ECONOMÍA:¿Qué le espera a la ARGENTINA en los próximos meses? | CHRISTIAN BUTELER en MAÑANAS CON VOS
Radio Con Vos - 26/11/2025 - Duracion: 9:33
Transcripción
00:00:00atendernos esta hora. Cristian Buteler,
00:00:01que es eh analista financiero. ¿Cómo
00:00:03estás, Cristian? Walter Garvarino te
00:00:04saluda en Radio Con vos.
00:00:06Buenos días, Walter. Gracias por llamar.
00:00:08Cristian, e desde la última vez que
00:00:11hablamos cambió bastante el panorama
00:00:12financiero del gobierno porque eh
00:00:14después de las elecciones eh estamos
00:00:16como atravesando una suerte de veranito
00:00:17financiero. Tenés al gobierno que tuvo
00:00:19el apoyo de los Estados Unidos. Se
00:00:21potencia esto con el apoyo en las urnas
00:00:23que le da más poder en las negociaciones
00:00:25políticas y también más legisladores
00:00:26para llevar adelante las reformas. Y
00:00:28además en todo este contexto se viene un
00:00:30diciembre donde en general aumenta la
00:00:32demanda de pesos. La gente quiere tener
00:00:34más peso porque tiene que pagar
00:00:35aguinaldos, tiene que pagar deudas, eh,
00:00:38y está bastante tranquila la cosa con el
00:00:40dólar. ¿Qué escenario imaginass para los
00:00:43meses que siguen?
00:00:45Bueno, lo primero que tenemos que ver
00:00:49es, como bien vos marcas, que entramos
00:00:51en por lo menos un periodo de calma
00:00:54financiera, lo que te permite que
00:00:56cualquier eh modificación que vos tengas
00:00:59que hacer a la economía, digamos, lo
00:01:02puedas hacer en un mejor contexto, ¿no?
00:01:04Eh, para los meses que viene vamos a
00:01:07tener seguramente eh algo más de de
00:01:11inflación. todavía va a seguir eh en el
00:01:13orden del 2%. La carne, que es un factor
00:01:16que eh digamos suele tener una
00:01:20incidencia importante dentro del índice
00:01:23de precios. Eh ha subido bastante en los
00:01:26últimos 30 días. Eh, eso va a tener su
00:01:30su impacto, obviamente. Eh, y después lo
00:01:34que esperamos es que eh con la baja de
00:01:38tasas que vos vistes la actividad vuelva
00:01:41a a repuntar, ¿no? O sea, eh si bien
00:01:44ayer salió el dato del EMAE, que dio
00:01:47mucho mejor de lo esperado, eh la verdad
00:01:50es que la actividad había sido golpeada
00:01:52en los últimos meses precisamente por un
00:01:56nivel de tasas eh que vos tenías muy
00:01:57alto, eh gastos que se postergaron para
00:02:01ver qué pasaba después de las
00:02:03elecciones. Esperemos que eso empiece a
00:02:06a mejorar para que la Argentina retome
00:02:08sobre todo el rebote que había tenido
00:02:11hacia finales del año pasado, ¿no? El
00:02:13segundo semestre vos del 2024, vos
00:02:16habías tenido un rebote interesante en
00:02:18la economía que se frenó a principios de
00:02:21este año. Esperemos que una vez pasada
00:02:23ya las elecciones con como estamos
00:02:26hablando las partes financieras más
00:02:28normalizadas, bueno, ese rebote eh
00:02:31vuelva a a aparecer y bueno, empecemos a
00:02:34a salir adelante. mencionabas recién
00:02:37sobre el dato de actividad que salió
00:02:38ayer, donde la actividad económica crece
00:02:40un 0,5% en septiembre, acumulando un 5,2
00:02:43en el año. Eh, que le saca al gobierno
00:02:46el fantasma de eh dentro de la
00:02:48definición técnica de recesión. Eh, en
00:02:51en términos técnicos no está en recesión
00:02:53la economía argentina. Sin embargo,
00:02:55cuando te pones a analizar un poco los
00:02:57datos más profundos, te encontrás con
00:02:58que lo que más creció y lo que está
00:03:00empujando el índice de actividad es la
00:03:02pesca y la intermediación financiera,
00:03:04que son sectores que tal vez no
00:03:06traccionan tanto empleo, mientras que el
00:03:07sector público y la industria
00:03:09manufacturera dieron caídas en el mes de
00:03:12septiembre. ¿Podría haberse un fenómeno
00:03:14en los próximos meses hasta que se
00:03:15termine de estabilizar la economía donde
00:03:17tengas suba en la actividad acompañada
00:03:20también de su en el desempleo?
00:03:23Bueno, de hecho es lo que estuvimos en
00:03:25los últimos meses, ¿no? O sea, lo que
00:03:27vos estás marcando estos meses que eh la
00:03:30actividad ele te dio te dio positivo,
00:03:33digamos, eh el empleo no traccionó. Eh,
00:03:36precisamente porque los sectores que que
00:03:38fueron los impulsores de la mejora en el
00:03:41nivel de actividad general mano de obra
00:03:44eh intensivo.
00:03:47Yo creo que, como te decía antes, con un
00:03:50mejor clima financiero, las condiciones
00:03:53para que el resto digamos de la
00:03:55economía, la que todavía, los sectores
00:03:57que todavía siguen atrasados eh puedan
00:04:00mejorar, se da. Obviamente
00:04:03dependerá de no solamente el contexto
00:04:06internacional, sino qué es lo que se
00:04:08haga acá. Eh, por ejemplo, en materia
00:04:10cambiaria. vos todavía tenés una gran
00:04:13duda de qué es lo que va a pasar con con
00:04:15el tipo de cambio. Estás con un sistema
00:04:18cambiario que eh de bandas que estamos
00:04:21muy cerca del techo y eso no te permite
00:04:24eh comprar dólares al banco central.
00:04:27Estás al 4% del techo de la banda.
00:04:29cualquier
00:04:31demanda mayor que pueda llegar a tener,
00:04:32por ejemplo, el Banco Central, lo del
00:04:34tesoro, eso te genera, digamos,
00:04:36enseguida llegar al techo y que el Banco
00:04:38Central tenga que que vender. Entonces,
00:04:41bueno, ahí habrá que ver qué es lo que
00:04:42hace el gobierno, si modifica el esquema
00:04:44cambiario o o no o no lo modifica. Pero
00:04:47bueno, claramente eh hoy cualquiera,
00:04:51como te decía al principio, cualquiera
00:04:52de esas modificaciones que vos tengas
00:04:54que que hacer eh se da en un mejor
00:04:57contexto eh financiero, por lo menos
00:05:00se habló mucho de los 20,000 millones de
00:05:02dólares que iban a llegar a del sector
00:05:04privado acompañando o complementando el
00:05:06SUAP con China que al final se terminó
00:05:08cayendo. ¿Se necesitan estos 20,000
00:05:10millones para cerrar el programa
00:05:12financiero del gobierno?
00:05:15La verdad es que e yo creo que hoy con
00:05:20una baja del riesgo país eh te da más
00:05:23margen, ¿no? Para vos para vos moverte.
00:05:25Cuando vos tenés un ese tipo de
00:05:28programas, digamos, eh que terminan
00:05:31siendo y bien y y sido visto con por el
00:05:34mercado como un rescate, a veces hasta
00:05:36puede llegar a ser más perjudicial que
00:05:39eh positivo. Yo creo que eh digamos si
00:05:42Argentina logra ordenarse, ¿no?
00:05:45Argentina logra resolver su problema de
00:05:47falta de reserva eh en forma interna,
00:05:50con con recuperación propia, digamos.
00:05:54Eh, creo que vos podés llegar a a evitar
00:05:57necesitar ese ese digamos rescate de un
00:06:01consorcio de bancos eh internacionales y
00:06:04poder financiarte en el mercado, que
00:06:06siempre es mejor, ¿no? Porque eh le das
00:06:09al al mercado el mensaje de que mira, yo
00:06:12estoy logrando salir de la crisis eh sin
00:06:16estos planes digamos eh eh que te pueden
00:06:20llegar a a aparecer un rescate. Acordate
00:06:22que vos tuviste el rescate del FMI,
00:06:24¿sí?, Y en abril de este año para previo
00:06:27a las elecciones necesitaste un rescate
00:06:29de parte de el tesoro americano. La
00:06:33realidad es que habiendo cambiado un
00:06:36poco las expectativas en lo financiero,
00:06:39que vos puedas, digamos, eh intentar
00:06:42resolver eh esto por con con el mercado
00:06:47directamente,
00:06:48creo que eh es mucho más eh positivo que
00:06:52seguir pidiendo estos rescates, que ya
00:06:54te digo, a veces puedes salvarte en el
00:06:57momento, pero ser mal visto por el por
00:06:59el mercado con la expectativa futuro.
00:07:02Eh, Cristian, imagino mucha gente que
00:07:04está en el auto en este momento yendo a
00:07:05llevar los pibes al colegio, llegando
00:07:07con el último aire a diciembre, a a fin
00:07:10de año, que dice, "Están hablando de que
00:07:12está creciendo la economía, que se se
00:07:13acelera la inflación, que el dólar está
00:07:15tranquilo, pero yo siento que estoy en
00:07:17la misma, no estoy llegando fin de mes o
00:07:19llego con lo justo. ¿Cuándo te parece
00:07:21que esto se puede llegar a volcar en una
00:07:22mejora en el salario real?
00:07:25Y precisamente cuando vos, digamos, veas
00:07:27los sectores que mayor mano de obra
00:07:29demandante eh mejorar, ¿no? O sea,
00:07:32muchas veces la diferencia entre lo que
00:07:35se percibe con los datos generales son a
00:07:39veces los sectores, ¿no? cuando vos
00:07:41tenés, como dijiste vos, eh la parte de
00:07:44la pesca, la parte de intermediación
00:07:46financiera, a veces incluso la parte de
00:07:48minería, del gas y el petróleo, que son
00:07:53los que te impulsan, eh y te generan,
00:07:56digamos, un dato positivo. Eh, bueno,
00:07:58obviamente las horas nuestras, ¿no? Lo
00:08:01que es el con urbano, zonas urbanas y
00:08:03demás, eh eso no llega. Realmente vos
00:08:06acá no tenés mucho de pesca y demás. Acá
00:08:08llega más lo que es construcción, lo que
00:08:10es industria, lo que es comercio, ¿no?
00:08:12Que bueno, construcción eh también te
00:08:15dio bastante bien, ¿no? Una mejora, pero
00:08:18eh desde un piso muy bajo, ¿no? Si la
00:08:21falta de la obra pública eh claramente
00:08:24se nota todavía en los datos de de
00:08:28construcción y eso te está te está
00:08:30marcando que todavía es un sector que
00:08:33necesita recuperarse. Entonces, yo creo
00:08:35que eso es es algo muy característico,
00:08:38¿no? ¿Cuáles son los sectores que están
00:08:42mejorando para que en lugares urbanos
00:08:45como los nuestros podamos sentir que la
00:08:47economía recupera o no? Y la realidad es
00:08:50que los sectores principales de de de
00:08:54los conurbanos todavía lo tenés en en
00:08:56por debajo, digamos, de la línea, ¿no? O
00:08:58sea, vos tuviste una recesión que empezó
00:09:01por allá por marzo del 2023, que se
00:09:03cortó en el segundo semestre del año
00:09:05pasado, pero que no todos los sectores
00:09:08lograron recuperar los niveles previos,
00:09:10¿no? Y bueno, como te decía,
00:09:11construcción, industria, comercio son
00:09:14sectores que todavía no logran salir,
00:09:17recuperar esos esos niveles de marzo del
00:09:192023.
00:09:19Cristian, muchas gracias por esta charla
00:09:21en Radio con vos,
00:09:22por favor. Gracias a ustedes que tenga
00:09:23un buen día. Estábamos hablando con
00:09:24Cristian Butel, que es analista
00:09:26financiero, eh tratando de entender un
00:09:28poco lo que está pasando con la economía
00:09:30argentina, que eh de cara a lo que va a