Lautaro Moschet, economista de la Fundación Libertad y Progreso | Argentina Macondo
Radio Con Vos - 9/4/2025 - Duracion: 7:41
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Transcripción
00:00:00Una noche con cielo cubierto. Lautaro
00:00:02Moset es economista de la Fundación
00:00:04Libertad y Progreso y está en
00:00:06comunicación con nosotros. Hola,
00:00:08Lautaro, ¿cómo estás? Buenas noches.
00:00:09Nacho Tero te saluda acá en Radio con
00:00:11vos. ¿Qué tal? Buenas noches para todos.
00:00:13¿Cómo estás? Gracias por atendernos.
00:00:15No, por favor. Bueno, te hago la primera
00:00:17pregunta bien básica. ¿Cómo y qué
00:00:19significa este acuerdo que acaba de
00:00:23comunicar el Fondo Monetario
00:00:24Internacional y eh cómo lo pueden llegar
00:00:27a interpretar los mercados mañana cuando
00:00:29hablan de eso de las 11?
00:00:31Bueno, a ver, la verdad es que es la
00:00:32confirmación de algo que ya veníamos
00:00:35anticipando hace algunos días, ¿no? La
00:00:37confirmación de que el gobierno
00:00:38argentino efectivamente logró un acuerdo
00:00:40por unos 20,000 millones de dólares con
00:00:42el Fondo Monetario, que es una buena
00:00:45noticia de cara al
00:00:47fortalecimiento del Banco Central, con
00:00:49lo cual esperamos que esto repercuta de
00:00:52manera positiva. Es cierto que todavía
00:00:54falta eh bueno, conocer el monto del
00:00:57desembolso inicial. Eh, me parece que
00:01:00ahí va a estar la clave para poder eh
00:01:04bueno, agregar algo más de información,
00:01:06¿no?, al al contexto actual. Y por
00:01:10último, una vez terminado eso, también
00:01:12faltaría saber cuál va a ser el la
00:01:15política cambiaria, ¿no? Entonces, una
00:01:17vez que tengamos esas dos esos dos
00:01:19elementos claves que todavía faltan, ahí
00:01:22va a quedar mucho más claro el panorama
00:01:24eh para ver cómo sigue la economía en el
00:01:27futuro. Vos decís que el impacto, si el
00:01:29desembolso es de $4,000 o de 12,000 es
00:01:33completamente distinto cuál sea el
00:01:35primer desembolso. Sí, totalmente,
00:01:37totalmente. De todas formas, parecería
00:01:40que por lo menos un 40% de eh de esos
00:01:4420,000 millones se darían en un primer
00:01:47desembolso, con lo cual de 8000
00:01:51exactamente y no descartaría que que se
00:01:53acerque al 50%, es decir, cerca de
00:01:5510,000 millones de dólares, con lo cual
00:01:58eso ya daría un un valor agregado
00:02:02importante para el gobierno. Básicamente
00:02:04con ese dinero se lograría equilibrar
00:02:07las reservas netas, un valor cercano a
00:02:10cero, quizás incluso positivas, con lo
00:02:13cual mejoraría considerablemente la
00:02:15posición del Banco Central en su
00:02:17patrimonio.
00:02:19Eh, Lautalo Rodrigo Alegres, hoy te
00:02:21quería consultar, obviamente a raíz de
00:02:23lo que estaba mencionando Nacho, pensaba
00:02:25en un poco esta noticia del Fondo
00:02:26Monetario Internacional, llevándola a
00:02:28términos muy prácticos. Esto es, no sé
00:02:30qué edad tenés vos, pero si esto es un
00:02:33mejoralito, un tafirol o un ibuprofeno,
00:02:38por así decirlo, eh la noticia del
00:02:41acuerdo con el fondo en el medio de la
00:02:43garra comercial y todo lo que estamos
00:02:44viendo y el tembladeral que hay respecto
00:02:47de lo que sucede a nivel mundial con el
00:02:49tema de los alceles.
00:02:52Sí, a ver, la verdad es que como bien
00:02:54decís, es un paliativo, ¿no? Si nos
00:02:57fijamos en las últimas ruedas, el riesgo
00:02:59país creció cerca de
00:03:0220%, que no es todo riesgo argentino. A
00:03:04ver, si uno se compara con otros países
00:03:06o por lo menos con el promedio de
00:03:08Latinoamérica, riesgo país subido cerca
00:03:11de un 10% en las últimas en la última
00:03:13semana y media, con lo cual
00:03:15prácticamente la mitad de la sub riesgo
00:03:18país en Argentina es propio del riesgo
00:03:21endógeno de nuestra economía, ¿no? Y
00:03:24básicamente creo yo que ese riesgo o esa
00:03:27incertidumbre está generada justamente
00:03:29con lo que mencioné antes respecto a
00:03:32sobre todas las cosas la política
00:03:33cambiaria. Eh, y por otro lado, la la
00:03:36noticia o o la confirmación de estos
00:03:3820,000 millones de dólares era algo que
00:03:40ya se había anticipado, con lo cual el
00:03:43mercado está ya lo tenía incorporado.
00:03:45Simplemente fue la notificación desde el
00:03:48fondo, una formalidad que anunció que se
00:03:50llevó a un acuerdo, pero de vuelta me
00:03:52parece que todavía eh para que haya un
00:03:55cambio
00:03:56significativo en las expectativas o en
00:03:58el comportamiento de los inversores o en
00:04:00las finanzas, eh creo que de vuelta
00:04:02falta un poquito más de detalle sobre
00:04:05todas las cosas en el desembolso inicial
00:04:07y de vuelta en la política cambiaria.
00:04:09Eh, Lautora, ¿cómo estás? Flor Pula te
00:04:11habla. Eh, te quería preguntar un poco
00:04:13sobre el tema de las reservas que que
00:04:15todavía están en negro o en rojo, mejor
00:04:17dicho. Em, y un poco cómo esto
00:04:22reforzaría la posibilidad de que el
00:04:24gobierno pueda eh seguir eh metiendo la
00:04:28mano de alguna forma dentro del mercado
00:04:29cambiario eh en este momento. Eso por un
00:04:32lado. Por otro lado, preguntarte por
00:04:34tema Aranceles, 10% es lo que lo que le
00:04:38pega a la Argentina, específicamente eh
00:04:40algunas materias primas que se llevan a
00:04:43Estados Unidos. La pregunta es, ¿cómo
00:04:45afecta a al agro y cómo afecta a
00:04:47distintas industrias el tema de los
00:04:50aranceles eh recíprocos?
00:04:53Bien, a ver, por respecto a al tema de
00:04:56las reservas, e con un desembolso cerca
00:05:00de 10,000 millones de dólares ya
00:05:01lograríamos entrar en un terreno en
00:05:03perdón, terreno positivo, ¿no? E lo
00:05:07cierto es que las reservas del Banco
00:05:09Central vienen negativo ya desde el año
00:05:112022. hace rato eh que estamos en esa
00:05:14situación que, como bien decís, es
00:05:16básicamente un manotazo hacia encajes,
00:05:19eh, y lo podemos decir con total
00:05:22normalidad, como si eso fuese algo que
00:05:26que está bien o algo correcto, ¿no?
00:05:28Cuando lo cierto es que no. Eh, de todas
00:05:31formas, el Banco Central en los últimos
00:05:33meses acumuló varios miles de millones
00:05:36de compras de divisas, que parte de eso
00:05:39sirvió para poder pagar deuda. Entonces,
00:05:42no se ve reflejado hoy por hoy en el eh
00:05:45resumen que hace el Banco Central todos
00:05:46los días respecto de reservas, por esto
00:05:48mismo que decí respecto de la deuda.
00:05:51Exactamente. Muchos de esos dólares se
00:05:53utilizaron para pagar deuda.
00:05:56Entonces, el incremento sobre las
00:05:59reservas fue estuvo muy por debajo de
00:06:02las compras en el
00:06:05mercado al sector privado, el mercado
00:06:07único, ¿no? Pero por otro lado, este
00:06:10tema de del fondo o estos desembolsos
00:06:14van a generar mucha mayor liquidez para
00:06:16el Banco Central, porque básicamente eh
00:06:19la operación consiste en canjear las
00:06:21letras intransferibles que eh no tienen
00:06:24justamente al ser intransferibles no se
00:06:26pueden canjear por ningún instrumento.
00:06:27Entonces, el Banco Central dentro de su
00:06:31patrimonio, de su hoja de activos, tiene
00:06:34justamente contabilizadas 24,000
00:06:37millones de dólares en entras
00:06:39intransferibles, que básicamente son
00:06:40papelitos que no puede utilizar para
00:06:42nada, con lo cual no tiene poder de
00:06:44intervención en el mercado cambiario ni
00:06:46en ningún tipo de operatoria porque de
00:06:49vuelta no sirven para nada. es
00:06:52simplemente un asiento contable que en
00:06:53algún momento, en varios momentos de los
00:06:56últimos años se utilizaron para asistir
00:06:58al tesoro. Sí. A través de justamente se
00:07:02canjeaban estas letras por reservas y
00:07:04ahora se hace la operación inversa. El
00:07:06gobierno eh nacional decide equiparle
00:07:09dólares, ¿sí? a cambio de cancelar
00:07:12justamente esas letras intransferibles.
00:07:14Entonces, en ese sentido, lo que sean es
00:07:16una gran liquidez para que el Banco
00:07:19Central pueda tener efectivamente un
00:07:22activo que pueda respaldar la base
00:07:24monetaria. Lautaro, muchísimas gracias
00:07:26por este contacto con nosotros.
00:07:28Muchísimas gracias a ustedes. Que estén
00:07:29muy bien. Lautaro M, economista de la
00:07:32Fundación Libertad y Progreso, pasó por
00:07:34acá por Argentina Macondo. Estás
00:07:36escuchando Argentina Macondo.