¿Los próximos 18 meses van a ser los mejores en décadas? l HARALDO MONTAGU con DIEGO IGLESIAS
Radio Con Vos - 15/4/2026 - Duracion: 8:02
Transcripción
00:00:00Vamos a hablar con el economista jefe de
00:00:01la consultora vectorial y también
00:00:02exviceministro de economía, Haroldo
00:00:04Montaú, que está del otro lado. ¿Qué
00:00:06haces, Haroldo? ¿Cómo andas?
00:00:07¿Qué tal, Diego? ¿Qué tal?
00:00:09Bien, muy bien, la verdad. Eh, a ver,
00:00:11vamos a arrancar por eh algunas de las
00:00:13cuestiones que dijo el presidente ayer.
00:00:16Eh, no sé si lo pudiste escuchar, pero
00:00:18te resumo porque recién estuvimos
00:00:20pasando algunos de sus eh comentarios,
00:00:22que el rumbo es este y que él no va a
00:00:24cambiar el rumbo. Eh, ¿cómo ves vos eso?
00:00:27¿Cuáles son las eh posibles
00:00:28consecuencias de que el gobierno siga
00:00:30adelante con este rumbo tal cual lo
00:00:32venimos observando?
00:00:34Bueno, la primera consecuencia va a ser
00:00:36que vamos a tener que explicar mucho más
00:00:38la inflación porque hace 10 meses que
00:00:40ocurren según el digamos el relato del
00:00:44presidente del equipo económico,
00:00:46excepciones, ¿no?, que hacen que la
00:00:48inflación suba, pero cuando ya tenés 10
00:00:50meses de excepciones, esa excepción se
00:00:53transforma en la regla, ¿no? digamos, no
00:00:55es que todos los meses pasa algo y sube
00:00:57la inflación, digamos, hay un programa
00:00:59económico que ya está probado o está
00:01:03probando está siendo probado en estos
00:01:04días, que dejó de funcionar. Las anclas
00:01:08que mantenían la inflación a raya hace
00:01:1010 meses ya no son efectivas. el ajuste
00:01:13fiscal, digamos, la política fiscal, la
00:01:15política monetaria, eh la política
00:01:18cambiaria mismo, ¿no? Eh, estamos en un
00:01:21contexto en donde el dólar, el tipo de
00:01:23cambio está cayendo y la inflación
00:01:24subiendo. Entonces, esas tres anclas que
00:01:27circulaban por ahí que se comentaban,
00:01:29dejaron de ser efectivas para controlar
00:01:31la inflación. Mm,
00:01:32entonces se apela a bueno, mayor
00:01:35recorte, mayor ajuste, menor que eso
00:01:37deriva en menor actividad económica,
00:01:39menores salarios y ahí reside el
00:01:42verdadero ancla de la inflación en estos
00:01:44tiempos, ¿no? Eh, que tampoco e incluso
00:01:47así pierde efectividad porque la
00:01:48inflación sigue subiendo. Entonces,
00:01:51estamos en ese escenario hoy. Ahora,
00:01:53Aroldo, eh ayer el presidente decía de
00:01:56cara a lo que hay que hacer, que hay que
00:01:58mantener el equilibrio fiscal y dijo
00:02:00textualmente, "Hay que apretar el
00:02:01equilibrio fiscal y seguir con la
00:02:02motosierra. La motosierra no se
00:02:04detiene."
00:02:06Sí. A ver, un par de cosas de lo que
00:02:08dijo el el presidente ayer que me llaman
00:02:09que me llamaron la atención y y voy por
00:02:12último voy por lo fiscal. Eh, primero
00:02:14dijo, "Bueno, los estacionales, ¿no?
00:02:17Este este mes pegaron fuerte los
00:02:20estacionales." Bueno, si uno mira el
00:02:22informe del INDEC, los estacionales
00:02:24subieron 1% en total, o sea, que digamos
00:02:28de no menor que el nivel general de
00:02:32inflación, solo 1%, con lo cual ahí hay
00:02:34un tema que no fueron los estacionaries.
00:02:36Después dijo, "La política monetaria no
00:02:39cambió."
00:02:40Bueno, hay que ver los comunicados del
00:02:42Banco Central, tal vez no los vio el
00:02:43presidente, en donde muestran que
00:02:45bajaron los encajes para hacer una
00:02:46expansión monetaria con el objetivo de
00:02:49darle un poco de de qué significa esto,
00:02:51¿no? Bajaron los encajes, la plata que
00:02:54los bancos tienen que mantener sin
00:02:56prestar por un tema regulatorio, por un
00:02:58tema de seguridad, la bajaron. Bajaron
00:03:01los encajes con el objetivo de prestar
00:03:03que los bancos presten más plata y dar
00:03:04rienda a la a la actividad económica. O
00:03:07sea, que la política monetaria cambió.
00:03:09Ahí hay dos cosas que dijo el presidente
00:03:10que no son no son no son tal cual como
00:03:13las dijo. Y respecto a la política
00:03:14fiscal fundamental, claro, digamos, ¿qué
00:03:17estamos viendo? son los efectos de eh
00:03:21mantener un equilibrio fiscal
00:03:24a partir de los recortes. Bueno, sabemos
00:03:26cómo cómo concluye, sabemos qué ocurre
00:03:28con eso, qué es lo que está pasando.
00:03:30Recortamos,
00:03:32se destruyen las bases tributarias, se
00:03:34destruyen las bases imponibles, es
00:03:36decir, el la FIB ARCA cada vez recauda
00:03:40menos porque se destruye la actividad,
00:03:43digamos, las, por ejemplo, la los
00:03:46sectores económicos que más aportan al
00:03:48al IVA, al impuesto agregado es la
00:03:51industria, es la construcción, que hoy
00:03:52son los los sectores que más están
00:03:54cayendo. Entonces, al destruir las bases
00:03:59tributarias, las bases imponibles, que
00:04:00son las que otorgan la recaudación,
00:04:01bueno, la recaudación va a seguir
00:04:03cayendo en esto en est
00:04:05en en este, digamos eh en este contexto,
00:04:08en estos términos que plantea el
00:04:09presidente. Entonces, bueno, ¿hasta
00:04:11cuánd digo, hasta cuándo vamos a ir
00:04:12cabando el pozo para salir? No, este,
00:04:16que ahí hay un tema.
00:04:17Estamos hablando con Aroldo Montaú, eh,
00:04:19economista, jefe de la consultora
00:04:20vectorial.
00:04:21Haroldo, ¿cómo estás? Victoria Lipo te
00:04:23saluda. Quería consultarte porque otra
00:04:25cosa que circuló ayer fue esto de se
00:04:27vienen los mejores 18 meses en 20 años,
00:04:30en en décadas, no sé cuáles cuáles ves
00:04:34que sean las condiciones que justamente
00:04:36hagan que sean los mejores 18 meses. Va,
00:04:39así lo ves.
00:04:40Mira, en primer lugar, cuando alguien de
00:04:43de ahí de la política, de lo más alto de
00:04:45la política, dice un tipo una frase de
00:04:48este de este de este estilo, tipo, eh,
00:04:51se viene lo mejor, lo peor ya pasó, yo
00:04:54ahí ya me empiezo a preocupar.
00:04:57Cuando alguien dice, "Lo mejor ya pasó,
00:04:59me empiezo a preocupar."
00:05:00Entonces, me parece que ahí hay una
00:05:03cuestión de eh llevar expectativas hacia
00:05:06los mercados principalmente, ¿no? Decir,
00:05:09bueno, miren que esto todo viene para
00:05:12arriba a partir de ahora. Eh, el
00:05:14problema ahí hay dos problemas. Primero
00:05:17que si esa expectativa no se cumple, la
00:05:20caída va a ser peor porque vos venías
00:05:23confiado o por lo menos intentando
00:05:26instalar ese clima de confianza que ya
00:05:28sabemos que no funciona. No funciona. Y
00:05:31lo segundo y me parece más relevante más
00:05:32allá de de de estas frases altisonantes
00:05:35que digamos que no que no sirven para
00:05:36nada en realidad, lo que me lo que más
00:05:39me preocupa es que ese mensaje a los
00:05:42mercados, los mercados siempre te corren
00:05:44el arco. ¿Qué significa esto? cuando
00:05:48mi e mi ley en la campaña presidencial
00:05:51cuando gana los mercados financieros,
00:05:53digamos que no son miopes, pero no son
00:05:56tontos, ¿no? Entonces, mercado
00:05:58financiero que decía, bueno, si gana
00:06:00vamos a invertir. Cuando gana las
00:06:02elecciones en el 23 dice, bueno, a ver,
00:06:04eh, vamos a vamos a ver la
00:06:06sostenibilidad económica del programa de
00:06:09mi ley. No, los primeros meses con todo
00:06:11lo que sabemos, eh, un descenso de la
00:06:14inflación, un control de la cuestión
00:06:15monetaria y fiscal, dice, bueno, para
00:06:17ver la sostenibilidad política, ¿cómo le
00:06:19está yendo, bueno, después que gane las
00:06:21lacones de medio término, ahora bueno,
00:06:23que reelijas, o sea, como que el mercado
00:06:25financiero siempre te va corriendo el
00:06:27arco a la hora de de eh invertir, de
00:06:30poner plata, de confiar en el país.
00:06:31Entonces, cuando uno le habla
00:06:33exclusivamente a los mercados o base
00:06:35política exclusivamente
00:06:38para la atención de los mercados,
00:06:40ocurren estas cosas.
00:06:41Interesante eso de cuando uno hace
00:06:44exclusivamente algo para los mercados.
00:06:46Es Aroldo Montagú, es el ex viceministro
00:06:49de Economía, economista, jefe de la
00:06:50consultora vectorial. Eh, no sé si se
00:06:52cortó o no, pero te saludamos igual. Eh,
00:06:54Haroldo, ¿estás ahí todavía?
00:06:57No, mira, se cortó, así que le mandamos,
00:06:59justo lo estábamos despidiendo, así que
00:07:00te mandamos un abrazo grande, Haroldo, y
00:07:03Haroldo sé que nos los mandaría a
00:07:04nosotros también, eh, sé que no lo
00:07:05mandaría a nosotros.
00:07:06Gracias, Diego. Gracias, Victoria por la
00:07:08nota, por favor. No, un placer a vos.
00:07:09Gracias, Aroldo. El ganador, Dr. Julia
00:07:11Marí,
00:07:11tenemos un ganador, mejor dicho, una
00:07:14ganadora es Juliana Garden, quien se va
00:07:17a ir a Timbre 4 a ver teatro. Qué lindo.
00:07:20Eh, gracias a Nico Miton que estuvo la
00:07:21operación técnica de este programa.
00:07:22Gracias en el YouTube a Carlos Morillo y
00:07:24a Camila Vega. Gracias a Yana Yes la
00:07:26coordinación de producción. Gracias a
00:07:27José Figueroa en la producción en la
00:07:29edición de audios Valefia y Juli
00:07:30Biondini en redes sociales Cami Molina.
00:07:32Gracias también Vicky Lipo.
00:07:34Gracias Diadas.
00:07:35Gracias Dr. Julián Marini.
00:07:36Gracias a ustedes. Nos vemos en el pase.
00:07:37Exactamente. Quédense al pase que ya se
00:07:39viene el tío Ernesto Tomemo. Seguramente
00:07:40tendrá muchas verdades eh vinculadas con
00:07:42la inflación para decir y para
00:07:43compartir. Así que quédense ahí.
00:07:44Nosotros mañana 6 de la mañana nueva
00:07:46edición de Vamos a calmarnos. Hasta
00:07:48luego.
00:07:49[música] ¿Dónde estés?
00:07:51En todos lados con vos.
00:07:55IPF presenta Promo Energía Argentina.