"El horizonte de la política está roto si en cada elección se juega todo": MARINA DAL POGGETTO
De Acá En Más - 1/10/2025 - Duracion: 17:46
Transcripción
00:00:018:33 de la mañana. Decíamos que ayer fue
00:00:04un día de mucha sosobra en los mercados
00:00:06financieros, muchos rumores, eh mucha
00:00:09preocupación también a partir de una
00:00:12aclaratoria comillas que hizo el Banco
00:00:14Central, porque si bien las billeteras
00:00:17virtuales desde que se abrió el CPO para
00:00:19individuos vendían libremente dólar
00:00:21oficial, desde ayer no ocurre más. Según
00:00:24el Banco Central, aparentemente no
00:00:26debieron haber vendido nunca porque
00:00:27dicen, "No hay nada nuevo siempre." Los
00:00:29únicos autorizados fueron bancos y casas
00:00:31de cambio, pero claro, pasaron varios
00:00:34meses en los cuales la operatoria era
00:00:36muy difundida a través las billeteras
00:00:38virtuales y el Banco Central
00:00:40aparentemente recién en el día de ayer
00:00:42tomó nota, pero obviamente son señales
00:00:45de que escasean los dólares y el
00:00:47gobierno trata de que bueno de meter
00:00:50algún tipo de restricción al acceso de
00:00:52individuos a la compra de dólares, al
00:00:55tipo de cambio oficial. Ahora quedó
00:00:57restringido a los que tienen cuentas
00:00:59bancarias o que pueden operar
00:01:01eventualmente en una casa de cambio.
00:01:03Marina Alpolletos, economista, dirige la
00:01:05consultora Ecogu. ¿Qué tal, Marina? Buen
00:01:07día.
00:01:08¿Qué tal? Buen día. ¿Cómo estás?
00:01:09Bien. Bueno, fue raro ayer, ¿no?
00:01:14Bueno, digo, venís con una medida cada
00:01:16dos días, digo, medida escrita o no
00:01:18escrita, pero digo, estás intentando
00:01:21frenar la sangría de dólares. Si querés
00:01:24que arrancó con la liberación de los
00:01:26controles de capitales allá por por
00:01:29mediados de abril en el marco del
00:01:31acuerdo con el fondo, donde le sacaste
00:01:33el CEPO a las personas, no se lo sacaste
00:01:35a las empresas, pero en rigor la
00:01:37economía operaba eh sin brecha, o sea,
00:01:40había un rulo entre el mercado oficial y
00:01:42el mercado financiero que hacía que toda
00:01:45la demanda de dólares financieros sea
00:01:47abastecida por dólares oficiales. Eso te
00:01:49generó una venta de dólares, una
00:01:51formación de activos externos que cuando
00:01:53vos sumas desde mediados de abril hasta
00:01:55agosto, tu último dato publicado, da
00:01:5717700 millones de dólares.
00:01:59Mientras vos tenías ofertas
00:02:01ese que se en realidad de esos una parte
00:02:04quedó dentro del sistema financiero
00:02:05alrededor de 3,200, o sea, el 15% el
00:02:08resto o se usó para pagar viajes o fue
00:02:11para financiar el contado con
00:02:12liquidación o fue algún otro lado, pero
00:02:14no quedó dentro del sistema. eh de esa
00:02:18de ese monto cerca de la mitad este de
00:02:20alguna forma financiaba el rolo.
00:02:22Entonces, vos lo que tenías era mientras
00:02:24había oferta de dólares, bueno, digo,
00:02:25esto convivió con un dólar, si querés
00:02:27tranquilo y con una tasa de interés que
00:02:29dejó de ser negativa, que empezaba a ser
00:02:31positiva, eh, pero que se tornó,
00:02:34digamos, si querés, mucho más complicado
00:02:35a partir de julio, fines de julio,
00:02:38cuando la oferta de dólares empezó a
00:02:40escasear, eh, y entonces para intentar
00:02:43contener el dólar oficial subieron la
00:02:45tasa de interés, mandaron la economía a
00:02:47la recesión. En ese contexto eh se votó
00:02:50y el resultado de la elección en la
00:02:52provincia de Buenos Aires de alguna
00:02:54forma te aceleró la demanda de dólares y
00:02:56lo que estás viendo desde entonces,
00:02:58hasta acá, bueno, fue primero un intento
00:02:59de cortar el rulo eh mayorista, digamos
00:03:02que era el que funcionaba, o sea, no no
00:03:04había brecha, con lo cual el que no
00:03:06tenía acceso al al dólar mayorista,
00:03:09digo, no podía hacer el rulo, de alguna
00:03:11forma se democratizó el rulo y empezaste
00:03:13a tener una brecha, digamos, que te
00:03:15permitía comprar en un mercado y vender
00:03:17en el otro. Esa se cortó la semana
00:03:19pasada cuando te pusieron el límite este
00:03:22esa
00:03:24operación cruzada. Sí, pero hoy dice el
00:03:26colonista dice el rulo matrimonial. O
00:03:28sea, no hace falta que seas un
00:03:29matrimonio. Uno compra el tipo de cambio
00:03:31oficial, se lo das, le das la plata, le
00:03:33das los dólares a otro, el otro lo vende
00:03:35al MEP, te lo devuelve. Cuando tenés
00:03:37brecha, digo, hay cuando hay una brecha
00:03:38entre un mercado y otro y vos tenés un
00:03:40mercado con libre acceso a comprar un
00:03:42dólar barato y en otro mercado lo podés
00:03:44vender caro. Bueno, digo, vos eh si
00:03:47querés hacés le ponés este trabas a la
00:03:50operatoria y siempre alguna operatoria
00:03:51aparece, digo, entonces después tenés
00:03:53brecha entre el blue y el MAP, eh, o
00:03:58sea, hay hay una si quieres una una
00:04:00ganancia inmediata de comprar en un
00:04:01mercado y vender en el otro. Ahora, lo
00:04:03que hiciste ayer de alguna forma fue
00:04:06trabar la operatoria
00:04:08eh a partir de lo que era lo si queres
00:04:10lo más fácil que era comprar dólares
00:04:11oficiales a través de billeteras
00:04:12virtuales, que en realidad no te vendían
00:04:14las billeteras virtuales, lo que te
00:04:15vendían eran los bancos que operaban con
00:04:17las billeteras virtuales.
00:04:18Eh, pero bueno, digo, la verdad es que
00:04:21la dinámica se se te había acelerado
00:04:23muchísimo, o sea, el cambio tecnológico
00:04:25que vos tuviste, si es entre 2018 y hoy,
00:04:27donde vos abriste una cuenta en dólares
00:04:29en un minuto, digamos, con una foto y un
00:04:31celular. Bueno, te estaba acelerando la
00:04:33dinámica y ayer le pusieron de nuevo,
00:04:35¿no?, una traba regulatoria porque en
00:04:37principio, digo, ya la regulación la
00:04:39tenías escrita, pero de alguna forma lo
00:04:41dejaste que ocurra. Bueno, le pusiste
00:04:43una traba a eso,
00:04:45pero en principio, pero pero de nuevo lo
00:04:47que cuando le ponés la traba, digo,
00:04:49limitás, si querés, la demanda de
00:04:51dólares oficiales o tratas de poner una
00:04:53límite la demanda de dólares oficiales,
00:04:54lo que terminas coordinando es más
00:04:55brecha. En el fondo, la discusión es
00:04:58cómo manejas la escasez y las tres
00:05:01variables siempre fueron la brecha, el
00:05:03dólar oficial y la tasa de interés.
00:05:06Cuando intentaste operar sin brecha y
00:05:08había oferta de dólares, bueno,
00:05:10mantenías el dólar oficial con una tasa
00:05:11de interés, si querés,
00:05:15positiva, pero no exorbitantemente
00:05:17positiva. Te quedaste sin oferta de
00:05:19dólares y querías mantener la brecha en
00:05:20cero, mandaste la tasa de interés al
00:05:22infinito. Cuando quisiste bajar la tasa
00:05:24de interés después de la elección se te
00:05:26dispara el dólar.
00:05:27Y ahora
00:05:28es un juego si querés de Sabana Cor.
00:05:30Bueno, y ahora te queda, no sé, hasta lo
00:05:31que hiciste fue después del viernes este
00:05:34hace dos viernes atrás.
00:05:36Cuando
00:05:38el Banco Central empezó a vender, ¿te
00:05:40acuerdas? El dólar tocó ese miércoles,
00:05:42el techo de la banda y el banco central
00:05:44empezó a vender 50 palos un día, 300 el
00:05:47día siguiente, este casi 700 el otro.
00:05:50Sí,
00:05:51por eso, esos 1100 palos que vendió.
00:05:54Bueno, eh sabía muy bien cómo se abría
00:05:56el lunes y el lunes abriste con dos
00:05:58noticias.
00:05:58Sí. Ahora la sí el tema de las
00:06:01retenciones y el apoyo de Estados
00:06:03Unidos, que ahora parece es un ciclo tan
00:06:05rápido que ahora parece que se agotó
00:06:06todo de vuelta, ¿no? Pero la
00:06:08a ver, digo, uno se agotó en términos eh
00:06:11físicos porque la digo, la oferta de
00:06:14dólares del campo, esos 7000 millones se
00:06:17anotaron todos juntos, de los cuales
00:06:19había que liquidar el 90% y eso se agotó
00:06:22ayer. De esos 6300 millones, el Banco
00:06:27Central compró 2200.
00:06:29Ayer no compró la venta y esa son 2200,
00:06:34digamos, que te reponen los 11 que había
00:06:36vendido el tesoro.
00:06:37Bueno, de alguna forma lo que lo que
00:06:40está viendo es esos son los dólares que
00:06:41tenés si querés para transitar las
00:06:43cuatro semanas que te quedan hasta hasta
00:06:45la elección
00:06:46que son 1000 millones por no es mucho si
00:06:48vendiste 800 en un día. O sea, pero la
00:06:50pregunta es, a ver, ¿qué pasaría? No,
00:06:52porque la opción es, ¿sigo defendiendo
00:06:54que el dólar no suba más allá de los
00:06:551500 pesos o saco el techo la banda y
00:06:58dejo que flote? No, libremente que suba.
00:07:01La mayoría de los economistas dicen, "Si
00:07:02lo dejas subir, tampoco es que se te va
00:07:04a volar por los aires." O sea, ¿por qué
00:07:07el gobierno Sí,
00:07:09yo primero digo lo que te es una
00:07:10elección donde vos si querés tu tu
00:07:14principal mensaje es que doblegaste la
00:07:15inflación? Lo que digo, frente a un
00:07:17corrimiento del tipo de cambio vas a
00:07:19tener un corrimiento probablemente en
00:07:20los precios.
00:07:21Obviamente depende de cuál sea la
00:07:22magnitud del corrimiento del tipo de
00:07:24cambio y en qué medida le podés poner
00:07:26techo en algún nivel. Entonces, el punto
00:07:29que vos tenías, si querés, dos viernes
00:07:31atrás, antes del anuncio de Vesent y
00:07:33antes del anuncio de las retenciones y
00:07:34que pareciera, digamos, con la
00:07:36corrección de los preciosos activos que
00:07:38viste en los últimos dos días, volvés a
00:07:41estar en unación parecida, digamos,
00:07:42hasta que venga el próximo tweet de Vent
00:07:44y vamos a ver cuál es el efecto que
00:07:45tiene
00:07:47en el
00:07:48el punto que vos tenés, la pregunta que
00:07:51me hacía es, ¿cuál es el tipo de cambio?
00:07:53¿Cuál es el nivel del dólar que te
00:07:55permite pagar la deuda al contado? con
00:07:57la cuenta capital abierta en un contexto
00:08:00de dinámica política donde el gobierno
00:08:04planteó la elección a todo nada y
00:08:06perdió.
00:08:08Entonces digo, la verdad que digo, si
00:08:09vos sacas los controles de capitales y
00:08:11flotas, digo, no hay una certeza sobre
00:08:14dónde estabiliza el tipo de cambio. Por
00:08:16eso lo que
00:08:17y da la sensación de que un gobierno,
00:08:19este gobierno ante el 26 de octubre es
00:08:20un riesgo que no quiere tomar, pero a la
00:08:22vez si el mercado dice tarde o temprano
00:08:25lo vas a tener que hacer y de acá al 26
00:08:27de octubre me vas a vender dólares a
00:08:2915,500 pesos, voy a tratar de chuparme
00:08:31la mayor cantidad de dólares a 1500
00:08:34pesos que pueda.
00:08:35Pero siempre es la misma historia. O
00:08:37sea, cuando vos tenés una corrida, si
00:08:38vos defendés la intentidad y te va bien,
00:08:41sos Gardel, ¿viste? Y si intentas
00:08:43defender la paridad y te va mal y te
00:08:45consumiste las reservas en el camino,
00:08:46digo, la verdad es que no no voy a usar
00:08:48el objetivo. Eh, pero en Argentina ya
00:08:50vimos esta historia. Por eso, de nuevo,
00:08:52lo que vos necesitabas era generar algún
00:08:55grado de certidumbre sobre el programa
00:08:56financiero. O sea, esto de pagar la
00:08:58deuda al contado
00:09:00lo hizo este gobierno durante un año y
00:09:02medio. Al principio con controles de
00:09:05capitales, después sacó los controles de
00:09:07capitales, pero cuando la estacionalidad
00:09:09en la oferta de dólares agotó, te
00:09:11aparecieron las presiones que estás
00:09:12viendo que se exacervan de nuevo con la
00:09:15cercanía en la elección. Siempre supiste
00:09:17que la elección era en octubre, ¿eh? Sí.
00:09:20Y siempre supiste cuál era
00:09:21estacionalidad de la oferta de dólares.
00:09:22Entonces, lo que digo eso, hay una hay
00:09:23un error de cálculo en la forma en la
00:09:25cual intentaron transitar hasta la
00:09:27elección. Ahora, parados ya hoy, bueno,
00:09:29digo, la herramienta es tratar de dar
00:09:31certeza sobre ese programa financiero.
00:09:33Ahí vienen los anuncios de Vent, el
00:09:35anuncio de Vescent de que vamos a hacer
00:09:37lo que sea necesario, digamos, emulando
00:09:39las palabras de Dragy.
00:09:40Pero la la diferencia con Dragui,
00:09:42primero es, estabas dentro de la zona de
00:09:44euro y tenías un banco central que
00:09:45compró todos los dólares, todos los
00:09:47bonos que el mercado no quiso hasta que
00:09:48el mercado se cansó.
00:09:50Pero lo que había era, si querés,
00:09:51horizonte de la política. El problema
00:09:54acá es que el horizonte de la política
00:09:55está roto. Porque digo, si cada elección
00:09:58se juega todo o nada y no hay puentes de
00:10:01continuidad
00:10:02en este esquema, digamos, en el cual se
00:10:04negocia de un lado y del otro, la verdad
00:10:07que es muy difícil. Entonces,
00:10:08lo que pasa que además estamos charlando
00:10:10con la economista Maneto, es una
00:10:12dinámica
00:10:14de de de corrida como si fuese la previa
00:10:16una elección presidencial. Estamos en
00:10:18una elección legislativa.
00:10:20El gobierno le echa la culpa a los Cuca,
00:10:23la oposición. Salió un nuevo posteo de
00:10:25cabalo, no sé si lo viste en en su en su
00:10:28podcast, en no en su podcast. Él tiene
00:10:30un blog eh Domingo Cabalo, el exministro
00:10:32de Economía, que él dice, "Basta de
00:10:34echarle la culpa a la oposición. Vean
00:10:35los errores propios lo que tienen
00:10:37ustedes, que es un poco lo que uno
00:10:38escucha de todos ustedes, los
00:10:39economistas de muy diversa extracción o
00:10:42formación, ortodoxos, herterodoxos o lo
00:10:44que fuera. Casi todos dicen que gran
00:10:46parte de esto es muy autoinflingido de
00:10:48parte del gobierno, que no juntó
00:10:50reservas cuando las tendría que haber
00:10:51juntado, que se pues si no con bajar la
00:10:54inflación a como diera lugar a una
00:10:56velocidad que quizás era mejor pagar un
00:10:58poquito más de inflación, pero te
00:11:00mantenías la actividad, ibas comprando
00:11:03reservas y demás. Ahora, el ¿Qué va a
00:11:05hacer el gobierno ahora?
00:11:08Y el gobierno ahora, digo, el ministro
00:11:10te dijo hasta el último dólar, lo cual
00:11:13te acelera si quieres las dinámicas, eh,
00:11:16hasta el último dólar, buscando dólares
00:11:18que te permitan armar ese puente. Ese
00:11:21puente que armaste te ayudó una semana y
00:11:23media, pero todavía te faltan las cuatro
00:11:25que faltan hasta la elección, ¿eh? Y me
00:11:28imagino que están golpeándole la puerta
00:11:30a Estados Unidos para ver que esos
00:11:32tweaksaron
00:11:35un poco de aire, bueno, digo, se se se
00:11:37se traduzcan en algo más concreto que
00:11:40por ahora el mercado no lo está viendo.
00:11:42Por eso, de nuevo, digo, la corrección
00:11:44que vos viste en los precios de los
00:11:45activos financieros que te alejó de ese
00:11:47off donde salías de cualquier cosa con y
00:11:49te cubrías.
00:11:50Me voy, me voy, me voy.
00:11:51Seguro.
00:11:52¿Qué ves de la inflación en septiembre,
00:11:55Marina? Porque esa es la otra, ¿no? O
00:11:57sea, porque igual el dólar, el tipo
00:11:58cambio un poco subió. Hasta ahora el
00:12:00traslado a precios de lo que venía
00:12:02pasando con con la evolución del dólar
00:12:04venía siendo moderado, ¿no? Porque la
00:12:06inflación sigue dos, dos y pico, pero
00:12:08septiembre un poquito se aceleró,
00:12:11un poco, no demasiado. Ves en septiembre
00:12:13y solo estamos con una, creo que el
00:12:15último dato que nuestro indicador nos da
00:12:1724 en el mes, o sea, está arriba del 19
00:12:20del mes pasado, pero pero no estás
00:12:22viendo una una dinámica acelerada de
00:12:25formación de precios. Es cierto que
00:12:26estás pisando eh las tarifas
00:12:30eh y es cierto que la verdad es que la
00:12:33dinámica de la puja distributiva que
00:12:35empieza, si querés a aparecer, digamos,
00:12:38si querés la ves fundamentalmente lo que
00:12:40son las presiones sobre el presupuesto,
00:12:41sobre en el Congreso.
00:12:44por ahora no se están traduciendo y si
00:12:46tenés una economía que está en recesión,
00:12:48o sea, el nivel de actividad está
00:12:50frenando si querés la la decisión de de
00:12:54aumentar los precios en un contexto de
00:12:56una economía mucho más abierta que la
00:12:57que tenías antes y donde hasta ahora la
00:13:01posibilidad de cubrirte contra dólares
00:13:02sigue estando. Por eso digo lo que está
00:13:04viendo, digo, es una economía muy
00:13:05recesiva donde las empresas de alguna
00:13:07forma tienen que cubrir costos fijos y
00:13:10entonces el traslado a precio se limita.
00:13:12Ahora, eso se limita cuando vos tenés
00:13:14alguna certeza de cuál es el nuevo
00:13:16anclaje, digamos, de tipo de cambio,
00:13:18tasa de interés
00:13:20y la actividad muy golpeada, la ves muy
00:13:22golpeada. Pero si vos vas un nivel y la
00:13:24la la actividad la golpe, a ver, yo
00:13:27digo, el programa económico de arranque
00:13:29fue un programa con componentes
00:13:30heterodoxos muy importantes.
00:13:32O sea, vos el gobierno mantuvo los
00:13:35controles de capitales
00:13:36y choqueó el tipo de cambio con
00:13:38controles de capitales.
00:13:40El shock inflacionario que coordinó la
00:13:42corrección cambiaria hacia país en su
00:13:44momento
00:13:45le permitió cerrar las cuentas fiscales,
00:13:47cortar el financiamiento monetario. Eh,
00:13:50y la verdad es que la combinación de
00:13:52ajuste fiscal eh con con apreciación
00:13:56cambiaria desde niveles muy altos, lo
00:13:58que te coordinó fue un rally de los
00:13:59precios de los activos financieros, un
00:14:01desplome en el riesgo país. Ahora, esa
00:14:03corrección del riesgo país nunca terminó
00:14:06de caer lo suficiente como para que
00:14:07Argentina acceda al crédito. Sin acceso
00:14:10al crédito, el país siguió pagando al
00:14:11contado de la deuda. para pagar el
00:14:13contado de la deuda emitía pesos. Emitía
00:14:15pesos para comprar dólares para pagar
00:14:17afuera y emitía pesos por los
00:14:19vencimientos de pesos que el mercado no
00:14:21te refinanciaba. Esos pesos vos los
00:14:23volcabas a la economía con controles
00:14:25cambiarios y un tipo de cambio que
00:14:26funcionaba como ancla.
00:14:29Le devolviste la liquidez a los bancos,
00:14:31los bancos empezaron a prestar y la
00:14:33expansión del crédito te compensó en
00:14:36gran medida
00:14:37el ajuste fiscal. La economía fin a pas
00:14:41del año pasado.
00:14:42Desde abril, desde abril del año pasado,
00:14:44te diría, hasta febrero de este año el
00:14:48rebote de la economía fue significativo,
00:14:49¿Viste? El presidente decía como pedo de
00:14:51buso. Ahora, ese rebote se te frenó
00:14:54primero, tuviste un primer freno allá
00:14:57por diría julio del año pasad
00:15:00donde eh te quedaste sin dólares porque
00:15:03mantuviste el blend para sostener el el
00:15:06sostener el dólar financiero. Digo, que
00:15:07la brecha sea chica. y atrasaste de
00:15:09alguna forma el tipo de cambio y el
00:15:11blanqueo de capital blanqueo y después
00:15:13fuiste al Fondo Monetario y ahora
00:15:16no, pero cuando fuiste al fondo
00:15:18cambiaste el programa, cuando fuiste al
00:15:20fondo le sacaste el ancla que eran los
00:15:22controles de capitales, o sea, vos
00:15:23inflaste la cantidad de pesos que había
00:15:25en la economía diciendo que no había
00:15:26pesos, que era la oferta fija, ese era
00:15:28el mantra oficial. Pero la verdad que
00:15:30cuando vos mirabas los agregados
00:15:31monetarios o mirabas la deuda en pesos
00:15:33medida en dólares con una tasa de
00:15:35interés que le ganó por goleada un tipo
00:15:36de cambio financiero que se quedó
00:15:38básicamente fijo, eso sabía. Entonces
00:15:40cuando sacaste los controles de
00:15:42capitales, le abriste la demanda, le
00:15:43abriste la puerta una demanda que no
00:15:45estaba. Esa es la demanda, esos 17,700
00:15:48millones de dólares. Bueno, digo, al
00:15:49principio lo financiast
00:15:50en abril cuando liberas el CEPO y la
00:15:52gente puede empezar a comprar dólares y
00:15:54ahí te generas este lío, pero no pero
00:15:57fuiste un esquema con tasa de interés
00:15:59mucho más alta. Cuando fuiste un esquema
00:16:01con tasa de interés mucho más alta,
00:16:02cuando desarmaste las lefis, fuiste no
00:16:04solamente una tasa muchísimo más alta y
00:16:06muy volátil,
00:16:07le pegaste un a la economía.
00:16:10Le pegaste un frenazo a todo, o sea, le
00:16:12pegaste un frenazo al crédito para
00:16:13consumo y sobre todo le pegaste un
00:16:15frenazo al crédito para las empresas
00:16:17donde la tasa de interés contra la
00:16:18inflación promedio era muy alta, pero la
00:16:21tasa de interés contra la inflación de
00:16:23cada sector, contra el precio de cada
00:16:24sector, sobre todo en sectores que no
00:16:26podían subir sus precios, esa economía
00:16:29era extraordinariamente alta y eso te
00:16:30genera un frenazo del nivel de actividad
00:16:32que yo creo que tuvo mucho que ver con
00:16:34el resultado de la elección que viste en
00:16:36la provincia de Buenos Aires. El
00:16:38gobierno intenta dar vuelta a eso
00:16:40después de la elección, o sea, baja las
00:16:41tasas de interés. Lo que pasa que cuando
00:16:44bajaste las tasas de interés se te
00:16:45escapó la otra variable, te escapó el
00:16:47dólar, tocaste el techo de la banda y
00:16:48empezaste a vendar. Entonces, hay una
00:16:50frasada corta en el esquema, si no
00:16:52alargas el horizonte, digo, no hay forma
00:16:54de restablecer el crédito.
00:16:56El mensaje del gobierno americano es muy
00:16:58potente en términos de qué es lo que
00:17:01cuál es la ayuda.
00:17:03Pero de nuevo digo, la ayuda es cuando
00:17:04cuando Trump dice, "Yo voy a apoyar la
00:17:06reelección de mi ley", digo, "No está
00:17:08apoyando la Argentina." Entonces digo, o
00:17:10sea, hay un crédito si el resultado
00:17:12electoral es uno y no lo hay. El
00:17:14resultado electoral es otro. Digo, es lo
00:17:15mismo que te pasó con Macri en su
00:17:16momento.
00:17:17Hasta tanto no se alargue el horizonte
00:17:20de las decisiones de política económica,
00:17:22no vas a tener un programa financiero.
00:17:24Si no tienes un programa financiero, no
00:17:25tienes un programa económico. Marina
00:17:27Alpolleto, eh, con este escenario
00:17:29bastante dramático, economista, dirige
00:17:31la consultora de Cogu. Gracias, Marina,
00:17:33como siempre. Hasta luego.
00:17:34Muchas gracias por llamar.
00:17:35Hasta luego. 10 minutos para las 9 de la
00:17:37mañana. La Cardeus es el colchón que
00:17:39está a la vanguardia del mejor descanso
00:17:41porque nuestra calidad supera a la
00:17:43realidad y te invita a sonear.