Gabriel Rubinstein, ex viceministro de Economía: “Hay corrida cambiaria, hay fuego”
Radio Con Vos - 20/3/2025 - Duracion: 30:46
Transcripción
00:00:01No dejes para mañana no dees para mañana
00:00:04pasala
00:00:08bien dos minutos pasaron de las 7 de la
00:00:11tarde en un en un día atravesado por la
00:00:14política pero también por la economía
00:00:15porque es lo que pasa en el congreso y
00:00:16lo que se discute en el congreso lo que
00:00:18está en la calle y el futuro de la
00:00:20Argentina quizá un poco una semana donde
00:00:24los mercados dieron muestras de no estar
00:00:27para nada para nada calmos certidumbre
00:00:30que sigue Esteban rafel decía hace un
00:00:33rato que no sabía la verdad si la señal
00:00:36política del Congreso bastaba porque lo
00:00:37importante era saber sustancialmente qué
00:00:40era lo que iba a pedir el fondo o qué
00:00:42negociaba el gobierno con el fondo
00:00:45monetario para llevar cierto tipo de
00:00:47tranquilidad a a los mercados Gabriel
00:00:49rub ustedes lo conocen ex viceministro
00:00:52de economía hombre fuerte de la gestión
00:00:55de masa hasta diciembre de 2003 director
00:00:57de la consultora hier digo bien digo
00:01:00bien está acá con nosotros Gracias por
00:01:02visitarnos qué tal Gracias a ustedes
00:01:05bueno el resultado de la votación de hoy
00:01:08la aprobación o el respaldo del Congreso
00:01:11al D puede traer algo de calma a la
00:01:14economía Argentina o no es la señal que
00:01:16está esperando el mercado Sí yo te diría
00:01:18que es parte de lo que puede traer calma
00:01:21Es decir uno esperaría ahora que el
00:01:24fondo monetario anuncie con Argentina un
00:01:28acuerdo lo que llaman nivel de staff
00:01:30Level agreement o sea es el acuerdo
00:01:32entre el staff del fondo
00:01:35georgieva cristalina georgieva y el
00:01:39poder ejecutivo argentino de que se
00:01:40pusieron de acuerdo después todo eso
00:01:42tiene ciertos pasos formales va el
00:01:44directorio pero el directorio lo va a
00:01:46terminar aprobando si hay acuerdo el
00:01:48acuerdo primero es político es no el
00:01:50acuerdo primero es técnico el staff
00:01:52Level agreement significa es netamente
00:01:54técnico bueno nunca Nada es netamente
00:01:57técnico pero es básicamente técnico
00:02:00porque son los técnicos del fondo
00:02:01monetario que se pusieron de acuerdo con
00:02:03los técnicos de Argentina los directores
00:02:06ejecutivos ser si fuera los gerente
00:02:08general se pusieron de acuerdo y ahora
00:02:10el directorio resuelve lo normal es que
00:02:13el directorio resuelva favorablemente lo
00:02:15que acuerda el staff Perfecto entonces
00:02:18lo demás es un poco burocrático diría y
00:02:22Cuánto tarda no se sabe Por supuesto
00:02:23porque caputo dijo el otro día no
00:02:25sabemos cuán tarda ni Cuánta plata va a
00:02:27ser Sí lo que pasa es que ahí hay que
00:02:29bajar un poquito los decibeles en el
00:02:30siguiente sentido eh nosotros estábamos
00:02:33muy pendientes de los desembolsos del
00:02:36fmi porque había vencimientos Entonces
00:02:39te vencían qu s yo 2000 millones de
00:02:40dólares con el fmi y no tenías plata era
00:02:44un problema Entonces necesitabas que se
00:02:46reúne el directorio A qué hora se reúne
00:02:48cuá te giran lo Ahora no ahora la
00:02:50situación es más tranquila no hay ningún
00:02:52vencimiento cercano con el fondo
00:02:55entonces no es tal eh la premura lo más
00:02:58importante ver qué monto hay e inferir
00:03:02para qué se puede usar Ah inf o sea no
00:03:05va a estar taxativamente en el acuerdo
00:03:06en el acuerdo te dicen es que que es
00:03:08para poder volver a pagarle al fondo
00:03:11supone que 20,000 millones para pagarte
00:03:13en los próximos años son varios años que
00:03:17pueden ser cu 5 6 años de vencimiento o
00:03:20sea para pagarle al fondo y para
00:03:23eventualmente y para las Cancelar letras
00:03:26intransferibles que es una manera de
00:03:27decir que va para el Banco Central pero
00:03:29después que va Banco Central no te dice
00:03:31taxativamente qué puede hacer o no el
00:03:33Banco Central Eso depende del
00:03:36entendimiento con el fondo las metas de
00:03:39reservas cómo va a ser el sistema
00:03:41cambiario cuánto te van a dejar
00:03:42intervenir si necesitas en una corrida
00:03:44si salgo o nada si puedes pagar otras
00:03:48deudas o no pero es eso es parte del
00:03:50acuerdo es parte de no digo la letra
00:03:53chica porque no es chica la letra pero
00:03:54es parte del acuerdo y eso no está
00:03:58estipulado Es simplemente va el Banco
00:04:00Central en general es una idea que va el
00:04:02Banco Central para capitalizar al Banco
00:04:04Central es como que la plata queda en el
00:04:06banco central y la deuda la tiene el
00:04:07gobierno o sea empeora la situación del
00:04:10tesoro pero mejora la del Banco Central
00:04:12qué es lo que se quiere hacer Mostrar un
00:04:14Banco Central más sólido para preparar
00:04:17el terreno para levantar el cepo Algún
00:04:20día algún día gab vos recordabas
00:04:24recién algo que que de hecho se ve el
00:04:27cronograma de
00:04:28vencimientos Argentina saldó eh una
00:04:31deuda importante con acredores privados
00:04:33a principios de año hasta mitad de año
00:04:35no tiene en el Horizonte un pago fuerte
00:04:37de deuda no hay vencimiento de capital
00:04:40con el fmi hasta el año que viene hasta
00:04:432026 y Los Fuertes recién son 2027 es
00:04:47decir hay holguras de ese lado ahora por
00:04:50qué Parece haber tanto nerviosismo por
00:04:52parte del mercado que lo vimos en los
00:04:53últimos días empezó a descontar algún
00:04:56tipo de acuerdo que implique un salto en
00:04:58el tipo de cambio eh y Se le pide al
00:05:00gobierno algún tipo de señal en ese
00:05:02sentido yo diría está claro que
00:05:04Argentina tiene una fragilidad en
00:05:06términos de de dólares muy importante
00:05:09que viene de mucho tiempo
00:05:12atrás Yo te diría que los hitos de
00:05:16Argentina más importantes en ese sentido
00:05:17durante el periodo de doal de kish en
00:05:21salida de la convertibilidad al
00:05:22principio se acumularon acumular más de
00:05:2445000 millones de dólares netos netos lo
00:05:28que ahora son 6000 negativos
00:05:32m eso que nunca se deó haber perdido que
00:05:35era garantía de la estabilidad
00:05:37argentinas se perdieron Lamentablemente
00:05:39el periodo donde más se perdió eso fue
00:05:422011 a
00:05:442015 privilegiando no
00:05:47endeudarse Cristina fue pagando todo con
00:05:50reservas y nos quedamos sin reservas
00:05:52Entonces ahora eh después de ahí todo
00:05:56fue penoso cuando hubo reserva fue
00:05:58porque moment macri pero era contra
00:06:00elevac era eran reservas
00:06:03alquiladas complicadas entonces Nunca
00:06:06tuvimos estabilidad siempre coqueteamos
00:06:08con la hiperinflación cuando te quedas
00:06:11en Argentina te quedas sin reservas en
00:06:12otros países pueden no importar en
00:06:15Argentina quedarse sin reservas es
00:06:17coquetear con la hiperinflación y la
00:06:18verdad que estamos con reservas
00:06:19negativas y el gobierno por el sistema
00:06:22cambiario por esto por lo otro está
00:06:25dando señales de que digamos el esquema
00:06:28económico dice pero todo muy lindo
00:06:30bajaron La Brecha cambiar y así el
00:06:33déficit fiscal sí la inflación está
00:06:35bajando Okay pero estamos sin reservas y
00:06:38el sistema cambiario no puede salir del
00:06:39cepo Y tenemos un tenemos un problema de
00:06:42sistema cambiario Y entonces las
00:06:45reservas del del fondo monetario aunque
00:06:47sean contr deuda obviamente te alivian
00:06:50un poco la sensación de que no tenés
00:06:51nada que estás como viste y no puedes ir
00:06:53al almacén a comprar porque no tiene
00:06:55plata ahora Gabriel eh Esteban decía y
00:06:58contaba ayer y hoy la sangría de dólares
00:07:00de las últimas tres ruedas era las
00:07:02últimas tres ruedas ayer cuatro con la
00:07:04de hoy mercado único libre de cambios
00:07:06donde opera el Banco Central contra
00:07:07importadores exportadores y bancos
00:07:10931 931 millones de dólares de ventas
00:07:14acumuladas entre el viernes y hoy eso
00:07:16que hoy es un problema lo que decimos es
00:07:19si llega la plata por del fondo al Banco
00:07:22Central ya no será un problema no bueno
00:07:24depende porque acá lo que pasó lo que
00:07:27está pasando Es que hay una
00:07:27incertidumbre respecto a sistema
00:07:29cambiario sigue hasta ahora el gobierno
00:07:32decía sigue el croll al 1% sigue el
00:07:34croll levantaremos el cepo cuando se en
00:07:37determinadas condiciones y mientras
00:07:38tanto el croll el croll caputo el otro
00:07:41día dijo Bueno estamos viendo el cambio
00:07:43del sistema cambiario no va a ser
00:07:44complicado para la gente pero dio a
00:07:46entender que el croll no se defiende más
00:07:48el croll está terminado no dio entender
00:07:50por lo menos la sensación que dejó los
00:07:52que vios ahora por eso si se sale
00:07:54suponete que se acuerda con el fondo que
00:07:56desde ahora se sale con un sistema de
00:07:58flotación pero que una bandita de 3% de
00:08:02flotación Bueno es un chiste porque
00:08:04decir Bueno salgo con una pequeña
00:08:07bandita no levanto el cepo sigo con
00:08:09brecha cambiaria pero por ahí ser el 15%
00:08:12como y en el fondo No cambias nada bueno
00:08:14Okay va ser como un susto pasajero que
00:08:17bueno no cambia nada porque van a estar
00:08:18con una con una banda muy chiquita pero
00:08:21Y si la banda es una suba por ejemplo
00:08:23del 10% de un golpe bueno la gente se
00:08:25dice Para qué iba a perder 10% y
00:08:27empezaron deshacerse posiciones de carry
00:08:30Trade y empezó a ver un poco de todo el
00:08:32temor de que bueno Mira si se vi una
00:08:34devaluación y si no la saben encontrar Y
00:08:35si después es 20 o 30 entonces por las
00:08:38dudas nos rajamos Entonces hubo una
00:08:41corrida hubo corrida esto es una corrida
00:08:43porque a ador en televisión lo minimizó
00:08:45no no no es una corrida esto se llama
00:08:47corrida se llama corrida que se que sea
00:08:50una mini corrida y se y se es un
00:08:52incendio ahora Hay fuego si hay fuego
00:08:55que vengas rápido con los matafuegos y
00:08:57quedó como un fuego que con pequeños
00:08:59daños Okay no sabemos pero Hay fuego hay
00:09:03corrida Okay no para alguna duda no
00:09:05corrida hay corrida hay porque se
00:09:07perdieron como dice él 1 millones hoy se
00:09:09vendió en futuros se pusieron posiciones
00:09:11de 3000 millones de dólares en futuros
00:09:14e se vendieron el contado con
00:09:16liquidación además de la pérdida del
00:09:17mulco y se vendieron por ahí 150
00:09:19millones de dólares en ccl O sea hay
00:09:22corrida El Banco Central está operando
00:09:24en futuros también y sí porque quién va
00:09:26a estar operando semejantes montos
00:09:30no tenemos el dato pero seguro que sí
00:09:33ahora vos mencionabas esta posibilidad
00:09:35de banda de flotación no del tipo de
00:09:37cambio oficial que pensas que puede
00:09:40pasar con otras dos políticas de
00:09:42intervención del gobierno que son el
00:09:43doal blen y la intervención en el
00:09:46mercado paralelo justamente bueno el
00:09:48dólar blen yo esperaría que haya cambios
00:09:51que pueden llegar a ser cosméticos en el
00:09:53siguiente sentido si vos decí bueno se
00:09:55anula el dólar bl Pon pero así es los
00:09:58cálculos habilitan al Banco Central a
00:10:00intervenir en forma directa por un monto
00:10:03parecido al Dólar blent te lo van a
00:10:05decir en condiciones de desorden si hay
00:10:07desorden Y esto y lo otro y vos dec
00:10:09bueno Si fuera necesario venden lo mismo
00:10:11que vendían en el que no que era el
00:10:13dólar bl la intervención indirecta
00:10:15porque el dólar vente es como si
00:10:16compraras los dólares y los vendieras
00:10:18claro entonces bueno si vos lo comprás y
00:10:20no simultáneamente lo vendes pero lo
00:10:22vendes a la hora o no al exportador si
00:10:25vos vos en el fondo es lo mismo y el
00:10:28gobierno yo creo que va a tener
00:10:30capacidad de intervención especialmente
00:10:32para condiciones de desorden que a lo
00:10:34mejor para el gobierno si la brecha se
00:10:36va del 15 al 20 intervengo empeoro la
00:10:38ecuación al exportador en ese caso hoy
00:10:41se lleva un pedazo de más que el dólar
00:10:43oficial porque vende el 20% al bl s ahí
00:10:46tenes un temita ahí tenes un tema de
00:10:48menor de menor ingreso para el
00:10:49exportador ahora gab Estamos hablando
00:10:51con Gabriel
00:10:53rin pensaba vos fuiste uno de los
00:10:56primeros de los exfuncionarios
00:10:59del gobierno de Alberto Fernández
00:11:01Cristina Fernández de la gestión masa es
00:11:03decir esto que había esto que hizo m
00:11:04había que hacerlo no el ajuste había que
00:11:07hacerlo había que hacer un ajuste fiscal
00:11:10em estos resultados que estamos teniendo
00:11:13hoy em tienen que ver con la manera en
00:11:16que se llevó a cabo el ajuste esto de la
00:11:20falta de dólares la de cómo se maneja el
00:11:24tipo de cambio de que la inflación No
00:11:26termina de perforar el piso del 2% crees
00:11:28que hay Alo praxis ahí no Yo te diría a
00:11:31ver la palabra mala praxis hay que
00:11:33acotar porque si no cada política
00:11:35económica que no va muy bien todo es
00:11:37mala praxis al final vamos a decir en
00:11:39Argentina 100% mala praxis histórico
00:11:42mala praxis Yo diría que es algo
00:11:45diferente Okay e acabo digamos mi ley
00:11:51cuando hay algunos elementos que ha
00:11:53tener en cuenta cuando ganó las paso a
00:11:55la hora A la hora eh el dólar contado
00:11:58con lii había subido
00:12:0120% normalmente cuando alguien gana
00:12:04liberal el dólar baja cuando macri ganó
00:12:07las paso contra Cristina el dólar se
00:12:10calmó por qué porque viene un gobierno
00:12:12liberal que vos pensás que va a ser
00:12:13cierto ajuste fiscal que es amigable con
00:12:15los mercados los mercados reaccionan
00:12:17bien Qué pasó que el mercado reaccionó
00:12:20mal cuando ganó mi ley después pasó que
00:12:23masa recuperó y ganó las generales el
00:12:26dólar bajó 2% o sea el mercado le cre
00:12:30más aa que le creía cambiario cambiario
00:12:34y después cuando ganó de vuelta Miley
00:12:36las segunda vuelta en poco tiempo subió
00:12:4030% y por qué todo eso que es tan raro
00:12:44tan anómalo porque mi ley tenía un
00:12:46discurso muy agresivo de decir yo vengo
00:12:49a dolarizar Fíjate que en un momento
00:12:51dijo el único funcionario nombrado fue
00:12:53Emilio campo que vine a cerrar el Banco
00:12:55Central y a dolarizar y nunca qué hacía
00:12:57el mercado el mercado Decía si no hay d
00:13:00y van a dolarizar A cuánto se va a ir el
00:13:02dólar se hablaba de un tipo de cambio de
00:13:033000 y pico para arriba para bueno y
00:13:05después decía Miley el peso es una
00:13:08porquería es un excremento entonces vos
00:13:11decís esto pasó esto
00:13:14pasó presidente el que iba a ser el
00:13:16presidente te decía que el peso que es
00:13:18el moneda tu moneda moneda es una
00:13:20porquería dec Bueno rajemos del peso
00:13:23Entonces eso llevó muchas empresas buo
00:13:26lo vio palpablemente
00:13:29a decir mira el dólar No me digas que va
00:13:31a estar en ni 800 ni 600 va a estar en
00:13:3315 va a estar en 2000 va a estar en 3000
00:13:35y eso creó un fogonazo inflacionario en
00:13:38diciembre que yo hice ciertas cuentas
00:13:41incluso publiqué ahora en un libro que
00:13:43hubiera pasado Sí hubiera pasado si e mi
00:13:47ley tenía un discurso prop peso que es
00:13:49el que tomó después cu una vez que fue
00:13:51gobierno después de un mes más o menos
00:13:53empezó a decir no el peso va a ser
00:13:55fuerte como una roca Claro pero no era
00:13:58que no entonces Pero eso no es gratuito
00:14:01porque no lo dice un analista económico
00:14:03no lo dice presidente Claro si el
00:14:06presidente te dice vamos para allá bueno
00:14:08lo L y tiene fuerza ganó ganó 56 por
00:14:12realmente entró con fuerza o si entonces
00:14:14las cosas van para allá Pues no no no
00:14:16van para allá van para allá ah bueno eso
00:14:19tiene su costo el costo es un dólar
00:14:21demasiado barato porque si hubiera sido
00:14:24diferente seguramente el tipo de cambio
00:14:27real el valor real de sería por Ah 15%
00:14:30más alto bl por el 1300 Sería más
00:14:33aliviado el dólar eh la situación no
00:14:35estaría tan tan difícil en términos del
00:14:37dólar barato que crea mucho room room y
00:14:41y el fondo monetario piensa aunque no no
00:14:44está ahora publicado en sello que el
00:14:45dólar está barato 25% entonces vos decís
00:14:49el que te presta la plata cree que el
00:14:51dólar está barato No importa lo que
00:14:52pensemos los demás claro Sí sí ese que
00:14:54pone la el que pone la tarasca dice que
00:14:56está 25% vos te crees que te van a dejar
00:14:59intervenir a un valor bajo del dólar
00:15:02para ellos bajo no probablemente No
00:15:05ahora en ese
00:15:07marco te pregunto vos estuviste tu
00:15:09equipo vos Sergio ma estuvieron una
00:15:11situación similar no año electoral el
00:15:14dólar es un problema en Argentina por
00:15:16los coletazos inflacionarios todo lo que
00:15:18ya sabemos bueno masa decidió En aquel
00:15:21momento intervenir y no dejar que el
00:15:23tipo de
00:15:24cambio se vaya muy muy muy arriba y en
00:15:28ese marco
00:15:29este Igualmente termina perdiendo las
00:15:31elecciones el esfuerzo No Fue suficiente
00:15:34qué le recomendarías hoy con el Diario
00:15:35del lunes al presidente de la nación
00:15:37dejalo hoy que el dólar vaya a donde
00:15:40tenga que ir total hay tiempo no no no
00:15:42en Argentina no podes dejar flotar
00:15:46libremente el
00:15:47dólar porque te hace un descalabro es y
00:15:50como lo dice muchas veces arazo hay dos
00:15:53unidades de cuenta en Argentina una
00:15:55unidad de cuenta peso que lo usamos para
00:15:57todos los días y en la cuenta dólar para
00:16:00un montón de transacciones de cierto
00:16:02nivel para arriba y no solo son las
00:16:05transacciones vos por ejemplo vos vas a
00:16:07Brasil caminas por la calle en r
00:16:09preguntas cuánto está el Real contra el
00:16:12dólar la g y vos le dejas puedo pagarte
00:16:14en dólares sos un turista extranjero vas
00:16:16puedo pagarte en dólares no no me pagues
00:16:18en dólares pagarme en real en dólares ni
00:16:21te lo quiero ver el dólar porque no no
00:16:23te lo aceptan Okay pregunt acá cualquier
00:16:25persona por la calle si cuánto está el
00:16:27dólar cuánto está el dólar claro van a
00:16:29decir 1 no te van a decir No tengo la
00:16:32menor idea No claro Entonces es un país
00:16:34que claramente tiene una una mentalidad
00:16:36dolarizada por muchos factores no lo vas
00:16:38a cambiar entonces tenés que tener claro
00:16:41que mientras exista el peso y el dólar
00:16:43tenés que tener a los dos estables Claro
00:16:46pero entonces en ese sentido vos ten
00:16:48para tener el peso estable Además del
00:16:50equilibrio
00:16:52fiscal la relación peso necesitas
00:16:54dólares en el Banco Central necesitas
00:16:56dólares en el Banco Central
00:16:59dó porque vos tenés 12000 millones de
00:17:03dólares en pesos
00:17:04equivalentes entre circulante depósitos
00:17:08bonos que tiene la gente el público ten
00:17:11125000 millones de dólares Si el 20% de
00:17:14esos se quisiera ir como pasó en el
00:17:16tequila o en otras corridas grandes qué
00:17:19le das hoy nada A cuánto se va el dólar
00:17:2250% 100% suba y es un descalabro O sea
00:17:25que necesitas tener dólares para
00:17:28antipánico
00:17:29es como si fuera un paciente epiléptico
00:17:31que V decís Necesito la pastillita si le
00:17:33Agar un ataque de epilepsia si vos no la
00:17:35tenés a ver si entiendo bien Gabriel
00:17:37Antes de
00:17:38devaluar antes de una medida de
00:17:40evaluatoria vos tenés que tener dólares
00:17:42para responder para ponerle un techo esa
00:17:44corrida a esa sí sí sí porque si no ojo
00:17:47porque vos decías recién que bueno se
00:17:49intervino pero nosotros no pudimos
00:17:50intervenir no se no fue el dólar al
00:17:52demonio cuando fue lación cuando fue la
00:17:55de
00:17:56agosto el acuerdo con el fondo m el
00:17:59entendimiento era que se devaluaba para
00:18:02bajar la brecha y el dólar se quedara en
00:18:05600 ganó 1 y se fue a 720 y después ya
00:18:09se fue
00:18:101300 sea fue imposible no se pudo coner
00:18:13porque no había dólares y por qué ahora
00:18:14Sería distinto O sea si vienen los
00:18:17dólares del fondo que no sabemos cuánto
00:18:18van a ser pero tampoco van a ser los
00:18:2150.000 Esperemos macri no digo va a
00:18:24haber un stock de dólares pero lo
00:18:27primero que tenés distinto es que tenés
00:18:29en ese momento se perdieron las
00:18:30elecciones y no se queda casi sin sin
00:18:34sin
00:18:34herramientas entonces bueno acá no tenés
00:18:38un alguien que le va a ganar a mi ley y
00:18:40que va a decir o una elección de por
00:18:42medio presidencial decir no el dólar yo
00:18:44lo quiero en 5000 no no entonces hoy no
00:18:46tenés una expectativa negativa Tenés una
00:18:48expectativa que mi ley le va a ir más o
00:18:50menos bien a las elecciones que puedes
00:18:52que vas a dar competitivo al 2027 que
00:18:54tiene un mar que va a segir con el
00:18:56ajuste fiscal entonces Buen no tenés una
00:18:57cosa de que Sí o sí vas a tener una
00:18:59corrida el tema de tener dólares es vos
00:19:03tenés que prever que si por cualquier
00:19:05factor político interno o internacional
00:19:09como fue el efecto tequila Imagínate que
00:19:11una devaluación en México a nosotros que
00:19:12nos importaba y sin embargo tuvimos 20%
00:19:15quea los depósito Porque México devaluó
00:19:18y Tuvo un problema en México que
00:19:19nosotros no qué nos importa México
00:19:21entonces vos tenés que tener en cuenta
00:19:23que es un país con moneda muy frágil y
00:19:27donde tn todo sal alertas Y encima
00:19:30pensando que el dólar está abajo O sea
00:19:31si tenés un problema no digo que lo
00:19:33tenga Pero si tenés un problema tenés
00:19:35que tener Dólares pero me refiero a esto
00:19:38e siempre el fondo está asociado a la
00:19:40emergencia entonces eh recordar que
00:19:43cuando macri hace el el primer anuncio
00:19:46de de que iba a ir a un acuerdo con el
00:19:48fondo Eh bueno no detuvo La corrida al
00:19:51contrario la la la incentivó porque
00:19:53Bueno qué está pasando que de repente un
00:19:55día para otro volvemos al fondo e y acá
00:19:58va a venir supuestamente nuevo fondeo en
00:20:00un contexto en el cual hay un cepo
00:20:02cambiario hay dividendos de las empresas
00:20:04atrapados en ese cepo cambiario eh Y hay
00:20:08una sensación de que en cualquier
00:20:09momento ni bien se abra el cepo alguien
00:20:12va a ir a testear hasta dónde defienden
00:20:14el tipo de camente Por eso creo que no
00:20:15se va a levantar el cepo Ahora ni se va
00:20:17a girar dividendos se va a girar
00:20:19dividendos en acuerdos o con cuotas o en
00:20:22Bo prales o lo que sea no se va a
00:20:24permitir el giro de dividendos cada
00:20:26tanto hay se hay se se permite hay
00:20:30acuerdos Hay cosas a veces con los
00:20:32bancos cuando presentan balance muy
00:20:34super habitario se le deja Girar un poco
00:20:36a las automotrices pero está todo
00:20:38contenido las empresas no pueden girar
00:20:40dividendos Entonces desde
00:20:422019 entonces vos tenés un problema ahí
00:20:44Eso no se va a cambiar si se cambia será
00:20:47porque se arregla no porque mañana le
00:20:49dan 5000 millones de dólares toma
00:20:51alegremente no eso no va a
00:20:53suceder por eso bueno no no están
00:20:55diciendo que van a levantar el cepo yo
00:20:57no creo que levanten el cepo levantar el
00:20:59seo se unifique el mercado de cambio
00:21:00cualquier otra cosa que te dian es otra
00:21:01cosa y si unificar el mercado de cambio
00:21:03y dejarlo así con tan pocas reservas o
00:21:06con reservas del fondo que no se puedan
00:21:07usar para intervenir yo no la veo Yo
00:21:10creo que por eso cuando dicen yo quiero
00:21:13creer que que en esencia están
00:21:15maquillando lo mismo que estaba el croin
00:21:17PC o una bandita muy chiquita y que van
00:21:21a mantener las cosas hasta que haya una
00:21:23solución más importante que no se
00:21:25vislumbra claramente porque justamente
00:21:29Argentina no eh estás muy lejos de tener
00:21:31un nivel de reservas Por más que el
00:21:33fondo te de 20,000 y te dice Bueno mira
00:21:35pero ahí te hago un punto porque no no
00:21:37no termino de de comprender vos decí
00:21:39bueno Argentina necesita Divisas de
00:21:41dónde la saca uno dice del campo de la
00:21:43exportación del campo o de la venta de
00:21:45la balanza comercial o del turismo eh
00:21:48que es son ingresos dólares frescos
00:21:50ponele si el turismo por el tipo de
00:21:53cambio no es competitivo si la
00:21:55exportación por el tipo de cambio no es
00:21:57competitivo si por el tipo de cambio Más
00:21:59allá del dlar blen el campo restringe un
00:22:04poco su su liquidación de dónde va a
00:22:06sacarlo ese gobierno no Bueno hay
00:22:08diferentes diferentes cuestiones yo digo
00:22:11la parte de flujos
00:22:12normales en general vos podrías tener
00:22:15una visión positiva porque el campo te
00:22:18putear no ganará venderá menos pero no
00:22:21no deja de la gente no se deja de
00:22:23laborar y se viene se va otro país a
00:22:25trabajar o sea no tiene más remedio por
00:22:27eso todo el mundo se aprovecha
00:22:29están como reenes son un poco son como
00:22:31reenes han sido históricamente reenes
00:22:33Entonces le pone retención s los tipos
00:22:35no tienen mucha salida para hacer está
00:22:37bien Tenés contrabando por aquí por allá
00:22:38de pronto te encontrás con que Paraguay
00:22:40expa vende vende más de lo que produce
00:22:43Paraguay vende más de lo que produce Qué
00:22:46pasó ía entonces evidentemente tenés
00:22:48problemitas de contrabando hayas
00:22:50filtraciones hay filtraciones pero no
00:22:52cambia la esencia hay que liquidar y y
00:22:55en real eso se mueve por más si hay
00:22:56sequía no hay sequía el precio de las
00:22:59hojas pero no no es por el hecho en sí
00:23:01de que los estés de aluna manera siempre
00:23:03extorsionando ahora y tenes vaca muerta
00:23:07perspectiva positiva tener la minería O
00:23:09sea no no no tenés Y por supuesto que
00:23:11vas a tener siempre un flujo negativo de
00:23:13turismo porque creo que si haces una
00:23:15encuesta el 90 prefiere veranear en
00:23:17Brasil con playa cálida que mar de plata
00:23:19con playa fría a un valor más o menos
00:23:21parecido si encima Está más barato pero
00:23:23no pero no es como que viste es como
00:23:28S como se te viene que preferí vodca
00:23:30importado o vodca nacional Dame vodca
00:23:32importada sale lo mismo más barato
00:23:33import per como Pero eso no lo vamos a
00:23:35cambiar nunca Okay Eh no no podemos
00:23:38hacer la política económica para que a
00:23:40la gente siempre le guste Ir a mar de
00:23:41plata y nunca puede ir a Brasil eso
00:23:43sería No no va no va por ahí entonces
00:23:47pero para el tema que estamos hablando
00:23:49que son stocks de pesos necesitas stocks
00:23:52de dólares que no van a venir por ese
00:23:54lado vas a tardar 10 años en tener
00:23:57dólares propios
00:23:59suficientes necesitas que alguien te
00:24:02preste dólares para caso duros durante
00:24:0510
00:24:06indefinidamente necesitas un stock
00:24:08indefinido de préstamos pero que puede
00:24:09ser una línea contingente yo hice una
00:24:11propuesta en ese sentido para
00:24:13que caso que hay pánico rompa el vidrio
00:24:16puedas p pero el pánico puede ser a un
00:24:18dó de 2000 no ó de 100 okay Porque
00:24:22porque quién te va a prestar plata pone
00:24:24que convenzas a trampa elon masc el
00:24:26fondo monetario a quien vos quieras sí
00:24:28quién te va a dar plata para venderla
00:24:30100 nadie nadie ahora Mira si tengo un
00:24:34pánico y me va 2000 vos te vos Aceptas
00:24:36que es un pánico sí te lo acepto es una
00:24:39duda es razonable hay que poner un
00:24:41precio al pánico hay que poner un precio
00:24:43al pánico y lo de estos días que fue un
00:24:45pánico un pani un mini pánico una mini
00:24:48corrida y ya terminó esa corrida sabemos
00:24:50no sabemos mañana que ver todos los días
00:24:52hay que ver todas las horas no muy
00:24:54difícil no todas las horas porque no Ho
00:24:56hoy mir salieron a vender salió el dnu
00:24:59Uy Mira Bueno mañana se manda una
00:25:01vuela lo reafirman sale el comunicado
00:25:05del
00:25:07pondo A lo mejor son 20 Mira pronto son
00:25:0922 23 Mira salió con tal cláusula
00:25:11tranquil Mira no va a haber devaluación
00:25:13qu entonces bueno las cosas se
00:25:15descomprimen no sabemos ahora gabri vos
00:25:18estamos
00:25:20conab porque ahora lo que tenemos por lo
00:25:22menos por delante es un paréntesis entre
00:25:24que se cierra el acuerdo a nivel staff
00:25:27que ocurrirá en algún momento luego
00:25:30pasan más o menos tres semanas hasta que
00:25:31llega directorio y se vota Y ahí sí se
00:25:34gatilla lo que o sea viene el primer
00:25:36pago sea cual fuer Ese Cómo se maneja la
00:25:39política económica en ese paréntesis de
00:25:41eh estamos ante la puerta de algo nuevo
00:25:43que todavía no sabemos que es no no no
00:25:45no no porque yo te diría que eh la
00:25:48aprobación del directorio en ese sentido
00:25:50es bastante formal eh Porque no estás
00:25:53necesitando la plata Ya y no puede haber
00:25:55un Cisne negro que justo en ese momento
00:25:56pase algo muy
00:25:59podría pasar pero tendría que pasar es
00:26:01si son tres semanas de alguna
00:26:03incertidumbre especialmente para el que
00:26:05está ahí en la botonera ch qui mira que
00:26:07la plata va a llegar pero pero tendría
00:26:09que pasar algo muy raro muy raro para
00:26:11que no se apruebe por ejemplo que s a
00:26:13veces estás condicionado Mira hacemos
00:26:15todo pero el acuerdo con el fondo pero
00:26:17pero me refiero a esto no no no a que se
00:26:18aprueba No porque se des cuenta cuando
00:26:20esté el staff se va aprar en algún
00:26:21momento Digo en qué momento entra en
00:26:23vigencia la nueva política cambiaria y
00:26:26cuándo lo vamos a conocer digamos yo
00:26:27creo que ahí cuando se acuerde con el
00:26:29staff Tendría que haber indicios en el
00:26:32comunicado y en lo que se anuncie el
00:26:34mercado te va digamos y lo que no digan
00:26:36explícito
00:26:38eh lo tienen que anunciar bastante
00:26:40rápido de una otra manera es decir nos
00:26:42hemos estado nos pusimos de acuerdo se
00:26:44van a hacer modificaciones en tal
00:26:45sentido y en tal
00:26:48otro como a veces hay lo que llaman
00:26:51Prior actions para que el directorio
00:26:54opere podría pasar yo no creo que sea
00:26:57eso que Prior action es que evalúen un
00:27:00día antes de la reunión del directorio
00:27:02un 50% yo no creo que eso esté en este
00:27:05momento en danza creo que es distinto
00:27:07Porque si si el acuerdo si lo que
00:27:10aprueben ahora a nivel de staff Level
00:27:12agreement deja dudas y vamos a tener
00:27:14mucho tole tole no puede no podes
00:27:17convivir con la dura Che en cualquier
00:27:19momento te despertá y se valor 10 20%
00:27:21del no no puedes convivir con eso hoy en
00:27:24Argentina tenés que tener eso calmado
00:27:30encarar de que eso suca Supongo estando
00:27:33gabistro decon quiero preguntar por
00:27:37último en este marco cuenta de bueno
00:27:40primer desconfianza el gobierno cuando
00:27:43eso reflej el dp discurso el peso la
00:27:48gente del mundo
00:27:50financiero
00:27:53creyó mino
00:27:58en los mercados qué tan fácil es
00:28:01recobrar eh la confianza en temas
00:28:04económicos para para un gobierno esto te
00:28:07dem muestra lo frágil que es la
00:28:08situación Argentina Porque fíjate que el
00:28:11gobierno diciendo no y faltan pesos y
00:28:14van a faltar pesos y faltan pesos y dice
00:28:18mira
00:28:19e en en estas cosas faltan pesos faltan
00:28:23pesos faltan pesos y entre 5 minutos
00:28:25sobran pesos es decir y yo vuelvo a
00:28:27decirle tequila imagínate el tequila 4
00:28:29años 91 92 93 94 El Banco Central
00:28:34compraba
00:28:35pesos compraba dólares emitiendo pesos
00:28:38no compraba dólares emitía pesos
00:28:39compraba si faltan pesos por eso
00:28:42eh digamos compró dólares y mito pesos
00:28:46ch faltan entonces faltan pesos faltan
00:28:49pesos faltan pesos y un día sobra 20% de
00:28:52todos los pesos claro lo que faltan son
00:28:53dólares claro faltan dólares y esas
00:28:56cosas pasan en el mundo Financiero cl y
00:28:58en Argentina no es que pasan con una
00:29:00acción que suba o que baja pasan con la
00:29:02moneda en otros países pasan con una
00:29:04acción claro bueno subió acción 10% bajó
00:29:0710% pero le importa el que tiene acción
00:29:09importa el mercado financiero pero a la
00:29:10gente que le importa eso Entonces pero
00:29:13acá sí acá alteras toda la economía
00:29:16entonces esos diagnósticos ligeros que
00:29:19hacen el gobierno no faltan peso faltan
00:29:21peso no hay que darle bolilla entonces
00:29:24lo que nuevamente ten que tener una
00:29:26situación Entonces te das cuenta qu es
00:29:28la situación financiera y por qué se
00:29:30necesita un stock muy grande de dólares
00:29:32y por qué en ese contexto las
00:29:34discusiones de dólar barato y dólar caro
00:29:36tienen importancia porque si todo el
00:29:37mundo piensa que el dólar está barato
00:29:39cuando hay un problema lo primero que
00:29:40haces es click compro dólares claro a un
00:29:43clic literal cada vez más fácil porque
00:29:46entras a cualquier app cualquier billet
00:29:48comprar Si no si vos decís alegremente
00:29:50no vamos a flotar uh Ah vas a flotar y
00:29:54no vas a intervenir si hay un problema
00:29:56Ah vas a flotar vas a flotar se vas a
00:29:58hir cada vez que un ministro dice vamos
00:30:00a flotar me acuerdo de
00:30:02It el payaso que decía vamos a flotar
00:30:04vamos a flotar No claro por eso ties que
00:30:06tener cuidado y eso va a estar pendiente
00:30:08eh o sea por más que ahora la cosa se
00:30:10pase y todo Argentina no está lejos
00:30:13todavía de tener un sistema cambiario
00:30:14robusto estamos lejos no buena noticia
00:30:16para el año electoral de el gobierno
00:30:18entiendo esa fragilidad lo van a tener
00:30:20que manejar pero aunque ganen aunque le
00:30:22vaya bien aunque todo vaya bien
00:30:24Argentina tiene un sistema cambiario no
00:30:27robusto
00:30:28y creo que vamos a tener que convivir
00:30:29con eso bastante tiempo Gabriel gracias
00:30:31por venir hasta acá gracias a ustedes
00:30:33est Gabriel rubin ex ministro
00:30:35exviceministro de economía director de
00:30:37hier consultora dándonos su visión y
00:30:40ayudándonos a pensar sobre el panorama
00:30:41de la economía
00:30:43Argentina No dejes para mañana