Gustavo Neffa - Economista | Huevos Revueltos
Radio Con Vos - 6/1/2024 - Duracion: 13:01
Siguiente
Transcripción
00:00:01Mañana es sábado verano como te
00:00:03contábamos al comienzo del programa
00:00:05tendremos pastillas con invitados muy
00:00:09destacados para analizar relajados si me
00:00:12permitís y si se puede los temas de la
00:00:14actualidad hoy nos ayuda a entender lo
00:00:17que pasa o lo que puede pasar en materia
00:00:19económica el gran amigo Gustavo nefa un
00:00:22un socio casi de huevos revueltos es
00:00:25director research for traders es
00:00:28economista es profesor si cuá todas las
00:00:30universidades Universidad Nacional de
00:00:31Buenos Aires de la plata yac yf yuan
00:00:35esade algunas que no sé nombrar y sema
00:00:38Gustavo Cómo estás Buen día Gracias por
00:00:40atendernos esta mañana eh Buen día Juan
00:00:43gracias por la entrevista y bueno gran
00:00:45saludo para toda la audiencia bueno
00:00:48verano verano no como para relajarnos un
00:00:50poquito en la manera bueno no estamos
00:00:52relajados Porque todo lo que vivimos Es
00:00:53una coyuntura muy difícil Gustavo pero
00:00:55e Si tuvieras que que que contar y
00:00:58simplificar de dónde estamos parados en
00:01:00materia económica eh qué podrías decir
00:01:04en este momento a la gente que que
00:01:05Escucha y que está preocupada obviamente
00:01:08este año es un año de
00:01:09transición con el respaldo del 56 de los
00:01:13votos mi ley está llevando a cabo una
00:01:15reforma Más allá de de lo estrictamente
00:01:20conocido creo que es hasta ideológica y
00:01:22moral que es lo que se debe Argentina y
00:01:24los resultados no los vamos a ver ahora
00:01:26con esta transición es en múltiples
00:01:28etapas una transi económica y financiera
00:01:31de la emergencia de una altísima
00:01:33inflación sin reservas yo que ya
00:01:35conocemos una alta tasa impositiva
00:01:39generalizada a una convergencia a una
00:01:42desregulación y convergencia hacia
00:01:44parámetros variables macroeconómicas de
00:01:47mejor salud de acá a fin de año pero
00:01:49también esto es un plan para los
00:01:51próximos años él mismo se está
00:01:52encargando de decir que esto no vamos a
00:01:54ver los resultados ni siquiera en los
00:01:55próximos 4 años no a ver en la práctica
00:01:58No lo que está pasando supermercados eh
00:02:00con la gente supermercados digo por
00:02:02decir solamente un sector e se han
00:02:05disparado los precios eh han salido
00:02:07hasta Twitter o o o tiktok diciendo que
00:02:10algunos eh eh formadores de precio han
00:02:14subido el 15 el 20 el 30 Eh vos crees en
00:02:17la dinámica esto de la libertad de
00:02:19precios y que por falta de demanda de la
00:02:22gente puedan acomodarse en el corto
00:02:23plazo los precios O al menos bajar un
00:02:26poco para darle un respiro a la gente
00:02:28primero lo que s creo Es que hay un
00:02:31fracaso de la política tradicional de
00:02:32tratar de contener los precios a través
00:02:34de los mecanismos eh que nunca
00:02:36funcionaron desde los griegos eh de
00:02:39controles de precio por un lado anclar
00:02:41el tipo de cambio por otro lado retrasar
00:02:43tarifas las tres patas eh básicas de
00:02:46quizás gobiernos populistas que quieran
00:02:48eh darle cierta eh contención al tema de
00:02:51los precios que no lo van a lograr y
00:02:53logran estas estampidas cuando cambia la
00:02:55mano cuando cambia la mano es cuando se
00:02:57desregulan los precios y buscan un
00:02:58equilibrio por qué es importante el
00:03:00mecanismo de precios mecanismo de
00:03:02precios en una economía capitalista es
00:03:04importante porque es la que genera el
00:03:06incentivo a la inversión la inversión
00:03:09estoy hablando de un empresario pyme que
00:03:10tiene que contratar dos personas y
00:03:12comprar una máquina o agregar un turno
00:03:15no estamos hablando de las inversiones
00:03:17especulativas En algunos bonos de corto
00:03:19plazo para que se vayan al día siguiente
00:03:21este mecanismo de precio tiene que dar
00:03:23una señal esa señal estaba rota esta
00:03:25señal se está recomponiendo esta señal
00:03:27va a tardar y obviamente que el
00:03:29capitalismo ya sabemos yo Juan que no es
00:03:31perfecto y requiere de la asistencia del
00:03:34Estado pero muchos se equivocan al
00:03:37pregonar no solo la asistencia sino la
00:03:40ayuda constante del estado que es lo que
00:03:41nos llevó a este punto Porque si hay
00:03:43inflación que este año se estima eh que
00:03:47bajaría un poco del 189 del año pasado
00:03:50que todavía no sabos la cifra definitiva
00:03:52porque falta el dato de diciembre pero
00:03:54en torno a 190 por va a estar la
00:03:56inflación del año pasado e creo que es
00:03:59porque hay un mecanismo de precio que se
00:04:01va a estar formando y cierta
00:04:02previsibilidad acerca de las políticas
00:04:03están tomando desde lo fiscal desde lo
00:04:06económico y en materia tributaria lo
00:04:07cambiario es muy importante y se ajustó
00:04:10en realidad a una realidad hoy la brecha
00:04:13está subiendo ahora un poco eh En esta
00:04:15semana subió y teía bastante desde un
00:04:18mínimo del 10% a casi 30% nuevamente
00:04:21pero muy lejos de El 180 por que vimos
00:04:23el día anterior de la elección claro
00:04:25ahora a
00:04:27ver este esquema de libertad funciona si
00:04:30desregular la economía si el Dn para
00:04:32hacerla fácil eh te puede gustar o no eh
00:04:35después cada uno puede opinar puede
00:04:36tener posiciones e ideológica distintas
00:04:38si son aceptables o no y parte del del
00:04:41debate y la tolerancia democrática pero
00:04:42digo ahora si no aprueban el Dn o si el
00:04:46paquete del Congreso el Ómnibus como le
00:04:48dicen no avanza es como que vamos a
00:04:50quedar a medias porque le das libertad
00:04:52pero no hay regulación o no hay la
00:04:54suficiente Libertad para que las
00:04:55empresas puedan tomar tomar tomar
00:04:58despedir bueno todo lo lo que la la
00:05:00libertad que permite no cómo lo ves en
00:05:03esa pata política yo creo que va ir como
00:05:06pasó con la reforma laboral que era una
00:05:08de las secciones dentro de ese mega dnu
00:05:11que fue volteada por la cgt e por un
00:05:15tribunal obviamente laboral no no no el
00:05:17trial administrativo que es el gobierno
00:05:19capela y obviamente dice tienen que ser
00:05:20otros tribunales que se tienen que
00:05:21expedir al respecto Pero va a ser quizás
00:05:25revertida volteada en parte digamos esa
00:05:28reforma eh en la medida que primero
00:05:30avancen en algunas comisiones o en
00:05:33segundo lugar que empiecen con amparos o
00:05:35con digamos pedidos de
00:05:38inconstitucionalidad pero son por Los
00:05:40afectados a derechos supuestamente
00:05:42adquiridos durante tantos años que
00:05:44obviamente en unaa situación de
00:05:46emergencia nadie quiere resignar nada
00:05:47Esto no es el pacto de la moncloa donde
00:05:49todos Se juntaron y todos tuvieron un
00:05:53destino en común Porque todos compar
00:05:56objetivos y todos decían vamos a ganar
00:05:57menos y vamos para adelante lo político
00:06:00nació rengo porque no tenía el aval ni
00:06:02del sindicalismo ni de los estratos más
00:06:05bajos pero también ten en cuenta que los
00:06:08estratos más bajos han tenido una
00:06:09defraudación gigantesca enorme enorme si
00:06:12no como se explica que en provincia bos
00:06:14cas se ha resultó empatado la la
00:06:16elección que iba a ser caballito de
00:06:17batalla el revés histórico que tuvo en
00:06:20Córdoba o en grandes provincias donde
00:06:22supuestamente gobernaban gobernadores
00:06:25peronistas y obiamente fue arrasado a
00:06:26nivel nacional por la intención de voto
00:06:28de de de de la población hacia mi ley
00:06:30eso se explica por la defraudación así
00:06:32como se venían haciendo las cosas no
00:06:34funcionaban esto si vos lo dejabas con
00:06:37estas políticas nos íbamos a una
00:06:39hiperinflación ahora también hay un poco
00:06:41de de hipocresía eh por parte de masa
00:06:44rubin que también pregonaban digamos el
00:06:47no decir lo que hacían o lo que iban a
00:06:49hacer pero también en una entrevista
00:06:51deslizaban posteriormente que iban a
00:06:53Acepto lo que hacía mi ley Entonces es
00:06:55inexorable que esto iba a camino un
00:06:57ajuste sea de un color o del otro los
00:07:01amarillos lo hicieron hacer en forma
00:07:03gradual los azules no no les calentaba
00:07:06hacer el ajuste Pero tenían que hacerlo
00:07:08porque ya habían llegado demasiado lejos
00:07:10y los violetas siempre estuvieron con el
00:07:12ajuste en la cabeza y lo iban a aplicar
00:07:14independientemente siamos bien o mal por
00:07:16qué Porque si llegamos a este punto es
00:07:19por un déficit fiscal atroz e la
00:07:21estructura del tamaño el tamaño del
00:07:23Estado e quedó obviamente en evidencia
00:07:26el desnudo que después de la pandemia
00:07:28podía funcionar eh sin la mitad de eh la
00:07:31estructura ahora eh que empieza todo a
00:07:33renovarse eh estamos viendo como el peso
00:07:36del sector público va ir cayendo
00:07:38lentamente lentamente y Esto va a dar
00:07:40lugar a menores necesidades Obviamente
00:07:42que tienen que ser cubiertas con menos
00:07:43deuda y menos inflación Argentina está
00:07:45endeudada y está a punto de tener una
00:07:48hiperinflación algo había que hacer No
00:07:50sí a ver una postilla no de la semana eh
00:07:53repito esto es información y no es
00:07:55opinión Cuba está haciendo un ajuste no
00:07:58esta semana está aumentando los precios
00:08:00de los combustibles los alimentos porque
00:08:02a ver si no lo hacés te quedas con
00:08:04escasez es dec no tenés productos no
00:08:06esto es parte de la realidad eh
00:08:08preguntas de Llano qué qué hace el el El
00:08:11caminante no eh Porque claro te tratas
00:08:14de defender del inflación eh No
00:08:16conseguís el crédito ua porque un poco
00:08:18retan los bancos en en estos créditos
00:08:22atados a esta variable que le gana o le
00:08:24ganaría la inflación Pero bueno también
00:08:26compro dólar Med para cuidarme eh cuál
00:08:29serían las claves bueno mínimas no digo
00:08:31para el tipo Que bueno hay mucha gente
00:08:33que no tiene que está pasándola mal pero
00:08:35aquel que necesita tener una herramienta
00:08:38como para ganarle y llegar a fin de mes
00:08:41bueno como cuando el gobierno anterior
00:08:43no quería que vos compraras dólares y te
00:08:45hacían la vida imposible para para no
00:08:47Acceder al Dólar te poner impuestos
00:08:50retenciones etcétera etcétera de
00:08:52restricciones con tentativas e este
00:08:55gobierno también ha acordado con los
00:08:57bancos que es una pérdida para los
00:08:58bancos no darte los créditos eh uva con
00:09:03los créditos perón los plazos fijos uva
00:09:05eh para que puedas hacerlos a un plazo
00:09:07hasta 90 días como venía siendo hasta
00:09:09ahora bueno de 180 para arriba ten que
00:09:11hacer los plos fijos eh uba que es un
00:09:14mecanismo de protección que debería
00:09:16tomar en cuenta el inversor otro
00:09:18mecanismo de protección ya lo sabemos el
00:09:19dólar el tema es que el dólar ya se ha
00:09:22ajustado bastante a esa nueva situación
00:09:24a esa nueva realidad eh a lo largo de
00:09:26todo el año pasado ha estado muy por
00:09:28encima de la inflación
00:09:29muy por encima el dólar cont lqu o el
00:09:31dólar me sí que es el que usa la gente
00:09:34para conseguir los dólares en blanco
00:09:36en la bolsa ha tenido una una variación
00:09:40muy superior a la inflación bueno se ha
00:09:43ajustado ya este equilibrio ahora está
00:09:46en la espera digamos de una una
00:09:48recomposición también del poder
00:09:49adquisitivo para que pueda impulsarse la
00:09:51economía que esto no va a ser tan pronto
00:09:53a corto plazo En dónde vemos valor
00:09:55también bueno alunos bonos indexados por
00:09:57ser que es la inflación rezagada 45 días
00:10:01Eh medianos no tan cortos medianos y se
00:10:05acaba de anunciar en Buenos Aires un
00:10:07plan eh del gobierno para eh transformar
00:10:11esos bonos hac un canje todos los bonos
00:10:132024 por eh bonos 2025 2026 2027 con lo
00:10:17cual también te va llevando la curva a
00:10:20buscar un Horizonte un poquito más lejos
00:10:22con rendimientos por debajo la inflación
00:10:25Pero obviamente eh Con un objetivo para
00:10:27que lo supere el precio plazo
00:10:29obligaciones negociables en dólares las
00:10:31recomiendo de empresas exportadoras
00:10:34sanas que exporten o exporten pero sanas
00:10:36sin tanta deuda con mucha generación de
00:10:38caja es importante tenemos una muestra
00:10:40para los clientes bastante interesante
00:10:41des puede hacer llegar bueno eh moderado
00:10:45optimista con esperanza bueno apático
00:10:49Cómo Hay que ser entender cauto hay que
00:10:53dejar gobernar hay que dejar hacer eh
00:10:55Hay que ser cautos eh acá No hay ninguna
00:10:58ningún holg jolgorio fue en los mercados
00:11:00financieros desde julio del año pasado
00:11:02que Durante un año y medio fueron
00:11:04convalidando Obviamente el final de un
00:11:07modelo y el inicio de un recambio
00:11:09político que se terminó dando Y eso dio
00:11:13un lugar a una Euforia bursal muy grande
00:11:15Creo yo que este año 2024 al menos para
00:11:18los bonos va a tener que ser mucho más
00:11:20eh cauto el inversor las paridades si
00:11:23bien son valores de default eh le va a
00:11:25costar muchísimo llegar a tener
00:11:27paridades mucho más altas O al menos tan
00:11:29altas como en septiembre del 2020 cuando
00:11:31nacieron estos bonos reestructurados por
00:11:33Guzmán Entonces estos bonos que varían
00:11:3650 que se cayeron a 20 hoy valen 40
00:11:40volverán a 50 y dudo mucho enones Estoy
00:11:44un poco más optimista si bien han subido
00:11:47muchísimo en mar Ten un recorrido 270
00:11:50360 hace un
00:11:52año La verdad que ha sido muy impactante
00:11:55fue el etf el de Argentina más rendidor
00:11:59entre todos los países del Mundo pasado
00:12:02no con un 55 por nadie ha superado el
00:12:05rendimiento en dólares de las acciones
00:12:07argentinas Bueno qué está mostrando esto
00:12:10que hay optimismo por el lado de la
00:12:12generación de valor hay optimismo por el
00:12:14lado de generar y crear riqueza desde el
00:12:17sector privado en Argentina esto nos
00:12:19dice bolsa es un adelanto un anticipo
00:12:21entre 6 meses y 12 meses de lo que
00:12:23vendrá el optimismo obviamente eh choca
00:12:27con la realidad que son las valuaciones
00:12:29los desafíos de corto plazo y obviamente
00:12:30el Delivery que le llamamos el Delivery
00:12:32es vos esperá que pase algo expectativa
00:12:35versus realidad dec es lo que se termina
00:12:38dando bueno Ahí es donde ajan las
00:12:40expectativas señor Gustavo gracias por
00:12:42estrenar estas pastillas de huevos
00:12:44revueltos en el verano Más descansado
00:12:45más relajado ahora se puede ir a la
00:12:47pileta un ratito lo dejamos Eh bueno
00:12:50Muchas
00:12:51gracias
00:12:54pued economista pas por aquí por huevos
00:12:57revueltos en este
00:12:59de las pastillas