El Banco Central alcanzó la meta anual de compra de dólares: Christian Buteler en #DeAcáEnMás
De Acá En Más - 4/6/2026 - Duracion: 7:25
Transcripción
00:00:00inaugural el 16.
00:00:01Muy bien, 8:20 de la mañana vamos a
00:00:03charlar con un gran especialista en
00:00:05mercados financieros. Es economista, se
00:00:07llama Cristian Buteler. Es una voz muy
00:00:09escuchada, no podríamos decir que viene
00:00:11de ni ni del socialismo, ni del
00:00:15peronismo, ni de los sectores este más
00:00:18heterodoxos de la visión de la economía.
00:00:20Y digo esto por qué. Porque Cristian
00:00:22alertó acerca de los vencimientos de
00:00:24deuda el año que viene y eso generó toda
00:00:26una reacción de los libertarios en su
00:00:28contra. ¿Cómo estás, Cristian? Buen día.
00:00:31Buen día. ¿Cómo estás, María? Gracias
00:00:32por llamar. No, por favor. A ver, ¿qué
00:00:34cuál fue la herejía, porque bueno,
00:00:36estamos en un tiempo dulce, ¿no? Y ayer
00:00:38M le celebraba algo que es para celebrar
00:00:41que son 100 rondas consecutivas del
00:00:43Banco Central comprando reservas hasta
00:00:46un monto total de comprando dólares,
00:00:48después vemos si quedan o no como
00:00:50reservas, pero comprando hasta un total
00:00:51de 10,000 millones de dólares.
00:00:54Sí, es un dato positivo. Recordemos que
00:00:57todo el año pasado estuvimos reclamando
00:00:58eso y que eh sistemáticamente el
00:01:01gobierno decía que no, que no era
00:01:03necesario, eh que ellos no estaban acá
00:01:06para comprar reservas, sino para bajar
00:01:08la inflación. Bueno, así fue [música]
00:01:10también después el la magnitud de la
00:01:12crisis que tuvimos previo a lo
00:01:14electoral, ¿no? Con un banco central con
00:01:16escasas reservas eh que tuvimos que
00:01:18terminar con la ayuda del eh de el tío
00:01:23Besen, como le decíamos en ese en ese
00:01:25momento, ¿no?
00:01:27en una entrevista, en un streaming,
00:01:30yo lo único que había mencionado es que
00:01:32es lógico, creo que la mayoría lo sabe,
00:01:34que Argentina no puede devolver el
00:01:36crédito que tiene con el FMI en las
00:01:40condiciones que lo tiene pactado hoy en
00:01:42día. ¿Por qué? porque son 50,000
00:01:44millones de dólares que debería pagar en
00:01:46los próximos 5 años y Argentina no tiene
00:01:48un excedente de 10,000 millones de
00:01:51dólares que que pueda generar para
00:01:53pagarlo. Y además no es el único
00:01:56vencimiento. Y si vos querés salir al
00:01:59mercado a colocar toda esa montaña de de
00:02:02dólares, probablemente tengas que pagar
00:02:04una tasa demasiado alta, ¿no? Porque no
00:02:06hay por el momento acceso eh a a los
00:02:10mercados con esa con esa magnitud. Eh,
00:02:13creo que esto es algo que la gran
00:02:15mayoría sabe que vamos a tener que
00:02:17refinanciar eh, obviamente de común
00:02:19acuerdo. Acá nadie está hablando de
00:02:21DEBOL.
00:02:21Creo que Kisilov dijo en algún momento
00:02:23eso mismo. Bueno, y fue tomado con con
00:02:26el con el sentido de que viene diciendo,
00:02:28no se puede pagar en los términos en los
00:02:30cuales está acordado. No se puede pagar.
00:02:32No, no es que de hecho no se pudo pagar
00:02:35ni siquiera los términos acordados que
00:02:37se se se obtuvo originalmente, se tuvo
00:02:40que repactar y seguramente se va a tener
00:02:41que repactar. Le dieron un nuevo crédito
00:02:44a mi ley el año pasado. El año pasado,
00:02:46sí, sí, el año pasado. Abril del año
00:02:48pasado.
00:02:49Ahora, el año que viene puntualmente,
00:02:51Cristian, eh, porque ahora viene como
00:02:53mucho la dinámica preelectoral y demás,
00:02:55¿no? Entonces, uno podría pensar, bueno,
00:02:57tenés un banco central sólido por o o
00:03:00más sólido lo que estaba cuando fue la
00:03:03elección de mitad de término, ¿no?
00:03:05Entonces, si los argentinos vuelven a
00:03:06acelerar la dolarización,
00:03:08eh, bueno, podría pasar que el Banco
00:03:10Central este sea más robusto para
00:03:12eventualmente nada, controlar el que el
00:03:16dólar no pegue un salto que tenga mucho
00:03:18impacto sobre inflación. Ahora, con
00:03:20relación a los vencimientos del año que
00:03:22viene, ¿cuándo empiezan a impactar
00:03:24fuerte?
00:03:26Mira, a partir de enero vos ya tenés
00:03:28vencimiento fuerte, porque no solamente
00:03:30tenés vencimiento de bonos e que vencen
00:03:33en enero y en julio todos los años, sino
00:03:35que también tenés repos que empezas a
00:03:38tener que cancelar o volver o volver a a
00:03:41negociar y retomar. Eh, entonces ese año
00:03:44que viene va a ser un año, digamos,
00:03:46bastante
00:03:48estresante. En cuanto a los vencimientos
00:03:51yo creo que hubiese sido preferible que
00:03:54Argentina salga hoy ya, o sea, en estos
00:03:57momentos a los mercados de de crédito,
00:03:59como hizo en su momento Ecuador.
00:04:02Argentina no lo quiso hacer porque si
00:04:03bien tenía todo listo para hacerlo y
00:04:05probablemente hubiese logrado colocar
00:04:07algo de deuda en en ese momento. La tasa
00:04:11era muy alta. Ecuador pagó más de 9% de
00:04:13tasa por por su colocación. Argentina
00:04:15hubiese estado en niveles similares. El
00:04:18presidente Milay le pareció que era una
00:04:20tasa demasiado alta. tiro todo todo para
00:04:23atrás. Y bueno, la idea sería de bajar
00:04:26primero que baje el riesgo país para
00:04:28después salir a los mercados y colocar
00:04:31esa deuda. Para mí es un riesgo
00:04:33demasiado alto porque a medida que te
00:04:36pasa el tiempo eh las primero, las
00:04:39condiciones internacionales no son las
00:04:40las mejores. Sí. eh con el tema de la
00:04:43guerra, las tasas en Estados Unidos
00:04:45están bajando y a medida que pasa el
00:04:48tiempo, digamos, el riesgo electoral
00:04:51empieza a ser cada vez más fuerte y eso
00:04:53te juega en contra a que te baje eh el
00:04:56riesgo el riesgo país. Además, creo que
00:04:59si se hubiese colocado probablemente una
00:05:01tasa mayor a a la ideal en enero, eso le
00:05:05hubiese dado al mercado eh digamos la
00:05:07señal de que Argentina tiene acceso a
00:05:09los mercados internacionales de crédito,
00:05:12eso hubiese hecho que los bonos
00:05:13argentinos bajen más rápido, que el
00:05:15riesgo país, perdón, suban más rápido,
00:05:17que el riesgo país baje más rápido y que
00:05:20probablemente te habilitaba una segunda
00:05:22colocación en la segunda parte del año
00:05:25ya a tasas, digamos, más razonables.
00:05:28que como la Argentina está buscando.
00:05:30O sea, vos lo que decís que bueno,
00:05:31habría que haber aprovechado este año
00:05:34para entrar en el año que viene, que es
00:05:36electoral, con un horizonte más
00:05:37despejado y se te despierta alguna duda
00:05:39de que a pesar de que el central viene
00:05:41comprando esta cantidad de dólares, eh
00:05:44que esto le garantice un año
00:05:46financieramente tranquilo del 2027,
00:05:49porque es lo que viene diciendo Caputo,
00:05:51van a llover dólares, va a estar todo
00:05:52bien, la economía se lleva puesta a la
00:05:54política y la inflación solo va a bajar.
00:05:56Entonces, vos lo que decís es, no, todo
00:05:58eso no está garantizado.
00:06:00No, seguramente que no está garantizado.
00:06:02Aparte, a ver, tuvimos el año pasado,
00:06:04creo que como eh como medida basta, ¿no?
00:06:08Eh, como muestra es es suficiente para
00:06:10ver cómo nos dolarizamos frente a una
00:06:13elección. El año pasado fue una elección
00:06:15legislativa, la próxima es una elección
00:06:17presidencial. Es lógico esperar que la
00:06:20dolización sea aún mayor. Sí. Y además
00:06:23en el medio tenemos ahora en noviembre
00:06:25elecciones en Estados Unidos donde
00:06:27nuestro principal apoyo financiero eh
00:06:30también enfrenta una elección bastante
00:06:32bastante complicada que hay que ver si
00:06:34eso termina teniendo algún impacto.
00:06:37Claro, obviamente si y si eso termina
00:06:39teniendo un impacto eh también
00:06:40financiero para para nosotros, teniendo
00:06:42en cuenta que el apoyo que ha demostrado
00:06:45Estados Unidos ha sido un apoyo fuerte y
00:06:47concreto, ¿no? Entonces, la verdad que
00:06:49yo hubiese, a ver, entre pagar un poco
00:06:52más caro y empezar a asegurar el el el
00:06:55la renovación del año que viene o
00:06:58arriesgarme a pagar menos, pero con esa
00:07:01incertidumbre manteniéndola y yo hubiese
00:07:03preferido lo primero.
00:07:04Bien, Cristian Buteler, economista,
00:07:06especialista en mercados financieros.
00:07:08Gracias, Cristian.
00:07:09Gracias a ustedes. Que tengan buen día.
00:07:10Hasta luego. Quería entender que era lo
00:07:12que había despertado tanta discusión,
00:07:14pero es algo no tan distinto a lo que
00:07:16dijo hace un ratito eh Martín Redrado,
00:07:18que lo escuchábamos en el blog de audios
00:07:20al en [carraspeo] eh al extitular del
00:07:23Banco Central. Yeah.