"Las definiciones de Caputo no fueron demasiado claras para el mercado": Santiago Bulat #DeAcáEnMás
De Acá En Más - 19/3/2025 - Duracion: 8:35
Transcripción
00:00:03vamos unos min con sanag economista
00:00:06director de la
00:00:10consultora no se pronuncia buena Cómo
00:00:14and
00:00:19pronuncia una pierdo la
00:00:26[Risas]
00:00:30porque vos es un Banco Central que el
00:00:32viernes tuvo que vender más de 450
00:00:34millones de dólares no se entiende muy
00:00:36bien Por qué ayer corría El rumor
00:00:38Financiero que tenía que ver con un
00:00:40banco otra vez el mismo banco que en su
00:00:42momento el gobierno en la corrida de
00:00:44septiembre el año pasado había acusado
00:00:46pero si el gobierno le vendió es el
00:00:49propio Banco Central el que le da acceso
00:00:51a a los dólares oficiales en una venta
00:00:55muy grande lleva 3 días perdiendo
00:00:57reservas el central y alguna
00:00:58incertidumbre alrededor de qué va a
00:01:00pasar con el tipo de cambio a partir de
00:01:02lo que dijo ayer en la mañana caputo Vos
00:01:04cómo lo estás viendo Santi
00:01:07eh mira ahí hay varios temas primero que
00:01:11las dos entrevistas de caputo dejó
00:01:14entrever de alguna manera que el ritmo
00:01:17del collin P no iba a seguir O sea que
00:01:19iba a haber alguna especie de cambio
00:01:21pero sin sobresaltos que esta
00:01:24devaluación del 1% del tipo de cambio
00:01:26mensual que habían anunciado como el
00:01:28próximo régimen cambiario digamos se iba
00:01:30a alterar de alguna manera correcto
00:01:33exactamente O sea no lo dijo
00:01:35directamente pero le preguntaron va a
00:01:36seguir y dijo lo importante es que no va
00:01:38a haber cambios para la población que la
00:01:41afecten no va a haber devaluación vamos
00:01:43a Modificar el régimen pero no vas a
00:01:45tener un salto cambiario entonces lo que
00:01:47empezó a pasar es bueno el mercado se
00:01:50empezó a preguntar qué es este nuevo
00:01:52régimen
00:01:53no y sabemos que estamos en una
00:01:56negociación con el fondo monetario
00:01:57Internacional de la cual se sabe mu poco
00:02:00todavía Por qué Porque incluso ya lo
00:02:03escuchamos a Pablo secretario de
00:02:05finanzas que él decía todavía no tenemos
00:02:09el monto porque se está definiendo en
00:02:14Washington y todo eso llevó a cierta
00:02:17incertidumbre Incluso el
00:02:21viernes el viern perdos ha Un aumento
00:02:24del tipo de cambio de 10% el viernes
00:02:27porque justo se cortó no sé ver usaste
00:02:30estamos Charlando con Santiago bulat el
00:02:32viernes iba a haber un aumento del 10%
00:02:35del tipo de cambio ese era el rumor con
00:02:38con bandas cambiarias Claro ese era el
00:02:41rumor OK Y eso llegó a que el mercado se
00:02:45ponga un poco más nervioso y a ver si
00:02:47efectivamente eso es verdad o no y ahí
00:02:49empezaron a desarmar posiciones en pesos
00:02:52y Volver al Dólar o sea de alguna manera
00:02:55algunos salieron del carry y fueron al
00:02:58Dólar amente y hubo también cierr de
00:03:03posiciones de futuros de rofex esto
00:03:05quiero decir gente comprando dólar
00:03:07futuro para hacerlo simple y algunos
00:03:10importadores que empezaron a adelantar
00:03:13importaciones eso llevó a mayor presión
00:03:17tanto en el mercado oficial como en el
00:03:20mercado de futuros de dólar que también
00:03:22ayer subieron bastante Y obviamente La
00:03:25Brecha cambiar Entonces está como un
00:03:27poco movido creo que tiene que ver con
00:03:30la incertidumbre de Hacia dónde va este
00:03:33esquema cambiario y como no s Hacia
00:03:35dónde va prefiero adelantarme y tomar
00:03:37decisiones porque el dólar está
00:03:40considerado un dólar apreciado frente a
00:03:42un Banco Central que está quebrado
00:03:44entonces ahí Tenés una combinación que
00:03:46te invita a dolarizar si ya tuviste
00:03:49ganancias o si tenés que hacer
00:03:52importaciones ayer el gobierno dijo van
00:03:55a perder Los que crean que esto es una
00:03:57corrida y especulen como perdieron en
00:03:59septiembre el año pasado que el dólar se
00:04:00fue a 1500 y después bajó a 1100 Pero
00:04:03uno podría pensar que en aquel momento
00:04:05bueno que el año pasado Te vinieron los
00:04:07dólares del blanqueo no que te generaron
00:04:10la oferta de dólares que que necesitabas
00:04:13este año el gobierno parecía no estar
00:04:15muy apurado por ir al fondo y de repente
00:04:18pareciera que tiene un apuro que no se
00:04:19entiende muy bien De dónde viene pues
00:04:21daba la sensación que a octubre llegaba
00:04:23con este mismo esquema y ahora de
00:04:25repente pareciera más apurado por
00:04:27cambiar las reglas
00:04:28ahora mira cuando vos ves qué está
00:04:32pasando en el mercado de cambios te
00:04:35invita a pensar de que marzo está más
00:04:37complicado de lo que venían siendo los
00:04:39meses previos Por qué Porque el Banco
00:04:41Central no está comprando dólares como
00:04:44antes e incluso si quiere intervenir La
00:04:47Brecha como lo hizo en enero y febrero
00:04:49va a terminar perdiendo dólares netos
00:04:52bien y se le vienen vencimientos encima
00:04:55de deuda no solo con el fondo monetario
00:04:58sino los vencimientos eso recién lle en
00:05:00junio que es el l30 el l29 todos los
00:05:05vencimientos de los bonos que tiene que
00:05:07pagar en dólares Entonces como eso se le
00:05:10viene encima con un menor esquema de
00:05:13compra de dólares eso empieza apurar un
00:05:16poquito las naves digamos no Y si cuando
00:05:20hablas con el equipo económico sin
00:05:22embargo ellos te dicen nosotros le
00:05:24estamos marcando el camino al fondo
00:05:26monetario y ellos son los que están
00:05:29ando nuestro programa eso es cuando
00:05:31hablas puertas adentro digamos no
00:05:33Entonces no no tenemos
00:05:35apuro pero eventualmente vamos a salir
00:05:38del cepo como nosotros queremos o sea y
00:05:42no digamos ante la incertidumbre la
00:05:45falta de precisiones y un apuro que
00:05:47parecieran tener que antes no tenían
00:05:49arranca esta situación que nunca se sabe
00:05:51a dónde va cuando empieza que nunca se
00:05:54sabe a dónde va y las definiciones de
00:05:57caputo no fueron demasiado claras este
00:06:00para el mercado Y eso lleva un poco
00:06:01mayor incertidumbre y vamos a ser
00:06:04sinceros digamos cuando uno ve el tipo
00:06:06de cambio real se parece Más al tipo de
00:06:09cambio real que había dejado masa en su
00:06:12momento en términos de cotización estoy
00:06:13hablando No estoy diciendo si es más o
00:06:15menos sostenible sino en el precio que
00:06:18uno percibe Si se quiere el dólar que al
00:06:20que puso caputo al inicio de su gestión
00:06:23que era ese 800 que nos quedó altísimo
00:06:25en su momento porque ese 800 hoy sería
00:06:28un dólar más parecido a 2100 Este
00:06:31Entonces todavía está muy lejos ese
00:06:33dólar y hay una percepción de que ya es
00:06:35un buen punto para dolarizar carteras
00:06:37entonces todo esta incertidumbre sumado
00:06:40a que el dólar está más bajo y que el
00:06:42Banco Central no tiene dólares para
00:06:44hacerle frente porque podemos mirar el
00:06:47caso de Brasil que está acá al lado que
00:06:49en enero Tuvo una crisis cambiaria Y
00:06:51puso 33000 millones de dólares para
00:06:53pagarla y lo pudo hacer pero este Banco
00:06:55Central tiene un problema fuerte y es
00:06:59que no tiene reservas eh positivas no y
00:07:02es algo muy difícil para cualquier Banco
00:07:04Central Sí también es un gobierno que se
00:07:06obsesionó con tener como no la inflación
00:07:09a la baja a la baja a la baja a la baja
00:07:11no quiso pagar en ningún momento hasta
00:07:13ahora el costo de tener un poquito más
00:07:14de inflación para ir Ajustando el tipo
00:07:16cambio y Digamos si su oferta electoral
00:07:19es seguir bajando la inflación es
00:07:21difícil porque cualquier modificación
00:07:24del tipo cambio alguna repercusión en
00:07:26inflación tiene sí eh o sea la velocidad
00:07:30en la que se propuso bajar la inflación
00:07:32le está generando todos estos problemas
00:07:34también No no estoy de acuerdo con
00:07:37eso pero ahí hay un tema que también
00:07:39está
00:07:41debate que es si yo hago una
00:07:45devaluación con una inflación que viene
00:07:47al 10% 12 por como por ahí pasó al
00:07:52cierre del gobierno anterior es bastante
00:07:54factible que la inflación se acelere
00:07:56mucho más rápido si yo hago una
00:07:58devaluación con una inflación que viene
00:08:02entre el 0 y 1 o
00:08:051% el traslado de los precios Debería
00:08:07ser menor Esto es lo que te marca la
00:08:09teoría económica Entonces yo creo que
00:08:11quisieron forzar la inflación hacia la
00:08:13baja justamente para que el traslado a
00:08:15precio si hay un salto cambiario sea
00:08:17menor obviamente ahora se está apurando
00:08:20todo no de alguna manera Bueno gracias
00:08:22Santiago bulate economista director de
00:08:25la consultora inbec eh con todos estos
00:08:27interrogantes de este momento gracias
00:08:29Santi Que tengas buen día un abrazo a
00:08:31todos chao chao Hasta luego 7:42 de la
00:08:33mañana está con nosotros también