La economía argentina y el fin de la fase expansiva, con Martín González Rozada en #DeAcáEnMás
De Acá En Más - 18/9/2025 - Duracion: 7:22
Transcripción
00:00:01Si nos estás viendo con la dirección de
00:00:03Roberto Robere, con Marcelo Romero en el
00:00:05graf, con Juan Revuelta en la robótica,
00:00:08la producción de Agustelesca, la
00:00:09iluminación de Sebas Santoro, el central
00:00:11de Ale Núñez y el switcher master de
00:00:13Matio.
00:00:15Bueno, le decíamos que ayer fue un día
00:00:17muy duro para el gobierno en dos
00:00:18frentes, no solamente las derrotas que
00:00:20le infringió la Cámara de Diputados,
00:00:22también salió a vender dólares el Banco
00:00:24Central, lo cual es un factor de
00:00:26preocupación muy grande porque está
00:00:27cualquier cosa menos sobrado de dólares
00:00:29y empezó a usar el último crédito del
00:00:31Fondo Monetario para intervenir en el
00:00:34mercado. 53,000
00:00:36ayer para sostener el dólar en el tope
00:00:38de la banda, eh75.
00:00:43Mientras que empiezan a aparecer
00:00:44indicadores económicos, bueno, de un
00:00:46segundo trimestre complicado, si había
00:00:48habido rebote, bueno, los indicadores
00:00:51empiezan a mostrar que empieza, bueno, a
00:00:54ver la posibilidad de una recesión en el
00:00:56horizonte. Martín González Rosada es
00:00:58economista, dirige la maestría de
00:01:00economía en la Universidad Torcuato y
00:01:01Tela y ellos tienen un informe que de
00:01:04alguna manera busca eh anticipar
00:01:06tendencias, ¿no es así, Martín? Buen
00:01:08día.
00:01:09¿Qué tal? Buen día. ¿Cómo estás?
00:01:11Bien. ¿De qué va este informe?
00:01:14Mira, eh el informe es un indicador
00:01:17líder que trata de anticipar los puntos
00:01:20de giro de la economía medidos por el
00:01:23EMAE, el estimador mensual de actividad
00:01:26económica del INDEC, eh, y lo que hace
00:01:30básicamente es tratar de determinar
00:01:34cuándo la economía empieza a crecer y
00:01:37cuándo empieza a caer. Y dentro de esos
00:01:41puntos de giro
00:01:43identificamos cuatro fases del ciclo
00:01:46económico. Cuando crece, hay una primera
00:01:48fase de aceleración del crecimiento que
00:01:52se puede transformar en una expansión
00:01:54como la que tenemos en estos momentos,
00:01:56que lo que quiere decir es que hay más
00:02:00de 6 meses consecutivos de crecimiento
00:02:03en la serie de tendencias ciclo del EMAE
00:02:07y eh cuando cuando empieza a caer, que
00:02:10es lo que tratamos de anticipar con este
00:02:12informe, la expansión se transforma en
00:02:16primero en una fase de desaceleración de
00:02:18la economía que eh involucra una caída
00:02:22mensual de este tr a 6 meses en la
00:02:27tendencia ciclo delae que se puede
00:02:30transformar en en recesión cuando la
00:02:32economía cae más de 6 meses
00:02:35consecutivos.
00:02:37Y en qué
00:02:38entonces lo que lo que nosotros estamos
00:02:40haciendo en este informe es eh poner en
00:02:46términos numéricos eh calculando la
00:02:49probabilidad de salir de esta expansión
00:02:52e ingresar en una fase de desaceleración
00:02:56de la economía eh de acá a 6 meses.
00:03:00¿Y qué probabilidad hay de eso que eso
00:03:02ocurra?
00:03:03es más del 95%
00:03:06basada en
00:03:08basada en el comportamiento de las
00:03:10series que componen indicador líder,
00:03:13o sea, es un cálculo matemático.
00:03:15Es un cálculo matemático, efectivamente.
00:03:17O sea, que en base a un cálculo
00:03:18matemático lo que ustedes están eh lo
00:03:21que vieron es que hay un 95% de
00:03:23probabilidades de que se entre en un
00:03:26periodo recesivo,
00:03:28de que se entre en un periodo de
00:03:29desaceleración.
00:03:31Eh, es importante porque el periodo la
00:03:36fase recesiva tiene que ser meses.
00:03:40Claro, 6 meses de caída consecutiva. Si
00:03:42vos mirás los datos publicados por el
00:03:44INDEC hasta junio, hasta junio la serie
00:03:47de tendencia ciclo no tuvo ninguna
00:03:49caída.
00:03:50Mm.
00:03:51Eh, o sea, que nosotros estamos
00:03:53anticipando que va a haber por lo menos
00:03:573 meses de caída consecutiva eh en el
00:04:01indicador de acá en adelante.
00:04:04El de julio ya dio caída.
00:04:06Julio no todavía no salió.
00:04:09Ah, pero y el que salió ayer, ¿qué? Sí,
00:04:12es el PIB. Es el adelanto del PIB.
00:04:15Y ese di producto interno bruto, que es
00:04:18eh una serie que mide la actividad
00:04:21económica en términos trimestrales.
00:04:24El estimador mensual de actividad
00:04:25económica lo mido en términos mensuales.
00:04:28Entonces, ustedes lo que dicen es que eh
00:04:31por va a haber por lo menos 3 meses de
00:04:33caída de la actividad económica en
00:04:35promedio
00:04:36con una probabilidad de más del 95%.
00:04:40Okay. Debido a
00:04:43debido al comportamiento de las series
00:04:46que componen el indicador líder, por
00:04:48ejemplo, una de las series que ha caído
00:04:51mucho en el último mes es el índice de
00:04:53confianza de los consumidoresm
00:04:56y este las series que miden la evolución
00:04:59de el sector financiero. Esas son eh dos
00:05:03series este financieras y el índice de
00:05:06confianza de los consumidores que son
00:05:08las que más cayeron y que han provocado
00:05:11este aumento en la probabilidad de
00:05:13ingresar en una fase de de
00:05:15desaceleración.
00:05:16Mm. ¿Y ustedes a qué lo atribuyen?
00:05:23¿En qué sentido? Bueno, o sea, ¿qué es
00:05:25lo que provoca? Que una economía que
00:05:27venía creciendo, de repente ahora la
00:05:30anticipación de estos cálculos lo que da
00:05:32es que muy probablemente estemos
00:05:34entrando en una fase por lo menos de
00:05:37desaceleración que son 3 meses.
00:05:39Efectiv, sí. Bueno, es en parte la
00:05:43política económica
00:05:45eh que a partir de el desarme de las
00:05:49lefi eh se enfocó en restringir la
00:05:55cantidad de dinero para controlar la la
00:05:58inflación y eh siempre que uno restringe
00:06:01la cantidad de de dinero, este las tasas
00:06:05de interés eh aumentan y eso provoca una
00:06:10un estancamiento de el crecimiento de la
00:06:13economía. Bien.
00:06:15Y el ruido electoral, obviamente, ¿no? O
00:06:17sea, estamos en un año electoral y hay
00:06:20muchos ruidos este dando vueltas que
00:06:23también afectan eh no solo a este
00:06:25gobierno, sino cada vez que hay alguna
00:06:28elección este en todos los gobiernos
00:06:31este hay algún ruido que afecta la
00:06:33actividad económica.
00:06:34Sí. Y vamos a ver qué pasa ahora con los
00:06:35movimientos del dólar, ¿no?
00:06:38Claro. Exactamente.
00:06:40Ahora se suma a este escenario el
00:06:42aumento del dólar de de julio para acá.
00:06:47Sí. Y de nuevo la el el hecho de que el
00:06:53este el gobierno controle, o sea, no
00:06:57deje que el dólar suba, va en la misma
00:07:00dirección de tratar de controlar la
00:07:03inflación. Pero eso de nuevo provoca
00:07:06este cierto corto circuito con alguna de
00:07:09las variables económicas de la economía.
00:07:12Martín González Rosadas, economista,
00:07:14dirige la maestría en economía la
00:07:16Universidad Torcuato de Tela. Gracias,
00:07:18eh, que tenga buen día. Gracias a
00:07:20ustedes.
00:07:20Hasta luego.