¿El dólar atrasado es una bomba de tiempo? ¿Es sustentable en el tiempo? Telechea en #DeAcáEnMás
De Acá En Más - 10/4/2024 - Duracion: 8:53
Transcripción
00:00:00mañana vamos a charlar un poquito con
00:00:02Juan Manuel telechea es economista
00:00:04habitualmente lo consultamos y tiene una
00:00:08cómo se llaman
00:00:11un escriben el newsletter de cital cómo
00:00:14anda Juan Manuel buen día cómo estás
00:00:16María Feliz cumple Ay gracias gracias
00:00:20Cómo están las mei que empezaron el
00:00:22maternal no habían cumplido 8 meses ya
00:00:24las metió en el maternal muy bien pero
00:00:27porque entendió lo que era
00:00:28económicamente
00:00:31Bueno si la parte económica ya ahí estoy
00:00:33escuchando y ni hablemos porque
00:00:34obviamente es un presupuesto pero
00:00:36entraron justito justito con con un año
00:00:38s un poquito antes de un año eh No están
00:00:41bárbaras lo más importante Eh ya van
00:00:44casi dos meses y no se enfermaron nunca
00:00:45así que eso es el
00:00:47primer pero las ponen en salas distintas
00:00:50o siendo tan chiquitas van al mismo a la
00:00:51misma sala maternal no en principio por
00:00:54ahora eh digamos la dos A la misma sala
00:00:57y después ya a partir de sala de cuatro
00:00:59sala de cinco ahí bueno empieza toda
00:01:01esta discusión que hay que ver si les
00:01:02conviene que vayan juntas que vayan
00:01:04separadas no hay dos bibliotecas Pero
00:01:06está bien Esto que dice Juan porque es
00:01:08verdad que cuando empiezan a ir al al
00:01:10maternal o al colegio te lo dan enfer
00:01:12devu
00:01:13mocos ahí no conviene ir a la puerta
00:01:17queremos no vinieron las este mechis
00:01:21marul que están haciendo una obra de
00:01:23teatro hermosa que se llama lo que el
00:01:24río trae a vuelta y media y contaron que
00:01:27sin querer se compran la misma ropa que
00:01:29les pas increíble el testimonio está en
00:01:31las redes este de nuestra radio bueno
00:01:34Juan Manuel tema económico hay una
00:01:37discusión creciente que Javier Miley
00:01:41Este desestima pero que economistas
00:01:43ortodoxos digamos muy cercanos a la
00:01:45visión de este gobierno están planteando
00:01:47que este dólar atrasado es una bomba de
00:01:50tiempo sí Bueno efectivamente no e la
00:01:54cuestión a importante de entender es que
00:01:57en todos los casos cuando uno mira para
00:01:59atrás lo los episodios donde el valor
00:02:02del dólar de manera sistemática se fue
00:02:04abaratando por varios meses y a esta
00:02:06velocidad Bueno por lo general no
00:02:08terminan bien o sea es muy difícil de
00:02:10que eso se estabilice sin que haya una
00:02:12corrección del tipo de cambio y eso me
00:02:14parece que es un poco lo que está viendo
00:02:16el mercado y sobre todo también un
00:02:18sector importante que acá hay que
00:02:19mencionar que de alguna manera juega eh
00:02:22con su interés y su bolsillo que es el
00:02:24sector agropecuario no que es justamente
00:02:26ahora se viene el periodo de la cosecha
00:02:28donde ese sector tiene que Li quear las
00:02:30Divisas y lo que está viendo ese sector
00:02:32es que digamos entre el valor del dólar
00:02:34que está se está abaratando entre que
00:02:36los precios internacionales no son eh
00:02:39los mejores y las retenciones Bueno este
00:02:41sector digamos seguramente también puje
00:02:44y este sector lo que tiene importante
00:02:46que tiene capacidad para retener no esa
00:02:48cosecha y tratar de presionar a la
00:02:49evaluación de tipo de cambio obviamente
00:02:51del otro lado lo que el gobierno dice es
00:02:54miren este valor del dólar eh Cuando uno
00:02:56lo mira en términos históricos es un
00:02:58valor del dólar eh entre comillas
00:03:00correcto eh No hay motivo para llevar a
00:03:03cabo una devaluación o un salto
00:03:06cambiario nosotros vamos a seguir con
00:03:08esta dinámica eh Porque además vemos que
00:03:10la inflación está convergiendo no O sea
00:03:12está bajando de una manera eh
00:03:14significativa y el objetivo ahí
00:03:16justamente es tratar de alinear el valor
00:03:18del dólar con la inflación eh utilizando
00:03:20como puente la la cosecha claro La
00:03:23cosecha Por qué te ingresan muchos
00:03:24dólares no entonces también la pregunta
00:03:26es qué pasa una vez que pase la cosecha
00:03:28si liquidar a estos precios que y te
00:03:30queda sin ese ingreso de dólares no si
00:03:33es sustentable por un lado es la
00:03:34pregunta y después también con el
00:03:36relación al déficit fiscal Más allá del
00:03:38ajuste No si realmente El Banco Central
00:03:41está juntando reserva genuinamente no Y
00:03:44si el ajuste es sostentable en el tiempo
00:03:46o si estás pateando pagos y esto en
00:03:49realidad es una situación de estabilidad
00:03:51que no puede perdurar en el
00:03:53tiempo bueno esa creo que digamos es es
00:03:56la gran pregunta no Porque cuando uno
00:03:58mira las las variables económicas y
00:04:00cuando uno mira el nivel de ajuste
00:04:02fiscal cuando uno mira la acumulación de
00:04:04reservas digamos la cosa parecería que
00:04:06está funcionando no eh Como bien decías
00:04:08vos van varios meses donde el Banco
00:04:10Central está acumulando reservas el
00:04:12Gobierno ya presentó eh dos meses de
00:04:15Super financiero el riesgo país está
00:04:18bajando ahora bien el tema es que cuando
00:04:20vos te pones a mirar no lo que está
00:04:22sucediendo con esa dinámica y hacés un
00:04:25poquito de zoom en Cómo se está llevando
00:04:27a cabo Bueno ahí aparecen los problemas
00:04:29por el lado fiscal porque lo que vemos
00:04:31es que ese ajuste se está dando
00:04:32fundamentalmente con una licuación no de
00:04:35las jubilaciones producto de la
00:04:37aceleración inflacionaria principalmente
00:04:39ahí un recorte pequeño todavía de la
00:04:43parte de los subsidios eh un un freno
00:04:45total de las transferencias de las
00:04:46provincias lo cual todo eso marca que no
00:04:49es sostenible no son digamos gastos que
00:04:51se puedan ajustar eh de manera digamos
00:04:53recurrente en los meses que viene salvo
00:04:55Obviamente el tema de tarifas que ya
00:04:56sabemos que van a incrementarse eh en
00:05:00los próximos meses y por el lado
00:05:01justamente de la compra de dólares del
00:05:03Banco Central ahí lo que estamos viendo
00:05:06Es que
00:05:07e por un lado tenés que las
00:05:10importaciones solamente lo lo que le
00:05:12permiten a los importadores Acceder al
00:05:15Dólar oficial es un 25% de lo que
00:05:18importa no el 75 restante se lo van
00:05:20pateando a lo largo de los meses o
00:05:23tienen que Acceder al Dólar financiero
00:05:25entonces
00:05:26e ahí lo que vos tenés es esta cuestión
00:05:29dec no es una acumulación del todo
00:05:31genuina te sirve insisto para ganar
00:05:33tiempo pero vos tenés que lograr que en
00:05:36los próximos meses y acá es donde se va
00:05:38a dar la situación crítica bueno todas
00:05:40esas cuestiones que hoy no son genuinas
00:05:43que pasen a digamos ser modificadas para
00:05:45que las empresas puedan acceder
00:05:47totalmente a las importaciones y aún así
00:05:49eso no le quite dólares al Banco Central
00:05:52que las jubilaciones dejen de ajustarse
00:05:54que igual eso ya sabemos que debería
00:05:56suceder con el cambio de de fórmula que
00:05:58anunció el gobierno eh y recién ahí
00:06:00veríamos una una cuestión una
00:06:02convergencia no genuina yo creo que esta
00:06:04es la parte más difícil clar porque la
00:06:05pregunta un poco Juan Manuel no estamos
00:06:07hablando con el economista Juan Manuel
00:06:08telechea era si esto era socialmente
00:06:11tolerable no entonces un poco y uno ve
00:06:13que la la la conflictividad social a
00:06:15pesar de la magnitud del ajuste la caída
00:06:18del poder adquisitivo etcétera etcétera
00:06:20bueno no ves una conflictividad social
00:06:23eh Que responda a a la magnitud del
00:06:26ajuste no eso está Incluso el control de
00:06:29la calle con Patricia burdich y el
00:06:30protocolo antii tiene menos piquete mi
00:06:32ley aunque se queja de que hubo muy
00:06:34rápido un paro general en realidad el
00:06:36grado de conflictividad Social es mucho
00:06:38menor al que se esperaría en un contexto
00:06:40como este Pero la pregunta sobre la
00:06:42sustentabilidad últimamente ya no es
00:06:44tanto por si aguanta socialmente sino si
00:06:49lo que está pasando ahora en materia
00:06:50económica y financiera es sustentable en
00:06:53el tiempo es otra pregunta que viene de
00:06:56los economistas más cercanos al gobierno
00:06:58nacional En este
00:07:00caso claro exactamente Yo te diría
00:07:02digamos que justamente Son son dos dos
00:07:05frentes digamos de conflictividad
00:07:06distintos el social que fue el primero
00:07:08que se mencionó por eh digamos la la la
00:07:13violencia no entre comillas del ajuste
00:07:14cuando se habla de un shock bueno fue
00:07:16porque cayeron de manera muy fuerte los
00:07:17salarios las jubilaciones eh están en
00:07:20pisos históricamente bajos y como vos
00:07:23bien decías diamos por ahora la la
00:07:24sociedad yo creo que le está dando no e
00:07:27digamos El poder del voto de buen Mira
00:07:29te doy unos meses para que vos logras
00:07:31revertir la situación es más todos los
00:07:33indicadores de confianza y de apoyo al
00:07:35gobierno eh siguen dando en niveles
00:07:37significativamente altos entonces me
00:07:39parece que eso por ahora eh está digamos
00:07:42en un standby Pero obviamente esa
00:07:45digamos Esa esa posibilidad decirte
00:07:47bueno a ver yo te doy este tiempo para
00:07:48que vos logres hacer estos cambios bueno
00:07:51esa paciencia se puede ter ad depende
00:07:53del otro resultado no exactamente claro
00:07:56y esa paciencia que vos tenés pueden ser
00:07:59dos o tres meses más insisto Me parece
00:08:01que que el trimestre fundamental es este
00:08:03que se viene ahora y acá digamos la
00:08:05pulsada más importante que tiene el
00:08:07gobierno es tratar de convencer a ese
00:08:09sector aero exportador que liquide
00:08:11porque obviamente sabemos que por una
00:08:12cuestión de que pueda dar afinidad
00:08:14política ideológica lo que sea pero lo
00:08:16primero que responde es el bolsillo y ya
00:08:18el sector está anunciando como que estos
00:08:19precios le parece difícil no es
00:08:21casualidad que ayer por ejemplo caputo
00:08:23haya anunciado la liberación de algunas
00:08:26importaciones que benefician sector
00:08:28exacto bien Ahí viene la pulseada
00:08:31entonces de este segundo trimestre que
00:08:32tiene que ver con el precio del dólar al
00:08:34cual se va a liquidar una cosecha gruesa
00:08:36que pinta recordemos que venimos de una
00:08:38sequía con lo cual también es un
00:08:40contexto que se espera un ingreso de
00:08:42dólares significativo Gracias Juan
00:08:44Manuel muchas gracias a ustedes nos
00:08:46estamos viendo hasta luego 7:44 de la
00:08:49mañana que lo cumpla