"El dólar ya estaría tocando la banda superior": Santiago Bulat, economista, en #DeAcáEnMás
De Acá En Más - 8/9/2025 - Duracion: 6:02
Transcripción
00:00:00Solo dos meses diferencia.
00:00:01A ver, Santiago Bulat, economista,
00:00:03magister en finanzas, dirige la
00:00:05consultora Invec. Gracias, Santi. Buen
00:00:06día.
00:00:08Hola, María. Hola a todos. Un abrazo
00:00:09grande. ¿Cómo están?
00:00:10Bien. ¿Cómo imaginas eh la A ver, hay
00:00:13una cosa curiosa, me parece, con esto de
00:00:15la apertura de los mercados, ¿no? Eh,
00:00:17que es que Miley ayer da claramente una
00:00:20señal diciendo, "Vamos a seguir haciendo
00:00:22más de lo mismo, ¿no? Y hay un sector
00:00:24del mercado que le está pidiendo, deja
00:00:26de hacer más de lo mismo."
00:00:28Sí, sí, totalmente. Eh, ahí es la
00:00:31pregunta porque en un momento cuando
00:00:32arrancó el discurso dijo, "Bueno, vamos
00:00:34a corregir los errores que tengamos que
00:00:36corregir, pero medio que inmediatamente
00:00:38dijo, bueno, vamos a ir por el mismo
00:00:39lado." Y después fue ratificado también
00:00:41por el ministro de Economía, que si
00:00:43viste puso en Twitter, eh, va a seguir
00:00:45el ajuste monetario fiscal, lo
00:00:47cambiario, medio que no va a haber
00:00:48cambios ahí. La pregunta ahora, María,
00:00:51en relación por ahí a los lo primero que
00:00:53se anticipa del dólar cripto y demás,
00:00:55que la verdad que es poco volumen, no sé
00:00:57si es necesariamente representativo,
00:00:59pero el dólar si veo esos valores ya
00:01:02estaría tocando la banda en algunos
00:01:03casos, la banda superior.
00:01:05Sí, charlábamos hace un ratito con David
00:01:07de eso también, porque ahora que claro
00:01:08que se puede comprar, operar con
00:01:09billeteras virtuales, no solamente
00:01:11dentro del horario bancario, no
00:01:13solamente las cripto, también las
00:01:14billeteras están más arriba, ¿no?
00:01:17Hay una diferencia. El dólar cerró que
00:01:19estaba 1380 y el techo de la banda es
00:01:221480, ¿no?
00:01:231470.
00:01:241470. Hay como 100 pesos para para hasta
00:01:26el techo.
00:01:28Tal cual. Hay como 100 pesos hasta el
00:01:30techo. Exactamente. Pero la pregunta es
00:01:32si va a haber algún cambio de estrategia
00:01:33o no. O si si en efecto toca el techo ya
00:01:36el Banco Central se va a poner se va a
00:01:37poner a vender o no. Según lo que dice
00:01:39el acuerdo con el Fondo Monetario
00:01:40Internacional, ni bien toca el techo, el
00:01:42Banco Central debería salir a vender eh
00:01:45el tema y sobre todo si dijeron que no
00:01:47va a haber cambio de estrategia eh hacia
00:01:49lo que venía pasando desde el 12 de
00:01:51agosto hasta ahora es que el que venía
00:01:53vendiendo dólares era el tesoro y al
00:01:56tesoro le quedan más o menos 100 y pico
00:01:59de millones de dólares ahí para para
00:02:02poner
00:02:02Faz dijo que tenían 3000 en total y no
00:02:05sé qué tipo de cuenta hizo. Se supone
00:02:07que se gastaron 500, pero igual si si
00:02:10ponele que Furia se dijo que tenía 3,000
00:02:11millones el otro día en en uno de estos
00:02:14streamings, eh, uno de los directivos
00:02:16del Banco Central, pero asumamos que
00:02:18tienen 3,000. En una semana se gastaron
00:02:20500 millones de dólares, no es que tenés
00:02:22un gran poder de fuego. Si tuvieses los
00:02:243,000 para gastarte,
00:02:26¿no? Y y te iba a sumar una cosa más,
00:02:28que también tenés un pago al club de
00:02:29París, que eso lo tiene que hacer el
00:02:31tesoro también, ¿no? Y ahí tenés 12,00
00:02:33millones de dólares. Así que poner que
00:02:35son 3,000, que yo creo que no, pero de
00:02:36todas maneras ponés que son 3,000 ya
00:02:38incluso tenés pagos que hacer que tenés
00:02:40pendientes. Entonces es una cuenta que
00:02:42está fina y que el mercado la la ve de
00:02:45alguna manera, ¿no? Dice, "Bueno, acá no
00:02:46tenés tanto poder de fuego." Con lo cual
00:02:49es factible ir a testear la banda si se
00:02:51quiere. Ahora en la banda sí hay poder
00:02:52de fuego, eh hay como 19,000 millones de
00:02:55dólares que eh pueden salir si se
00:02:57quiere. La pregunta es si lo si lo van a
00:02:59terminar haciendo o no dado el nivel de
00:03:01expectativas.
00:03:02Lo que pasa que vos decís en la banda
00:03:03hay poder de fuego, Santi, pero hay
00:03:06poder de fuego que es el último crédito
00:03:07del banco del del Fondo Monetario
00:03:10Internacional y si es otra vez este
00:03:11cuento ya lo vimos. O sea, el último
00:03:13crédito del Fondo Monetario con Caputo,
00:03:16este, que era jefe el central en ese
00:03:18momento, eh, terminaste gastando los
00:03:21dólares tratando de evitar que se te
00:03:24disparara el dólar, ¿no?
00:03:26Sí. O sea, si me preguntaras a mí, yo
00:03:29diría, "Para mí hay que dejarlo correr
00:03:31más alto y si querés intervenir,
00:03:33intervenir en un lugar más alto." Pero
00:03:35lo que digo es al mercado hacerle frente
00:03:37con 19,000 millones de dólares es un
00:03:39número en el cual, bueno, te pueden ir a
00:03:41testear con algo más de miedo que los
00:03:43primeros 1100 millones de dólares que te
00:03:45comentaba antes, que para mí te los van
00:03:46a testear muy fácil si se quiere,
00:03:48eh, porque además de de acá a octubre
00:03:50tenés un trecho largo, esto te deja un
00:03:52precedente complicado. Sí, totalmente.
00:03:54Sí, son 36. Ahora se cuenta en días
00:03:56hábiles lo que queda para el 26 de
00:03:58octubre, como si 26. Lo que pasa que es
00:04:00riesgoso también porque es suponer que
00:04:01el 27 de octubre aún pon estábamos
00:04:04hablando con Danegram, poner que saca a
00:04:06nivel nacional 40 y pico mi ley eh que
00:04:09que eh y que termina siendo quizás
00:04:12incluso la primera fuerza más votada.
00:04:14Tampoco es que cambia tanto el escenario
00:04:16del 27 de octubre como para decir
00:04:17mágicamente el 900 puntos riego país, o
00:04:20sea, la tu situación de las reservas.
00:04:22¿Qué cambia? Asumamos que gana en
00:04:24octubre, primera 40 y pico de voto, la
00:04:28fuerza más votada. ¿Qué te cambia
00:04:29económicamente el 27 de octubre?
00:04:32No, económicamente, a ver, lo que
00:04:34tendrías a nivel cámaras primero es que
00:04:36vos llegas a tener eh digamos a frenar a
00:04:38frenar vetos, o sea, poder eh mantener
00:04:41los vetos, quiero decir, tanto en
00:04:43diputados como en senadores. Eso si
00:04:44querés es en lo fáctico, en los números
00:04:46lo que te cambia porque la libertad
00:04:47avanza más pro, te darían ambos casos
00:04:49para sostener los vetos. Eso se quieren
00:04:51los números. Y después yo creo que por
00:04:53qué se está pegando un palo también el
00:04:54mercado hoy que ya venía cayendo, porque
00:04:56si vos ves como venía reaccionando el
00:04:58riesgo país, el Marbal, el dólar,
00:05:00veníamos reaccionando como si esta fuera
00:05:02una elección presidencial. Los
00:05:03legislativos en general no te mueven
00:05:04tanto, pero esto venía reaccionando
00:05:06mucho más fuerte. Me parece que también
00:05:08tratando de decir, bueno, esto es un
00:05:09referéndum de alguna manera de lo que si
00:05:11la gente está bancando finalmente o no,
00:05:14porque hasta ahora lo único que teníamos
00:05:15eran encuestas. Sí, que a mí me parece
00:05:17que viene más por eh lo que el mercado
00:05:20percibe o no. Y el gobierno también
00:05:21venía muy jugado a la parte electoral.
00:05:22El gobierno dice, "Vamos al riesgo país
00:05:24si nos va bien las elecciones." No sé si
00:05:26hay un plan B demeado armado en el caso
00:05:29de que no, digamos, ¿no? Entonces, eso
00:05:31da algo más de incertidumbre y yo creo
00:05:33que en la parte cambiaria de dejar de
00:05:34acumular reservas, el mercado se lo está
00:05:36cobrando un poco más fuerte al gobierno.
00:05:37Así que yo creo que tiene que haber no
00:05:39solamente digamos ganar, que eso lo
00:05:42necesitaría, digamos, para este
00:05:44consolidar un poco las expectativas,
00:05:45pero además algún cambio en lo en lo
00:05:46monetario cambiario. Yo me imagino que
00:05:48esto sea seguir a seguir sin ningún tipo
00:05:50de cambio en todo lo económico.
00:05:52Claro. Santiago Bulat, economista y
00:05:54dirige la consultora IMBEC. Gracias,
00:05:56Santi. Un beso.
00:05:58Beso a todos. Ch.
00:05:58Hasta luego.