"La base tiene que ser una economía que rebote" I CRISTIAN BUTELER en RADIO CON VOS
Radio Con Vos - 2/1/2026 - Duracion: 13:30
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00:00:00con vos.
00:00:03[música]
00:00:04Vamos a cambiar ahora un poquito de
00:00:06tema. Vamos a ponernos de cara de frente
00:00:08al año que empezó el día de ayer. Hoy
00:00:11primer día eh Hábil y ahí tratar de de
00:00:14proyectar un poco qué es lo que puede
00:00:16pasar. Es realmente muy difícil porque
00:00:19nacimos en este bendito país, pero por
00:00:21ahí tener eh un panorama de eh qué es lo
00:00:24que se viene, urgencias, emergencias,
00:00:27advertencias respecto a la economía.
00:00:30Para eso estamos en línea con Cristian
00:00:32Buteler, que es economista. Cristian,
00:00:33¿cómo te va, Nico Fientino? Te saluda.
00:00:34Buenas tardes.
00:00:35Buenas tardes. ¿Cómo estás? Gracias por
00:00:37llamar y feliz año.
00:00:38Eh, si tuvieras que marcar cuáles son
00:00:41las urgencias en términos económicos que
00:00:45tiene la eh Argentina eh visto, como te
00:00:48decía recién, parándose de frente al año
00:00:51eh ya iniciado, ¿cuáles son?
00:00:54Y recuperar el nivel de de actividad.
00:00:56Sí, la Argentina había logrado empezar a
00:00:59rebotar por allá por el segundo semestre
00:01:01del 2024 y ese rebote se se frustró
00:01:07por el más o menos marzo, abril de del
00:01:102025 y a partir de ahí si medio una
00:01:13subiste un poquito troppo poquitiste, si
00:01:15te una lateralización, tuviste las
00:01:17elecciones en el medio y y demás. Con
00:01:20ese nivel de actividad viene también de
00:01:22la mano eh el tema del empleo, ¿no? Vos
00:01:25tenés eh según los datos de del propio
00:01:28gobierno del CPA que elabora el
00:01:32Ministerio de Capital Humano, unos
00:01:34150,000 empleos menos desde noviembre
00:01:37del 2023. Empleo privado, ¿sí? eh
00:01:41asalariado privado menos de de lo que
00:01:44tenías en ese momento. El tema
00:01:46cambiario, si me parece que
00:01:50incluso con esta modificación del techo
00:01:52de la banda, que es mejor a lo que
00:01:55tenías antes, seguimos con un dólar que
00:01:58no te permite estar tan cerca del techo
00:02:01de la banda, no te permite eh que el
00:02:03Banco Central eh pueda salir a comprar y
00:02:06eso es necesario para eh reforzar las
00:02:08reservas y bajar el riesgo país y de esa
00:02:11manera volver a los mercados de de
00:02:13crédito. Y bueno, creo que ahí tenés
00:02:15desde lo económico, ¿sí?, las tres
00:02:19líneas principales que tendría que que
00:02:22reforzar el gobierno para este 2026. me
00:02:25agarró de las dos primeras que
00:02:26señalaste, la reactivación económica y
00:02:28recién señalabas las cuestiones de
00:02:29empleo. ¿Hay algo eh en la foto
00:02:33económica que tenemos hoy, en el paquete
00:02:35de medidas, en el presupuesto, en
00:02:38algunas señales en término de gestión
00:02:41política que eh nos indiquen, nos puedan
00:02:44esperanzar de que esas dos cuestiones
00:02:46puntuales, la reactivación económica y
00:02:48laación de empleo se pueda revertir.
00:02:52Mira, lo que vos tenés es eh un intento
00:02:55de volver a ordenar la parte financiera,
00:02:58bajar las tasas de interés nuevamente y
00:03:01eso siempre ayuda, ¿no?, al nivel de de
00:03:03de actividad. Tenés algo de baja de
00:03:06impuestos, lo cual también, digamos,
00:03:08mejora eh las posibilidades de qué
00:03:11negocios poderes llevar adelante y qué
00:03:12negocios no. En la Argentina con menos
00:03:14impuestos, obviamente tenés más más
00:03:16posibilidades de de que haya negocios
00:03:18que haga que que sean rentables y que
00:03:20puedas llevar adelante. Eh, obviamente
00:03:22eso eh la actividad mejora también el
00:03:27empleo, pero la verdad es que no mucho
00:03:29más. O sea, el gobierno eh medio como
00:03:33que no tiene eh digamos incentivos
00:03:36fuertes eh para la industria, para el
00:03:39comercio, para la construcción, sectores
00:03:41que son muy mano de obra dependientes,
00:03:43¿no? O sea, eh capaz está el PRI, pero
00:03:46que apunta capaz a sectores eh que son
00:03:50capital intensivos, ¿no? Más que mano de
00:03:52obra intensivos y y el resto espera que
00:03:56se dé.
00:03:59Sí, que sea la gente que huelque sus
00:04:01dudas a la calle y que de esa manera
00:04:04crezca eh un poco el nivel de de
00:04:07actividad. A mí me parece que se
00:04:09necesitan eh políticas más activas,
00:04:12¿no?, para eh lograr eh lograr eso.
00:04:15Habla Cristian Buteler, ¿qué tal? Gisela
00:04:17Buzaniche te saluda y además está
00:04:20afrontando el pago de de la deuda, ¿no?
00:04:23Hablamos de no compra de reservas y
00:04:24prontamente un pago de la deuda
00:04:27el viernes que viene. El viernes que
00:04:29viene. De hecho, acaba de salir hace un
00:04:30ratito el comunicado de eh del pago de
00:04:35renta y amortización que tenés de
00:04:38algunos bonos para el viernes que viene.
00:04:40Eh, sí, sí tenés ese pago en vista. Eh,
00:04:44eso yo creo que el gobierno ya tiene
00:04:47asegurado el pago, ¿no? No creo que haya
00:04:49ningún tipo de inconveniente ahí porque
00:04:51si bien cuando vos miras los números del
00:04:53gobierno tiene que pagar 4,200,000ones y
00:04:56hoy en día tiene 2,000ones, hay un repo
00:04:59dando vuelta ahí de otros 2,000 millones
00:05:00más y en el peor de los casos,
00:05:03supongamos que no no salía ese repo.
00:05:05pues un crédito que vos le pedís a los
00:05:07bancos, eh, dejándole en garantía e
00:05:11bonos que digamos que tenés que
00:05:13recomprárselo, por eso es rep que tenés
00:05:15que recomprárselo eh más adelante a un
00:05:18precio determinado y ahí tenés la tasa.
00:05:20Eh, si eso no llegase a a concretarse
00:05:23porqueanteamente te quedan muy pocos
00:05:25días y que algo sucede en el medio, eh
00:05:27está el swap con Estados Unidos. Creo
00:05:29que no es la idea usarlo, pero eh la
00:05:32realidad es que cuando se emitió ese
00:05:34swap, cuando ese swap se se lanzó, eh se
00:05:38hizo precisamente para garantizar el
00:05:41pago de la deuda de Argentina. Así que
00:05:44ya se usaron 2,500 millones, no para
00:05:46pagar la deuda de Argentina, pero se
00:05:47usaron 2,500 millones. Eh, creo que en
00:05:49el peor de los casos se recurriría a
00:05:52eso. Por lo tanto, eh yo te diría que
00:05:54está garantizado la semana que viene el
00:05:56pago de la deuda.
00:05:57Y te escucho y me me preocupa la falta
00:05:59de incentivo a a la industria eh y la
00:06:03gran importación que hay, que eh la idea
00:06:05era abaratar los precios. Eh de alguna
00:06:07manera se están estabilizando, no sé si
00:06:09bajando. Eh y esta pregunta, ¿no? ¿Cómo
00:06:12la macroeconomía, que es la obsesión del
00:06:14presidente llega a nuestros micros
00:06:16bolsillos, que es nuestra obsesión?
00:06:18Mira, no hay diferencia entre macro y
00:06:21micro desde, o sea, no puede ir bien la
00:06:24y mal la micro van juntas, ¿no? Porque
00:06:27la micro, la macro es la suma de la
00:06:28micro. En realidad lo que sucede a veces
00:06:31es eso que veníamos hablando antes, ¿no?
00:06:33Que depende mucho en qué sector vos
00:06:35estás, eh, y cómo le va ese sector para
00:06:39ver si vos estás sintiéndonos o no eh,
00:06:42una recuperación o una caída. Por
00:06:44ejemplo, nosotros vivimos en zonas
00:06:46urbanas. Bueno, cuando vos miras la
00:06:48economía, vos ves que hay algunos
00:06:49sectores como el petróleo del gas, la
00:06:52minería, la pesca, la agricultura que le
00:06:54va muy bien y otros sectores como eh la
00:06:57construcción que siene algo ha
00:06:58recuperado, sigue estando en el quinto
00:07:01subsuelo, pero el comercio, la
00:07:03industria, que la industria ha tenido un
00:07:05muy mal 20 25 que son los que te dan
00:07:09trabajo, ¿no? A en las zonas urbanas que
00:07:12están muy mal. Entonces, hay mucha gente
00:07:14que dice, "No, pero ¿cómo puede ser que
00:07:16el gobierno me presente que la macro va
00:07:18bárbaro si yo en la en la diaria no lo
00:07:21veo?" Y bueno,
00:07:24ahí te perdimos. Y bueno, Cristian, o
00:07:25sea, sí
00:07:27y que no lo vemos, que no lo vemos
00:07:28porque esa diferencia entre los
00:07:30distintos sectores de la economía hace
00:07:32que los sectores en los cuales más te
00:07:34afectan a vos no sean los que están los
00:07:36que están rebotando.
00:07:39Ahora, eh, Cristian, cuando yo te
00:07:42escuchaba eh atentamente y uno entiende
00:07:45la la expectativa natural que uno puede
00:07:47tener que la situación eh mejore. Ahora,
00:07:49cuando vos haces y no hace falta irse a
00:07:52eh trabajos, mega encuestas y yo llamo
00:07:54ahora a un el dueño de eh una pyme,
00:07:58todos te van a decir más o menos lo
00:07:59mismo. Y es aunque si me bajas impuestos
00:08:01mejoras un poco la situación, si la
00:08:04reforma laboral, pero si yo no vendo no
00:08:06cambia nada y no estoy vendiendo. O sea,
00:08:09la línea es más o menos unívoca. ¿Hay
00:08:11por ahí algún sector que le va un poco
00:08:13mejor o estoy diciendo cualquier cosa?
00:08:15No, no, es es tal cual como vos estás
00:08:18hablando, sobre todo si te vas a mover
00:08:20en en los sectores digamos que eh de las
00:08:24digamos de las grandes urbes, ¿no? O
00:08:26sea, si vos vas a hablar con la
00:08:27industria, la industria ha tenido un muy
00:08:29mal 2025. El comercio no no tan malo,
00:08:32pero tampoco logró eh eh recuperar
00:08:35demasiado. La construcción lo mismo, ha
00:08:37recuperado algo, pero había caído tan
00:08:39fuerte la construcción, sobre todo en el
00:08:412024, que aún sigue peleando desde muy
00:08:44abajo. Entonces, la realidad es que eh
00:08:47sí es cierto.
00:08:49vos necesitas, digamos, todo lo demás
00:08:51puede ser cosas que te que digamos que
00:08:53te ayuden, pero si la economía no
00:08:56empieza a rebotar, digamos, el empleo no
00:08:58se va a generar por una ley, ¿no? La ley
00:09:02de modernización laboral no te va a
00:09:04generar empleo por sí mismo. Si vos no
00:09:06tenés una economía que rebote, las
00:09:09empresas no necesitan tomar más gente. O
00:09:10sea, no van a tomar más gente porque una
00:09:13ley sea más o menos beneficiosa para
00:09:15para tomarlo. O sea, la base tiene que
00:09:17ser una economía que rebota. Después de
00:09:20de que vos tengas eso, todo lo demás te
00:09:22puede, digamos, ayudar a que ese rebote
00:09:24sea más fuerte, más sostenido y demás,
00:09:27pero sin esa economía que que rebote,
00:09:29eh, lo demás eh es sirve de poco.
00:09:32Cristian. ni una mirada sobre dos
00:09:34cuestiones que est igual están eh
00:09:35íntimamente relacionadas, pero que
00:09:37suelen ser las dos eh variables que en
00:09:40la economía
00:09:42hogareña miran o mirábamos para tantear
00:09:45un poco cómo viene la cosa, que es el
00:09:47tipo de cambio y la eh inflación. Las
00:09:51dos cosas que eh el gobierno parece
00:09:54haber mostrado cierto control inflación
00:09:56lo podemos llegar a discutir después,
00:09:57sobre todo por el último tramo. Eh, las
00:10:01personas en las casas tendrían que tener
00:10:02algún tipo de tranquilidad de que esas
00:10:04dos variables hay herramientas para
00:10:06mantenerlas eh atadas o controladas o
00:10:09no.
00:10:09Mira, la realidad es que el tipo de
00:10:11cambio, empezamos por ahí, el tipo de
00:10:13cambio es seguimos con problemas para
00:10:16decir que el tipo de cambio está eh
00:10:19digamos o en equilibrio, que eso todavía
00:10:22no lo podemos hablar porque vos todavía
00:10:24seguís teniendo CEPO eh con las empresas
00:10:27o que el tipo de cambio, digamos, puede
00:10:30ser sostenible en el tiempo. Como
00:10:32decíamos antes, el gobierno, el Banco
00:10:34Central, necesita comprar reservas y si
00:10:37estamos tan cerca del techo de la banda,
00:10:38comprar reservas no se puede. Entonces
00:10:41es de esperarse que en algún momento o
00:10:43no cumplas con el objetivo de comprar
00:10:44reservas, eso te genera otros problemas,
00:10:46o tengas que volver a modificar el
00:10:48esquema, el esquema cambiario. O sea,
00:10:50que ese problema lo seguimos teniendo,
00:10:52incluso con el cambio que se hizo ahora,
00:10:54ese problema lo seguimos teniendo porque
00:10:56también vas a tener que liberar en algún
00:10:58momento las empresas y esa mayor demanda
00:11:00te tiene que dar un tipo de cambio
00:11:01seguramente más arriba de lo que lo
00:11:04tenemos eh lo que lo vemos eh hoy en
00:11:06día. Y después la inflación, bueno, la
00:11:08inflación tuvimos creo que dos etapas
00:11:10muy bien muy muy diferentes marcadas,
00:11:12¿no? Desde diciembre del 2023, que ese
00:11:15shock inflacionario que produjo la
00:11:17devaluación de de mi ley, eh después
00:11:19empezó claramente a descender
00:11:21fuertemente eh hasta te diría mediados
00:11:25de el 2025. hiciste una inflación de 1,5
00:11:29por allá por por mayo del año pasado y a
00:11:32partir de ahí la la inflación no
00:11:33solamente dejó de bajar, sino que empezó
00:11:36a rebotar empezó a rebotar hasta
00:11:38noviembre que llegó a 2,5 y las
00:11:41consultoras privadas están hablando de
00:11:43eh un diciembre que estuvo también entre
00:11:452,5, 2,6, 2,4, estuvo estuvo ahí en los
00:11:48mismos valores que o similares cercanos
00:11:51a a lo oa que ahí seguimos teniendo un
00:11:53problema porque si bien una inflación
00:11:55del 2,5 es mucho mejor que una inflación
00:11:58del 6 7%. La realidad es que eh la idea
00:12:02es ir hacia una inflación de un tipo
00:12:03anual, ¿no? De un 2% 2,5 que es una
00:12:07inflación del 30 35% por año.
00:12:10Y estamos en el verano, ¿no? Donde mucha
00:12:12gente también va a comprar dólares por
00:12:14viajes también al exterior. ¿Tenemos que
00:12:17esperar un dólar tranquilo o el dólar
00:12:19puede seguir subiendo a más de 15?
00:12:22Mira, el dólar sí puede seguir subiendo.
00:12:24Sí, sí. Yo creo que de hecho hoy el
00:12:25dólar subió 1%, tuviste un arranque de
00:12:29año también con el dólar subiendo dentro
00:12:31de la banda, pero es pegando un saltito.
00:12:35Eh, sí es no sería raro que el dólar
00:12:38siga eh siga escalando algo más. La
00:12:43realidad es que se había esperado que el
00:12:44resultado electoral favorable eh para el
00:12:46gobierno derrumbe el tipo de cambio,
00:12:49como derrumbó el riesgo país, como hizo
00:12:50subir las acciones. Eso no pasó. el tipo
00:12:53de cambio quedó eh arriba, digamos, y eh
00:12:57por lo visto la presión todavía se se
00:13:00mantiene. No es lo mismo, obviamente que
00:13:02previo a las elecciones donde hay cit
00:13:04una demanda eh exagerada, ¿no? Por por
00:13:08el tema electoral, pero claramente eh
00:13:11ese juego entre la oferta y la demanda
00:13:14todavía sigue ganando la demanda.
00:13:16Cristian Buteler es quien habla, es
00:13:18economista. Te agradecemos un montón
00:13:20este llamado y que tengas un gran año,
00:13:21Cristian. No, por favor, igualmente para
00:13:23ustedes.
00:13:27899
00:13:28radio con vos.