Javier Timerman, director del grupo financiero ADCAP, en "No dejes"
Radio Con Vos - 9/9/2025 - Duracion: 14:28
Transcripción
00:00:01del día domingo está Javier Timerman,
00:00:02director del grupo financiero CAP, del
00:00:05otro lado de la línea. ¿Cómo estás,
00:00:06Javier?
00:00:07¿Qué tal, Romi? ¿Cómo andás?
00:00:09Bien, gracias por por atendernos. quería
00:00:11contar ahí un poco el el temita españolo
00:00:14antes de que me lo olvide, porque como
00:00:15no lo anoté, me lo olvido. Tenía miedo
00:00:18entender, de no poder contarlo. Eh, me
00:00:21contas un poco qué está pasando con los
00:00:23con los mercados, con las inversiones,
00:00:27con Estados Unidos, con Wall Street, que
00:00:29debe ser difícil también explicarles el
00:00:31impacto de una elección provincial, ¿no?
00:00:34Porque estamos
00:00:36discutiendo eso, no sé cómo se los
00:00:37explicas,
00:00:39¿no? Lo que pasa que el gobierno ya
00:00:41venía con cierta dificultad en convencer
00:00:44a los inversores
00:00:47en prácticamente desde principio de año,
00:00:50que el plan económico que tenían era el
00:00:52adecuado para eh calmar la ansiedad que
00:00:55tenían los inversores. ¿Cuál era y cuál
00:00:58es esa ansiedad? Es bueno, por un lado
00:01:01eh la acumulación de reservas.
00:01:04los inversores exigen o o quieren que el
00:01:07gobierno acumule reservas que no está
00:01:09acumulando porque tiene, según lo que
00:01:12opinan muchos inversores, un dólar
00:01:14relativamente atrasado.
00:01:16Ahora bien,
00:01:18eso se complica y se complicó después de
00:01:22las elecciones, porque ahora ya también
00:01:24tenés una cuestión política que el
00:01:27gobierno ahora no puede decir, bueno,
00:01:29nosotros vamos a ganar las elecciones,
00:01:31vamos a tener más mayor eh más
00:01:33diputados, más senadores, vamos a pasar
00:01:35las reformas, etcétera. Ahora se le
00:01:36complica desde el punto de vista de
00:01:38explicarle a los inversores que en
00:01:40realidad ellos pueden mantener la
00:01:42agenda, ¿no? La agenda que venían
00:01:44prometiendo de reformas, etcétera. Y por
00:01:46otro lado, tenés lo que más preocupa a
00:01:49los inversores, que es que vuelva el
00:01:52cristianismo. Lamentable Argentina, pero
00:01:56no, lamentablemente la Argentina, por
00:01:58eso yo siempre decía que para mí la
00:02:00solución a los problemas argentinos no
00:02:02pasan por un plan económico de una
00:02:04manera o de otra manera. Sí, eso es
00:02:06importante, pero lo que importa es la
00:02:08continuidad de de políticas de consenso
00:02:12básicas y en la Argentina no las tenés.
00:02:15Entonces, eh hoy en día el gobierno
00:02:18tiene la mochila de que los inversores
00:02:21están diciendo, "Bueno, che, si gana
00:02:23Axel, entonces mejor esperamos."
00:02:25Entonces yo me pregunto cuando el
00:02:26gobierno ratifica lo que vos leíste, el
00:02:29comunicado de mi ley, etcétera, cuando
00:02:31el gobierno ratifica y dice, "Vamos a
00:02:32seguir, ¿qué espera que pase?" Porque lo
00:02:35que pasó hasta ahora los condujo una
00:02:37derrota en la principal en el principal
00:02:40distrito del país. Entonces, ¿qué
00:02:41debería pasar según ellos para que esa
00:02:44elección cambie? Y lo que me preocupa es
00:02:48que no van a contar con el apoyo de los
00:02:51mercados porque los mercados están
00:02:52preocupados por lo que puede pasar en
00:02:542027.
00:02:55No van a contar con eso.
00:02:57Es la dinámica que ocurre. Entonces, la
00:03:00Argentina viene de una historia de de
00:03:04una mala historia en el 2019, por eso
00:03:07uno de tus compañeros mencionaba que no
00:03:10fue tan terrible la caída, etcétera.
00:03:12Eh, Esteban Rafel ayer lo decía, ¿no? No
00:03:15fue el desastre que se esperaba. Sí.
00:03:17Bueno, exacto. Pero eso, ¿por qué pasó
00:03:20eso? Porque hay menos inversores
00:03:22invertidos en activos argentinos. Eh, el
00:03:25gobierno mismo lo dijo, dijo, est caída
00:03:28no va a ser tan brusca como el 2019
00:03:30porque hay menos inversores invertidos
00:03:32en activos argentinos y esa eso es un
00:03:35problema. Es, o sea, no es
00:03:36necesariamente bueno que pase eso. Y
00:03:39pasa, pasa porque,
00:03:40o sea, espera, Javier Timer, estamos
00:03:43hablando, no se, no se cayó tanto porque
00:03:45había poco.
00:03:46Claro, porque no había tantos en el 2019
00:03:49cuando Macri pierde las paso, fue una
00:03:52catombe principalmente porque había
00:03:54muchísimos fondos del exterior
00:03:57invertidos en activos argentinos en
00:03:58pesos. Eso no lo vimos este último
00:04:01tiempo y por eso las caídas no fueron
00:04:03tan exacervadas. Pero la realidad es que
00:04:06la Argentina tiene una historia
00:04:08complicada con los inversores,
00:04:10principalmente a partir de eh del
00:04:13default, o sea, de o sea, principalmente
00:04:16a partir de las paso del 2019. Y se
00:04:19complica, se complica que políticamente
00:04:21si vos si el mercado te ve que vos
00:04:23encima estás débil, que apoye esta este
00:04:26proceso económico argentino. Entonces yo
00:04:29me pregunto y le pregunto a ustedes y
00:04:30tal vez ustedes como periodistas me
00:04:32puedan esclarecer. Cuando el gobierno
00:04:34dice, "Vamos a continuar,
00:04:36¿qué espera que cambie para recibir el
00:04:39apoyo de la gente en el 2027? Porque los
00:04:41inversores no lo están viendo.
00:04:44Ahora, eh, Javier, ¿cómo te va?" Agustín
00:04:46Rey te saluda. Eh, bien. En el marco de
00:04:49todo esto que estás describiendo, hace
00:04:51un ratito twiteó Javier Miley
00:04:54y dice, "Tal como señalé el día domingo,
00:04:57no nos moveremos ni un milímetro del
00:04:59programa económico,
00:05:00equilibrio fiscal, mercado monetario
00:05:02ajustado
00:05:04y en lo cambiario se mantienen las
00:05:06bandas cambiarias pactadas con el Fondo
00:05:09Monetario Internacional.
00:05:11esta este pronunciamiento, esta
00:05:13reafirmación del presidente puede
00:05:15cambiar algo el escenario que estás
00:05:16contando respecto a inversores y demás.
00:05:19Pero lo que pasa que esa era la política
00:05:20que tenía el gobierno preelecciones.
00:05:23Sí. Y esa política llevó a que los
00:05:25activos argentinos no no tengan una
00:05:29buena conducta en todo el año. O sea, eh
00:05:32los mercados emergentes, otros países,
00:05:34Brasil, Sudáfrica, etcétera, etcétera,
00:05:36etcétera, tuvieron eh subas importantes
00:05:39en todo el año. Argentina no recibió
00:05:40inversión, principalmente porque los
00:05:43inversores dudan en este momento que el
00:05:45gobierno tenga el tiempo necesario para
00:05:48que este plan económico signifique que
00:05:50aumenten las reservas y que el país
00:05:53pueda hacer eh o sea, cumplir sus
00:05:56compromisos, pueda acceder a los
00:05:58mercados, etcétera. Eso no venía
00:05:59ocurriendo. El gobierno decía que no
00:06:01venía ocurriendo por el riesgo cuca, ¿se
00:06:04acuerdan? No pasa porque van a ganar los
00:06:07Bueno, ganaron los cucas y ahora qué?
00:06:10ese riesgo se ese riesgo se materializó.
00:06:13¿Por qué deberían cambiar las cosas si
00:06:15se materializó el riesgo que ellos
00:06:16decían que que podía
00:06:20claro? Claro. Es un mensaje
00:06:21contraproducente diciendo el el este
00:06:23asustar un fantasma que finalmente toma
00:06:26cuerpo y bueno y qué. Entonces, ahora sí
00:06:28no pongo un peso. Pasaro.
00:06:30Yo lo que vengo lo que pasa, Romina, es
00:06:32esto. Vos cuando gobernas un país,
00:06:34gobernas todo el territorio nacional con
00:06:36toda la gente y eso incluye a los cucas.
00:06:39Eh, los cucas existen.
00:06:41Claro.
00:06:42Entonces, si los cucas son tu oposición,
00:06:45vos como gobierno tenés dos
00:06:46alternativas. Una, ponerle el, como dice
00:06:50el clavo en el cajón, en el ataú o como
00:06:52dijo mi ley y de esa manera no hay más
00:06:54cucas, eh, o se o o los derrotas
00:06:57políticamente en forma contundente o
00:07:00tratar con ellos para que sean menos
00:07:02cucas los cucas, ¿entendés? Porque si no
00:07:05lo que termina pasando es que no los
00:07:07derrotaste, no pusiste el clavo en el
00:07:09cajón y hoy en día tenés que explicarle
00:07:12a los inversores por qué en el 2027 los
00:07:15Cucas no van a ganar.
00:07:17Eh, hola Javier. Javier Correa, tu
00:07:19tocayo te habla acá. Eh, un poco lo que
00:07:21decías al principio, me dan ganas de
00:07:23preguntarte a mí. Yo yo estoy muy metido
00:07:25en la política y me parece que la línea
00:07:27entre la política y la economía,
00:07:29evidentemente, están conectados.
00:07:31Entonces, cuando vos planteas al
00:07:32principio el diagnóstico, la sensación
00:07:34que da es que no hay muchos inversores
00:07:37argentinos en en participando porque
00:07:41nunca hubo confianza en este gobierno.
00:07:43¿Es esa la interpretación o es errónea?
00:07:45No, no, no. Mira, el gobierno, yo creo
00:07:48que los inversores cuando arranca este
00:07:49gobierno tenían el siguiente plan. En el
00:07:522024
00:07:54eh esperaban que el gobierno haga una
00:07:56fuerte ajuste fiscal que hizo y generó
00:07:59mucha confianza en los inversores. Eso
00:08:01es una realidad. y y los viajes de Miley
00:08:04y había entusiasmo con el gobierno y la
00:08:06motosierra y todo eso y por eso a fin
00:08:10del año pasado los activos argentinos
00:08:12estaban en su récord de la era Miley. En
00:08:15el 2025 los inversores esperaban que
00:08:17haya un esfuerzo para ajustar el tipo de
00:08:20cambio tal que que le permita al al país
00:08:24acumular reservas. Eso no ocurrió y
00:08:26empezó a crear ciertas dudas,
00:08:29ciertas dudas. Y en el 2026 se esperaba
00:08:33que con las elecciones de mitad de
00:08:35término el gobierno recupere un poco de
00:08:38tenga fortaleza política, gane,
00:08:40etcétera, tenga más diputados, más
00:08:42senadores y pueda pasar reformas. Esa
00:08:44era la agenda de los inversores. Ajuste
00:08:47fiscal, acumulación de reservas,
00:08:50reformas. Hoy en día no pudiste acumular
00:08:53reservas y está en duda que vos puedas
00:08:56pasar reformas porque el Congreso no va
00:08:58a ser muy favorable si se mantienen eh
00:09:02los datos políticos o si las elecciones
00:09:05son como parece ser de acuerdo a lo que
00:09:07pasó en la provincia de Buenos Aires.
00:09:09Entonces los inversores están pensando,
00:09:10bueno, una de esas me conviene esperar
00:09:12hasta el 2027. Eso complica la agenda de
00:09:16de Javier Miley. Entonces es estabas en
00:09:18un círculo virtuoso cuando iniciaste el
00:09:21gobierno porque bajaste la inflación,
00:09:24trabajaste en el tema fiscal, etcétera,
00:09:26y ahora se te está tuviste el apoyo de
00:09:28los gobernadores, tuviste un montón de
00:09:29apoyos y hoy en día eso es no está.
00:09:33Entonces, si el gobierno se mantiene, yo
00:09:35no sé cuando hablan de autocrítica, no
00:09:37sé a qué se refieren cuando hablan de
00:09:39autocrítica. eh se refieren tal vez a
00:09:42los modos. Es importante, yo creo, pero
00:09:45me parece que están subestimando el
00:09:48hecho de que esta política económica ha
00:09:51traído una baja en la actividad,
00:09:55eh, y eso se refleja en en el apoyo que
00:09:58tuvieron en las elecciones en la
00:09:59provincia de Buenos Aires.
00:10:00Ahora le pregunto a a los dos Javieres,
00:10:02eh, a ti, Merman, ¿estás afuera?
00:10:05No, no, estoy acá en estás acá. estás
00:10:07acá, eh, a ti Merman, bueno, pero que
00:10:09trabaja, digamos, mucho con con Estados
00:10:11Unidos, asesorando y a y a Correa, la
00:10:15quiero analizar la misma foto des vista
00:10:18político y económico. Hoy vemos la foto
00:10:19del diálogo, que son los mismos de
00:10:21siempre, pero no solamente eso. Si vos
00:10:23ves la foto, es una foto rara en
00:10:26términos de comunicación. Es una foto
00:10:28muy extraña para los que no la vieron.
00:10:30Primero es como medio lúgubre, no tiene
00:10:32ninguna luz. Eh, está muy desalineado a
00:10:37Dorni, pero lo digo acá digo para trato
00:10:39de escribir las fotos y mis compañeros
00:10:42está
00:10:43Martín Menem como no sé medio tirado
00:10:48para atrás, no sé, una Karina Miley
00:10:51adentro del de la del despacho eh con
00:10:57una campera y una cara de de de derrota
00:11:01absoluta.
00:11:03Javier Miley, no lo sé, nunca lo sé leer
00:11:06con la campera y mirada como muy
00:11:09profunda. Eh, Franco, Patricia Bullrich,
00:11:13abatida, abatida en una foto, ya
00:11:17completamente abatida es la palabra y
00:11:20Santiago Caputo con la campera ahí
00:11:22adentro. No sé qué transmite esta foto.
00:11:25Digo, lo podemos leer desde el punto de
00:11:27vista político y económico, cómo la lee
00:11:29cada uno, porque algún mensaje están
00:11:31dando y no puedo creer que el que el
00:11:34mensaje sea bueno, game over, digamos.
00:11:37No, no, no lo puedo pensar. Eh, Abart
00:11:41Timerman.
00:11:42No, yo creo que el gobierno, no sé la
00:11:45foto, pero ellos consideran que cuando
00:11:49ellos hablan del mejor equipo, de esto y
00:11:51lo otro, realmente consideran que eh
00:11:53tienen el equipo adecuado para llevar a
00:11:56cabo las políticas que ellos consideran
00:11:58adecuadas y tienen una fe ciega en eso y
00:12:01en eso, bueno, está bien, me parece eh
00:12:05positivo de parte de ellos eh que estén
00:12:08tan confiados en lo que están haciendo.
00:12:11Ahora, me parece que cualquier gobierno,
00:12:13cualquier gobierno que sufre una derrota
00:12:16electoral en algún momento, la
00:12:18autocrítica también incluye ciertos
00:12:20cambios en gente, en políticas,
00:12:22etcétera. Lo yo, por lo menos, que viví
00:12:24toda mi vida en Estados Unidos, siempre
00:12:26lo he visto de esa manera. Eh, y creo
00:12:29que de alguna manera se espera un poco
00:12:32eso. El gobierno no está dispuesto a
00:12:34darlo porque se debe sentir confiado que
00:12:37estas políticas van a convencer a la
00:12:40gente de que eh necesitan más tiempo
00:12:44para eh que lleguen los resultados, que
00:12:47los resultados son uno solos, que crezca
00:12:49la economía, no hay otro otro no hay
00:12:52otro objetivo. Y y lamentablemente en
00:12:54Argentina como el paciente está muy
00:12:56enfermo, ¿viste? Cuando vos tenés una
00:12:59cirugía que que la tenés programada,
00:13:02bueno, vos la tenés programada, vas a
00:13:04los Pero si te agarra algo y tenés que
00:13:07operarte de urgencia, ya vas a, o sea,
00:13:10no tenés tiempo para tomar decisiones y
00:13:12la Argentina eh está en esa situación.
00:13:15Entonces, no hay mucho tiempo,
00:13:17lamentablemente,
00:13:19eh, y los inversores notan eso y esperan
00:13:23y es muy difícil recuperar la economía
00:13:25si vos no tenés financiamiento, si no
00:13:28tenés la confianza de la gente.
00:13:30Pero, ¿qué van a Pero, ¿cuánto ahora qué
00:13:32van a esperar?
00:13:33Pero por eso, por eso te digo, entonces
00:13:36es difícil ver qué es lo que el gobierno
00:13:39espera que pase para que ellos recuperen
00:13:42la capacidad de ganar la elección en el
00:13:452027. Es difícil. ¿Qué le decís a un
00:13:47inversor que dice, "Mira, yo tengo miedo
00:13:49que gane Axel, así que me voy a ir de la
00:13:50Argentina porque porque yo te creo a
00:13:52vos, Javier Miley, lo que dijiste en
00:13:54Moreno cuando cerraste el acto y dijiste
00:13:56que se viene eserismo o libertad." Y
00:13:59como yo no quiero, no quiero elegir.
00:14:01Claro, claro. Es es una trampa.
00:14:04Es una trampa mortal. Tal cual. Tú lo
00:14:06dije en un programa.
00:14:07Claro. Claro, claro.
00:14:08Si vos ves el acto de cierre de campaña
00:14:10en Moreno, te salís corriendo si sos un
00:14:13inversor, porque te dicen ellos mismos,
00:14:16"Bueno, ocurrió lo que ellos decían que
00:14:17no debería ocurrir."
00:14:19Javier, te mandamos un abrazo. Javier
00:14:21Timberman. Eh, bueno, si andas por acá
00:14:23por ahí nos nos cruzamos en algún
00:14:24momento. Seguro.
00:14:25Un abrazo grande.