Gabriel Caamaño, economista | La Que Se Nos Viene
Radio Con Vos - 30/8/2024 - Duracion: 12:25
Transcripción
00:00:0014 hablamos un poco de economía
00:00:02Obviamente que finalmente es lo que le
00:00:04importa a la gente cómo está la
00:00:07cosa obviamente importan muchas otras
00:00:09cosas no pero la economía el bolsillo es
00:00:12muy importante y estamos comunicados con
00:00:14Gabriel camaño economista de la
00:00:16consultora Ledesma y outlier Hola
00:00:20Gabriel Cómo estás Jaime Rosenberg y
00:00:22Diego landi Te saludan aquí en radio con
00:00:24vos buenas noches cómo andan un gusto
00:00:27bien bien muy bien bueno y un poquito
00:00:31analizando Cómo sigue la marcha de la
00:00:33economía en esta la política está
00:00:35totalmente complicada por lo menos para
00:00:37el gobierno pero la economía hay algunos
00:00:39datos que uno puede decir son positivos
00:00:43no sé Gabriel Bueno si por ejemplo el la
00:00:46inflación tiende a estar más planchada
00:00:49salvo que vos me digas lo contrario lo
00:00:51que uno ve digamos en la calle cómo cómo
00:00:54estás viendo digamos esta este este
00:00:56devenir de la inflación como primer tema
00:01:00bueno la inflación viene
00:01:03bajando viene desacelerando diamos el
00:01:06ritmo de suba de los
00:01:08precios tenemos un esquema que tiene un
00:01:10ang cambiaria que es el cl el 2% mensual
00:01:14y los precios vienen el ritmo incremento
00:01:18de los precios viene convergiendo esa
00:01:21ancla está llevando tiempo no es
00:01:23inmediato no es tampoco tan rápido como
00:01:26tal vez Como hubiera querido el gobierno
00:01:28pero ahora en septiembre el gobierno
00:01:29está disponiendo una serie de medidas
00:01:31una que ya estaba comprometida que es el
00:01:33tema de la baja del impuesto país y
00:01:36otras que han anunciado estos últimos
00:01:38días como temas de bajas de aranceles má
00:01:40más hacia mitad de mes que lo que buscan
00:01:43es acelerar digamos ese proceso generar
00:01:47un golpe de efecto en septiembre para
00:01:50que ese proceso sea un poco más rápido
00:01:52digamos pero en términos generales eh
00:01:56con el ancla fiscal o sea sin emitir
00:01:58para financiar y el ancla cambiaria lo
00:02:02lógico Es que la inflación vaya
00:02:04bajando como esa como esa baja no se
00:02:07está produciendo necesariamente al ritmo
00:02:10que el gobierno tal vez Hubiera querido
00:02:12estn inando una serie de medidas algunas
00:02:15están comprometidas y otras que no y
00:02:19puede ser que siga bajando O vos ves ahí
00:02:22un un ancla como decía cabalo alrededor
00:02:25del cu por ahí y no baja de eso hay
00:02:30empieza a una resistencia a la baja por
00:02:32por un lado tenés la prop inercia
00:02:34digamos
00:02:35eh Por otro lado tenés la economía se
00:02:39empieza a remone tizar se empieza a
00:02:41recuperar empieza a encontrar un piso y
00:02:43partir empieza a rebotar Y eso hace que
00:02:46precios que venían atrasados eh eh
00:02:51salarios
00:02:53honorarios servicios que empiezan a
00:02:56intentar recuperar parte de ese terreno
00:02:59perdido O sea a cortar ese atraso eh Y
00:03:02eso hace que la inflación tenga eso que
00:03:04dec cabalo que es un piso
00:03:06e Pero bueno eso no quiere decir que no
00:03:10no pueda seguir bajando eh En todo caso
00:03:13significa que para que siga bajando el
00:03:15mismo ritmo tenés que eh digamos hacer
00:03:18más cosas pagar más costos o endurecer
00:03:20más lo monetario o este tipo de cosas
00:03:23que intenta hacer el gobierno eh Ahora
00:03:26e como baja de impuestos digamos sí le
00:03:30va Le empieza empieza a costar más caro
00:03:33mantener el mismo ritmo de baja De hecho
00:03:35ya se nota hace varios meses que la
00:03:38inflación quedó en torno al 4% digamos
00:03:42ya se nota que le cuesta más bajar bien
00:03:45aquí mi compañero Diego landi te quiere
00:03:46hacer unas consulti qué tal Gabriel
00:03:48buenas noches Te hago una consultita
00:03:51cómo vos ves que puede impactar esto que
00:03:54nombramos la baja del impuesto país
00:03:56realmente en las góndolas en el illo de
00:04:00ciudadano común se hablaba de una
00:04:03traslación del
00:04:040,7 respecto
00:04:06de si la mayoría de los cálculos están
00:04:09hechos para precios
00:04:11mayoristas por qué Porque precio el
00:04:13índice de precios mayoristas tiene un
00:04:15componente aparte del índice que
00:04:17directamente son precios de bienes y
00:04:20servicios importados digamos de bienes
00:04:22más que nada importados entonces es
00:04:24donde es más fácil calcularlo digamos
00:04:27eh En lo que son
00:04:30el índice de precios mayoristas
00:04:32eh No es un no es un índice de de
00:04:35precios de de bienes y servicios de
00:04:37consumo final son más insumos
00:04:40e en en los bienes de consumo final es
00:04:44más difícil digamos saber realmente
00:04:46cuánto va a impactar porque hay que ver
00:04:48cuánto que finalmente se traslada uno lo
00:04:50que tiende a pensar es que los bienes
00:04:52que son importados o que tienen un alto
00:04:55componente de de de insumos importados
00:04:58El Efecto puede ser más digamos uno
00:05:00tiende a pensar en cosas como los
00:05:03autos por ejemplo y en las cosas los
00:05:07bienes donde ese componente importado es
00:05:10menor probablemente no se vea digamos
00:05:13después también hay una cuestión
00:05:16de esa reducción del precio de los
00:05:19insumos digamos importados Cuánto se va
00:05:22finalmente reflejar en menor menor
00:05:26precio del bien de consumo final Y
00:05:28cuánto va ir poner márgenes de muchos
00:05:30sectores que vienen con los márgenes muy
00:05:34muy bajos digamos producto de la
00:05:36recesión y producto del ajuste de los
00:05:39precios de sus insumos que no pudieron
00:05:40trasladar los aumentos para no que no
00:05:43haya más caída de ventas Entonces cuánto
00:05:45de esta baja del precio de los insumos
00:05:47importados se va finalmente trasladar al
00:05:50consumidor O se va a transformar en
00:05:52bueno no aumento pero tampoco bajo y en
00:05:55realidad lo que hago es recupero margen
00:05:57eso es lo que hay en el medio digamos
00:05:59pero independientemente de esa discusión
00:06:01está claro que como mínimo ayuda a que
00:06:04haya menos presión al Anza En todo caso
00:06:07no bajará pero no vas a subir y te hao
00:06:10una pregunta cómo ves el tema de la
00:06:11acumulación de de reservas que es algo
00:06:13que preocupa al mercado y la liquidación
00:06:16de Divisas del campo al campo viene
00:06:19liquidando bien sigue liquidando bien en
00:06:21agosto está en torno al una liquidación
00:06:24promedia de 100 millones por día que es
00:06:27para el mes estacionalmente es muy buena
00:06:30o sea estaría por encima de lo que
00:06:31hubiera uno hubiera esperado con la
00:06:33estacionalidad e Así que el agro viene
00:06:36liquidando bien no hay no hay no hay
00:06:38mucho más para decir que ahí que eso e y
00:06:42acumulación de reservas Bueno mira la
00:06:44medida que se fueron sumando las cuotas
00:06:48de los importadores para el pago digamos
00:06:52y y el central fue flexibilizando porque
00:06:55es cierto que fue flexibilizando cada
00:06:56vez más un poco las condiciones de
00:06:58acceso de los importadores al mercado
00:07:01oficial El Mercado se fue haciendo cada
00:07:03vez más estrecho en junio y Julio se
00:07:05combinó además con el tema del frío y
00:07:07las mayores importaciones de energía eso
00:07:10hizo que en esos dos meses el central
00:07:12vendiera un poco digamos eh Y las
00:07:15reservas netas ahí cayeron fuerte porque
00:07:17también hubo que realizar pagos y ahora
00:07:20en agosto en la antesala de la baja del
00:07:23impuesto país tuvimos un mes de compras
00:07:26que es raro para agosto digamos ver eh
00:07:31al central comprando tanto pero
00:07:33probablemente eso haya tenido que ver
00:07:34con la antesala de impuesto país eh de
00:07:38muchos que dijeron Bueno espero digamos
00:07:41después de la baja del impuesto país
00:07:43para importar Y entonces probablemente
00:07:45parte de lo que no vimos de demanda de
00:07:47visas en agosto lo veamos en septiembre
00:07:50claro con lo cual el central Espera que
00:07:53septiembre y octubre de hecho hay hay
00:07:55algunas presentaciones del Central donde
00:07:57el central Espera que la demanda de
00:07:58divisa por pago de importaciones en
00:08:00septiembre en octubre suba por lo del
00:08:03país pero también por esto por esta
00:08:05flexibilización de las condiciones de
00:08:07acceso al mercado que vino aplicando con
00:08:09lo cual es probable que septiembre
00:08:12octubre sean meses más complicados eh
00:08:14igual la a ver el proceso de acumulación
00:08:17de reservas ya se frenó o
00:08:21o detuvo abruptamente su ritmo digamos
00:08:25eso era algo esperable en la medida que
00:08:27el mercado se normalizara y por eso el
00:08:29gobierno está alargando la digamos la
00:08:32salida del la unificación cambiaria para
00:08:34hablar con propiedad eh En parte porque
00:08:37no logro acumular las reservas eh Para
00:08:40hacer lo que él quiere digamos que es eh
00:08:43digamos salir con con el con el menor
00:08:46nivel de de de volatilidad cambiada
00:08:49posible digamos que el Gobierno no tiene
00:08:51muchas intenciones de flotar sino más
00:08:53bien lo contrario bien y Una última
00:08:55pregunta cómo ves la recuperación del
00:08:58salario real recién hablado
00:09:00esto de la recuperación del salario pero
00:09:01también de honorarios el cuentapropista
00:09:04que por ahí dice Bueno cómo hago para
00:09:07ajustar lo lo que vengo cobrando y un
00:09:11poco para para para empezar a ganar lo
00:09:13que vine perdiendo durante mucho
00:09:15tiempo bueno eso parte de lo que
00:09:18hablamos el caso de los
00:09:20honorarios los jornales y demás la
00:09:23medida que empie recuperar recuperar la
00:09:26demanda por tus
00:09:28servicios emp te empezar a saturar
00:09:31digamos Pues todo tiene un punto de
00:09:33saturación empezas a decir bueno para
00:09:35empiezo a ajustar porque ya no puedo
00:09:37agarrar más trabajo entonces empieza por
00:09:39eso decí a medida que la economía se
00:09:41empieza a recuperar Lo que empezamos a
00:09:43ver es que el precio de esos bienes y
00:09:45servicios que son los no
00:09:47transables empieza a empezar a querer
00:09:49recuperar posiciones y eso los no
00:09:52transables son los que le van a poner un
00:09:54un piso a la inflación Y eso se viene
00:09:56viendo con el salario los salarios ya a
00:09:58partir de
00:10:01abril casi en línea con la actividad
00:10:03teía encontraron un piso y empezaron a
00:10:05recuperar desde niveles muy bajos es
00:10:08cierto Los salos Reales
00:10:10eh depende comoo los mires pero si los
00:10:12miras por rit por ejemplo índice de
00:10:15salario se fueron a niveles de 2005 Y a
00:10:19partir de ahí están empezando a
00:10:20recuperar digamos todo ese ese dibujo se
00:10:24se repiten casi todas las variables
00:10:26reales la actividad También cayó mucho
00:10:29en algunos sectores se fue a niveles de
00:10:31pandemia como es la construcción eh en
00:10:33otros sectores un poco no cayó tanto
00:10:35sino cayó un poco menos pero casi todas
00:10:38las variables reales cayeron mucho
00:10:40durante el casi todo el primer semestre
00:10:43y al final del primer semestre
00:10:45encontraron un piso y empezaron a
00:10:47recuperarse levantamiento del cepo eh se
00:10:51va postergando no sí sí Bueno eso es lo
00:10:54que te decía antes el gobierno tiene una
00:10:55idea de salir del cepo sin devaluar
00:10:59o sea con la convergencia del contado
00:11:01con liquidación al oficial y no del
00:11:03oficial al contado con liquidación sin
00:11:06tener que usar tanto la tasa de interés
00:11:07sin tener que tener poner tanta tasa de
00:11:09interés real positiva o premio de tasa
00:11:13arriba de la mesa a diferencia de lo que
00:11:16hiz se hizo en 2015 2016 y sin flotar
00:11:19digamos o sea con mucha intervención de
00:11:21hecho estamos teniendo inversión
00:11:22intervención en paralelo Entonces eso
00:11:25requiere un nivel de reservas que hoy el
00:11:27Gobierno no tiene y que po parece ojalá
00:11:31nos sorprendamos pero pareciera poder
00:11:33conseguir en el corto plazo en las
00:11:35negociaciones con el fondo o o o con con
00:11:39con el mercado digamos menos menos con
00:11:41el mercado entonces los tiempos de
00:11:44salida del cepo se alargan
00:11:46necesariamente digamos por las
00:11:47condiciones habría otra forma de salir
00:11:50del cepo Sí pero no es lo que quiere No
00:11:52es lo que quiere No son los riesgos que
00:11:54quiere correr el gobierno Por decirlo de
00:11:56alguna manera con lo cual los tiempos de
00:11:58salida se alargan Y eso implica pagar
00:12:01otros costos vas a pagar costos por
00:12:03ejemplo eh por el lado de la actividad
00:12:06está claro que la recuperación de la
00:12:08actividad con cepo va a ser más lenta
00:12:12que si vos salieras del cepo Bueno
00:12:15gracias Gabriel eh Muchas gracias por la
00:12:17charla y nos hablamos en cualquier
00:12:18momento no al contrario un abrazo chao
00:12:20chao la que se nos viene