Leandro Ziccarelli: "Salir del CEPO implica caos" | Cáfe con el Zar en #BTChina
Radio Con Vos - 12/7/2024 - Duracion: 17:13
Transcripción
00:00:00abrimos formalmente este día que nos
00:00:02cayó que vinieras Leandro que es el foco
00:00:06puesto en lo financiero primero vamos a
00:00:08que me
00:00:09expliques Por qué el presidente se puede
00:00:11obsesionar con el banco Macro Cuando
00:00:13sube el dólar escuchemos las dos
00:00:15declaraciones de anoche Así estás en
00:00:17tema venía viendo insinuaciones por una
00:00:19suba del dólar vinculado a un
00:00:21instrumento
00:00:22financiero y una acusación primero
00:00:25solapada que anoche el presidente puso
00:00:27con todas las letras
00:00:30que nos gener este banco que intentó
00:00:33desestabilizar al gobierno porque juega
00:00:35políticamente para otro
00:00:37lado y a ver cómo creció ese banco
00:00:40durante el quismo haciendo negocio janés
00:00:43y quién le daba ese negocio o sea más a
00:00:45vos crees que le dio la orden abrito o
00:00:46se pusieron de acuerdo para comenzar un
00:00:48plan de desestabilización Bueno hay
00:00:50intentos de desestabilización desde el
00:00:51primer día que asumimos bueno en ese
00:00:54contexto vamos a tratar explicarle al
00:00:56que no tiene idea de lo que estamos
00:00:58hablando Leandro
00:01:00llegamos a pensar que o el presidente
00:01:02que un banco quiere des estabilizarlo
00:01:04ejerciendo puts vos que sos el pionero
00:01:07en haber avisado de los puts puedes
00:01:09traducir de qué estamos hablando eh
00:01:10queres que expliquemos un poco el
00:01:11instrumento primero fun A ver es un
00:01:14seguro que les da el Banco Central a los
00:01:15bancos en algún momento empezó con masa
00:01:18y siguió con milei vos lo que querías es
00:01:21que los bancos dejen de prestarle al
00:01:22central y le presten al tesoro y los
00:01:24bancos lo que te dicen es mira Son los
00:01:25más riesgosos entonces el banco claro
00:01:27Entonces porque el central paga con
00:01:29emisión
00:01:30Entonces no hay mucho misterio ahí el
00:01:33tesoro no puede emitir si el día de
00:01:34mañana tiene que pagar la deuda Tiene
00:01:35que sacar los pesos de la economía
00:01:36entonces naturalmente los bancos como el
00:01:38tesoro argentino es un defoliador cereal
00:01:40prefieren tener la plata en el Banco
00:01:42Central están más seguros entonces para
00:01:44obligarlos a pasar o para convencerlos
00:01:46un día el central dijo Bueno escuche hg
00:01:48una cosa tod la plata que tienen acá
00:01:50conmigo dsel al tesoro y yo les doy un
00:01:52instrumento para que cuando tengan miedo
00:01:55salgan del tesoro vengan acá y yo les de
00:01:57los pesos emitidos ese seguro se llama
00:01:58put ese seguro se llama put sabemos Por
00:02:00qué se llama put put se llam las
00:02:02opciones de venta es es un derivado
00:02:03financiero muy conocido en el mercado
00:02:05llama put option claro como call son
00:02:07opciones de compra put son opciones de
00:02:09venta buo entonces ahí tienen una
00:02:10especie de botón rojo los bancos que
00:02:12cuando sienten miedo van al Banco
00:02:13Central y le dicen Tengo este put dame
00:02:15pesos sí le da los pesos al precio de el
00:02:18día anterior es un promedio una cosa así
00:02:19tampoco es que le da cualquier precio cl
00:02:21no está bien pero salen cubiertos y en
00:02:22todo caso acá lo que importa es tienen
00:02:25una fuente de acceso rápido a un montón
00:02:26de pesos que lo que importa es que se
00:02:28pueden ir al Dólar ahí hay un tema ig
00:02:31porque pero es lo que está diciendo m
00:02:32fon ejercieron puts y me corrieron el
00:02:34dólar hay dos dos cosas ahí que a mí me
00:02:35hacen bastante ruido primero los bancos
00:02:37no pueden comprar dólares porque tienen
00:02:38regulada la posición en moneda
00:02:39extranjera o sea que los bancos con esos
00:02:41pesos deben haber comprado letras o
00:02:42deben haber hecho otra cosa eh pero
00:02:44dólares no pueden haber comprado porque
00:02:46no pueden por su regulación Y entonces
00:02:48cómo puede haber el banco Macro ejercido
00:02:50puts para generar una corrida para
00:02:51desestabilizar no a ver algo de ruido
00:02:53pudo haber generado Si todos nos
00:02:54enteramos que el Macro se filtra en el
00:02:56mercado esas cosas operó 2 billones de
00:02:58pesos de puts de título ser eso puede
00:03:01generar un poco de debilidad en los
00:03:02títulos ser pero técnicamente no pudo ha
00:03:04comente no pero aparte más el propio
00:03:06gobierno dice que en el mismo momento
00:03:08que el banco Macro ejerce los puts ellos
00:03:12se dan vuelta en el banco en el banco
00:03:14nación desarman una posición que tenían
00:03:16por la misma plata y mandan esa plata a
00:03:18la cuenta del tesoro A qué voy con esto
00:03:19Esto es una que vine hoy con la cámara
00:03:21por ahí se ve el banco Macro hizo
00:03:23aparecer 1.9 billones mi ley por el otro
00:03:25lado sacó 1.9 billones al instante y
00:03:28están los datos del Banco Central lo
00:03:29podes ver perfecto pasó eso con lo cual
00:03:31en términos netos no quedó nada además y
00:03:32además que acá está la principal
00:03:33contradicción mi ley dice el Macro me
00:03:36corrió para des estabilizarme haciendo
00:03:38la ejerción ejerciendo estos puts pero
00:03:41caputo dice Bueno cuando yo les pregunté
00:03:43me dijeron que en realidad desarmaron
00:03:45unos instrumentos financieros para ir a
00:03:47otros que muestran más confianza con el
00:03:48plan económico sí lo que porque lo que
00:03:50sucede ahí es que probablemente hayan
00:03:52porque cuando vos ejerc el put al Banco
00:03:53Central ellos te dan pesos vos le ti que
00:03:55dar un título que es el título que cubre
00:03:57el put esos títulos Generalmente son
00:03:59títulos los largos atados inflación
00:04:01entonces lo que dice caputo es que desde
00:04:03el banco Macro le contestaron no es que
00:04:05la conferencia del viernes nos cayó
00:04:07también banco Macro sentimos sentimos
00:04:10que vas a desplomar la inflación y
00:04:12entonces no queremos tener títulos
00:04:13atados inflación porque esto va a ser un
00:04:15éxito tampoco me mientas tanto no yo
00:04:18creo que ni le deben haber contestado
00:04:19eso o sea porque aparte el único banco
00:04:21que la vio es el Macro ninguno de todos
00:04:23los demás todos se quedaron los títulos
00:04:25no no a ver puede haber un poco de todo
00:04:27pero no pero ya el viernes a la noche el
00:04:29del día de la conferencia el día de la
00:04:31conferencia después de la conferencia un
00:04:33indicador que hay que tomarlo con pinza
00:04:35pero la verdad que yo lo testé siempre y
00:04:36anda bien es los dólares cripto que
00:04:39operan fuera del horario de mercados
00:04:40después la conferencia estaban volando
00:04:42entonces ahí ya tenías una primera señal
00:04:43después vos hablas con cualquier mesero
00:04:45con cualquier operador hablamos por
00:04:47teléfono yo y todos decíamos lo mismo
00:04:49Che Qué es este anuncio ya estaba el
00:04:51ánimo para que el lunes tengas un
00:04:53poquito de correa que hablar que Brasil
00:04:54me ayudó esa semana para el que está
00:04:56escuchando y no es del palo financiero
00:04:58vos tenés experiencia de estar en el
00:05:00mundo de la operación financiera existe
00:05:03la posibilidad de que maa lo haya
00:05:05llamado a Brito y que Brito haya dicho
00:05:07vamos a voltear el gobierno por esa
00:05:09decisión o para no ser tan literal puede
00:05:12haber algo especulativo de interés
00:05:13político o es una decisión financiera
00:05:15que para voz Es razonable no De hecho
00:05:17hay otro banco que hace muy poquito Tuvo
00:05:18un problema parecido con los put también
00:05:22es si nosos lo contamos acá pero él
00:05:24porque le decí que había manipulado los
00:05:26precios para poder ir a cobrar los puts
00:05:27Lo que pasa que la rueda chica y los
00:05:29bancos
00:05:30o sea operando y marcando los precios
00:05:32después pueden ejercer otro o sea el
00:05:34instrumento tiene tiene eso lo Tenés que
00:05:36ir controlando porque o
00:05:37sea un mecanismo de especulación típica
00:05:40de un banco que está haciendo negocio
00:05:41según las variables lo que le ofrecen
00:05:43que vos no lo atribuí a una corrida para
00:05:45especular no pero aparte también yo
00:05:46entiendo que si vos estás del lado del
00:05:47otro lado del lado de los bancos vos
00:05:49decí Bueno después de este anuncio un
00:05:51anuncio que se hace primero para todo el
00:05:52público y después a los bancos di Bueno
00:05:54mañana nos juntamos con los bancos a
00:05:55explicarle cómo funciona estas letr y
00:05:56los tipos encima tienen los puts
00:05:58entonces
00:05:59cero más o menos racional lo que dice
00:06:01Che el lunes ejerzamos una parte de los
00:06:03puts porque yo no sé qu va a pasar
00:06:04mañana si los cobro no los cobro si me
00:06:05los compran no me los compran si los
00:06:07rescatan si le cambian la norma Entonces
00:06:09ellos estaban en el marco de una
00:06:10negociación si te ejercen los put porque
00:06:12evidentemente la negociación no iba a
00:06:13buen Puerto pero no no creo que sea
00:06:15especulativo se van a arriesgar 2
00:06:16billones de pesos para para generar un
00:06:18ruidito político O sea no ningún
00:06:20banquero se manejaría así y el mundo
00:06:22financiero hasta donde vos lo conoces
00:06:25Más allá de las variables Cómo toma el
00:06:28tono del presidente ayer diciendo esto
00:06:29es especulación son los econ chantas es
00:06:31eh El imbécil de ferreres El fracasado
00:06:35de melconian El fracasado digo el enojo
00:06:37esa cosa de sacado es un dato para el
00:06:40Mercado o sabe que es eh No sé juego
00:06:42político no no le dan tanta bolilla por
00:06:44ahora yo creo que es como todo eh cuando
00:06:47se de vuelta a la tortilla y cuando se
00:06:49pase ese límite que nadie conoce y no
00:06:51sabemos dónde está pero cuando se pase
00:06:52ese límite todas estas cosas le van a
00:06:53jugar en contra hoy Honestamente la
00:06:55verdad que salvo cuando genera problemas
00:06:57tipo diplomáticos como como en España
00:06:59que ahí sí viste una corrección fuerte
00:07:01en el mercado en general un insulto más
00:07:03un insulto menos al mercado hoy no le
00:07:05hace nada pero son conductas en todos
00:07:08los frentes que yo veo que el gobierno
00:07:09eh usa mucho que cuando estás bien bien
00:07:13en un sentido hoy ties alta la imagen
00:07:15dentro tono se te desmadrada todavía si
00:07:17te salen la festejas puedes bardear a
00:07:20todo el mundo dig pero si si Siguen con
00:07:21esta actitud cuando la cosa se de vuelta
00:07:23porque el argentino se cansa de todo
00:07:24rápido eh le va a jugar en contra vos
00:07:27Fíjate lo que pasa un un punto que que
00:07:29no va a pasar nada porque igual ya está
00:07:31pero digo fíjate la señal que los tipos
00:07:33mandan le están cambiando los pases por
00:07:36letras del tesoro que van a ser t una
00:07:37ingeniería y le dicen a los bancos
00:07:38quédese tranquilo porque esas letras El
00:07:40Banco Central si ustedes las quieren
00:07:42vender se las compra parecido a los put
00:07:45Solo que con una cuenta de garantía que
00:07:46pone la plata del tesoro pero más o
00:07:47menos funciona parecido la misma semana
00:07:49que vos le estás diciendo a los bancos
00:07:50pasame todos los pases a esas letras que
00:07:52garantiza el central el ministro de
00:07:54economía ejecuta un banquero con nombre
00:07:56y apellido en la radio Porque hizo Qué
00:07:58cosa uso de un estamiento que le dio el
00:08:00Banco Central para cubrir no va a pasar
00:08:02nada porque ya está va a salir bien
00:08:04igual pero yo son señales que vos decís
00:08:05Es raro vos estás diciendo Al banquero
00:08:06cree en mí Toma este papel financiero
00:08:08que tenés esta garantía y el otro que
00:08:09ejecutó la garantía diciendo sos un
00:08:10traidor de la p claro termino de decirte
00:08:12eso me vuelta y digo tal banquero
00:08:13ejerció eso y no avisó lo vamos a colgar
00:08:15en la plaza y te decir pero bueno no no
00:08:17funciona así tengo obviamente dos mundos
00:08:19tengo un montón de temas para hablar
00:08:21pero hoy ya presentó el presidente el
00:08:23escenario previo a que si la inflación
00:08:25da menos de cinco fracasaron todos los
00:08:27Econo chantas yo no vi tantos informes
00:08:29de consultora creo que ninguno quedé
00:08:30seis no seis yo no vi ninguno 5 se creo
00:08:33que fue el máximo de ferreres 52 e cou
00:08:36pero son los mismos que cuando le daba
00:08:37para abajo él agarraba también
00:08:39eh qué Va qué va a significar hoy el
00:08:42dato de inflación d5 d48 que de igual o
00:08:46arriba de Mayo es un síntoma pasajero o
00:08:49es el riesgo de que esté tocando un piso
00:08:51que el plan de mile ya no logra este
00:08:54perforar depende a ver Depende depende
00:08:56porque en realidad ahí lo que habría que
00:08:58empezar a mirar ya es la la núcleo como
00:09:00viene por qué Porque este mes vos justo
00:09:02tenés el impacto de corrección de
00:09:04tarifas que eso te puede llegar a sumar
00:09:05entre uno o dos puntos eh dependiendo
00:09:07porque como tiene topes de consumo la
00:09:10tarifa energética y demás y te pasas el
00:09:11aumento es mucho más grande entonces
00:09:12entre uno o dos puntos te va a sumar
00:09:14recordad que es la núcleo la inflación
00:09:15núcle la inflación núcleo es la
00:09:16inflación que no tiene precios regulados
00:09:18o sea tarifas y qu s yo y precios
00:09:19estacionales como la verdura viste el
00:09:21tomate en un mes del año vale sube 4%
00:09:24bueno eso lo saca entonces mire los
00:09:25precios que no tienen esos efectos raros
00:09:27para ver un termómetro mejor de comoo vi
00:09:29la inflación subyacente si querés e
00:09:32entonces Depende cómo se que va a ir
00:09:33para arriba respecto al mes pasado Ya
00:09:35está descontado va a suceder ahora el
00:09:37tema es esa señal como la leemos Es Mala
00:09:39O sea se rompió el proceso de
00:09:41desinflación o no Bueno vas a tener un
00:09:43punto y pico de tarifas si sacando las
00:09:45tarifas y mirando la núcleo la inflación
00:09:47sigue bajando el dato Por más que haya
00:09:48subido el promedio general no es malo el
00:09:50gobierno lo va a poder defender bien y
00:09:52sí si la inflación núcleo viene en torno
00:09:53a tres la verdad que se sigue
00:09:55desacelerando hay dos puntos de tarifas
00:09:57te fuiste a cinco pero bueno lo dijo ahí
00:09:58el presidente
00:10:00el punto es que no suba la inflación
00:10:01mientras vos no hace los deberes el
00:10:03gobierno este mes hizo los deberes que
00:10:04tenía que corregir tarifas Entonces está
00:10:06haciendo los deberes eso te suma un
00:10:07punto dos puntos y te rompe el proceso
00:10:09de desinflación por eso aluno le
00:10:10decíamos hace un tiempo no se enamoren
00:10:12de la desinflación pues tienen que hacer
00:10:13un montón de correcciones que van a
00:10:14hacer que el inflación suba Entonces le
00:10:16están diciendo a la gente quédese
00:10:17tranquilo que la llevamos a cero en dos
00:10:19meses y tenes que subir las tarifas 5000
00:10:20en el medio no tiene sentido tenene
00:10:22salir de cepo todavía pero bueno el
00:10:24gobierno cree que puede transitar ese
00:10:26camino en donde la inflación converge a
00:10:28cero sale todo bien la brecha se achica
00:10:30y salimos del cepo Y esto es Disney
00:10:32bueno lo único que no está pasando Es
00:10:33que la brecha se achique porque la
00:10:34brecha está subiendo La Brecha si ahora
00:10:37con los paralelos los de Mercado está
00:10:39bastante más quieta con el Blue sigo
00:10:40subiendo ayer pero con los paralelos
00:10:41está quieto yo creo que encontró una
00:10:43zona 1400 eh Pero ind distintamente
00:10:45puede subir puede bajar puede pasar
00:10:47cualquier cosa a lo que voy es al
00:10:48gobierno en esta etapa de del modelo que
00:10:51la brecha le suba o incluso que no baje
00:10:54lo complica porque el gobierno tiene que
00:10:56unificar el mercado de cambio y ahora le
00:10:58puso como condición el otro día en
00:11:00Twitter inflación eso no lo había dicho
00:11:02Nunca no lo había dicho no como
00:11:04condición lo habían mencionado momento
00:11:05pero no ellos decían abiertamente las
00:11:07condiciones para salir de cepo son
00:11:08cuatro decía eh equilibrio fiscal
00:11:11normalizar los flujos normalizar los
00:11:12stock Y caputo decía esas tres las
00:11:14tenemos liquidadas nos falta una mejor
00:11:16relación entre dólares y y pesos sí
00:11:18tener dólares b y básicamente eso porque
00:11:20los pesos ya lo sacaron casi todo y
00:11:21después apareció mile diciendo y y
00:11:23terminarlo de los puts y después
00:11:25apareció m diciendo y que la inflación
00:11:26converja Y mañana va a decir y las
00:11:28letras de liquidez que estamos colocando
00:11:31son malas hay que eliminarlas y esos son
00:11:33por eso el dólar también 400 pesos
00:11:35cuando yo empecé en la cancha se cantaba
00:11:37boca va a salir campeón el día que las
00:11:39vacas vueles y los radicales voten a
00:11:40perón digamos algo también para para no
00:11:43comernos una eventual curva que es si
00:11:45ellos tienen pensado juntar 5000 palos
00:11:48del fondo y salir de sepo un día para el
00:11:50otro todo esto que estamos viendo Es
00:11:52lógico claro y es racional o sea Es
00:11:56lógico que nos mientan y Es lógico que
00:11:57nos digan no tranquilo falta cuando la
00:11:59inflación vaya al do que te digan Jairo
00:12:01te estén entreteniendo Claro Mira la
00:12:02inflación Jair ponete a mirar la
00:12:04inflación que Jair V que hay una
00:12:06conferencia de prensa sacamos los
00:12:07incentivos Porque si vos le adelantas al
00:12:09mercado lo voy a hacer el 15 de agosto
00:12:11no te liquida nadie y se arma un lío
00:12:13bárbaro escucha a la vocera del fondo
00:12:15Juli kossak que ayer hizo la conferencia
00:12:18habitual y le dijeron Che en el gobierno
00:12:21argentino lo están matando a Rodrigo
00:12:23vald le están diciendo Zurdo ensobrado
00:12:25comunista y ella dijo full confidence en
00:12:29Rodrigo Valdés
00:12:46escucha si un funcionario del fondo no
00:12:48mete constructive en un comunicado en
00:12:50una declaración no es funcionario del
00:12:51fondo Bueno nada posiblemente el
00:12:53gobierno espere que no esté ni Rodrigo
00:12:55Valdés cristalina georgieva porque haya
00:12:57un cambio en el gobierno de Estados
00:12:58Unidos que aar los 5000 palos qué tan
00:13:01relevante es el acuerdo con el fondo
00:13:03para salir del cepo y es fundamental
00:13:04porque es el único que puede poner
00:13:06dólares no hay otra forma de conseguir
00:13:08dólares sin no es por organismos
00:13:09internacionales porque aparte como vos
00:13:11tenés el fondo y el fondo es es un
00:13:13organismo que tiene prioridad para
00:13:15cobrar vos por ejemplo no te podes
00:13:17endeudar con bancos a través de un repo
00:13:18Como hizo stener para salir del cepo en
00:13:20diciembre de 2015 Por qué por una
00:13:22cuestión de seniority el fondo no va a
00:13:24querer que haya alguien en la fila antes
00:13:25para cobrar por ahí se puede llegar a
00:13:27hacer Pero ha que convencerlo entonces
00:13:29lo único que la puede poner es el fondo
00:13:30más esos volúmenes eh Y más si todavía
00:13:32no saliste del C pu es para salir así
00:13:34que la tiene que poner el fondo caputo
00:13:36dijo ayer que que ya están negociando un
00:13:38nuevo acuerdo y que ese acuerdo va a
00:13:40llegar antes de fin de año que esa es
00:13:42otra señal lo que vos mencionabas recién
00:13:43algo que ya muchos empezamos a pensar
00:13:45che No estarán esperando a Trump el
00:13:47punto es que Trump de ganar en noviembre
00:13:49ASUME en enero por eso seis meses más
00:13:52con esta Macro como está la verdad que
00:13:54la veo difícil porque el riesgo es de
00:13:56que de que la brecha te vuelva a correr
00:13:57que que se separen mucho los dólares y
00:14:00que salir del cepo implique un salto
00:14:01cada vez más grande claro es Es elido
00:14:04última sar nivel de malaria de actividad
00:14:07económica Uy Esa es difícil
00:14:11eh No encontramos piso Todavía no
00:14:15Estamos cayendo muy fuerte Como caíamos
00:14:16por ahí en enero o diciembre eso
00:14:19evidentemente la curva hizo así pero el
00:14:21rebote que todas las consultoras
00:14:22privadas habían medido en abril que
00:14:24rebote en realidad es un mes para arriba
00:14:25pero decíamos ahí va a ser una especie
00:14:26de piso no fue rebote después el dato
00:14:29quedó cero y mayo viene con datos
00:14:32ambiguos Porque la construcción creció
00:14:33pero la industria no eh Y junio tuviste
00:14:36se días hábiles menos Sí de hecho ayer
00:14:38caputo dijo Me junté con las
00:14:39automotrices Y entonces como si le sacas
00:14:41los se días hábiles menos te da que
00:14:42creció la producción de la venta 18
00:14:44contra mayo está buscándole el fondo de
00:14:46la Yo igual banco eso porque sí sí no
00:14:48puedes comparar como hay se días es
00:14:50mucho es mucho entonces y también para
00:14:52tener un mejor termómetro y decir bueno
00:14:53en condiciones normales un mes normal
00:14:55seguimos cayendo a mí me da la sensación
00:14:57de que de que hicimos piso este
00:14:59trimestre Pero la idea es hacés piso en
00:15:00marzo y este trimestre levantas un
00:15:02poquito por el efecto del agro
00:15:03finalmente no hiciste piso en marzo y
00:15:05medio te quedaste ahí se armó como una
00:15:07especie de l lo preguntar la W es una W
00:15:11puntiaguda no negro con toda la furia un
00:15:14piquito el pi que está aprendiendo a
00:15:15escribir y y y de frente vienen líos yo
00:15:18te cierro con esto que ayer hablaba en
00:15:19el podcast reflexionaba digo a veces yo
00:15:21los escucho a los funcionarios por ahí
00:15:23nos estén mintiendo y y bien que nos
00:15:25mientan si tienen pensado hacer una
00:15:26operación como de un día para el otro
00:15:28qué es lo que tienen que hacer los
00:15:29incentivos están alineados para eso pero
00:15:30digo a veces los escucho y digo Estos
00:15:33tipos no se dan cuenta por ahí o tal vez
00:15:35no lo tienen el diagnóstico del todo
00:15:37terminado de que salir de cepo implica
00:15:39riesgos es una maniobra de alto riesgo
00:15:41donde vas a tener que pagar costos no
00:15:43existe esto de no llevamos la inflación
00:15:45al cero y una vez que está ahí Salimos
00:15:46armónicamente el fondo de la plata y
00:15:47todo el día que salo te comes una
00:15:49devaluación o sea un salo y vas a tener
00:15:50dos semanitas neo que van a ser un caos
00:15:53eh lo cual no quita que no pueda salir
00:15:55bien en los términos de lo que es salir
00:15:57de un cpo digo si en corto plazo
00:15:59estabilizadas a las 3 cu semanas se
00:16:01frena el tema es Con cuánta inflación
00:16:03Con cuánta re vas a tener inflación vas
00:16:05a tener tres meses malos pero digo lo
00:16:06tuvo también macri y el 2017 fue un gran
00:16:09año para ello entonces m puede
00:16:10reconstruir también eso pero hay que
00:16:11animarse sí hay que animarse lo dice
00:16:14Leandro cicarelli el sar de las finanzas
00:16:16autor de fmi podcast