"No es que hoy tengas un cepo, lo que hoy tenés son muchas regulaciones": Telechea en #DeAcáEnMás
De Acá En Más - 17/5/2024 - Duracion: 13:26
Transcripción
00:00:00Bueno muy bien 8:16 de la mañana y en la
00:00:03pelea de Miley contra los economistas
00:00:05analistas de Mercado muchos los cuales
00:00:08ideológicamente son muy cercanos a su
00:00:10pensamiento pero dado que le están
00:00:12diciendo que eh que el dólar está
00:00:14atrasado que se enamoró de las ventajas
00:00:16del cepo etcétera está furioso
00:00:19especialmente contra domingo cabalo el
00:00:21ideólogo de la convertibilidad del uno a
00:00:23uno uno los ídolos de mi ley que en los
00:00:26últimos informes viene planteando
00:00:28algunas dificultades A de que caputo
00:00:30acaba de sacar el ministro de economía
00:00:33un tweet celebrando que otra vez llegó
00:00:35el superet fiscal en abril ahora cómo lo
00:00:38logra y si es ese logro del Super fiscal
00:00:42no se debe justamente al cepo no Juan
00:00:44Manuel telechea es economista lo
00:00:46consultamos habitualmente y escribió en
00:00:47cital un artículo muy interesante acerca
00:00:50de primero entender Qué es el cepo no
00:00:53cómo anda Juan Manuel Buen día María
00:00:55equipo cómo andan buen
00:01:00bien costando un poquito dormirla
00:01:04pero llega la etapa viste jardín
00:01:07enfermedades bueno Y todo por dos no así
00:01:10que Pero bueno salvo eso las gemelas
00:01:13están bárbaras Bueno escuchemos una cosa
00:01:15Qué es el cepo hoy porque uno piensa el
00:01:17cepo sería la imposibilidad de acceder a
00:01:19la compra de dólares hoy en realidad
00:01:20para porque se fue desvirtuando que
00:01:23quiere decir cepo también No porque hoy
00:01:25digamos un individuo eventualmente puede
00:01:27comprar dólares a través del dólar mep o
00:01:29lo que fuere Qué quiere decir el cepo
00:01:31hoy claro nosotros digamos quizás
00:01:34estábamos acostumbrados no a al cepo
00:01:36cuando por ejemplo tenías en 2011 2015
00:01:39que era fundamentalmente que no podías
00:01:41acceder a la compra de dólares para
00:01:43atesoramiento después de sepo bueno se
00:01:45volvió a poner con la salida del
00:01:46gobierno de macri y después en los 4
00:01:48años de gestión de Alberto Fernández se
00:01:51fueron incorporando
00:01:53regulaciones que después paradójicamente
00:01:55con el gobierno de Miley no Uno esperaba
00:01:57que con una ideología sumamente eh de
00:02:00Libre Mercado eh agregó todavía más
00:02:03entonces vos hoy no tenés un cepo sino
00:02:05que lo que tenés son diferentes
00:02:07regulaciones que además afectan
00:02:09diferentes componentes y los diferentes
00:02:12dólares que tenemos entonces todo eso te
00:02:14genera una maraña de de de cepo Por
00:02:18decirlo de una manera Lo que pasa que
00:02:19sepo es como la imposibilidad de comprar
00:02:21dólar ahorro el que tiene Perdóname no
00:02:24Juan Manuel o sea las empresas hoy sí
00:02:26tienen cepo en término que no pueden
00:02:27girar libremente utilidades a sus casas
00:02:31Claro pero a lo que digo los economistas
00:02:33cuando hablamos de regulación lo que
00:02:35estamos diciendo cualquier tipo de
00:02:37regulación que no permita que el valor
00:02:39del dólar sea el de equilibrio es decir
00:02:41si vos tenés cualquier tipo de medida
00:02:43que dificulte la compra o venta de
00:02:45dólares para cualquier motivo para
00:02:47importaciones para exportaciones para
00:02:49compra de atesoramiento para de idades
00:02:51regule o que la regule O sea no es o sea
00:02:53todo lo que no sea un sistema de cambio
00:02:56libre que se fije por la oferta y la
00:02:58demanda el tipo de precio del dólar se
00:03:01lo llamamos cepo en realidad medio
00:03:03desvirtuado pero lo llamamos seepo claro
00:03:06sería digamos por eso la aclaración
00:03:08digamos no es que hoy tengas un cepo lo
00:03:09que tenés son muchas regulaciones además
00:03:12en los diferentes mercados tenés
00:03:13regulaciones en el dólar oficial a las
00:03:15importaciones el impuesto país también
00:03:17Es parte es una regulación porque te
00:03:19encarece el valor oficial de de esos
00:03:21productos importados tenés regulaciones
00:03:24en el mercado financiero el dólar Blend
00:03:27no la la que que los ao exportadores te
00:03:30en un 20% en ese mercado es una
00:03:32regulación tener regulaciones cruzadas
00:03:35las empresas y las personas que compran
00:03:37dólares en el oficial no pueden comprar
00:03:39por tres meses en el dólar financiero
00:03:42todo esto lo que te generó hoy es que en
00:03:45buena medida te explica En mi opinión no
00:03:48los resultados positivos que está
00:03:50mostrando el gobierno fundamentalmente
00:03:52en las dos variables que creo que que se
00:03:54ven esos resultados que son por un lado
00:03:56la inflación donde ahí lo que vos tenés
00:04:00es que el elemento fundamental que está
00:04:02traccionando además de la recesión es la
00:04:05estabilidad Total que tenés en el frente
00:04:06cambiario por el lado de el dólar
00:04:09oficial que está prácticamente congelado
00:04:11aumentando un
00:04:122% eso justamente es porque eh No hay
00:04:16digamos demanda de dólares para
00:04:17atesoramiento pero también porque este
00:04:19gobierno digamos aumentó el impuesto
00:04:21país y de alguna manera obligó a las
00:04:24empresas importadoras a que eh accedan a
00:04:27la compra de dólares para importaciones
00:04:29de una manera en cuota no 25% en
00:04:32diciembre otro 25% en enero Entonces eso
00:04:35lo que te generó fue que no haya
00:04:37prácticamente demanda de dólares en el
00:04:39mercado oficial y que ese excedente que
00:04:42te generaba las exportaciones pueda ser
00:04:45absorbido por el Banco Central entonces
00:04:47ahí vos acumulaste 15,000 millones de
00:04:50dólares lo cual fue un montón y es otro
00:04:52de los grandes logros de este gobierno
00:04:54pero justamente a base de estas
00:04:56regulaciones estad o ten claro tenés no
00:04:59decís con el dólar quieto es un ancla Y
00:05:02eso hace que la inflación se calme no
00:05:04salvo que la acomodación de los precios
00:05:07y demás y después tenés la posibilidad
00:05:10que con la recesión más en impuesto país
00:05:12que le pusiste a las importaciones se
00:05:14demandan menos dólares para importar
00:05:16además se pagan en cuotas y así acumula
00:05:19El Banco Central
00:05:20reservas exactamente entonces Pero
00:05:23además de eso sí no Además de eso
00:05:25también tuviste otro digamos logro entre
00:05:28comillas de este gobierno es que eh el
00:05:30dólar financiero estuvo prácticamente
00:05:33planchado en estos 4 meses aumentó menos
00:05:35de un 10% y la brecha que es como el
00:05:38termómetro no de las expectativas de
00:05:40evaluación del mercado está estable en
00:05:43torno al 20% eso también te ayuda a la
00:05:45inflación pero justamente ahí lo que tu
00:05:47viste fueron otras regulaciones como
00:05:49decía anteriormente por un lado el hecho
00:05:51de que los exportadores tuvieran la
00:05:53posibilidad de liquidar 20% de sus
00:05:56Divisas en este mercado que recordemos
00:05:58que es un mercado mucho más más chico es
00:06:00un mercado que representa
00:06:01aproximadamente el 25% del mercado
00:06:03oficial entonces solamente con esa
00:06:05liquidación de Divisas ya tenés mucha
00:06:07oferta que te ayuda a bajar el precio
00:06:10Pero además también reg la
00:06:13exportadores claro los exportadores
00:06:16podían liquidar este dólar más alto lo
00:06:18cual significaba una mejora de la
00:06:19rentabilidad pero solamente con ese 20%
00:06:22como es un mercado mucho más chico Ya te
00:06:24alcanzaba para
00:06:27estabilizarlo este conunto no Juan
00:06:30Manuel t lechea lo que se llama el cepo
00:06:32no entonces la pregunta que le están
00:06:34diciendo a m ley es lograste la
00:06:36estabilidad gracias al cepo no lo vas a
00:06:38sacar nunca y m ley caputo por una
00:06:41cuestión de es como cuando macri llegó
00:06:43al gobierno y dijo yo voy a levantar el
00:06:44cepo voy a levantar que es como un
00:06:46símbolo decir yo termino con las
00:06:48regulaciones cambiarias y otros le están
00:06:50diciendo incluso la recaudación porque
00:06:52en la medida en que te cae el IVA porque
00:06:54cae porque tenés la recesión sos cada
00:06:56vez más dependiente del impuesto país
00:06:58que es un impuesto que leob a la
00:07:00compraventa de dólares levantar el cepo
00:07:02significaría que no exista más el
00:07:04impuesto país que no que no no que el
00:07:06dólar no tengo adherido un impuesto ni
00:07:10para los importadores ni para comprar
00:07:12dólares claro exactamente Entonces
00:07:15digamos no solamente es es una cuestión
00:07:17simbólica O ideológica sino que también
00:07:20hay un tema que es que hoy el cepo te
00:07:22está sirviendo para acumular reservas
00:07:24para acomodar la Macro pero vos el día
00:07:27de mañana necesitás generar nuevas
00:07:29fuentes de Divisas porque por ejemplo el
00:07:31año que viene ya te aparecen pagos
00:07:33importantes del fmi y de deuda o sea de
00:07:37dó vienen los dólares vos vas a tener
00:07:38una buena cosecha ahora pero lo que dece
00:07:42lo que dice mi ley es los dólares van a
00:07:45venir de las grandes inversiones del
00:07:46rigi no el régimen de incentivo a las
00:07:49grandes inversiones sin inversión No vas
00:07:51a tener dólares no estamos Charlando con
00:07:53Juan Manuel telechea que es economista y
00:07:56justamente también digamos el gobierno
00:07:58que está apuntando a consir
00:07:59financiamiento externo si vos tenés eh
00:08:02regulaciones muy fuertes tampoco vas a
00:08:05lograr financiamiento Entonces no
00:08:07Solamente vos tenés que depender de tus
00:08:10exportaciones para generar todo los
00:08:12dólares que tu economía necesita que el
00:08:13año que viene van a ser muchísimos más
00:08:15entonces vos tenés que eh ir liberando
00:08:18ese cepo porque si no no vas a conseguir
00:08:20ese financiamiento que la economía
00:08:22necesita para seguir manteniendo el
00:08:23dólar estable yo creo que en los
00:08:24próximos meses esto se sostiene porque
00:08:27Recién ahora está arrancando la
00:08:28liquidación de La cosecha pero ya para
00:08:30la segunda parte del año y
00:08:31fundamentalmente para el último
00:08:33trimestre ahí yo me imagino que esto
00:08:35tiene que empezar a revertirse porque si
00:08:37no van a empezar a aparecer cada vez más
00:08:39las dudas entre economistas acerca del
00:08:41valor del dólar y de cómo está la
00:08:43situación sobre todo en el frente
00:08:45cambiario claro y el tema también la
00:08:47recuperación de la economía si es que
00:08:49vas a tener alguna mejora de la
00:08:51situación no del poder adquisitivo
00:08:53porque todo lo que son inversiones
00:08:55estamos hablando segundo semestre el año
00:08:58que viene o sea si el iento va a venir
00:09:00de la mano de las inversiones si para
00:09:02que vengan inversiones tenés que
00:09:03levantar el cepo y el cepo digamos
00:09:06Parece ser lo que le está permitiendo
00:09:08hoy a caputo Mostrar resultados Fiscales
00:09:12estabilidad la inflación a la baja Qué
00:09:14pasa Mientras tanto con el mercado
00:09:16interno con el poder
00:09:18adquisitivo claro y ahí digamos uno
00:09:21depende de cómo lo quiera mirar no
00:09:22porque como te decía antes que la
00:09:24economía esté tan deprimida que los
00:09:25ingresos estén tan bajos hoy al gobierno
00:09:28le ayuda para contener la inflación y
00:09:29para también contener las importaciones
00:09:32el tema es que eh es muy probable que
00:09:34aunque haya una recuperación leve vamos
00:09:36a ver una recuperación en el segundo
00:09:37semestre Y eso también te va a poner
00:09:39presión justamente por el lado de la
00:09:41inflación y por el lado de las
00:09:42importaciones Porque si hay más
00:09:44actividad económica demandas más
00:09:46importación para los insumos de la
00:09:48producción claro y además al recuperarse
00:09:51las ventas eso también le pone un piso a
00:09:54la caída de los precios Entonces yo creo
00:09:56que se está digamos llegando AC acá una
00:09:58combinación de elementos
00:10:00que el gobierno tiene que solucionar de
00:10:02cara al segundo semestre y me parece que
00:10:04la principal ancla no la principal
00:10:07medida que está mostrando en ese sentido
00:10:09es el ajuste fiscal y también la
00:10:11licuación de los pesos no bajar las
00:10:13tasas de una manera tan agresiva para
00:10:16tratar de secar a la economía y
00:10:18justamente que no haya pesos para que el
00:10:19día de mañana puedan ir contra el dólar
00:10:21me parece que es Lio y ya dejaste
00:10:25limpiaste la plaza de pesos no hay pesos
00:10:28que presionen contra el dó para ir a
00:10:30comprar dólares claro el riesgo se hace
00:10:32mucho más bajo de que haya una corrida
00:10:34cambiaria entonces me parece que esa es
00:10:37la estrategia que el gobierno Está
00:10:39tratando de de apuntar de cara al
00:10:41segundo semestre para que esto sea
00:10:42sostenible y que no tengamos nuevamente
00:10:44una devaluación del tipo de cambio Claro
00:10:47Lo que pasa que si dependes tanto del
00:10:48impuesto país en recaudación Cómo haces
00:10:52para porque no no el impuesto país es
00:10:56una y además la la famosa licuadora vos
00:10:59hoy eh casi el 30 40% del ajuste fiscal
00:11:03te lo explica la caída de las
00:11:04jubilaciones que ya a partir de abrir
00:11:06van a empezar a ajustarse en torno a la
00:11:09inflación con lo cual ahí el ajuste que
00:11:11vos vas a tener que hacer en el resto de
00:11:12las partidas para seguir manteniendo
00:11:14esta dinámica se hace mucho más fuerte y
00:11:16y honestamente no queda mucho más por
00:11:18recortar entonces eh en todos lados
00:11:20donde vos metes un poquito de zoom
00:11:22aparecen problemas bien est es un poco
00:11:25la discusión con los economistas que
00:11:26tiene muy atormentado a Miley Miley está
00:11:28enfurecido un poco con los que le
00:11:30plantean Che bueno necesitas un service
00:11:32Andá pensando los problemas que tenés
00:11:33hacia delante la respuesta de él y el
00:11:35equipo económico es tenemos todo
00:11:37calculado tenemos todo previsto ya
00:11:39sabemos cómo vamos a salir de esta
00:11:40situación pero hay mucha molestia este
00:11:43con este aquellos economistas que le
00:11:45advierten o que le hablan un poco de
00:11:46estas cuestiones que estamos Charlando
00:11:48con Juan Manuel telechea no Sí aparte
00:11:50Además le su más problemas de la
00:11:51política que impactan sobre eso Por
00:11:53ejemplo el cuatro que es el mes que
00:11:56viene hay pedido una sesión especial
00:11:57para tratar tema de movilidad
00:11:59jubilatoria en la cámara de diputados
00:12:00con un dictamen que tiene la firma de
00:12:02hacemos coalición Federal de Unión por
00:12:05la patria este del de un sector del
00:12:08radicalismo con lo cual le daría los
00:12:10números para aprobarlo eso significa que
00:12:12si se aprueba el gobierno va a tener que
00:12:14pagar sí un 8% de la movilidad
00:12:18jubilatoria de lo que fue el empalme de
00:12:20las Claro porque ahora empieza a ajustar
00:12:22por inflación Pero antes era trimestral
00:12:24el ajuste por inflación y todo lo que
00:12:26perdieron las jubilaciones en estos
00:12:28meses no lo recuperan si vos decís Bueno
00:12:30A partir de ahora es mensual Ah claro
00:12:32pero lo que perdí para atrás Qué onda
00:12:35No claro De todas maneras ahí vos tenés
00:12:38un digamos efecto estadístico eh que va
00:12:41a serer que en los próximos meses las
00:12:43jubilaciones recuperen por qué porque
00:12:45vos tenés que esas jubilaciones se
00:12:46actualizan con la inflación de los meses
00:12:48anteriores que era más alta frente a una
00:12:50inflación que hoy es más baja Entonces
00:12:52Esa diferencia de dos TR cuatro puntos
00:12:54hay que ver cuánto da va a ser una
00:12:56recuperación tenue Pero va a ser una
00:12:58recuperación claramente insuficiente
00:13:00para los jubilados pero por el lado del
00:13:02gasto público no solo te va a
00:13:05representar un un freno sino que además
00:13:07probablemente te una expansión del gasto
00:13:09no siempre pensando en la meta fiscal
00:13:11claro bien Juan Manuel telechea Muchas
00:13:13gracias Juan Manuel que tengas lindo fin
00:13:14de
00:13:15semana Igualmente para ustedes nos vemos
00:13:18hasta luego 88:30 de la de la lafa la
00:13:22familia La familia La familia Ortega eh
00:13:24No sé qué pasó con las chicas