Editorial de María O'Donnell: El Banco Central tuvo que vender dólares #DeAcáEnMás
De Acá En Más - 19/9/2025 - Duracion: 13:31
Transcripción
00:00:018 de la mañana y el cielo todavía no
00:00:04está del todo encapotado, pero dice Jopo
00:00:06que hacia la mediodía y tarde se va a
00:00:08venir una lluvia con chaparrones más
00:00:10fuertes eh mañana sábado el centro del
00:00:12país está sufriendo ya una tormenta
00:00:14fuerte estamos en días inestables. Ahora
00:00:17mismo la temperatura 18 gr7
00:00:20de acá en más
00:00:21con María Odonel,
00:00:22un tutorial para tiempos complejos.
00:00:25Bueno, inestable también está el
00:00:27panorama económico con lo que ocurrió
00:00:30ayer, la segunda jornada en la que el
00:00:32Banco Central salió a vender dólares
00:00:35para sostener el precio por debajo del
00:00:37techo de la banda, eh, es decir, por
00:00:40debajo los 1500 pesos, 1475
00:00:4380 pesos. El y eh Luis Totocaputo,
00:00:47después de que se conociera que el Banco
00:00:49Central había gastado 379,000000es
00:00:53de dólar en una única jornada para
00:00:55sostener el precio del dólar para que no
00:00:58siguiera subiendo y entonces sale a
00:01:00vender para bajarle el precio. Dijo que
00:01:02van a utilizar hasta el último dólar que
00:01:05tengan disponible eh para esto. Lo dijo
00:01:07ayer en el streaming de el
00:01:09ministro de Economía. De esta manera,
00:01:11nosotros confiamos plenamente en el
00:01:14programa, plenamente. Y no nos vamos a
00:01:17mover del programa. Es decir, vamos a
00:01:20vender hasta el último dólar en eh en en
00:01:23el techo de la banga. La el programa se
00:01:26diseñó así y está hecho para que los
00:01:29dólares tanto del central como los que
00:01:31como los que hemos comprado, esos
00:01:33dólares sirvan para defender el techo de
00:01:35la banda. y después podemos entrar en
00:01:38detalle si quieren eh eh por qué y
00:01:41demás, pero esencialmente es por lo que
00:01:43acabo de decir, porque es un programa
00:01:44sólido, porque al no haber más emisión
00:01:47de pesos está muy bien capitalizado eh
00:01:50el Banco Central, hay suficientes
00:01:52dólares para todos. Eh, y también eh
00:01:58porque digamos el es es el esquema en el
00:02:01que eh se acordó en su en su momento.
00:02:05Hay suficientes dólares para todos.
00:02:07Vamos a gastar hasta el último dólar. un
00:02:10ministro de economía que si uno sigue lo
00:02:12que pasó, digamos, desde abril para acá,
00:02:14cuando abren el CEPO para individuos y
00:02:17empieza a poderse comprar ilimitadamente
00:02:20eh dólares por parte de individuos, es
00:02:22tan desconcertante
00:02:24los momentos en los cuales ha sido
00:02:26tremendamente desafiante antecenarios
00:02:28que después fueron completamente
00:02:30opuestos a los que había anticipado el
00:02:32ministro, que hay un problema bastante
00:02:34serio en la credibilidad de la palabra
00:02:36del ministro. ¿Qué pasó? Ustedes
00:02:38recordarán que arranca el la salida del
00:02:41CEPO y M ley y el ministro decían que
00:02:43iban a salir a comprar dólares en el
00:02:46piso de la banda, es decir, anticipaban
00:02:48que el dólar iba a estar por debajo los
00:02:501,000 pesos. Mi ley decía que iban a
00:02:52llover dólares y que entonces el Banco
00:02:55Central
00:02:57solo iba a salir a comprar cuando cayera
00:02:59por debajo de los 1000 pesos. Esto no
00:03:02ocurrió. Entonces, después el el
00:03:04gobierno, el equipo económico buscó
00:03:06otras maneras de comprar, pero compró
00:03:08mucho menos de lo que estaba establecido
00:03:11con el Fondo Monetario Internacional en
00:03:13el primer semestre, que es el momento en
00:03:15el cual tenés mayor oferta, que es la
00:03:17oferta de la liquidación del campo y
00:03:19sector agroexportador.
00:03:21¿Qué hizo el Fondo Monetario? Primero
00:03:23vino, dijo, "Okay, te voy a dejar pasar
00:03:24las elecciones de octubre y vuelvo en
00:03:26diciembre." y a la vez manda eh los
00:03:2912,000 millones de dólar de el primer
00:03:32anticipo de un crédito de 20,000
00:03:34millones de dólar, que son estos
00:03:36supuesta solidez de la que habla eh
00:03:38Caputo cuando dice, "Tenemos suficientes
00:03:40dólares en el central para aguantar
00:03:42esto." Después de haber dicho, "Va a
00:03:44caer por debajo de los 1000 pesos y no
00:03:47va y van a sobrar dólares." ¿Qué pasó?
00:03:49Empezaron a escasear los dólares. El
00:03:51dólar estaba 12,200 pesos. que le
00:03:53decían, "Che, está atrasado el tipo
00:03:55cambio. Tenés la demanda de los
00:03:57individuos que lo ven barato y entonces
00:04:00están comprando dólares, viajan al
00:04:01exterior, estás incentivando las
00:04:03importaciones y demás." Y Caputo dijo,
00:04:06"No, no está barato. Si te parece que
00:04:08está barato, compra campeón." ¿Se
00:04:09acuerdan? del comprar campeón fue cuando
00:04:12el dólar estaba 12,200es.
00:04:15Ayer cuando se empieza a acercar al
00:04:17techo de la banda, además el techo de la
00:04:20banda va subiendo un 1% mensual, con lo
00:04:22cual a medida que fue pasando todos
00:04:24estos meses fue subiendo ese techo.
00:04:27Cuando empezaba a arrimar el techo de la
00:04:30banda, Caputo dice, "Vengan porque los
00:04:33estamos esperando por tweet." Dice,
00:04:35"Tenemos con qué aguantar."
00:04:37Bueno, el mercado fue y Caputo, ¿qué le
00:04:40dice ahora? Vengan porque me voy a
00:04:42gastar hasta el último dólar. ¿Y qué le
00:04:45dijo el mercado ayer? El riesgo país
00:04:47subió en un día un 25%. Ya estabanes
00:04:50absurdos y ayer fue a casi 100 puntos de
00:04:54riesgo. ¿Qué quiere decir esto? Que el
00:04:56riesgo tiene que ver con la percepción
00:04:58del mercado. Decir, "Bueno, ¿y con qué
00:05:00me vas a pagar a mí?" Dicen los actores
00:05:01financieros, que es lo único que le
00:05:03importa. ¿Por qué? Porque el el gobierno
00:05:05además antes se había gastado 500
00:05:07millones de dólares el tesoro. Entonces
00:05:08dice, "Okay, vos vas a empezar a
00:05:10utilizar los dólares que te mandó el
00:05:14Fondo Monetario para intervenir en el
00:05:16mercado en el tipo de cambio. ¿Y con qué
00:05:18me vas a pagar a mí? Hay vencimientos
00:05:20grandes de acá en Eroero. Hay un
00:05:21vencimiento de 7,000 millones dó. Salió
00:05:24una consultora que es muy escuchada en
00:05:26la City y por el mundo de los
00:05:28economistas que toman decisiones, que
00:05:30dice que además los vencimientos del año
00:05:31que viene son gigantes. Y Caputo viene
00:05:34diciendo, "Yo tengo una carta guardada.
00:05:36Tengo una carta guardada, pero no se las
00:05:38voy a contar ahora mismo porque no la
00:05:39tengo concretada."
00:05:41Ayer en el streaming de volvió a
00:05:44hablar de esta situación y dijo que
00:05:46espera poder anunciarle al mercado para
00:05:48que el que le crea que no se está
00:05:50gastando los dólares, que debería estar
00:05:52guardando ya no para fortalecer las
00:05:54reservas del Banco Central como le había
00:05:55prometido al Fondo Monetario, sino para
00:05:58pagar las deudas y los vencimientos de
00:05:59deuda, dijo que va a tener novedades y
00:06:02que espera tenerlas antes las
00:06:03elecciones. Lo decía de esta manera.
00:06:06Hay un ataque político
00:06:10como probablemente yo por lo menos no
00:06:12haya visto nunca. No sé si digamos
00:06:16alguna vez en la historia habrá pasado.
00:06:18Yo no lo no lo no lo vi nunca.
00:06:21Hay un ataque político fenomenal, eh,
00:06:24pero combinado por aquello eh raro,
00:06:26porque esta vez este ataque eh político
00:06:29está combinado con una situación
00:06:31macroeconómica
00:06:32eh muy sólida que Argentina no tuvo
00:06:35nunca.
00:06:36Entonces, hoy a pesar de todo lo
00:06:40ocurrido, seguimos con superáit fiscal
00:06:43que se anunció hoy, superáit comercial,
00:06:47eh un banco central capitalizado.
00:06:51Entonces es una situación eh, como digo,
00:06:53eh, rara porque lo los mercados y la
00:06:57gente claramente ven la política, se
00:06:59asustan.
00:07:01Bueno, a ver, dos cosas. Eh, él habla de
00:07:04o varias cosas. Él habla de un ataque
00:07:06político destituyente y demás. Hay un
00:07:08tweet bastante interesante, Hernán
00:07:09Lacunza, el ex ministro de economía de
00:07:11Mauricio Macri, dice que sí, hace rato
00:07:14que el Congreso viene revirtiéndote los
00:07:17vetos y eh generando una situación de
00:07:20mucha fragilidad del poder ejecutivo.
00:07:23Bueno, no confundas el detonante con la
00:07:25causa. O sea, él dice el equipo lo que
00:07:28pasa es que hay mucho ruido político,
00:07:30pero no va a pasar nada porque estamos
00:07:32sólidos en lo que es la economía. Lo que
00:07:34ven todos los demás es, ¿no? El problema
00:07:36es que como está frágil en esas
00:07:38variables y además se suma el la
00:07:41cuestión política donde te fue mal en
00:07:43las elecciones en la provincia de Buenos
00:07:44Aires, te está yendo mal en las
00:07:45votaciones en Congreso y tenés por
00:07:47delante unas elecciones que no sabemos
00:07:49cómo van a terminar y una cosa va
00:07:51retroalimentando a la otra. De hecho, eh
00:07:54una de las cuestiones que tuvo mucha
00:07:57influencia, contaba hace un ratito David
00:07:59Cayón en este ruido económico, fue una
00:08:02intervención en medios que hizo esta
00:08:04semana, que arrancó en este programa el
00:08:06lunes, eh Joaquín Cotani. Joaquín Cotani
00:08:09es eh un economista del equipo de
00:08:12Domingo Cabalo, muy escuchado en los
00:08:14mercados, que trabajó, fue el segundo
00:08:17Caputo durante el primer semestre del
00:08:18gobierno Javier Miley. Y ETani el lunes
00:08:22hablaba acá en este programa y advertía
00:08:24lo siguiente, escúchenlo.
00:08:26Está bien que lleguen a octubre, si
00:08:28quieren llegar así a octubre, eh, pese a
00:08:31que no va a ser tan fácil, pero tienen
00:08:33que cambiar sí o sí, porque si no
00:08:35cambian, ¿qué? Bueno, si no cambia eh se
00:08:38va a grabar eh la recesión eh y y y
00:08:44el problema de las reservas y la falta
00:08:46de acceso al crédito va a generar un
00:08:50problema de dudas sobre la solvencia del
00:08:54sector público argentino, se van a
00:08:57demorar las inversiones, etcétera.
00:09:00Bueno, esto decía Cotani, tiene que
00:09:02cambiar sí o sí, decía y tuvo mucho
00:09:05impacto su mirada sobre lo que está
00:09:07pasando, porque es cierto que hay
00:09:09superhábit fiscal, como remarca eh eh
00:09:11Caputo en pero no habla del
00:09:14déficit de cuenta corriente. Por
00:09:15ejemplo, vos tenés superhábit comercial,
00:09:17es decir, vend gastás recibís más
00:09:19dólares las exportaciones que lo que
00:09:20gastas en importar. Pero, ¿qué está
00:09:22pasando? Te estás gastando los dólares
00:09:25entre lo que los argentinos gastan
00:09:27afuera y demás. tenés un déficit, estás
00:09:29gastando más dólares de los que de los
00:09:31dólares que te ingresan. Entonces, tenés
00:09:34varios problemas con lo con la escasez
00:09:36de dólares. Tenés escasez de dólares
00:09:38para tratar de sostener el tipo de
00:09:40cambio en los niveles que vos querés y
00:09:42además la economía te demandan cada vez
00:09:44más dólares. Bueno, ¿qué vas a hacer con
00:09:45esa situación? La parte buena de todo
00:09:47esto, si se quiere, es que todos venían
00:09:50diciendo, "Che, con este atraso de tipo
00:09:51cambio, el incentivo es a importar, a al
00:09:54que puede viaja, eh, se vuelven menos
00:09:57competitivas las exportaciones y el
00:09:59gobierno que decía, "No, yo quiero el
00:10:01dólar quieto porque si el dólar se mueve
00:10:02en una economía como la Argentina,
00:10:04enseguida ese movimiento va a precios."
00:10:06Bueno, eso no está pasando. El dólar va
00:10:08subiendo, que es algo deseable. Lo que
00:10:11pasa que el problema es que eso sea de
00:10:12manera controlada y decidida y no que el
00:10:15mercado te tuerza el brazo como está
00:10:17siendo ahora mismo. Una cosa
00:10:20desordenada, algo ordenado. Pero el
00:10:22gobierno ahora va a las elecciones el 26
00:10:24de octubre y quiere llegar y acaba de
00:10:27decir lo Caputo, capaz de gastarse lo
00:10:29que se tenga que gastar. Hoy dice Boneli
00:10:31en su columna en Clarín que el acuerdo
00:10:34con el fondo establece un tope porque ya
00:10:36tuvieron a Caputo haciendo esto mismo en
00:10:38el gobierno de Mauricio Macri. Entonces,
00:10:40que el gobierno que establece un tope de
00:10:42la cantidad de dólares que se puede
00:10:44gastar de esta manera y que ese tope es
00:10:46un tope secreto. No tengo idea, la
00:10:48verdad, si eso existe o no existe, pero
00:10:50en todo caso sí se sabe que es algo que
00:10:51no le gusta al fondo que ocurra. ¿Cuál
00:10:54es la carta de Caputo? Cuando Caputo
00:10:56dice, "En las próximas semanas vamos a
00:10:59hacer un anuncio." Bueno, la
00:11:01especulación es que le podría venir o es
00:11:04lo que ellos parecen estar este sugirio,
00:11:06es que le podría venir un nuevo
00:11:07salvavidas de parte del gobierno de
00:11:10Donald Trump a través del Tesoro de los
00:11:12Estados Unidos, que es el Ministerio de
00:11:13Economía, que tiene una línea que ha
00:11:15usado muy excepcionalmente para este
00:11:18darle un crédito barato a determinados
00:11:20países. lo hizo en algún momento con
00:11:22México. En algún momento por unos pocos
00:11:24días le prestó plato a Uruguay para
00:11:25evitar situaciones de contagio. Lo hizo
00:11:27alguna vez con Israel, contaba el otro
00:11:29día Manuel Álvarez Agis. Pero bueno, la
00:11:31cuestión es que la especulación es que
00:11:33esos dólares para decirle a los
00:11:35inversores, "Quédense tranquilos, que la
00:11:37tuya está, vendrían de la mano de un
00:11:39nuevo este salvavidas de el gobierno de
00:11:43Donald Trump, que primero influyó
00:11:44decisivamente para el primer crédito que
00:11:47le dieron a Macri, después influyó
00:11:49decisivamente cuando volvió trampa al
00:11:50poder para este nuevo crédito que le
00:11:52dieron a mi ley y ahora volverían a
00:11:54especular con que sea Scott Besent, el
00:11:56secretario del tesoro, el que le tire
00:11:59una mano a mi ley. Y claro que lo que
00:12:01quieren es que eso ocurra lo antes
00:12:04posible. ¿Para qué? Para que no se
00:12:06desangre, mientras tanto, el Banco
00:12:08Central y sobre todo para que esta señal
00:12:10llegue antes de la selección del 26 de
00:12:12octubre, que falta menos un mes y un
00:12:15poquito, pero pareciera que quedan
00:12:17lejísimos. Si el ritmo al cual tiene que
00:12:19ir vendiendo reservas el central es el
00:12:21que se registró en el día de ayer. Vamos
00:12:23a ver qué es lo que pasa hoy. Mi ley
00:12:25tiene previsto viajar a los Estados
00:12:27Unidos para participar de la Asamblea
00:12:29General de las Naciones Unidas. Y ahí
00:12:32Scott Besen, que vino a la Argentina en
00:12:33un gesto bastante inusual, eh, hace un
00:12:36tiempito, le va a dar un premio.
00:12:38Entonces, la especulación es que además
00:12:40el número dos de Scott Besargo
00:12:44del número dos del Fondo Monetario
00:12:46Internacional, se llama Danats. Es una
00:12:48novedad que se conoció ayer, con lo cual
00:12:51la apuesta de eh Miley aparentemente,
00:12:54por lo que da a entender, sin
00:12:55confirmarlo ayer Caputo, pero dice que
00:12:57espera poder anunciarlo en las próximas
00:12:59semanas, es calmar a los mercados en las
00:13:02próximas semanas de la mano de un
00:13:04anuncio de una especie de salvataje, ya
00:13:07no del Fondo Monetario Internacional,
00:13:09cuya cuyo último crédito se está
00:13:11gastando en sostener el techo de la
00:13:14banda, sino con eh directamente un apoyo
00:13:18del gobierno de los Estados Unidos a
00:13:20Javier Miley en el contexto
00:13:22preelectoral.