La INFLACIÓN está lejos de ser CERO | BERCOVICH editorial
Radio Con Vos - 16/12/2025 - Duracion: 12:10
Transcripción
00:00:04[música]
00:00:20decía el genial Groucho Marx, "Tengo mis
00:00:24principios, pero si no le gustan tengo
00:00:27otros."
00:00:29Y el ministro de economía, Luis Caputo,
00:00:32el Toto, el
00:00:36top class de la Champions League, el
00:00:38Messi de las finanzas, parece que es el
00:00:41marxista menos pensado. Resulta que él
00:00:46creía fervientemente en la tablita, en
00:00:48el Crawling Peg. decía que esa tablita
00:00:51iba a generar una desinflación sostenida
00:00:54hasta llegar a la inflación cero. Nada
00:00:57de eso. En marzo voló por el aire la
00:01:00tablita que se estaba ajustando al 1%
00:01:02mensual y la inflación fue del 3,7, casi
00:01:06el 4%.
00:01:08Ahí llegó el primer rescatista, el Fondo
00:01:11Monetario, que a instancias de Trump,
00:01:13para sostener a Miley como el faro
00:01:16ultraderechista de Sudamérica y el
00:01:19puente para la dominación y el control
00:01:22total de los recursos de nuestro
00:01:23continente, le dio los primeros 20,000
00:01:26millones de dólares.
00:01:28consiguió aplacar la inflación, pero
00:01:30solo por dos meses, porque ahí eh ya con
00:01:34la eh banda de flotación en vigencia
00:01:38empezó a subir de vuelta la inflación y
00:01:42la inflación de junio fue mayor que la
00:01:43de mayo, la de julio mayor que la de
00:01:46junio, la de agosto mayor que la de
00:01:49julio, la de septiembre igual, pero la
00:01:51de octubre de vuelta mayor que la de
00:01:53septiembre y la de noviembre mayor que
00:01:57la de octubre. Claro, esto puso en
00:02:01cuestión el sistema de bandas de
00:02:03flotación y las bandas de flotación eh
00:02:07fueron defendidas a Ultranza por Caputo
00:02:09y por Bausili, de la misma manera que
00:02:12antes habían sido defendidas eh las
00:02:16anteriores medidas, el crawling peg, la
00:02:19tablita de devaluaciones para eh
00:02:22mantener eh o intentar mantener a raya
00:02:25la inflación. Claro, en ese contexto es
00:02:28que eh Caputo
00:02:31venía diciendo que tenía todo bajo
00:02:33control, pero empezaron a pilarse los
00:02:36cuestionamientos y el Fondo Monetario
00:02:38fue el primero que dijo eh después de
00:02:40las elecciones, tienen que acumular
00:02:43reservas. Lo empezaron a gritar los
00:02:47bancos de inversión de Wall Street.
00:02:49Tienen que acumular reservas.
00:02:52empezaron a sonar las alarmas entre los
00:02:55acreedores porque empezó a subir el
00:02:57riesgo país y de vuelta le decían,
00:03:00"Tienen que acumular reservas." Claro,
00:03:04eh, la semana pasada Caputo sale al
00:03:07mercado, intenta eh conseguir reservas
00:03:10prestadas y el mercado no le presta.
00:03:14saca un bonar a 4 años de plazo, intenta
00:03:19que le cobren un 6 y5% de tasa de
00:03:23interés por año por ese bono, pero no
00:03:27consigue ni 1000 millones de dólares y
00:03:29encima le cobran 9,26%
00:03:34anual, casi el 50% más de lo que había
00:03:37dicho que le iban a cobrar. ese fracaso,
00:03:41ese paso en falso de la licitación de la
00:03:44semana pasada de un bono en dólares en
00:03:46el mercado local, que no llega a ser una
00:03:48salida a los mercados financieros
00:03:50voluntarios, que es lo que querría hacer
00:03:52Caputo, volver a pedirle prestado a Wall
00:03:55Street.
00:03:57Es otra de las razones por las cuales
00:03:59ahora la banda de flotación, esa que no
00:04:04se iba a modificar nunca, se modificó
00:04:08y claro, pesa el vencimiento de deuda
00:04:10que hay el 9 de enero por 4300 millones
00:04:14de dólar porque no están esos 4,300
00:04:18millones dó para pagarle a los
00:04:20acreedores. El tesoro estuvo juntando
00:04:23dólares como pudo. algo también eh
00:04:27consiguió ayer en una rueda en la cual
00:04:30aprovechó para anunciar eh estas
00:04:32medidas. Eh, pero la verdad eh lo que
00:04:36volvieron a presentar eh, como una nueva
00:04:40fase de su programa económico no es más
00:04:43que una revisión de lo que dijeron que
00:04:46no iban a revisar.
00:04:49Esta mañana, después de haberse
00:04:50escondido en el anuncio, porque ayer lo
00:04:52hizo solito Santiago Bausili, eh al a
00:04:56poco de terminar pasaron cosas. Nosotros
00:04:58llegamos a contarles la novedad de que
00:05:01modificaban el esquema de bandas de
00:05:03flotación, eh que esto iba a generar eh
00:05:06una devaluación, que iba a hacer que
00:05:08suba el dólar más fuerte de lo que
00:05:10teníamos previsto hasta ahora en enero.
00:05:12Eh, pero en el anuncio estuvo solo
00:05:14Santiago Bausili, estuvo junto con el
00:05:16vicepresidente del Banco Central, pero
00:05:18sin nadie de economía. Quizás fue que
00:05:20quisieron hacer una mímica de
00:05:22independencia entre el Ministerio y el
00:05:25Banco Central, cosa en la que nadie cree
00:05:27porque hasta se caminan caminan juntos
00:05:29por la calle, saca se sacan fotos como
00:05:32parte del equipo económico, los
00:05:33referentes del Banco Central, eh firman
00:05:36cosas juntos, bueno, tuvieron la
00:05:37financiera Anker en sociedad, pero esta
00:05:40mañana cuando habló Caputo para explicar
00:05:45esta nueva marcha atrás, este esta nueva
00:05:48concesión a quienes lo criticaban
00:05:50mientras él decía, "Nunca eh vamos a
00:05:53ceder a esas eh críticas".
00:05:57Dijo lo siguiente,
00:05:58"No es una microevaluación, sino que
00:06:00ahora el ritmo de devaluación en vez de
00:06:04ser fijo al 1% es variable. Eh, depende
00:06:08de la último del último dato de
00:06:10inflación esperada. en el caso
00:06:12particular de enero va a ser más alto,
00:06:15pero después como es variable y depende
00:06:17de la de la inflación de vuelta en la
00:06:19medida que nosotros equilibremos el
00:06:21mercado monetario, que se de que aumente
00:06:24la demanda de dinero y que el banco
00:06:27central mantenga su sesgo contractivo,
00:06:29la inflación inevitablemente va a
00:06:30terminar convergiendo a la inflación
00:06:32internacional. Eso quiere decir que vaya
00:06:34a tener guarismos de inflación mensual
00:06:37por debajo del uno. Entonces, que hoy
00:06:39esté por arriba es solamente
00:06:40circunstancial.
00:06:43Claro, Caputo eh tiene una inflación que
00:06:46subió durante más de la mitad de este
00:06:48año, que está en 2 y5% mensual y dice
00:06:51que va a estar por debajo del uno.
00:06:52Claro, mi ley hasta hace un mes decía
00:06:55que en agosto del año que viene la
00:06:57inflación va a ser cero, pero la
00:06:59inflación está lejos de ir hacia esos
00:07:02niveles. está más bien a punto de
00:07:05aumentar y aumentar en un contexto en el
00:07:07cual los salarios están congelados y
00:07:10prometen estar más congelados el año que
00:07:13viene porque como ya no va a haber ancla
00:07:15cambiaria como lo que hicieron fue
00:07:18habilitar la devaluación que decían que
00:07:20no iban a habilitar, bueno, ahora el
00:07:24ancla principal van a ser nuestros
00:07:27ingresos.
00:07:29Mostremos el gráfico de la banda actual
00:07:32de flotación y cómo eh habría
00:07:35evolucionado en caso de actualizarse por
00:07:38inflación y no de a 1% mensual como
00:07:41hasta ahora. El techo de la banda, si se
00:07:43hubiera ajustado eh ese techo desde
00:07:46abril por inflación estaría en 1679
00:07:50pesos. Hoy está a 1518.
00:07:54Ayer el dólar cerró 1465.
00:07:58y eh a esta hora está eh subiendo eh
00:08:04levemente en el mercado mayorista. Eh y
00:08:08hay que ver eh cuánto eh repercute eso
00:08:11en el mercado minorista. Eh, claro, lo
00:08:14que sabemos es que en enero el dólar va
00:08:18a estar con un techo de 1560.
00:08:23Son 100 mangos más de lo que valía ayer
00:08:25en el cierre. Entonces esa devaluación
00:08:29va a impactar en los precios. O sea,
00:08:32haber ensanchado la banda de flotación
00:08:36implica aceptar que vaya a haber más
00:08:38inflación en los próximos meses. Claro,
00:08:42esa inflación mayor a su vez va a ser
00:08:44que la banda de flotación se ensanche
00:08:47todavía más o que el techo suba. ¿Por
00:08:49qué? Y bueno, porque todos los meses se
00:08:51va a actualizar el techo en función de
00:08:52la inflación de 2 meses atrás.
00:08:56Para la mayoría de los economistas esto
00:08:59va a ser un alivio porque eh le va a
00:09:01permitir al Banco Central comprar los
00:09:03dólares necesarios para afrontar los
00:09:06pagos de la deuda, pero lo más probable
00:09:08es que para todos nosotros no sea ningún
00:09:11alivio, porque como les dije recién, va
00:09:13a haber un ancla que van a ser nuestros
00:09:15ingresos en un contexto de mayor
00:09:17inflación y de más ganancia para los
00:09:20acreedores que cobren esos dólares que
00:09:22acumula el Banco Central a costa de la
00:09:26devaluación.
00:09:27Dijo algo más Caputo respecto de los
00:09:30meses que vienen.
00:09:32Cualquier país desarrollado, el ministro
00:09:35de Economía, el presidente del Banco
00:09:37Central dicen algo y ya las expectativas
00:09:40eh digamos se adaptan a esos anuncios.
00:09:43Acá no pasa eso porque siempre está eh
00:09:46digamos la falta de credibilidad de los
00:09:50de los actores políticos
00:09:53y eso es algo que Argentina arrastra
00:09:54después de décadas de mentirle a la
00:09:57gente y de hacer las cosas mal.
00:09:59Claro, Caputo dice, eh, tenemos un
00:10:02problema de credibilidad, pero no porque
00:10:05él haya dicho primero que no iba a tocar
00:10:07el esquema de tablita y voló por el aire
00:10:11y entonces se vio obligado a devaluar y
00:10:14a concederle al fondo este esquema de
00:10:16bandas de flotación que ahora también
00:10:19revisa a pesar de que dijo que no iba a
00:10:21revisar. Según él, la falta de
00:10:23credibilidad es por el pasado, por las
00:10:25cosas que hicieron otros antes que él,
00:10:27que por supuesto erosionan la
00:10:29credibilidad de los ministros de
00:10:31economía y la credibilidad de los
00:10:32gobiernos en general. Ahora, este
00:10:36ministro que habla de eh la credibilidad
00:10:39de las autoridades es el mismo que hace
00:10:44muy poquitito tiempo en la conferencia
00:10:48industrial del 13 de noviembre de este
00:10:51año nos decía esto.
00:10:53Si vas a defender una unas bandas, lo
00:10:55primero que tenés que estar seguro es
00:10:56que las bandas están bien calibradas.
00:10:58Sí. Y las bandas están bien calibradas.
00:11:01en particular el techo de la banda.
00:11:07Si vas a defender bandas, te tenés que
00:11:10asegurar que estén bien calibradas y en
00:11:13particular el techo de la banda, decía
00:11:15Caputo, hace exactamente un mes. Parece
00:11:19que tan bien calibradas no estaban
00:11:21porque ayer anunciaron que la van a
00:11:24subir la cota superior del dólar. Claro,
00:11:28esto es algo que esperaba el mercado,
00:11:32esto es algo que va a generar un aumento
00:11:35de la divisa, ya lo está haciendo hoy y
00:11:38que va a ahora dar nuestro poder
00:11:40adquisitivo. Ahora, lo que también se
00:11:44está viendo agradado, lamentablemente
00:11:46para el ministro, es la credibilidad de
00:11:49los ministros. Porque si hace un mes
00:11:51estaban bien calibradas y ayer hubo que
00:11:54recalibrarlas, evidentemente los
00:11:57principios de Caputo se parecen más a
00:12:00los de Groucho Marx de lo que
00:12:02pensábamos.
00:12:04Pasaron cosas. Alejandro Verkovic en
00:12:07radio con vos. Pasaron cosas.