no
00:09:06hay laburo, que caen las pymes, que se
00:09:08ajustó en todo lado, los jubilados
00:09:10cagados de hambre. ¿Hasta cuándo se
00:09:11puede seguir apretando con ese plan de
00:09:13timba?
00:09:14No, yo creo que ahí está la la
00:09:16resistencia de los ajustados, hasta que
00:09:19el límite del ajuste va a ser la
00:09:20resistencia de los ajustados. Y yo creo
00:09:23que lo que se está repitiendo en la
00:09:25Argentina hoy es lo que pasó en la
00:09:27década del 90, que con la ola de
00:09:29despidos decir, "Bueno, pero la tasa de
00:09:31desocupación no sube tanto como lo que
00:09:33pasó con el último índice eh de
00:09:37desocupación de empleo que se dio a
00:09:39conocer esta semana y bueno, pero se
00:09:41incrementó la informalidad
00:09:42y se incrementó el cuentapropismo y en
00:09:45la década del 90 hubo el boom de los
00:09:47parripollos. Sí,
00:09:49el boom de los kioscos, el boom de los
00:09:53remís, el boom de las canchita de pad.
00:09:57Bueno, hoy lo que tenés es el boom de
00:10:00los repartidores de Rapi, Didi y no sé
00:10:04cuál más, de Uber, Cabify y no sé cuál
00:10:07más. Y entonces y y esto es así, hasta
00:10:10va a llegar un momento de saturación
00:10:12porque
00:10:14por un lado, ¿cuántos más puede haber? Y
00:10:17entonces llega un momento que los que
00:10:19están, bueno, tampoco les sirve a
00:10:21aparte baja el precio. Cuanto más haya
00:10:23haciendo lo mismo empieza a bajar el
00:10:24precio.
00:10:25En esa época estaban todos por dos
00:10:26pesos, ¿te acordas? Hoy están los
00:10:28chinos. Esto
00:10:29bueno el todo y el todo por 2 pesos y
00:10:31llega un momento que eh llega un nivel
00:10:33de saturación, de agotamiento, entonces
00:10:35el ajuste lleva a decir, "Bueno, ya
00:10:37está." Y bueno, no me puedo poner en
00:10:39rapi y bueno, pero ya no me puedo poner
00:10:41en Uber. Y el que estuvo en Uber durante
00:10:43los 2 años dice, "Che, pero escúchame,
00:10:46no, no, no, esto no me no me cierra
00:10:48porque además el auto se me rompe. Al
00:10:51principio cuando usas el auto, ah,
00:10:52bueno, todo bien, te pasa 6 meses y ¿qué
00:10:55le pasa al auto?"
00:10:56Totalmente. Tenés un arreglo y tenés un
00:10:58arreglo que entonces decí, "Ah, y
00:10:59entonces que estuve juntando un ahorro,
00:11:02digamos que te fue más o menos bien."
00:11:04Uy, qué sé yo, 500 lucas. Ponele.
00:11:08¿Y cuánto? Uy, tuviste un choque o
00:11:10tuviste algo o tuviste tener que hacer
00:11:13correo
00:11:14y distribución.
00:11:15No, olvidate.
00:11:16Terrible.
00:11:17Como sé eh dije corre distribución es
00:11:19cualquiera.
00:11:22Bueno, eh yo creo que es está por ese
00:11:25lado. Eh, lo que puede pasar. Eso es una
00:11:28dinámica, es son tendencias, son tiempos
00:11:30que se da en en en esos ciclos de
00:11:34deterioro y de eh de informalidad. Lo
00:11:38cierto es que eh Caputo unos días antes,
00:11:42un mes antes, había dicho que la banda,
00:11:44los techos de la banda estaba bien
00:11:46calibrada. pasado un mes tuvo que tirar
00:11:48todo eh a la basura y en última
00:11:52instancia empieza a ajustar, o sea, unas
00:11:55pequeñas mini devaluaciones del tipo de
00:11:57cambio. Pero lo que sí es seguro, lo que
00:12:00sí es seguro que lo que se ha devaluado,
00:12:04pero se ha devaluado, pero yo diría como
00:12:06es una mega devaluación es la palabra de
00:12:10Caputo.
00:12:13Siempre hay un caputo en la derecha, ya
00:12:15sea Toto o su sobrino.