El PELIGROSO plan de CAPUTO con tus DÓLARES I BERCOVICH EDITORIAL
Radio Con Vos - 12/6/2026 - Duracion: 18:06
Transcripción
00:00:02[música]
00:00:06El equipo económico está eufórico porque
00:00:10bajó el riesgo país, porque le están
00:00:13subiendo la nota a los bonos de la deuda
00:00:16argentina y porque acarician la
00:00:19posibilidad de volver a pedirle prestado
00:00:23a los grandes fondos de Wall Street.
00:00:25Claro. Eh, es una fantasía que eh tiene
00:00:30desde el principio eh Toto Caputo, que
00:00:33tiene desde el principio todo su equipo
00:00:35de traders, el equipo que ya la chocó en
00:00:38su momento con Mauricio Macri y que se
00:00:40recicló en una financiera, en la
00:00:42consultora Anker para luego, bueno, eh
00:00:46volver a la gestión de la mano de la
00:00:49ultraderecha de Javier Miley. ayer
00:00:53montado sobre la euforia de ese descenso
00:00:56del riesgo país, festejando también que
00:00:59la inflación marcó un segundo descenso
00:01:02consecutivo de apenas unas décimas, pero
00:01:05eh un 2,1%, que está bastante lejos el
00:01:09dato de mayo del que había dado en
00:01:12marzo, 3,4%.
00:01:14Bueno, subido a esa euforia, el
00:01:17viceministro de Economía, José Luis
00:01:19Daza, vaticinó de vuelta lo mismo que
00:01:23Caputo hace 3 meses, que se vienen los
00:01:26mejores 18 meses de la historia
00:01:29económica argentina. Claro, la ilusión
00:01:33que venden, el inflador anímico que
00:01:35están impulsando, eh, es la de siempre
00:01:40que nos vendieron que Argentina podía
00:01:43crecer de prestado. La idea es que a
00:01:47medida que se normalice la situación
00:01:49macroeconómica, a medida que se puedan
00:01:52refinanciar los pagos de la deuda, aún
00:01:54sin pagar el capital, seguir pagando los
00:01:56intereses, van a aparecer
00:02:00dineros de afuera que apalanquen crédito
00:02:03para que la población compre lo que no
00:02:06se puede comprar hoy, en parte porque
00:02:09gana poca guita. Pero ya a medida que te
00:02:13voy enunciando esa posibilidad, esa
00:02:17hipótesis, esa ilusión, te vas dando
00:02:20cuenta de que el problema no es de falta
00:02:23de liquidez, el problema es que la gente
00:02:26gana poca guita. Claro. Eh, lo que hemos
00:02:30visto es que el viceministro de
00:02:32Economía, al igual que el ministro,
00:02:35dicen que ya bajó mucho la tasa de
00:02:38interés y que esto va a empujar el
00:02:41crédito como pasó en la segunda mitad de
00:02:432024 y en la primera de 2025. Pero la
00:02:47verdad es que no bajó la tasa de interés
00:02:49para la gente. Bajó la tasa de interés
00:02:52entre los bancos. bajó la tasa de
00:02:54interés que le paga el Banco Central a
00:02:56los eh bancos que inmovilizan dinero de
00:02:59los ahorristas a través de repos, por
00:03:01ejemplo, que es cierto, bajó como 20, 25
00:03:06puntos en marzo, abril, eh, y que,
00:03:10bueno, se mantuvo ahí en un 20% anual.
00:03:14Pero fíjate este gráfico que compara la
00:03:17tasa de los préstamos personales con la
00:03:19tasa esa interbancaria y vas a ver que
00:03:22la tasa para la gente casi no cambió.
00:03:26Para los que están escuchando por la
00:03:28radio, les digo, eh, la tasa nominal
00:03:31anual de los préstamos personales en los
00:03:33bancos se mantiene en el mismo rango que
00:03:36a principio de año, muy por encima de la
00:03:39inflación, cerca del 70, diría yo, 65%.
00:03:44y eh hace que uno deba pensar dos veces
00:03:48antes de sacar un crédito. Lo mismo
00:03:50antes de financiarse de cualquier
00:03:52manera. Claro, esto eh lo que genera es
00:03:58eh un
00:04:00torniquete al crédito. Hay mucha gente
00:04:03que no quiere sacar préstamos a esta
00:04:05tasa de interés y por eso los préstamos
00:04:07al sector privado que se ve en la
00:04:09siguiente placa también de la consultora
00:04:111816 que si me corrés está más entre los
00:04:15simpatizantes del gobierno que entre los
00:04:17críticos. Bueno, se mantiene en eh el
00:04:20terreno negativo por quinto mes
00:04:23consecutivo. Claro. Eh, ¿quién saca un
00:04:26préstamo en la Argentina? Eh, saca un
00:04:30préstamo eh quien cree que va a ganar
00:04:34más mañana para consumir un poco más hoy
00:04:38y en todo caso financiar parte de ese
00:04:40consumo para pagarlo mañana. Si uno cree
00:04:45que eso va a pasar, saca un crédito. Y
00:04:47eso es lo que pasó en 2024, cuando
00:04:51empezó a recuperarse en parte el ingreso
00:04:53de los asalariados y cuando dijeron,
00:04:56"Bueno, lo que viene es recuperar lo
00:04:58perdido en la devaluación, lo perdido en
00:05:00el cambio de gestión." Y entonces
00:05:03empezaron a sacar préstamos y en algún
00:05:06punto empezaron a impulsar la actividad
00:05:09económica, la economía real. Eh, pero
00:05:12claro, en
00:05:15la mitad del año pasado, más o menos,
00:05:17empezó a frenarse el salario real y
00:05:20empezó a caer, a caer bruscamente. Cayó
00:05:23en 11 de los últimos 15 meses el salario
00:05:28real de la economía. Entonces, los
00:05:30préstamos que se pidieron en 2024
00:05:32esperando una recuperación del poder
00:05:33adquisitivo hacia delante terminaron
00:05:37impagos y eso es lo que hizo explotar la
00:05:39mora en los créditos durante el año
00:05:41pasado. cuadruplicó prácticamente la
00:05:46cantidad de gente en situación de mora,
00:05:49eh la cantidad de gente que está más de
00:05:5190 días atrasada con un préstamo
00:05:54personal de tarjeta de crédito, eh
00:05:56prendario o de cualquier otro tipo.
00:06:00Hablé con banqueros que me decían, eh,
00:06:02bueno, no hay costumbre en la población
00:06:05de una tasa de interés positiva. Todos
00:06:07creen que se le va a licuar el préstamo,
00:06:09que se le va a licuar la cuota del
00:06:10préstamo. como ahora dejó de licuársel,
00:06:13entonces la gente entró en esta
00:06:15morosidad. Bueno, no es solo eso, es un
00:06:17poco eso y también un poco que están
00:06:20cayendo los sueldos a lo loco, ¿eh? Y
00:06:23como los sueldos siguen cayendo, crecer
00:06:27de prestado es eh una ilusión, una
00:06:30utopía. El gobierno está desesperado
00:06:33porque esto ocurra al punto tal de que
00:06:36ayer habilitó en el Banco Central la
00:06:39posibilidad de que se presten los
00:06:41dólares de los ahorristas en los bancos
00:06:44argentinos a personas o empresas que no
00:06:47sean exportadores. Esto es un cambio
00:06:50trascendental que ocurrió ayer y que hoy
00:06:53no creo que esté siendo destacado como
00:06:55se merece, porque es una vuelta de
00:06:57página de algo que, bueno, creo yo, con
00:07:01bastante cautela, precaución y y
00:07:04responsabilidad se mantiene desde la
00:07:06crisis 200122. En aquel momento, cuando
00:07:09voló todo por el aire, eh los bancos se
00:07:12encontraron con un problema que eh le
00:07:15tuvieron que especificar las deudas a
00:07:17las personas que debían dólares porque
00:07:19ni en pedo podían pagar los dólares que
00:07:20se habían comprometido a pagar. Claro,
00:07:23después tuvieron que especificar los
00:07:24ahorros también y lo hicieron de modo
00:07:27asimétrico. A una guita unos y a otra
00:07:29guita los otros. Ahora, ¿por qué nunca
00:07:32más se volvió a habilitar que los bancos
00:07:34puedan prestar los dólares que la gente
00:07:36deja como depósito? Y bueno, porque
00:07:38quedó el miedo a que eh vuelva a ocurrir
00:07:42que el que tomó dólares prestados no los
00:07:45pueda pagar y que los bancos no puedan
00:07:47devolver los ahorros al que deja
00:07:49dólares. Bueno, esto ahora se relajó,
00:07:52eh, y la novedad es que ahora se van a
00:07:55poder prestar también los dólares de los
00:07:56ahorristas. ya se había habilitado eh
00:07:59que los bancos presten dólares si los
00:08:01conseguían eh mediante la colocación de
00:08:04un bono, pidiéndolos ellos en el mercado
00:08:06de capitales, diciendo esta guita la voy
00:08:08a prestar en dólares en la Argentina.
00:08:10Pero ahora la novedad es que también se
00:08:11van a poder prestar los dólares de los
00:08:13ahorristas a empresas que no tengan
00:08:15ingresos en moneda extranjera, que no
00:08:17sean exportadoras siempre y cuando
00:08:19consigan una garantía en dólares emitida
00:08:21por firmas exportadoras o que generan
00:08:24dólares de por sí. Eh, la idea del
00:08:27gobierno es que eh se ponga a rodar una
00:08:31economía que no arranca, que en lo real
00:08:35sigue frenada, que si vemos los números
00:08:37de abril de industria de construcción
00:08:39que se conocieron este año, este esta
00:08:41semana, eh está en niveles catatónicos.
00:08:46sacó un informe la consultora I+D de
00:08:48Diego Coats, exonomista, jefe y director
00:08:51ejecutivo de la Unión Industrial, que
00:08:53dice que la industria está 15% por
00:08:56debajo de el pico que tuvo en la última
00:08:59década en términos de producción. Hay
00:09:00algunos rubros de la industria que están
00:09:0250%
00:09:04por debajo. Entonces esta desesperación
00:09:07porque crezcamos de prestado es una
00:09:10desesperación que viene de hace tiempo,
00:09:13que ahora vuelve a levantar como una
00:09:16posibilidad el equipo económico porque
00:09:19bajó el riesgo país, porque los mercados
00:09:21mundiales eh están eh aflojando un poco
00:09:25con el quilombo que tuvieron eh por la
00:09:28guerra en Medio Oriente, eh pero que
00:09:31también refleja esa holges
00:09:35de los dólares que según dijo Arasu, el
00:09:40economista que más bancó a Caputo en la
00:09:45primer año, año y pico de su gestión,
00:09:47están sobrando por primera vez en la
00:09:49Argentina. No es la primera vez que
00:09:51sobran. Ya ha pasado cuando Ariasuo era
00:09:53funcionario de la dictadura, de hecho,
00:09:56que faltaran empleos y sobraran dólares,
00:09:58pero eh tampoco hay que eh creerse que
00:10:02esa holgura cambiaria es una abundancia
00:10:07de dólares para siempre. Eh, porque eh
00:10:10un informe del Banco Provincia que se
00:10:12difundió hoy, por ejemplo, eh muestra
00:10:14que si bien influye eh el ingreso de
00:10:17dólares del agro, si bien influye el
00:10:19salto productivo del sector energético,
00:10:22la caída de la industria explicó casi la
00:10:25mitad de la mejora cambiaria que tuvo el
00:10:28Banco Central en lo que va del año.
00:10:30Cerca del 50% de la mejora del balance
00:10:33cambiario tiene que ver con que la
00:10:36industria está apagándose,
00:10:39compra cada vez menos máquinas y compra
00:10:41cada vez menos insumos del exterior. Un
00:10:44industrial me dijo la semana pasada que
00:10:47ya lleva vendidas máquinas por 4
00:10:49millones de dólares, máquinas que había
00:10:51comprado al final de la gestión
00:10:55anterior, que le tardaron un año en
00:10:57llegar y que para cuando le llegaron
00:10:58dijo, "Ya está, no me sirve más porque
00:11:00eh de ninguna manera las voy a poner a
00:11:02producir en este contexto de apertura y
00:11:04de dólar barato." Claro. Cuando uno ve
00:11:08todo este combo, de vuelta empieza a
00:11:12preguntarse
00:11:14cuán sostenible es todo esto y el
00:11:18problema es que por más dólares que se
00:11:20generen, por más vaca muerta que se
00:11:22ponga en marcha, este esquema, el
00:11:25esquema timbero de Caputo, el esquema de
00:11:28apertura y valorización financiera con
00:11:30tipo de cambio sobrevaluado,
00:11:33es un esquema que cada vez necesita más
00:11:35dólares.
00:11:37Desde que abrieron el CEPO el año pasado
00:11:39empezaron eh a comprarse los argentinos
00:11:42de guita 3,000 millones de dólares al
00:11:45mes como mínimo. En en los momentos de
00:11:47más tensión el año pasado cuando se
00:11:49acercaban las elecciones fueron 6000
00:11:517,000 millones. Mira lo que es la fuga
00:11:54eh de divisas acumulada y la deuda
00:11:57acumulada tanto por el Estado como por
00:12:00las empresas. Ahí se ve para quienes
00:12:02están en YouTube, la línea roja marca eh
00:12:05la compra de divisas, la formación de
00:12:07activos externos y la deuda acumulada
00:12:11tanto por el Estado como por las
00:12:12empresas, que ahora están endeudándose
00:12:14más las empresas que el Estado. Eh, es
00:12:18casi casi coincidente. ¿Por qué? Y
00:12:21bueno, porque hay un fenómeno también en
00:12:23Argentina que es que los argentinos de
00:12:25guita que compran dólares y los ponen en
00:12:28el exterior o fuera del sistema
00:12:30financiero, muchas veces se compran
00:12:32bonos de la deuda argentina, o sea,
00:12:34terminan convirtiéndose en acreedores de
00:12:37todos sus compatriotas y por eso muchas
00:12:40veces coincide la deuda con la fuga, que
00:12:44por supuesto potencian la necesidad de
00:12:46dólares que tiene una economía que no
00:12:47los genera, que no los fabrica en la eh
00:12:49cantidad suficiente. para atender todas
00:12:52esas demandas. Claro, en el medio está
00:12:53también el turista que también eh
00:12:55demanda dólares. En el medio están los
00:12:57que quieren hacer transacciones
00:12:58financieras, eh transacciones, perdón,
00:13:00con inmuebles, eh comprar y venderlos
00:13:03acá, que también se compran y venden en
00:13:04dólares. Eh, pero que que esto se caiga
00:13:10como un castillo de naipes es cuestión
00:13:12de días. Eh, Caputo, antes de que
00:13:15naufragara su plan con Macri en marzo de
00:13:202018, marzo, abril de 2018, también
00:13:23tenía un riesgo país para festejar.
00:13:26también también sacaba pecho de que
00:13:27estaba en 300 puntos de riego país. De
00:13:29hecho, estaba bastante más abajo que
00:13:31ahora en aquel momento. Claro, después
00:13:33vino el mega endeudamiento de Caputo, el
00:13:36mega endeudamiento de Duhovne, de Macri
00:13:38y ahora estamos peor que en ese momento.
00:13:41Eh, pero el problema para crecer no
00:13:45parece ser la falta de crédito. Lo que
00:13:48salta a la vista es que son los sueldos
00:13:51que no vamos a crecer de prestado en
00:13:54tanto no se recuperen los ingresos de la
00:13:56población, que son los que motorizan una
00:13:58demanda interna que sigue representando
00:14:01casi dos terceras partes de el PIB
00:14:04argentino.
00:14:06La metamorfosis, la mutación que quiere
00:14:09terminar mi ley en un mandato, que no
00:14:11creo que termine en un mandato, pero que
00:14:13sí va a terminar sin duda, en caso de
00:14:15ser reelecto, es una metamorfosis de la
00:14:18economía para que dependa menos del
00:14:20mercado interno y para que esté más
00:14:21apoyada en las exportaciones en buena
00:14:24medida, porque de esa manera también se
00:14:27inclina la balanza de poder entre el
00:14:29capital y el trabajo. también
00:14:33de esa manera, si la fuente de las
00:14:36ganancias del capital son las
00:14:38exportaciones y ya no la demanda
00:14:39interna, ese capital puede crecer, puede
00:14:43valorizarse sin que se desarrolle su
00:14:46antítesis, el trabajo, el factor con el
00:14:50cual puja distributivamente por el
00:14:53excedente.
00:14:54Dice Marco Koffman, un economista muy
00:14:57piola, rosarino que forma parte del
00:14:59mate, del mirador de la actividad del
00:15:00trabajo y la economía, que siempre cito
00:15:01acá, que de este modo los patrones, los
00:15:05dueños buscan terminar de sepultar el
00:15:08largo ciclo de disputas políticas y
00:15:10económicas que estuvieron tan presentes
00:15:11en la historia argentina, que ese es el
00:15:14sueño de una economía sin salarios, una
00:15:17sociedad sin conflicto, sin un sujeto
00:15:20político y social que pueda disputar
00:15:21ingreso, que pueda disputar poder. a
00:15:24esos sectores concentrados, una economía
00:15:27que no tenga sobresaltos, pero que se
00:15:30mantenga
00:15:32que se en la que se respeten los rangos,
00:15:35como dicen ahora los chicos. Bueno, eh
00:15:38lo concreto es que eh los ingresos eh de
00:15:42los argentinos, como les decía, están eh
00:15:45por eh por el piso. Eh en este gráfico
00:15:49que estamos viendo, el último eh lo que
00:15:51se grafica es el promedio de la
00:15:54remuneración del laburante. Esto incluye
00:15:56estatales y privados y está un 7% abajo
00:16:01en marzo de 2026 de lo que estaba en
00:16:04noviembre del 23. Pero si tomamos el
00:16:07ingreso disponible, o sea, el ingreso
00:16:09neto menos las tarifas, lo que tenemos
00:16:13es que para los usuarios sin subsidio el
00:16:16ingreso está 13 puntos abajo. Eh, 13
00:16:20puntos eh 13 puntos abajo es eh más del
00:16:24doble que lo que está el el salario. Y
00:16:29claro, es un problema para la economía
00:16:32que no haya guita en la calle. No es
00:16:34solo un problema para el que percibe ese
00:16:36ingreso, que no puede comprarse las
00:16:38cosas que ahora no se vende. También es
00:16:39un problema para el que vende, para ese
00:16:41que tenía la máquina comprada y que eh
00:16:44la estuvo vendiendo porque justamente no
00:16:46intuye que pueda volver. Ese ingreso
00:16:49puede ser reemplazado por préstamos.
00:16:52Puede pasar que al tipo que no llega a
00:16:54fin de mes le aparezcan los bancos y le
00:16:56empiecen a dar guita para que se compre
00:16:58los productos que hoy no se venden.
00:16:59Bueno, es difícil en la medida en la que
00:17:01ya hay 6 millones de personas que están
00:17:05endeudadas y en situación morosa. De los
00:17:0820 millones que tienen algún tipo de
00:17:09crédito, 6 m000ones ya están más de 90
00:17:12días atrasados con alguna cuota. Esos y
00:17:16dicen incluso los más simpatizantes del
00:17:18gobierno, no se van a convertir en
00:17:20sujeto de crédito de acá a las
00:17:22elecciones. Por eso crecer de prestado,
00:17:25como nos están ahora prometiendo que
00:17:29vamos a hacer desde el equipo económico
00:17:32es más difícil de lo que parece. que
00:17:34puede salir, puede salir que puede
00:17:36aparecer de vuelta un Scott Vescent eh
00:17:39salvador que rescate como rescató el año
00:17:42pasado al ministro de Economía de la
00:17:45corrida, que se lo llevaba puesto, que
00:17:46se llevaba puesto al gobierno el
00:17:48ministro de Economía de Trump. Sí, puede
00:17:50pasar, [música] eh, pero de ahí a que se
00:17:52inaugure un ciclo virtuoso y de
00:17:55prosperidad a partir de este ajuste.
00:17:58Bueno, ese es otro cantar.
00:18:00Pasaron cosas
00:18:01de 14 a 17.
00:18:04con Alejandro.