El informe económico de Silvia Naishat sobre que se dirá hoy en la cadena por el presupuesto 2026
Radio Con Vos - 15/9/2025 - Duracion: 16:20
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Transcripción
00:00:00Somos muy generosos y además porque la
00:00:03tenemos a Silvia para hablar de todo lo
00:00:05que tiene que ver con la economía.
00:00:06Qué bueno, qué bueno. Bueno, como vos
00:00:08decías al comienzo del programa, hay que
00:00:10tomarse un vino para pasar pasar el día.
00:00:14Digamos que va a terminar lo fuerte del
00:00:16día va a estar de esta noche a las 9 de
00:00:18la noche. Según contó Santiago Fioriti,
00:00:20el presidente Miley estuvo escribiendo
00:00:22de puño y letra. Se ve que no usa la
00:00:24computadora. É mismo puño y letra su
00:00:26discurso.
00:00:27Ves, yo pensé que había un ghost writer
00:00:29ahí siempre.
00:00:30Bueno, no sabemos, pero aparentemente
00:00:33decía por te acordás en en el foro de
00:00:35Davos se decía que el que le había
00:00:36escrito era el Aje. Sí.
00:00:40Lo que pasa que Dabos era más batalla
00:00:41cultural y esto es economía. Claro.
00:00:45Entonces, eh pero también es cierto que
00:00:47nosotros a veces nos olvidamos, estamos
00:00:50bajo programa con el fondo. Si uno dice,
00:00:53"Cierto, no hubo presupuesto durante 2
00:00:55años, pero el programa con el fondo te
00:00:57da una pauta de lo que viene, digamos,
00:01:00de lo que probablemente anuncie el
00:01:03presidente esta noche." No lo sabemos
00:01:05porque parece que hay como una especie
00:01:06de homertad, ¿no?, en el equipo, ¿viste?
00:01:09ese silencio propio de las familias
00:01:11donde no están revelando qué es lo que
00:01:14finalmente va a decir el presidente, lo
00:01:16que se supone en función del acuerdo que
00:01:18está en vigencia con el fondo y que
00:01:20además recordemos que apenas se supo el
00:01:23resultado electoral el domingo a la
00:01:25noche de la semana pasada, ese lunes a
00:01:29primera hora Cristalinava habló con
00:01:31Caputo. O sea, acá hay una relación muy
00:01:34fuerte con el fondo. Algunos dicen que
00:01:36estuvo que estuvo el delegado de de
00:01:40Estados Unidos dentro del fondo moviendo
00:01:42para que rápidamente hubiera un apoyo al
00:01:45equipo económico de manera que no se
00:01:47desmadrara más de lo que de alguna
00:01:49manera se movió porque hubo
00:01:51intervenciones. El dólar, como vos
00:01:53decías, está apenas a 15 pesos del techo
00:01:56de la banda. Eh, ¿pueden desmadrarse o
00:01:59no los precios? Si bien hasta ahora no
00:02:01fue por la caída tremenda de las ventas,
00:02:04etcétera, pero bueno, el fondo apoyó.
00:02:06Ahora, Silvia, te hago una chicana, no,
00:02:08para vos, no, sería una chicana para el
00:02:10gobierno. Sería una chicana para el
00:02:11gobierno. Yo te escucho hablar y digo,
00:02:13"Ah, bueno, entonces el presupuesto lo
00:02:14escribe el fondo. El presupuesto
00:02:15argentino lo escribe el fondo.
00:02:16Y de alguna manera sí lo escribe el
00:02:18fondo, porque hay un compromiso con el
00:02:20fondo. Este, y tenemos un problema de
00:02:22deuda que es, bueno, ya desde los
00:02:24tiempos de que los militares nos
00:02:25endeudaron, ¿se acuerdan? Y el gobierno
00:02:28de Alfonsil lo heredó. Es un problema
00:02:30realmente tremendo el de la deuda de la
00:02:32Argentina, porque fíjate, acá a fin de
00:02:34año vencen el equivalente a 6,000
00:02:37millones de dólares. No hay economía que
00:02:39te banque. ¿Cuántos recursos tenés que
00:02:42generar? A ver, el esfuerzo es muy
00:02:46grande. Después el año que viene, para
00:02:48esos 14,000 millones que nos dieron,
00:02:50esos 14000 que di no son para pagar eso.
00:02:53No, no. al fondo le dijo, "No, cuidado,
00:02:54esto no se toca, estos 14,000 tienen que
00:02:57estar en el Banco Central." ¿Por qué?
00:03:00Porque, ¿con qué pagas la deuda? Con la
00:03:01reserva. fondo quiere que la empieces a
00:03:04pagar, no a seguir girando para que le
00:03:06pagues. Y sobre todo quiere que vuelvas
00:03:09a los mercados de deuda donde la
00:03:10Argentina, como vos contabas, con un
00:03:12riesgo país de 1045 puntos, un riesgo
00:03:16país altísimo. Es el mismo que teníamos
00:03:18cuando estábamos en defaol, o sea,
00:03:20cuando no pagábamos nada y estamos
00:03:22pagando. O sea, es un riesgo es más alto
00:03:25que el que teníamos cuando había un cepo
00:03:27donde solo te permitían comprar $200,
00:03:30¿no? Por mes. Bueno, este riesgo país es
00:03:32tan alto, pero además lo que ha pasado
00:03:35sobre todo en esta semana es la pérdida
00:03:36de valor de las empresas. ¿Cómo se mide
00:03:39el valor de una empresa?
00:03:41Me estoy refiriendo a las grandes
00:03:43compañías, son las que cotizan, sobre
00:03:45todo las que están en la bolsa de
00:03:47Estados Unidos. Se mide en función del
00:03:49valor de las acciones que comprenden eso
00:03:52eh digamos que sumándolas es el valor de
00:03:55la empresa, lo que se llama en la jerga
00:03:57capitalización bursátil. Bueno, eh el
00:04:00conjunto de las empresas argentinas que
00:04:02cotizan en la bolsa perdieron 7,500,000
00:04:06dólares. Eso es un montón de plata. ¿Qué
00:04:08es lo que está expresando? La caída en
00:04:10el valor de los bonos de la Argentina,
00:04:12los bonos soberanos de deuda, los bonos
00:04:14de las empresas, las dificultades de las
00:04:16empresas y una pérdida de valor muy
00:04:18importante. Eso es el riesgo país que
00:04:19tenemos hoy. Imposible salir a los
00:04:21mercados porque te cobran tasas
00:04:23imposibles de pagar. Y el que y el que
00:04:26sale y llegase a comprometer, hay una
00:04:28irresponsabilidad tanto del que le
00:04:30presta como el que toma eso, porque
00:04:33finalmente sabe que va a entrar en
00:04:35default y que no lo va a poder pagar.
00:04:37Así que bueno, eso es un poco el cuadro
00:04:39de situación. Pero te cuento qué no va a
00:04:41pasar el año que viene. Primero te
00:04:43quiero contar algo, porque el año pasado
00:04:46no hubo presupuesto, pero hubo una
00:04:48especie de decir qué nos iba a pasar en
00:04:51este 2025.
00:04:53El año no terminó. Pero, ¿qué se decía
00:04:56al mismo tiempo el año pasado? Porque
00:04:58ustedes saben que los presupuestos se
00:04:59presentan siempre el 15 de septiembre
00:05:01por una norma que hizo Domingo Felipe
00:05:03Cabalo en la convertibilidad. Antes la
00:05:06ley de presupuesto era un desastre, se
00:05:08presentaba cuando se quería, era un país
00:05:10de alta inflación y eran números
00:05:11absolutamente dibujados. Cabalo dijo,
00:05:13"No, 15 de septiembre se presentan los
00:05:16presupuestos caiga domingo, etcétera. Y
00:05:19desde entonces más o menos se cumple. El
00:05:22año pasado el gobierno de Miley dijo que
00:05:24íbamos a crecer 5% del PIB. Este año
00:05:27probablemente con lo que pasó en el
00:05:29primer semestre estemos cuatro o cinco
00:05:32por ahí. Aunque la gente no lo perciba,
00:05:35en realidad no es un crecimiento, es una
00:05:37recuperación de la economía. Dijo que la
00:05:40inflación iba a estar en 18,3%.
00:05:43Bueno, estaremos un poquito más, 27, 30,
00:05:47un poquito más. Eh, por eso te digo, ahí
00:05:50falló, ahí falló el calibre.
00:05:52Y donde más falló en el dólar, decían
00:05:55que en diciembre iba a estar en 120.
00:05:57Bueno, va a estar bastante más que 1207.
00:06:01A precios de hoy ya son casi 300 pesos
00:06:04más de lo que ellos habían programado.
00:06:07Bueno, pero ¿qué es lo que se prevé para
00:06:09este año? En primer lugar, la mala
00:06:10noticia es que tenemos, fíjate, nos
00:06:13vencen 6000 millones de acá fin de año,
00:06:14pero el año que viene vence en total
00:06:1713,000 millones de dólares.
00:06:20Es decir, entre lo que queda de este año
00:06:22y el año que viene vos tenés que pagar
00:06:23casi 20,000 millones de dólares.
00:06:25Casi 20,000 millones de dólares. Donde
00:06:26además para el Fondo Monetario
00:06:28eso es capital más intereses.
00:06:30Sí, capital más interes es mucho. En el
00:06:32caso del Fondo Monetario que hasta ahora
00:06:35ellos qué hacías vos le pagabas, pero
00:06:37después te reembolsaban. Desde el año
00:06:39que viene no te van a reembolsar por el
00:06:42acuerdo que tenemos, o sea, le vas a
00:06:44pagar y le vas a tener que pagar sin que
00:06:46te reembolsen. Por eso el fondo está tan
00:06:49preocupado por el tema de las reservas y
00:06:51porque baje el nivel de riesgo de país
00:06:53para que vuelva la Argentina a los
00:06:56mercados internacionales y no financiar
00:06:58ellos, sino que te financie el mercado,
00:07:01como ocurre en casi todos los países del
00:07:03mundo. Pero, ¿qué va a pasar? Además, el
00:07:06gobierno prevé que va a aumentar la
00:07:08recaudación. Pero va a aumentar la
00:07:09recaudación subiendo un impuesto. El
00:07:11resto no quiere subir. Hay un compromiso
00:07:14de mi ley. Dijo, "Yo no voy a subir
00:07:15impuestos." ¿Qué impuestos sube el de
00:07:17los combustibles? ¿Cuánto sube? 61,2%
00:07:21en el acuerdo con el fondo. Así que
00:07:23nafta, gasolil, etcétera, probablemente
00:07:26estén más caros. Pero esto está en los
00:07:28papeles porque fíjense lo que pasó hasta
00:07:30ahora. Caputo para evitar que la
00:07:34inflación subiera. Cuando nosotros
00:07:36decimos, "No hubo traslado de precio."
00:07:37Bueno, no hubo traslado de precio porque
00:07:39hubo un esfuerzo muy grande por anclar
00:07:41el dólar y también un esfuerzo grande
00:07:44para que las tarifas no subieran tanto,
00:07:46pesan en las familias, pero acorddate
00:07:48que Caputo de alguna manera no quitó
00:07:50tanto el subsidio. En el caso del
00:07:52impuesto de los combustibles postergaba
00:07:54su SUVA para que la nafta no subiese en
00:07:57porcentajes escandalosos. O sea, hubo
00:07:59una negociación,
00:08:00pero para la nafta no es históricamente
00:08:02uno recuerda que que generalmente estaba
00:08:05dó el valor de un dólar y hoy está más o
00:08:07menos eso. ¿Por qué la subirían al
00:08:09impuest el impuesto?
00:08:10Al impuesto y el
00:08:12subí el impuesto para la recaudación y
00:08:14el impuesto impacta en el precio final
00:08:16de la de la nafta. Exactamente. Después,
00:08:19eh, bueno, por ejemplo, los jubilados,
00:08:23lo que se prevé el gasto de jubilados es
00:08:250,1% de aumento el gasto total de
00:08:28jubilados, de acuerdo con
00:08:29del presupuesto.
00:08:31Y eso eso quedaría para ley tienen que
00:08:35darle lo mismo que marca la inflación,
00:08:37no pueden dar
00:08:38de acuerdo a lo que ellos eh acordaron
00:08:39con el fondo en el presupuesto 2026
00:08:42debería ser 0,1% en aumento en el gasto
00:08:45total. Habrá que ver cómo lo cómo lo
00:08:48arreglan. En en cambio, fíjate qué
00:08:51interesante, baja 0,2% el subsidio a los
00:08:54transportes.
00:08:56Veremos realmente ahí van a se supone
00:08:59que van a Pero, a ver, ¿de dónde van a
00:09:00sacar subsidio al transporte? Porque hoy
00:09:04los que están subsidiados verdaderamente
00:09:06es la clase que menos tiene, porque
00:09:08nosotros estamos pagando, yo no sé si
00:09:10tarifa plena, pero
00:09:11no estamos pagando tarifa, si le compará
00:09:14con el con otros países de la región,
00:09:17estamos pagando un poquito menos. Hay
00:09:19todavía un subsidio al transporte, no
00:09:21sabría decirte de cuánto, pero todavía
00:09:24hay subsidios al transporte que han se
00:09:25han ido reduciendo.
00:09:26Y si vas a subir, ¿cuánto dijiste? 60%
00:09:29del impuesto al combustible combustible.
00:09:30Eso se va a sentir obviamente en toda la
00:09:32cadena de esto que está en los números.
00:09:35Veremos primero qué dice el presidente
00:09:37esta noche y cuánto después se concreta,
00:09:40porque también son bastante de alguna
00:09:41manera en función de que la inflación
00:09:44continúe baja. Eh, bueno, son de alguna
00:09:47manera son pragmáticos, pero habrá que
00:09:50ver, está todo está todo muy en el aire.
00:09:54Incluso, fíjate, cuando hablás con las
00:09:56consultoras que trazan, digamos, que
00:09:59trazan este perspectivas, nadie se anima
00:10:02hacer algo después de octubre. Te dicen,
00:10:04"De acá octubre 46 días. Bueno, va a
00:10:07pasar esto." ¿No creen que el dólar se
00:10:09desborde más? Vos comentabas ese rulo
00:10:12que desde hoy una operación que hacían
00:10:15los brokers financieros tomando tasas de
00:10:19interés, o sea, comprando con pesos a un
00:10:21día, etcétera, por el cual compraban el
00:10:23dólar contado con liquidación, que son
00:10:25los dólares financieros, ¿no? Bueno,
00:10:28dijeron, "No, de esta manera no los
00:10:29compren de manera de sacar presión a la
00:10:31demanda de dólares." Eso rige a partir
00:10:34de hoy. decir, hay mucha intervención
00:10:36del gobierno en el mercado y
00:10:38probablemente intervengan para que el
00:10:39dólar no incluso no escale esos 15 pesos
00:10:43de diferencia que tiene hoy con el techo
00:10:44de la banda
00:10:44y eso puede ir a un aumento importante
00:10:48del blue. Digo, los que no pueden
00:10:50acceder a partir de ahora a hacer ese
00:10:52ese rulo financiero dicen, "Bueno, me
00:10:54voy y me financio por el Blue oro por el
00:10:57Blue."
00:10:57Puede ser, puede ser, no lo sé. Este,
00:10:59porque también bajaron algo, el apretón
00:11:02monetario tremendo de las tasas, bajaron
00:11:04algo, ¿no?, de manera importante, algo
00:11:07las tasas, o sea, están tratando de
00:11:09llegar el plan, como dice lo calificó
00:11:12Melconián, el plan aguantar o el plan
00:11:15llegar hasta el 26 de octubre. Después
00:11:18hay especulaciones de todo tipo y color.
00:11:20Por ejemplo, una especulación es que se
00:11:22libera las bandas, o sea, que el dólar
00:11:25deja de flotar y lo dejan absolutamente
00:11:27libre. A lo cual los economistas más
00:11:29serios que sigue el propio gobierno
00:11:31dicen, "No hagan eso porque se va a ir
00:11:35todo demasiado." Es decir, acá hay como
00:11:37una olla presión y puede realmente irse.
00:11:39Y además, si ese es un escenario
00:11:42probable, los operadores que se
00:11:44anticipan, ¿qué van a hacer?
00:11:47anticiparse a ese escenario. Como que lo
00:11:50que piden es una señal muy clara que el
00:11:52tema es que va a seguir una flotación
00:11:55sucia como dice se dice hasta ahora,
00:11:57donde en realidad el precio del dólar lo
00:11:59está determinando el poder de fuego
00:12:01escaso del Banco Central, no lo está
00:12:03determinando el mercado.
00:12:06Así que, ¿qué es lo que dicen los
00:12:08economistas de acá en estos 46 días que
00:12:11faltan? Bueno, una economía,
00:12:13digamos, muy castigada en términos de
00:12:15actividad, está castigada la actividad
00:12:18en términos todos los días cierra una
00:12:20pyme en la Argentina. Es muy fuerte lo
00:12:23que está pasando y es lo que ocurrió
00:12:25precisamente en en el resultado
00:12:27electoral. Las pymes, la provincia de
00:12:30Buenos Aires es el 50% de la producción
00:12:32industrial de la Argentina. Eh, hubo un
00:12:35informe justamente de la Unión
00:12:36Industrial muy muy importante. Fíjate
00:12:39cuando además le preguntan a futuro a
00:12:42las empresas, el 20 casi el 25% dice que
00:12:45van a reducir sus planteros.
00:12:47Bueno, eso se relaciona con lo que
00:12:48contaba Noe hace un rato de la cantidad
00:12:50de puestos eh de de trabajo que se
00:12:52perdieron en el sistema integrado
00:12:54previsional argentino, que tiene que ver
00:12:55con lo que vos estás contando, cierre de
00:12:57las empresas. Bueno, en esto, o sea,
00:12:59actividad mal,
00:13:01mal,
00:13:02dólar anclado por el propio gobierno, es
00:13:04decir, te van a tratar de que no supere
00:13:07eh este el techo el techo de la banda y
00:13:10eh inflación en torno al 2% en este
00:13:15contexto en los Sí,
00:13:16tengo una duda, ¿viste que vos decías de
00:13:18acá a fin de año eh tenemos que pagar
00:13:206,000 millones de dólares de deuda más o
00:13:22menos? ¿Tenemos esa plata? No, a ver,
00:13:27¿se acuerdan la vez pasada decía
00:13:29justamente hay un vencimiento muy
00:13:30importante en enero incluso de 4
00:13:33millones de dólares donde te dicen no
00:13:36hay no están hay 1700 millones
00:13:38disponibles para del tesoro. Para pagar
00:13:42eso faltarían otros 3,000 millones.
00:13:44Ahora,
00:13:45¿puede haber apoyo de organismos
00:13:48bilaterales? Sí, pueden rascar la olla
00:13:50de otro lado. Sí, creo que el último
00:13:52escenario para mi ley es eh un default.
00:13:56Puede haber reprogramación, por
00:13:58supuesto. Es decir, todo está
00:14:00puede usar la plata del fondo.
00:14:01Bueno, en principio el fondo no quiere,
00:14:04pero es muy probable que finalmente le
00:14:06digan, "Sí, Caputo lo hizo. En el
00:14:09gobierno de Macri, Caputo utilizó la
00:14:12plata del fondo que estaba prohibido.
00:14:13Por eso, ¿se acuerdan cuando Miley lo
00:14:16nombra a Luis Caputo como ministro de
00:14:18economía? se decía, "Uy, pero en el
00:14:19fondo no lo quieren." Y no lo quieren
00:14:21precisamente porque había violado ese
00:14:24parte del acuerdo con el Fondo
00:14:26Monetario. Es muy importante, fíjate
00:14:29cuando Macri hub una un artículo muy
00:14:31interesante este fin de semana de
00:14:33Ezequiel Burgo comparando qué hizo Macri
00:14:37cuando perdió las elecciones. ¿Se
00:14:39acuerdan el paso respecto a Alberto
00:14:41Fernández?
00:14:42¿Y qué hace mi ley ahora? Mi ley ahora
00:14:44dice, "Sigo y sigo muy fuerte en este
00:14:48camino y de acá no me voy a mover." No,
00:14:50ni siquiera tiene una conducta
00:14:52gatopardista, decir cambio para que todo
00:14:55no cambie nada.
00:14:58Macri cambió, lo trae a la cunza, ¿se
00:15:00acuerdan? Que es un heterodoxo que no lo
00:15:02reconozca, que estaba con María Eugenia
00:15:04Vidal. Puso un cepo, congeló, ¿qué
00:15:08congeló? las tarifas, bajó el impuesto a
00:15:12las ganancias, aumentó los sueldos del
00:15:14sector público dando una señal al sector
00:15:16privado. Nada que ver con la actitud. Lo
00:15:19hizo Macri cuando perdió las elecciones.
00:15:23Bien, yo no sé si me deprimo más con mi
00:15:26equipo de fútbol o con el panorama
00:15:29económico que me da Silvia, pero es lo
00:15:31que hay, amigos.
00:15:32Después te cuento una noticia
00:15:33deentadora. Dale, dale.
00:15:35Espectacular, Silvia, que nos diste todo
00:15:38el panorama de lo que nos espera de acá
00:15:41en Más y estaremos, obviamente
00:15:43escuchando todos a las 9 de la noche a
00:15:45ver si hay algún cambio, cosa que parece
00:15:47que no, o si la el tema es aceleramos
00:15:50más y veremos dónde está la pared.
00:15:54Mientras, viste que cuando hay mucho
00:15:56humedad, mucho humedad, yo siempre digo,
00:16:00ojo cuando hay mucho humedad, porque si
00:16:02salís muy desabrigado te pueden pasar
00:16:05cosas muy malas,
00:16:06¿sí
00:16:06o no?
00:16:07Claro que sí.
00:16:09Crío, lluvia, humedad, sea cual sea el
00:16:12pronóstico, que tus planes no se
00:16:13detengan. Con Vig te contamos cómo va a
00:16:16estar el clima para que estés siempre
00:16:18listo.