"El mejor lunes de la historia": Christian Buteler sobre la euforia financiera en los mercados
De Acá En Más - 28/10/2025 - Duracion: 8:25
Transcripción
00:00:0031 de la mañana. Ayer hubo euforia,
00:00:02fiesta en los mercados. Cristian
00:00:05Buteler, economista, especialista en
00:00:06mercado financiero. Cristian, ¿cómo
00:00:08estás?
00:00:09Buenos días. ¿Cómo estás, Mar?
00:00:11Bien, uno podría pensar hoy, no creo,
00:00:13pero marcado con resaca de la borrachera
00:00:15que se pegó ayer con la fiesta que tuvo.
00:00:19Sí, sí, sí. Obviamente ayer fue un día
00:00:21eh fue totalmente de fiesta. Lo que pasó
00:00:25era que el mercado había ido a las
00:00:27elecciones totalmente
00:00:29contrario a lo que sucedió, o sea,
00:00:31apostando a que el gobierno le iba mal.
00:00:34Eh, eso no se dio, le fue bien, le fue
00:00:37muy bien al gobierno en las elecciones y
00:00:39bueno, pasó quizás la inversa del 2019,
00:00:43¿te acordas de las paso del 2019 cuando
00:00:46el mercado había apostado que a Macri le
00:00:47iba bien, le fue mal y al día siguiente
00:00:50habías tenido eh el lunes siguiente el
00:00:52peor lunes de la historia? Bueno, hoy
00:00:55tuviste el mejor lunes de la historia.
00:00:58Ayer tuviste el mejor lunes de la
00:00:59historia. Claro, decis es el contraste
00:01:00también con el ánimo en el cual vas a la
00:01:02elección y con el que te despertas el
00:01:04lunes.
00:01:05Claro, como vas como vas invertido,
00:01:07digamos, ¿no? Vas invertido eh esperando
00:01:09que al gobierno le vaya le vaya mal.
00:01:12Entonces, habías desarmado toda posición
00:01:14eh de Argentino o la mayoría de las
00:01:16posiciones de Argentina. El resultado
00:01:18fue lo contrario y bueno, obviamente el
00:01:20mercado reacciona eh en base a eso, ¿no?
00:01:23Claro, claro. Eh, ahora, Cristian, vos a
00:01:27ver si me ayudas con algo. Ayer Trump
00:01:29dijo que Estados Unidos había ganado
00:01:31mucha plata en la Argentina como
00:01:33consecuencia de el resultado electoral.
00:01:36Eh, no ha informado Estados Unidos que
00:01:38hizo con los pesos que obtuvo mediante
00:01:40las ventas de dólares que hizo los días
00:01:42previos a las elecciones. ¿Inferís algo
00:01:45de lo que dijo Trump?
00:01:47Mira, eh, más o menos se calcula que el
00:01:50tesoro vendió dólares a 170 pesos
00:01:53promedio, ¿no? Hizo varias
00:01:55intervenciones. El promedio por los días
00:01:57que estuvo interviniendo se calcula que
00:01:58fue a 170 pesos. Ayer el dólar había
00:02:01arrancado muy abajo, en 1340,
00:02:06después no terminó así, terminó en 1440.
00:02:08O sea, la ganancia o pérdida uno la
00:02:11contabiliza cuando cierra la operación,
00:02:14¿no? O sea, mientras tanto es ganancia
00:02:16potencial, pérdida potencial. La lo
00:02:19cierto es que vamos a ver a qué precio
00:02:22termina comprando dólares de vueltas el
00:02:26tesoro americano para saber realmente eh
00:02:29cuánto es la ganancia que pudas llegar a
00:02:31obtener. O sea, digamos, la ganancia
00:02:33potencial que tenía a las 10 de la
00:02:35mañana no era la misma que tenía a las 3
00:02:38de la tarde, ¿no? Porque el dólar entre
00:02:40esos horarios subió 90 pes ya.
00:02:42asumiendo que ya haya ido al mercado a
00:02:44comprar a recomprar sus dólares el
00:02:47tesoro norteamericano ayer, porque digo
00:02:49porque no
00:02:50no no pasó eso, no pasó eso porque no no
00:02:53eso negoció nada más que 400 millones de
00:02:56de dólares, eh, o sea, si hubo algo de
00:03:00eso, no sé, podría haber comprado 20,
00:03:0230, 50 millones de dólares, o sea, ese
00:03:05es otro de los puntos. Claro, pero igual
00:03:07no no hubo, digamos, dentro de lo que se
00:03:10vio no hubo no pareció que hubo ninguna
00:03:13operación de del tesoro, porque ahí
00:03:15también tenés otro punto, ¿no? El día
00:03:17que empieza a comprar el tesoro
00:03:21y claro, exactamente, son 2100 millones
00:03:23de dólares, o sea, es más, va a tener
00:03:25que salir muy de a poco.
00:03:26Muy de poco. Claro, claro. Yo imaginé
00:03:29una cosa coordinada con Caputo para
00:03:30decir, ¿qué s yo? para que no mueve el
00:03:32mercado, trade a poquito. Si es que el
00:03:34objetivo es la recompra de pesos, a
00:03:36menos que haga de dólares, perdón, a
00:03:37menos que haga otra cosa con los pesos,
00:03:39porque me llamó la atención la
00:03:40afirmación de Trump diciendo ganamos
00:03:42mucha plata como algo ya resuelto,
00:03:45¿no? La verdad es que hay probablemente
00:03:48haya podido ganar, si es que compraron
00:03:49algo de bonos, hayan podido ganar más
00:03:52plata con los bonos que con el tipo de
00:03:55cambio. Los bonos sí, ayer tuvieron y se
00:03:57mantuvieron
00:03:58en suas 20%. Eh,
00:04:01claro, a menos que hayan comprado bonos
00:04:03en pesos.
00:04:05No, no, no, no, no, no, no. Estoy
00:04:06hablando de bonos en dólares que han
00:04:08comprado que también dentro de eh porque
00:04:11como no informaron las operaciones que
00:04:12hicieron, eh dentro de las operaciones
00:04:14que podrían haber llegado a ser eh
00:04:16estuvo también la compra de bonos cuando
00:04:18acá teníamos que caídas en en los bonos
00:04:20también en forma en forma diaria. Si
00:04:23hicieron eso, es probable que tengan,
00:04:25digamos, más ganancia por ese lado que
00:04:28por la compra de de pesos. la compra de
00:04:30pesos. La verdad que si vendieron a 1470
00:04:32y ayer cerró en 1435,
00:04:35te da una ganancia, pero eh es más
00:04:39pequeña. Y vuelvo a lo mismo, todavía no
00:04:41empezó a comprar, hay que ver cuando
00:04:42empieza a comprar qué es lo que pasa con
00:04:44el precio del dólar. Claro, estamos
00:04:46charlando con Cristian Buteler,
00:04:47economista, especialista en mercados
00:04:49financieros de lo que pasó ayer y con
00:04:51relación a los bancos, porque uno ve las
00:04:53uvas de acciones, ¿no? Dicen que fue el
00:04:54mejor día de la historia del Merval y
00:04:56particularmente subieron las acciones
00:04:58los bancos. El el BBVA es el que trepó
00:05:01por arriba al 50%. ¿Por qué los bancos
00:05:04particularmente subieron tanto ayer?
00:05:07Porque los bancos tienen muchos bonos,
00:05:09entonces al subir está muy expuestos los
00:05:11bonos, a a los bonos. Claro, claro.
00:05:13Tiene tiene un posición importante en
00:05:15bonos. Al subir los bonos le pega,
00:05:17digamos, automáticamente eh a a los
00:05:20bancos, porque en realidad cuando vos v
00:05:23mirás los balances, los balances de los
00:05:25bancos no están viniendo bien, de hecho
00:05:26están viniendo bastante mal, son uno de
00:05:29los peores eh balances que que estamos
00:05:31viendo de del sector, ¿no? Eh, todos los
00:05:34bancos vienen con balances que no son
00:05:36muy buenos. Eh, pero bueno, en el caso
00:05:39de ayer, cuando vos tuvisteis esa
00:05:41reacción tan importante en los bonos,
00:05:44eso le va a mejorar obviamente los a los
00:05:47bancos. Exactamente. O sea, lo que es lo
00:05:50que es eh digamos la actividad bancaria,
00:05:53la verdad que los balances que estamos
00:05:55recibiendo son bastantes malos.
00:05:56Claro, claro. Ahora, Cristian, eh esta
00:05:59euforia, digamos, porque venimos de una
00:06:02economía muy frenada. Eh, ayer salió
00:06:04Rapalín, el titular de la Unión
00:06:06Industrial Argentina, diciendo que la
00:06:07emergencia o por lo menos lo importante,
00:06:09¿no? Emergencia, sería que bajen las
00:06:11tasas para pensar ya en un escenario en
00:06:14que la economía pueda empezar a moverse
00:06:16un poco. Eh, ¿vos qué ves hacia adelante
00:06:19como relevante?
00:06:21Sí. A ver, la economía real sigue
00:06:23teniendo los mismos problemas que tenía
00:06:24el día viernes, ¿no? O sea, la economía
00:06:27está frenada, todos los indicadores que
00:06:30que vos vas que vos vas viendo te da que
00:06:32este tercer trimestre que estamos
00:06:34terminando también va a ser un trimestre
00:06:36de caída en el PIB. vos tuviste ya el
00:06:39segundo trimestre del año con con caída,
00:06:41lo que técnicamente ya con
00:06:45exactamente en en recesión. Eh, la
00:06:48economía real, vuelvo a lo mismo,
00:06:50todavía tiene eh ese digamos ese
00:06:53comportamiento que hay que dar vuelta.
00:06:55Una de las variables que claramente
00:06:58afectó muchísimo durante estos últimos
00:07:00meses fue la suba de tasas, tasas que en
00:07:02términos reales se fueron muy
00:07:04superiores, digamos, a eh a lo normal en
00:07:08una economía. Eso te enfrió mucho más la
00:07:10economía. La idea era que los pesos no
00:07:13te vayan al dólar, ¿no? Con ese
00:07:14enfriamiento. Lo que sucedió más
00:07:16efectivamente fue que los pesos no te
00:07:18fueron a la actividad. O sea, el dólar
00:07:20al final terminó en la en el techo de la
00:07:21banda, pero lo que cayó fuertemente fue
00:07:24la actividad. Bajar la tasa ayudaría eh
00:07:27obviamente a por lo menos desde el lado
00:07:29financiero, ¿no? A a eh dejar de
00:07:32apretar, terminar con ese apretón
00:07:34monetario que te generó, digamos, gran
00:07:37parte de la caída en los últimos meses.
00:07:39Esta semana tenemos una licitación del
00:07:41tesoro, una licitación importante por el
00:07:43monto de vencimiento y más. Sería bueno
00:07:45que el tesoro no renueve el 100%. Yo
00:07:49creo que eso es más lo vería como
00:07:50positivo, no como negativo, porque a
00:07:52veces cuando no renueva eh eh el mercado
00:07:55lo ve como negativo. Yo creo que eso
00:07:56sería en este caso positivo para ver que
00:07:59esos pesos, algo de esos pesos puedan
00:08:00volver a la actividad privada y ver si
00:08:03empezamos a la a la econom a la economía
00:08:05real y ver si empezamos de esa manera a
00:08:07eh mejorar un poco ese ratio que
00:08:11obviamente sigue sigue muy golpeado.
00:08:14Claro. Cristian Buteler, economista,
00:08:16especialista en mercados financieros.
00:08:17Gracias, Cristian.
00:08:19Gracias a vos. Que tenga un buen día.
00:08:20Hasta luego. 7:40 de la mañana.