La diferencia entre nivel y variación de precios con Santiago Bulat
Radio Con Vos - 22/9/2025 - Duracion: 17:10
Transcripción
00:00:005 años más o menos.
00:00:01Está para ayudarnos a pensar en línea
00:00:03del otro lado, Santiago Bulat, director
00:00:04de INBEC Consulting, eh Santiago Agustín
00:00:07Álvarez Rey, Esteban Rafael y todo el
00:00:08equipo de No dejes para mañana te
00:00:09saludan. ¿Cómo estás?
00:00:11¿Cómo están todos? ¿Bien? ¿Me escuchan
00:00:12bien?
00:00:13Te escuchamos perfecto. Para ayudarnos,
00:00:16te llamamos para que nos ayudes a pensar
00:00:19eh la dimensión de de todo lo que
00:00:21sucedió en las últimas horas respecto de
00:00:24lo que puede venir en Argentina. Ahí el
00:00:26profe ponía, bueno, es una medida que es
00:00:29un poco una manta corta.
00:00:32Yo diría que claro, efectivamente lo que
00:00:35está tratando de hacer el gobierno es
00:00:36que el tipo de cambio de alguna manera
00:00:39este baje para que deje de sacarle
00:00:41dólares al Banco Central. Yo diría que
00:00:43esa es la principal medida por la cual
00:00:44están haciendo esto. Eh, dos comentarios
00:00:47ahí. En realidad, digamos, creo que lo
00:00:49más fuerte termina siendo lo del tesoro,
00:00:52porque la verdad es que si vos ves lo
00:00:54que pasó en los últimos meses sin Cepo
00:00:57Cambiario, digamos, lo que sucede es que
00:00:59la eh la gente del agro, digamos, que
00:01:01que eventualmente liquida, sin
00:01:03retenciones, también después puede
00:01:05dolarizarse porque recordemos que hoy no
00:01:07tenemos, digamos, este tiene el mercado
00:01:09abierto para poder para poder comprar de
00:01:11nuevo dólares, ¿no? Entonces, en ese
00:01:12caso te podría volver, digamos, alguien
00:01:15un productor agarra, le pagan los
00:01:17dólares, se queda con los pesos que
00:01:18liquida y después vuelve a comprar
00:01:20dólares y eso de alguna manera este se
00:01:23vio junio y julio donde fue la mayor
00:01:25oferta de liquidación, donde hubo
00:01:26también bastante demanda, pero creo que
00:01:28lo de Estados Unidos es eh por ahí lo
00:01:31más importante, me parece, de la de esta
00:01:33jornada, si se quiere, que elevó los
00:01:35bonos nuevamente, las acciones y demás,
00:01:37con el objetivo del gobierno de
00:01:39claramente dejar de perder este dólares
00:01:41que venía una dinámica que se venía
00:01:43viendo muy fea con casi 11 millones de
00:01:45dólares que se habían perdido en en el
00:01:47último tiempo y ya vemos que no hay
00:01:49tantas reservas líquidas, ¿no?
00:01:51Eh, Santiago Esteban Rafel hoy, ¿cómo
00:01:53estás? Eh,
00:01:54¿cómo andas, profe?
00:01:54Bien. Hoy, bueno, se descomprimió la
00:01:57presión cambiaria bajo el riesgo país,
00:01:59subieron los bonos, las acciones,
00:02:01entiendo que es un rebote por el mero
00:02:03anuncio, pero ¿qué plazos ves ahora que
00:02:06empiezan a correr para que esto se
00:02:07materialice y empiecen a entrar dólares
00:02:10sean de la liquidación del agro o del eh
00:02:12lo que se acuerde con el tesoro de
00:02:14Estados Unidos?
00:02:15Mira, ahí es una buena pregunta, la
00:02:17verdad que no es todo tan inmediato. Eh,
00:02:19supuestamente la decisión final va a
00:02:21estar mañana de lo que puede llegar a
00:02:23ser un monto y con qué condiciones y y
00:02:25si va a ser una línea de crédito, si va
00:02:27a ser una compra de de peso, si va a ser
00:02:29un swapo, ¿cómo va a ser? Eh, yo creo
00:02:32que el gobierno de Estados Unidos quiso
00:02:34dar más que nada una una señal, pero no
00:02:37sé si necesariamente la plata esta va a
00:02:39entrar previo al resultado electoral. De
00:02:41hecho, me no me sería tan raro pensar
00:02:44que el tesoro está bastante jugado a,
00:02:46digamos, que esto ayude al gobierno, que
00:02:48le vaya bien, digamos, en las
00:02:49elecciones, pero que eh sea más un
00:02:52anuncio hasta lo electoral y que
00:02:54efectivamente si le va bien después
00:02:55puedan desembolsar, pero que si le va
00:02:57muy mal, no sé si no sé si van a tener
00:02:59la misma predisposición a hacerlo que si
00:03:00no. Perdón, pero si es así como como
00:03:03decís o como sospechás,
00:03:05eh, no tendría un efecto corto porque en
00:03:07definitiva está jugado a un resultado
00:03:08electoral que hoy está abierto.
00:03:11Sí, totalmente. Así que por eso te digo
00:03:14que no estoy tan seguro que esa plata
00:03:15vaya. Obviamente que hay un anuncio tan
00:03:17grande que no suele ser común y digamos
00:03:19son pocas las líneas que están otorgadas
00:03:20en este sentido. Hoy queda un préstamo
00:03:22incluso que pueda acceder solamente
00:03:23México. Es algo es muy relevante,
00:03:27digamos, no es algo tan usual. Lo que
00:03:29quiero decir ahí es, me parece que van a
00:03:31seguir este en modo anuncio hasta que
00:03:34efectivamente se haga este digamos hasta
00:03:37que veamos el resultado electoral, pero
00:03:39supuestamente si esto te está calmando
00:03:40las aguas, te está tirando el dólar para
00:03:42abajo y los activos argentinos para
00:03:43arriba, bueno, eso ya de alguna manera
00:03:45te calma las aguas de cara a las
00:03:46elecciones y creo que está más buscando
00:03:48eso que efectivamente ver esto en la
00:03:50cuenta del tesoro. Quizás me equivoco y
00:03:52llega antes, eh, pero digo, me pareciera
00:03:53que que viene más por ese lado y a la
00:03:55expectativa de que le vaya bien al
00:03:56gobierno. Santiago, te pregunto sin ser
00:03:58especialista en economía ni mucho menos,
00:04:01pero pensaba en el raíz de declaraciones
00:04:03postelectorales de el gobierno nacional,
00:04:07que fue desde el 7 de septiembre hasta
00:04:09hoy, pasaron poquitos días, apenas 15,
00:04:12eh, y uno escuchó primero a mi ley
00:04:14decir, "Bueno, el rumbo no se cambia."
00:04:17un rato más tarde al ministro de
00:04:18economía decir, "Vamos a vender eh hay
00:04:21dólares para todos", dijo primero, "y
00:04:23vamos a vender hasta el último dólar
00:04:25para mantener eh el techo de la banda y
00:04:2915 minutos después eh tomar esta medida
00:04:33que por ahí a uno le parece un tanto
00:04:36desesperada en la busca de dólares, que
00:04:37es la baja de retenciones y el anuncio
00:04:40de un posible salvataje de del tesoro.
00:04:43digo, en este marco desde afuera,
00:04:45mirándolo desde la política, no de la
00:04:47economía,
00:04:48eh sigue siendo creíble la palabra del
00:04:50gobierno.
00:04:52Eh, yo creo que en gran parte eso fue lo
00:04:54que se venía castigando en el último
00:04:55tiempo, ¿viste? como el mercado viendo
00:04:57contradicciones en lo que el equipo
00:04:59económico venía diciendo de algunos
00:05:01temas y lo que hemos venido ejecutando
00:05:03en particular diciendo, "Bueno, ya el
00:05:05tema de de decir, voy a defender la
00:05:07banda cambiaria
00:05:09es algo lógico cuando uno quiere que esa
00:05:11banda cambiaria funcione. Digo, si yo
00:05:13quiero que vos me creas y que no me
00:05:14vengas a comprar más dólares en el techo
00:05:16de la banda, porque vos estás seguro que
00:05:18no va a subir más que ahí, tenés que
00:05:20estar seguro que no va a subir más que
00:05:22ahí, que yo te estoy diciendo la verdad
00:05:23y que te poner los dólares para eso."
00:05:25Ahora también del lado del gobierno lo
00:05:26que están diciendo cuando ven las
00:05:27cuentas y ven que perdieron 700 palos en
00:05:29prácticamente un día, bueno, están
00:05:31diciendo esta banda efectivamente está
00:05:33dejando de ser creíble con los
00:05:35fundamentos que tengo hoy, con lo cual
00:05:36tengo que ser a buscar nuevos. ¿Cuáles
00:05:37son los dos nuevos? Bueno, que haya más
00:05:39oferta por el agro y dos, que haya
00:05:41alguien más que asegure los pagos a
00:05:43futuro. Porque, ¿qué es lo que te venía
00:05:45pasando? Porque, ¿cuál es la contracara
00:05:46de que suba el dólar? Que los bonos
00:05:48estaban cayendo. ¿Y por qué los bonos
00:05:49están cayendo? Porque un bonista que
00:05:51tiene deuda argentina dice, "Che, yo no
00:05:53sé si me van a terminar pagando en enero
00:05:55y julio." Entonces, ¿por qué aparece el
00:05:56tesoro? Porque lo que dice es, "Quédate
00:05:58tranquilo que nosotros estamos acá para
00:06:00asegurar que ese pago ocurra de alguna
00:06:03manera." Eso es un poco la por ahí la
00:06:05lógica de todo lo que terminó pasando
00:06:06ahora, como dejen de reventar los
00:06:08activos argentinos porque hay alguien
00:06:10que se va a asegurar de que se pagó este
00:06:11ejecutado porque el plan del gobierno
00:06:13era para esta altura ya estar, incluso
00:06:16te diría pensando que le iba bien en
00:06:17septiembre, ya estar con un mercado
00:06:20bastante más abierto y estamos con un
00:06:21mercado recontracerrado todavía, ¿no? 15
00:06:24puntos más o menos hasta el día el
00:06:26viernes.
00:06:27Eh, Santi, e, ¿cuánto dice esta medida?
00:06:33eh o no medida este anuncio eh o este
00:06:36combo de anuncios y medidas de la marcha
00:06:38del plan económico. Quiero decir, ¿qué
00:06:41tan eh exitoso está siendo el plan
00:06:43económico eh que bueno que necesita de
00:06:47una baja extraordinaria de retenciones e
00:06:51de esta idea de salvataje de Estados
00:06:53Unidos?
00:06:54Yo diría, creo que el gobierno, digamos,
00:06:57agarró inicialmente en 2023 un lío
00:07:00bastante importante, pero creo que se
00:07:02jugó, o sea, y creo que eso hizo cambios
00:07:04muy muy radicales que que sirvieron.
00:07:06digo, al principio compró 24,000
00:07:08millones de dólares de las reservas.
00:07:10Este, después, digamos, hizo un ajuste
00:07:12fiscal bastante fuerte que le permitió
00:07:14estar en equilibrio, iba llevando las
00:07:15tasas para abajo. Diría que toda la
00:07:17primera parte del programa económico
00:07:18había salido como bastante bien y para
00:07:21mí se quedó, digamos, se complicó más en
00:07:25este año. ¿Por qué? Porque la actividad
00:07:27económica viene muy fea desde febrero.
00:07:29Entonces, de alguna manera vos ya estás
00:07:30viendo que esta actividad económica que
00:07:32que venía creciendo desde abril 2024, en
00:07:35febrero 2025 ya se clavó con mucha
00:07:37heterogeneidad en los sectores. Bueno,
00:07:39tema largo, pero mucha heterogeneidad en
00:07:40los sectores y con un riesgo país que el
00:07:42gobierno decía, "Che, yo no voy a
00:07:44necesitar comprar reseservas. Tú vas a
00:07:46ver que desde febrero 2025 no se compran
00:07:47más reservas, eh, porque se me va a
00:07:50abrir el mercado. Bueno, se jugaron todo
00:07:51un pleno a eso que eso no terminó
00:07:53pasando, más bien fue por el contrario y
00:07:55el programa se empezó a quedar manco en
00:07:57ese caso, ¿no? Entonces, yo creo que
00:07:58ahora estamos viendo todas medidas más
00:08:00de carácter electoral. Después tuviste
00:08:02la salida de las lefi, me parece, de
00:08:04manera errada. Entonces, de alguna
00:08:05manera ahí también tuviste otro traspié
00:08:07en en la economía, pero ahora empezaste
00:08:09a acomodarlo. ¿Cómo empezaste a
00:08:11acomodarlo? Bueno, el Banco Central
00:08:12volvió a meterse en el mercado de tasas,
00:08:14entonces las tasas están bajando.
00:08:16Saliste a buscar dólares por otro lado,
00:08:17entonces ahora el riesgo país que se te
00:08:19había ido por las nubes está empezando a
00:08:20bajar. Pero yo diría que estamos muy en
00:08:22periodo electoral y que sí o sí, aunque
00:08:24Estados Unidos te dé algún espaldarazo,
00:08:27vas a necesitar cambiar el régimen
00:08:28monetario y cambiario. O sea, yo creo
00:08:30que vamos a eventualmente un tipo de
00:08:32cambio algo más alto después de las
00:08:33elecciones con alguna compra, un esquema
00:08:35de compra de reservas del Banco Central
00:08:37y que eso te permita que la tasa baje.
00:08:38Me parece que eso es lo más sano a lo
00:08:40que debería ir la economía, aunque te dé
00:08:42algo más de inflación inicialmente.
00:08:43Santiago, ¿cómo estás? Guido Careli te
00:08:45saluda.
00:08:46Hola, Guido.
00:08:46Estamos hablando con Santiago Bulat,
00:08:48director de Inbec Consulting. Eh, bueno,
00:08:51decías que vamos a a un ajuste, si
00:08:54querés, eh, cambiario, ¿no? Una
00:08:56corrección cambiaria, como decía Rapeti
00:08:57el otro día, para no hablar de de
00:08:59evaluación. Eh, se habló mucho en estas
00:09:02últimas horas de versiones y demás de eh
00:09:06una dolarización que iba lenta y se
00:09:09empezó a acelerar un poco. ¿Puede
00:09:12retomarse ese camino que por lo menos
00:09:14fue nada más que eh discursivo de Javier
00:09:18Miley en la campaña del 23 para ahora,
00:09:21para el plano de la realidad, para algún
00:09:22momento de este primer gobierno de
00:09:24Javier Miley o es nada más que eh una un
00:09:27distractor proseritista?
00:09:30Yo creo que el otro día tuvo una, si no
00:09:32me equivoco, en Radio Mitre, creo que
00:09:33habló bastante tiempo, no la vi toda, vi
00:09:35los recortes, la verdad, pero pero creo
00:09:37que un poco sinceró el tema de la
00:09:38dolorización diciendo como que
00:09:40eventualmente sería un plebiscito y que
00:09:42es un proceso que duraría cerca de 4
00:09:44años por el tema de los descalces de los
00:09:45bancos y demás. Creo que hasta el propio
00:09:47presidente alejó un poco esa esa idea,
00:09:50¿eh? Y ahí hay que hacer una
00:09:52diferenciación que es muy aburrida, pero
00:09:54pero bueno, que vale la pena por ahí
00:09:55destacarla. Entre lo que es, digamos, la
00:09:58cantidad de pesos que hay en la
00:09:59economía. El gobierno mira una métrica
00:10:01para ver la cantidad de pesos que hay en
00:10:02la economía, pero si yo agarro todo lo
00:10:04que nosotros tenemos invertidos en plazo
00:10:06fijo, en fondo de inversión, en todo lo
00:10:08demás, eso al tipo de cambio que estamos
00:10:10viendo hoy son casi 85,000 millones de
00:10:12dólares. Y Argentina, fíjate que estamos
00:10:14viendo si podemos si podemos llegar a
00:10:16las 6,000 reservas netas. Sí, una una
00:10:18cosa, Santiago, que que dijo Javier
00:10:21Miley el otro día en la reunión en
00:10:22Olivos con los candidatos y que después
00:10:24repitió eh Caputo de alguna manera es
00:10:27que eh el gobierno necesita 22,000
00:10:31millones de dólares para eh salir a a
00:10:34sostener el dólar. Y esto que decía
00:10:36Agustín, ¿no? Y bueno, y que dijo el
00:10:38propio Caputo y que si no está dispuesto
00:10:40a a vender hasta el último dólar y
00:10:42después sale el anuncio del tesoro y vos
00:10:44decís que se necesitan 85,000 millones,
00:10:47no 22,000. Como decía el propio
00:10:49presidente.
00:10:50Eh, estoy hablando de 85,000 si
00:10:52quisieras dolarizar al tipo de cambio
00:10:54que tenemos actual. Por eso me parece
00:10:56que eh que estamos lejos de eso, excepto
00:10:58que venga algo de Estados Unidos que
00:10:59nadie se está imaginando y que sea mucho
00:11:01más caro. No lo sé, pero digo,
00:11:04eventualmente una dolarización con los
00:11:05números que hay hoy sería con un tipo de
00:11:06cambio muchísimo más alto. Igual creo
00:11:08que el gobierno de alguna manera lo sabe
00:11:10también, no es que no hay pesos, porque
00:11:11si no no te podrían estar corriendo
00:11:13ahora el mercado, pero creo que nada, lo
00:11:15que están intentando hacer es
00:11:17estabilizar y eventualmente cambiará el
00:11:19esquema monetario cambiario, pero hoy
00:11:21está todo muy jugado en lo electoral.
00:11:22Eh, Santiago, eh, una pregunta que tiene
00:11:26que ver con también los propios anuncios
00:11:28del gobierno y estas idas y vueltas.
00:11:30Cuando Miré hace un tiempo dijo, "Bueno,
00:11:33el dólar se tiene que caer como un piano
00:11:35porque yo estoy absorbiendo todos los
00:11:36pesos y después ante un terremoto
00:11:39electoral como la provincia de Buenos
00:11:41Aires aparecen todos los pesos." El
00:11:43gobierno no sabía que estaban esos
00:11:44pesos. Lo dice para que la gente se
00:11:46quede para para convencer al mercado
00:11:48simplemente. Eh eh no no se sabe cuántos
00:11:51pelos cuántos pesos hay circulando,
00:11:53hacen mal la cuenta. ¿Qué es lo que
00:11:54sucede, viejo?
00:11:55No, no, no. Eh, a mí me sorprende un
00:11:58poco también porque digo, eh, eh, eh, eh
00:12:01son son muy buenos, digamos, un gobierno
00:12:03que monetariamente y y en temas
00:12:05financieros y qué sé yo, es muy bueno,
00:12:07muy bueno. Entonces, para mí no tiene
00:12:09demasiado sentido querer convencernos a
00:12:11nosotros de que no hay pesos cuando
00:12:12estamos todos los días viendo
00:12:13que hay un montón,
00:12:14viendo, claro, viendo cuántos hay y cómo
00:12:16crecen. Ellos saben que hay una métrica
00:12:18ahí de base monetaria, pero que la base
00:12:20monetaria es lo que se llama en economía
00:12:22un agregado monetario. Después de eso
00:12:23hay varios más. Por ejemplo, la base
00:12:25monetaria no te tiene en cuenta los
00:12:26plazos fijos, por ejemplo, o no te tiene
00:12:28en cuenta los fondos de inversión.
00:12:30Bueno, y en ese caso no sé si tiene
00:12:32mucho sentido ver solamente esa parte.
00:12:34Creo que están queriendo dar una señal
00:12:36en general de que por eso es que no sube
00:12:38la inflación y demás y que por eso la
00:12:39inflación está contenida pese a este las
00:12:42los altos que vimos en el tipo de
00:12:44cambio. Pero pero la verdad que pesos
00:12:46hay y ellos claramente lo saben, pero
00:12:49están tratando de contenerlos, están
00:12:50tratando de que no se vaya al dólar. Lo
00:12:52saben, pero no lo dicen. Ahora nombraste
00:12:53justo el tema de inflación. Eh, si nos
00:12:56acompañas a escuchar 30 segundos lo que
00:12:58dijo el presidente respecto de
00:12:59inflación, precios y lo que puede venir,
00:13:01eh, lo escuchamos y lo charlamos. Santi,
00:13:03dale,
00:13:04presidente. Este puede puede ir a
00:13:06precios. En un momento lo dejó entrever
00:13:08en la respuesta anterior. ¿Esto puede
00:13:09terminar yendo a precios?
00:13:10Sí, puede pasar porque si a usted le
00:13:12cayó la demanda de dinero, le hace
00:13:14saltar el nivel de precios. Okay,
00:13:17pero esto sí, pero es muy importante
00:13:18esto. Una cosa es que sea inflación,
00:13:21otra cosa es que es un salto en el nivel
00:13:22de precios.
00:13:24Suponga lo siguiente. Usted digamos eh
00:13:28utiliza una determinada cantidad de
00:13:30dinero para comprar una determinada
00:13:31cantidad de bienes.
00:13:32Sí.
00:13:33Aparece un mecanismo, supongamos que
00:13:35hace más eficiente el uso del dinero.
00:13:37Usted tiene que mandar menos dinero.
00:13:40Eso genera un salto en el nivel de
00:13:43precios. Sí.
00:13:45se va a manifestar la tasa de inflación
00:13:48de un periodo, pero después desaparece.
00:13:51Eh, yo no entendí mucho lo que quiso
00:13:53decir el presidente, este, pero primero
00:13:56si coincis o no. Santiago. Estamos
00:13:58hablando con Santiago, por supuesto.
00:13:59Eh, ahí te hago la diferencia por entre
00:14:02nivel y variación de precio. Eh, vamos a
00:14:05poner, por ejemplo, que mañana le
00:14:07sacamos los aranceles a las
00:14:09importaciones de acero. Bueno,
00:14:11inicialmente el acero probablemente si
00:14:14tiene más competencia y lo que fuere va
00:14:16a bajar su precio, ¿no? Como que va a
00:14:18pasar de 100 a menos el arancel, va a
00:14:20valer 80 ahora. Okay,
00:14:22pero quizás del día de mañana ya con la
00:14:24inercia inflacionaria que hay, todos los
00:14:26precios subiendo, va a pasar de 80 82,
00:14:28de 82 a 84 y ahí va a volver a hacer
00:14:31inflación. Entonces, pero primero bajó
00:14:33su nivel de precio, o sea, pasó de 100 a
00:14:3480, pero por un cambio, por ejemplo,
00:14:36arancelario y después siguió con su
00:14:38variación de precios para arriba. Esa es
00:14:40la diferencia entre nivel y variación,
00:14:42que una cosa es nivel de precio, otra
00:14:43cosa es inflación. Eh, igual yo por lo
00:14:45que venimos monitoreando de precios
00:14:47hasta el momento no hemos visto impacto,
00:14:50pero yo sé que hay algunos rubros, diría
00:14:52en el caso automotriz, por ejemplo, que
00:14:54ya están planteando aumentos para
00:14:56octubre. Hay que ver si con esta baja,
00:14:58por ejemplo, de de los dólares que
00:14:59estamos viendo ahora, si deciden
00:15:01ejecutarlo o no. Pero me parece que por
00:15:03el momento no estábamos viendo tanto
00:15:05aumento, pero que efectivamente eh ya
00:15:07con la suba que habíamos visto en el
00:15:08último tiempo, con la incertidumbre que
00:15:10había respecto de si perforaba el techo
00:15:12o no, ya había algunas empresas que
00:15:13estaban empezando a monitorear posibles
00:15:15aumentos. Pero te digo registro nuestro
00:15:17que lo hacemos semana a semana, no
00:15:18estábamos viendo algo de estábamos cerca
00:15:20de 1,8% este la medición.
00:15:23Eh, la última de mi parte, Santiago,
00:15:26agrandeciéndote mucho este tiempo con
00:15:28nosotros. El dólar cerró 1430 hoy eh el
00:15:328 de septiembre por poner un día eh
00:15:34políticamente importante. El día después
00:15:36de las elecciones en la provincia de
00:15:37Buenos Aires está 1350, 1370.
00:15:41Eh este 1430 es un nuevo precio que va
00:15:44con el que vamos a convivir de acá al 26
00:15:45de octubre o pensass que se puede mover
00:15:47todavía.
00:15:49Bueno, ahí me parece que hay un montón
00:15:50de de temas que vamos a tener que ir
00:15:51viendo. Hoy se está moviendo todo por
00:15:53expectativa. ¿Cuál es la expectativa
00:15:54antes de eh digamos la semana pasada?
00:15:57Bueno, la expectativa no sabía qué iba a
00:15:58pasar con eh
00:16:02qué iba a pasar, por ejemplo, con el
00:16:03préstamo este de Estados Unidos, ni
00:16:05mucho menos no sabíamos lo del agro
00:16:07tampoco, con lo cual con ese escenario,
00:16:09bueno, veíamos que había poca oferta de
00:16:11dólares y bastante de eh bastante
00:16:13demanda de dólares, ¿no? Entonces, en
00:16:14ese escenario íbamos a ver claramente
00:16:15una suba del tipo de cambio. Ahora, con
00:16:17este nuevo estamos viendo que esto está
00:16:18más acomodado. Si Estados Unidos de
00:16:20repente dice, "Che, al final Argentina
00:16:21no le vamos a mandar mucho." Y
00:16:23claramente va a volver un tipo de cambio
00:16:24más alto. Creo que el nivel de
00:16:26equilibrio de esta economía es con un
00:16:28tipo de cambio algo más elevado todavía
00:16:30al que estamos viendo ahora, pero el
00:16:32gobierno creo que va a intentar que no
00:16:34se convalide esto hasta después de
00:16:35octubre y reitero, plantear una nueva
00:16:37estrategia desde después de las
00:16:39elecciones. Así que eso es lo que me
00:16:41imagino, tratando de contenerlo algo por
00:16:42debajo de la banda. No me imagino ni
00:16:44volviendo a la banda ni al medio ni
00:16:46mucho menos, digamos, algo más cercano
00:16:48al techo, pero tratando de que no le
00:16:49saquen más dólares. Esta me parece que
00:16:50va a ser un poco la estrategia de acá
00:16:52hasta fin de octubre. Santiago, gracias
00:16:54por este ratito con nosotros. por favor,
00:16:56un abrazo grande. Ahí estaba Santiago
00:16:58Bulat, director de Inbec Consulting,
00:17:00dándonos algún panorama este amplio de
00:17:03de lo que puede suceder, no solo
00:17:05respecto a a qué puede pasar en Estados
00:17:08Unidos, cuánto va a pesar lo que diga
00:17:09Yeah.