Fausto Spotorno sobre caída del salario real ante la inflación: "Estamos en un rebote" #DeAcáEnMás
De Acá En Más - 22/8/2024 - Duracion: 15:08
Transcripción
00:00:0019 de la mañana y les mencionaba hace un
00:00:02ratito que Fausto poorno que es
00:00:05economista integró el consejo de
00:00:07asesores económicos de Miley Bueno
00:00:09arriesgaba una interpretación acerca de
00:00:11Por qué el consumo no repunta a pesar de
00:00:13que el sector privado de los asalariados
00:00:16está recuperando digamos este los puntos
00:00:20la inflación que había que había perdido
00:00:22frente al estallido inflacionario de
00:00:23principio de año Fausto poorno Buen día
00:00:25Qué
00:00:26tal Qué tal Buen día Cómo te va bien Por
00:00:30qué no uno mira las cifras Ya salió el
00:00:32Index no con hasta junio o sea que
00:00:34podemos mirar el primer semestre
00:00:36completo del gobierno de Javier Miley y
00:00:39uno no ve repunte en el consumo Por qué
00:00:43no a ver lo que se está viendo es un se
00:00:45está en un leve repunta en lo que es el
00:00:47consumo el comercio en
00:00:49general pero más empujado por lo que es
00:00:53el crédito No ahora del lado del salario
00:00:56real si bien se está recuperando el
00:00:58salario real o sea el salario ganando la
00:01:00inflación desde hace ya varios meses te
00:01:03diría el sector registrado privado pues
00:01:05si uno mira el público no registrado
00:01:08exactamente eh el público no no tanto
00:01:13poquito menos en realidad
00:01:15y lo que sucede es que como a ver asumir
00:01:19que el salario real está creciendo o sea
00:01:21que está gando la inflación es asumir
00:01:23que yo consumo la misma cantidad O sea
00:01:26si me cae el salario real es que estoy
00:01:28consumiendo la misma cantidad de toda la
00:01:30canasta de consumo no este o sea gano
00:01:3310% menos en términos reales entonces
00:01:35consumo 10% menos por eso es que de todo
00:01:38igual de todo igual no pero lo cierto Es
00:01:40que no es así la realidad la realidad es
00:01:42que vos Hay consumos que los podés bajar
00:01:44tanto no podes bajar eh consumos
00:01:46educativos o de salud o o por lo menos
00:01:50vas a tratar de evitar bajarlos o el gas
00:01:53O la electricidad o el transporte no
00:01:54para el trabajar entonces si vos asumís
00:01:58que esos consumos no caen como c salario
00:02:00real o que se mantienen constantes lo
00:02:03que te encontras es que como esos
00:02:07consumos aumentaron mucho de precio eso
00:02:10se combinó casi toda la mejora del
00:02:11salario real hasta ahora
00:02:13no porque estás subiendo justamente las
00:02:16tarifas de servicios públicos está
00:02:18subiendo el costo del transporte sub la
00:02:21salud etcétera y esos son consumos que
00:02:23uno trata de los economistas decimos que
00:02:25son menos
00:02:27elásticos Y eso es lo que está pegando
00:02:29en
00:02:30eha falta consumo entonces lo que te
00:02:32queda para consumir el resto de las
00:02:33cosas es menos
00:02:35eh de lo que de lo que está dando el
00:02:38salario real Ne claro o sea y el
00:02:41trabajador asalariado del sector
00:02:43registrado es un tercio de los
00:02:44trabajadores O sea que el único sector
00:02:47que en principio le está recuperando
00:02:49poder adquisitivo no puede trasladar esa
00:02:53recuperación de su salario a consumo
00:02:55porque lo tiene que asignar a estos
00:02:57otros gastos que es la suba de tarifas
00:02:59exactamente ex y consume Y qué es lo que
00:03:02le está empujando el consumo hoy es por
00:03:05que no es que no se recupera el consumo
00:03:06se recupera pero sobre todo lo que da el
00:03:09crédito porque lo que sí le está
00:03:11sucediendo es que le aumentó mucho la
00:03:13capacidad de tomar deuda no estás
00:03:15hablando sectores están muy poco
00:03:17endeudados y ahora reaparece el crédito
00:03:20de consumo Y eso le permite consumir
00:03:24electrodomésticos etcétera por eso que
00:03:26los no s si viste los últimos resultados
00:03:29seado hace un par de meses ese tipo de
00:03:32cosas que tiene mucho éxito porque tiene
00:03:35muchas cuotas y mucho crédito No eso es
00:03:38lo que está empujando el consumo Yo
00:03:40calculo que en la Pero dónde se ven los
00:03:41números de recuperación de consumo
00:03:43porque hasta ahora digamos el primer
00:03:44semestre no hubo que que están hablando
00:03:46Julio nosotros estamos por ejemplo
00:03:48nosotros medimos en el liga el índice
00:03:50actividad o el emae lo que vemos es el
00:03:52índice de comercio es un estimador
00:03:54anticipado pero salió qué salió ayer
00:03:57esentia no había salido que siguió
00:03:59cayendo supermercados y eh contra el año
00:04:02pasado noando hablando de recuper contra
00:04:04el año pasado está cayendo todo porque
00:04:06acordate que el año pasado a esta altura
00:04:09del partido estaba el plan platita de
00:04:10masa y eso llevaba a llevó un Boom de
00:04:15consumo descontrolado al punto tal que
00:04:18el año pasado tuviste una caída de los
00:04:20ingresos y un aumento del consumo Eh
00:04:23entonces claro cuando estás comparando
00:04:24contra el año pasado estás comparando
00:04:25contra un descontrolado que contra el
00:04:28año pasado está todo mal ig en todo
00:04:30nivel No ahora lo que querés ver cuando
00:04:34queres ver si es recuperación o no es
00:04:36contra el piso que fue febrero y marzo
00:04:39si estás por arriba por debajo de ese
00:04:41piso
00:04:42eh Y ahí no bueno contra el mes anterior
00:04:45o sea porque si no es como digo si en
00:04:48febrero marzo que es el efecto de la
00:04:50devaluación tenés que ver qué pasa no
00:04:53respecto al mes
00:04:54anterior lo que quer ver es que el piso
00:04:56de la actividad económica fue febrero o
00:04:58marzo Qué pasó en abril Qué pasó en mayo
00:05:00y qué pasó en junio Y qué pasó no es una
00:05:02leve recuperación como te decía antes en
00:05:05el sector comercio por lo menos que es
00:05:06la forma que nosotros medimos el consumo
00:05:08Qué quiere decir leve cuál leve y ahora
00:05:11no tengo número en la cabeza Pero estás
00:05:12hablando de un 2% más o menos este punta
00:05:17a punta o sea el estacional zado Y eso
00:05:21es lo que estás viendo ahora sí que ves
00:05:22un crecimiento del crédito del
00:05:24orden digo ese crecimiento de crédito
00:05:27del orden del 10% mensual real o sea
00:05:29Just por inflación Y eso se tiene que
00:05:31estar llegando aún lado no O sea ayer
00:05:34habló de esto caputo no en el la
00:05:36Universidad Católica estamos chando con
00:05:38el economista Fausto spotorno respecto
00:05:40de que imagina una recuperación de
00:05:42alguna manera la vía del de la mano del
00:05:44crédito pero esos sectores del consumo
00:05:47eh pero esos estamos hablando de
00:05:50sectores
00:05:51medios formales bancarizados es un
00:05:54sector no es un sector sí es un tercio
00:05:58de consumo el puede ser también el
00:06:01sector monotributista donde también es
00:06:03un semiformal que también está está
00:06:08bancarizado pero por ahora a venir por
00:06:11ese lado el consumo hasta que empiece a
00:06:14mostrar señales más fuertes la
00:06:15recuperación de la actividad económica y
00:06:16eso empieza empujar los salarios ahora
00:06:19había dicho
00:06:20que la crisis iba a durar un trimestre
00:06:23ya estamos por lo menos por un semestre
00:06:26malísimo
00:06:28sí otra interpretaciones de cómo cómo
00:06:31interpretas
00:06:32eh Porque V Cómo se interpretan los
00:06:36números Lo cierto es que lo que voy a
00:06:39contar los números así como cómo lo veo
00:06:41yo y después vamos a ver cómo lo
00:06:42interpretamos el la actividad económica
00:06:45empieza a caer el cuarto trimestre del
00:06:47año pasado cuando se acaba el plan
00:06:49platita volvemos a la recesión que en
00:06:51realidad había empezado la recesiones
00:06:53técnicamente empieza en fin del 2022
00:06:56recesión son tres trimestres
00:06:58consecutivos sin crecimiento No sí en
00:07:00realid Argentina eh caída caída caída
00:07:05eh la actividad económica empieza a caer
00:07:07a finales del 2022 no viene caída 20 cu
00:07:11trimestre 2022 primer trimestre 2022
00:07:13segundo trimestre del 2022 en este Boom
00:07:16del plan platita del tercer trimestre de
00:07:182022 y vuelve a caer per 2023 y vuelve a
00:07:22caer en el cuarto trimestre 2023 pues
00:07:24cae el primer trimestre del 2023 y el
00:07:27segundo trimestre de 2023 24 24 Perdón
00:07:30toca piso este año este semestre este
00:07:32año y ahora Estamos viendo un rebote no
00:07:36rebote ya se pus Sí sí sí Ya estás
00:07:39viendo rebote Qué quiere decir pero
00:07:41rebote no es algo más fuerte que un que
00:07:44un 2% no eso no rebote que está saliendo
00:07:48el piso no eh No es homogéneo o sea es
00:07:51heterogeneo tenés muchos sectores que va
00:07:54más despacio os que va más rápido otros
00:07:56que no está mostrando ningú ninguna
00:07:58recuperación un rebote
00:08:01eh pero está está clarísimo cuando ves
00:08:04los números que el piso fue febrero a
00:08:06marzo 2024 no y que a partir de ahí está
00:08:09todo todos más para arriba que que ese
00:08:12periodo eso no no hay duda sobre eso
00:08:14ahora si V respecto de enero febrero o
00:08:17sea enero febrero tocaste fondo o
00:08:19febrero marzo que fue Digamos como entra
00:08:21de
00:08:23golpeo
00:08:25ahora estás un poquitito mejor que
00:08:27cuando tocaste piso
00:08:30Estás viendo que hasta ahora emae que es
00:08:33mostró todos los meses que fue mejor que
00:08:35el mes anterior la actividad económica
00:08:36claro pasa que ahí está metido el agro
00:08:38que el año pasado comparas contra la
00:08:40sequía el año pasado está metido
00:08:42petróleo que está con el Boom de vaca
00:08:44muerta con lo cual en realidad es un
00:08:46promedio pero digamos las actividades
00:08:48que generan digamos más emple y si sacas
00:08:50el agro también te da lo mismo eh te da
00:08:52lo mismo sacando actividades lo mismo
00:08:54más
00:08:55suave este o sea V viendo un rebote en
00:08:58todas las activid
00:09:00Lo que pasa
00:09:01que rebote respecto de marzo o sea una
00:09:04mejoría de respecto de marzo llamas
00:09:06rebote clo sí respecto del piso si vos
00:09:10imagínate el grafiti no ves una caída un
00:09:12piso febrero marzo y un rebote a partir
00:09:15de ahí viendo
00:09:16subir porque uno puede subir con forma
00:09:19digamos rebote da la sensación de que es
00:09:21la B corta que era la lo que planteaban
00:09:23al principio otra cosa es un serruchito
00:09:25una una cosa No no es un serruchito
00:09:29tampoco pero es un rebotec Sito es suave
00:09:31No no ya te digo no es fuerte No no es
00:09:33para nada eh una ave corta es más bien
00:09:37te acuerdas se hablaba La pipa de Nike
00:09:39más parecido a eso
00:09:41eh y y y no es homogéneo no no es lo
00:09:45mismo el sector de la construcción que
00:09:48el sector inmobiliario por ejemplo
00:09:50sector inmobiliario está mostrando un
00:09:52rebote mucho más fuerte queo además
00:09:53tenés el efecto del blanqueo no el
00:09:55sector inmobiliario este el inmobiliario
00:09:58se se recuper mucho antes mucho antes
00:10:00del blanqueo pero eh Son sectores que
00:10:03van por diferentes carriles no Entonces
00:10:05no ves a todos los sectores encarrila
00:10:07forma
00:10:09eh ahora Estamos Charlando con Fausto
00:10:11spotorno ahora Fausto para que esto
00:10:14cambie de verdad Digamos si se haba un
00:10:16escenario que las cosas este pueden
00:10:18volver a tener otra dinámica digamos la
00:10:21economía eh Javier Miley venía diciendo
00:10:24que bueno que hay que que con el cepo no
00:10:26se podía crecer ahora cambió el discurso
00:10:28la última vez que habló mi ley respecto
00:10:29del tema del cepo dijo o escribió creo
00:10:32un tweet diciendo que sí se puede crecer
00:10:34con cepo
00:10:36Mira yo lo que creo Es lo siguiente no
00:10:38Nunca tuvimos crecimiento con seo
00:10:40Eh sí puede tener un rebote en la
00:10:43actividad económica s puede tener una
00:10:44recuperación pero aclaremos que es la
00:10:46diferencia Argentina tiene un problema
00:10:48de crecimiento después la economía puede
00:10:50rebotar Argentina no crece la actividad
00:10:52económica Argentina no crece el 2011
00:10:54rebotar es recuperar lo perdido o sea
00:10:56para que se entienda de lo que estamos
00:10:57hablando vos lo que estás diciendo pod
00:10:59recuperar un poquito el terreno que
00:11:01perdiste pero crecer es del punto más
00:11:04alto que tuviste empezar a crecer
00:11:05realmente exactamente dec crecer
00:11:08realmente con seepo no se puede porque
00:11:09ahora mirey dice que sí m dice que sí yo
00:11:12lo que te para no meter tanta discusión
00:11:14lo que digo es nunca pasó
00:11:17este y es improbable
00:11:20porque por qué es improbable porque vos
00:11:22lo que Ne estás para crecer es
00:11:23básicamente dos cosas aumento de las
00:11:26productividades y aumento del esto
00:11:28capital por trabajador no
00:11:32inversiones y es difícil atraer
00:11:35inversiones o convener de
00:11:38inversiones mientras uno
00:11:40cambiar y además inversiones el lugar
00:11:43correcto porque yo puedo invertir yo
00:11:46puedo uno cambiario una protección
00:11:48económica y decidir invertir porque el
00:11:51empresario reacciona a lo que es negocio
00:11:53No si vos gener distorsiones
00:11:56económicas lo que lográ es que la gente
00:11:58invierta
00:12:00lugares que no son competitivos o no son
00:12:02productivos Sí ahora te hago una
00:12:05consulta Fausto por último vos imaginas
00:12:07que en esta situación se digamos
00:12:11postergando en el tiempo la salida del
00:12:13cepo que es lo que parece estar haciendo
00:12:15mi ley en la medida más que va como
00:12:16poniendo metas nuevas para liberar las
00:12:19trabas eh del del tipo de cambio vos
00:12:24imaginás que puede salir de esta de esta
00:12:26encerrona sin un salto cambiario que es
00:12:28lo que dice el gobierno parece dispuesto
00:12:30a pagar cualquier costo con tal de que
00:12:32una devaluación no haga subir la
00:12:34inflación O sea el principal bien que
00:12:36tiene para ofrecer el gobierno en
00:12:37materia económica que desaceleró la
00:12:39inflación como cualquier devaluación o
00:12:41cualquier salto de cambio pegaría sobre
00:12:43la inflación uno imagina vos crees que
00:12:45tiene puede salir o eventualmente
00:12:47esperar a una salida que se pueda hacer
00:12:49sin salto cambiario en algún momento
00:12:52bueno ha teclado acá el gobierno Está
00:12:54tratando de hacer algo que también
00:12:56Obviamente que es lo que quiere hacer
00:12:57después hay que ver si puede lograr
00:13:00pero me parece que es sano que lo
00:13:01intente hacer por precaución para no
00:13:04para no destruir o para no dañar la
00:13:06capacidad de consum argentinos etc que
00:13:10es minimizar La Brecha cambiaria para
00:13:13que salo no tengas un salto muy
00:13:17grande además En caso de que tengas un
00:13:19salto el tipo de cambio que ese salto
00:13:20tipo de cambio no se trasl la
00:13:25inflación eso para Ah dos mecanismos que
00:13:28está usando el gobierno uno tratando de
00:13:29contener laa cambiaria con esto de la
00:13:31intervención cambiar etcétera cosa
00:13:33porque en el fondo lo que está pensando
00:13:37el gobierno y creo que tiene bastante
00:13:39razón es que el el tipo de cambio libre
00:13:42es el tipo de cambio máximo que puedes
00:13:43alcanzar al salir de cpo Sí por qué cu
00:13:47la lógica Bueno si cuesta 1400 del dólar
00:13:49y no quiero comprar 1400 no lo voy a
00:13:52quer comprar 1600 O 100 Entonces el
00:13:54valor máximo tiene que ser
00:13:57el el tipo de camb libre y si llega a
00:14:01darse ese tipo de cambio libre salgo al
00:14:04tipo con un salto del 20 30% del tipo de
00:14:06cambio oficial primero que además
00:14:08tampoco están así porque el tipo cambio
00:14:10oficial no existe más que contablemente
00:14:12ni los exportadores ni los importadores
00:14:14operan ese tipo de cambio no pued pagar
00:14:17impuesto país Bueno pero vos decí que se
00:14:19puede llega o no
00:14:20llega yo yo creo que al algún movimiento
00:14:24del tipo de cambio va a haber casi
00:14:25seguro eh Y sí creo que el impacto
00:14:29pionero no va a ser tan
00:14:30fuerte creo que ahí V decí que va para
00:14:33salir del cipo va a haber un salto
00:14:35cambiario que va a tener un impacto
00:14:36inflacionario menor Y cuándo eso no lo
00:14:39sé lo supiera pero que en algún momento
00:14:42no van a poder va a tener que soltar a
00:14:45marras ahí y bancarse un salto cambiario
00:14:47para mí sí va aarse un salto cambiario
00:14:50no creo que sea muy grande y no creo que
00:14:52sea tampoco tan grande en efecto
00:14:53inflacionario por eso por otro lado está
00:14:55la baja el impuesto país No que va a
00:14:56tratar de contener todo eso
00:14:59poorno economista ex integrante del
00:15:01Consejo de asesores económicos de m
00:15:02Gracias Fausto Que tengas buen día hasta
00:15:04luego Buen día hasta luego
00:15:068:34 de la mañana