NUEVA RESTRICCIÓN CAMBIARIA: compradores de dólar oficial no podrán operar con los financieros
De Acá En Más - 29/9/2025 - Duracion: 8:35
Transcripción
00:00:0033 de la mañana y el viernes pasado se
00:00:03anunció algo que por ahí parece muy
00:00:05técnico, que tiene que ver con una
00:00:07especie de nuevas restricciones a los
00:00:09individuos para operar en el mercado de
00:00:11la compraventa los dólares financieros.
00:00:13Se suponía que a partir de abril el tipo
00:00:15el CEPO para individuos había quedado
00:00:17totalmente liberado, pero apareció ahora
00:00:19una nueva restricción. Vamos a charlar
00:00:21de eso con Fernando Marul, economista
00:00:23especializado en finanzas y en
00:00:24macroeconomía. Buen día, Fernando.
00:00:28¿Qué tal? Buen día. ¿Cómo andan? Bien,
00:00:30volvió un cepito para los individuos, no
00:00:32sé cómo llamarlo.
00:00:35Eh, volvió una
00:00:38restricción cruzada, o sea, se suspendió
00:00:41el se cortó el rulo. Te diría, no sé si
00:00:44el Cepo,
00:00:46eh, no le diría Cepo porque podés seguir
00:00:49comprando lo que vos quieras en el banco
00:00:53y podés seguir comprando lo que vos
00:00:55quieras en el mercado paralelo.
00:00:57Sí, tienes que esperar 90 días.
00:01:00es cruzarlo.
00:01:01Lo que no puedes hacer es comprar en uno
00:01:03y vender en otro.
00:01:04O sea, no puedo operar en el mercado de
00:01:07los contados con Lik y el MEP si compro
00:01:09dólares oficiales por un plazo de 90
00:01:11días, ¿no?
00:01:12Correcto.
00:01:14Ahora,
00:01:14correcto. Si vos no cruzás, podés hacer
00:01:17lo que quieras. O sea, vos vas al banco,
00:01:19compras todo lo que quieras. Vas al MET,
00:01:22compra todo lo que quieras. Lo que no
00:01:23haces, lo que no puedes hacer por 90
00:01:25días es cruzarlo.
00:01:26Ahora, lo que si no entendí mal, esto
00:01:28afecta la la operatoria o el valor de
00:01:30los bonos, porque, o sea, para acceder
00:01:32al MEPOS tenés que hacer compraventa de
00:01:34bonos, ¿no? Es algo que es una
00:01:36operatoria que
00:01:37Correcto,
00:01:37pero por ahí puede haber alguien que que
00:01:40ahorrara en dólares comprando al dólar
00:01:42oficial y que comprara bonos no para
00:01:44hacer la compraventa del dólar y hacer
00:01:46la diferencia en el MEP, sino para
00:01:48comprar bonos. Lo que pasa que al quedar
00:01:51al quedar impedido de hacer eso bajan
00:01:54los bonos.
00:01:55Eh, algo de eso se vio el viernes. Por
00:01:58eso el viernes eh cayeron los bonos sin
00:02:01muchas noticias y lo que estaba pasando
00:02:04era que se venía algún tipo de medida.
00:02:07¿Por qué? Porque como decías vos recién,
00:02:09si compras dólar oficial a partir del
00:02:11viernes, todo lo que sea antes del
00:02:14viernes, no no no no pasa nada. Es toda
00:02:17la medida. empieza a jugar desde el
00:02:19viernes. Si vos hoy comprás dólar
00:02:21oficial, no podés comprar AL30 con esos
00:02:25dólares. ¿Me explico?
00:02:27Que es lo que hacía todo mucho
00:02:28argentino.
00:02:30Pero hay algo, digo, pero de nuevo, uno
00:02:31podía comprar el E30 para entrar y salir
00:02:33y simplemente eh buscar de esa manera
00:02:36comprar dólares, pero podría, digo, pero
00:02:37un se supone que el gobierno debería
00:02:40querer que el individuo también compre
00:02:43títulos eventualmente
00:02:46para quedárselos. Fíjate, sí, sí lo
00:02:50afectó el viernes, posiblemente lo
00:02:53afecte hoy esa baja del bono, pero la
00:02:57medida que tomaron el viernes fue
00:03:01especialmente
00:03:02para comprar, para que el tesoro compre
00:03:04dólares. Fíjate que lo que se hizo fue
00:03:09eh básicamente sacar del mercado oficial
00:03:14a los que estaban haciendo el rulo, el
00:03:16arbitraje
00:03:17y que hacía que
00:03:19la la brecha sea cero. Eso eran más o
00:03:22menos 2000 millones de dólares por mes.
00:03:25Este rulo.
00:03:26Gente que compraban el oficial y se daba
00:03:28vuelta y vendían el contago con líquido.
00:03:30En el MEPI hacía una diferencia si lo
00:03:32haces en volúmenes muy grandes, ¿no?
00:03:34Sobre todo. Exactamente.
00:03:35Bien. Entonces, básicamente el gobierno
00:03:38dijo, "Yo necesito, como el agro está
00:03:41liquidando mucho, liquidó casi 1700
00:03:44millones de dólares, yo me quiero quedar
00:03:46con todos esos dólares."
00:03:49Vio que eh no se podía quedar con esos
00:03:52dólares y si seguía este arbitraje, este
00:03:55monto bastante grande de ruleros para
00:03:58ruleros VIP, para decirlo de alguna
00:04:00manera, porque era más sofisticado, no
00:04:02lo podía hacer cualquiera.
00:04:04Bien,
00:04:04bien. Entonces dijo, "Yo estos días como
00:04:07el agro está liquidando mucho, yo me los
00:04:09quiero quedar." El viernes cortó el rulo
00:04:11y se y compró el tesoro 1700 millones de
00:04:14dólares. Entonces, básicamente el
00:04:16mensaje es yo eh saco, digo, eh limito
00:04:20el rulo para comprarte para comprar
00:04:23reservas. Básicamente hoy va a ser lo
00:04:25mismo y mañana que quedan 2600 millones
00:04:29de dólares le quedan liquidar al agro.
00:04:31Es básicamente limito al rulo para que
00:04:34para comprarme todo la lo lo la que esté
00:04:37lo que esté liquidando el agro.
00:04:38Ahora, ¿qué pasa después? No, estamos
00:04:40hablando con Fernando Marul, economista
00:04:41especializado en finanzas, porque él
00:04:43decí, "Bueno, okay, le dieron esta
00:04:44ventaja a la serialera, finalmente se
00:04:47que están liquidando estos 7000 millones
00:04:49de dólares estos días y ahora termina
00:04:51porque tienen un plazo cortito."
00:04:53Entonces termina
00:04:54hasta mañana. Mañana se va a cortar esa
00:04:56oferta, esa sobre
00:04:59este muy cortita que hubo de dólares por
00:05:01esta medida puntual. Eh, falta casi un
00:05:04mes para las elecciones, ¿no? Eh, ¿qué
00:05:06va a pasar? ¿Vuelve a subir la
00:05:07cotización hacia el techo el gobierno? O
00:05:10sea, ¿qué pasa?
00:05:12Bueno, eh lo que e a ver
00:05:18previo, como siempre pasa antes las
00:05:20elecciones, el mercado de nuevo se va a
00:05:23ir dolarizando.
00:05:25Sí, lo vamos a ir viendo posiblemente
00:05:28presionando el dólar eh el oficial y el
00:05:30paralelo ahora con brecha cambiaria,
00:05:32porque volvió la brecha cambiaria. Eh,
00:05:36lo vamos a ir viendo, presionando eh
00:05:39posiblemente
00:05:40a a eh más cerca a la banda eh superior
00:05:43que que los niveles actuales y al tesoro
00:05:47vendiendo en parte los 3000 3500
00:05:51millones de dólares que va a haber
00:05:53comprado en estos en estos días. Esa es
00:05:55la oferta que va, digo, lo que acumuló
00:05:58ahora el tesoro posiblemente lo los
00:06:00vendan las próximas semanas
00:06:01y vale la pena
00:06:02para contener un poco la banda la banda
00:06:05superior.
00:06:05Vale la pena.
00:06:09Vale la pena. Eh,
00:06:13ya mostraron que, digo, ya mostró el
00:06:15equipo económico que
00:06:18está dispuesto a eventual antes de
00:06:21provincia de Buenos Aires, de las
00:06:22elecciones de provincia de Buenos Aires,
00:06:23subió la tasa de interés, dejó que vaya,
00:06:26digo, vendió dólares hasta la semana
00:06:29pasada, hasta hace dos semanas dejó que
00:06:32vaya la la el dólar a la a la banda
00:06:35superior. El paralelo traspasó la banda
00:06:38superior.
00:06:40viene haciendo cosas como para contener
00:06:42un poco la el nerviosismo del mercado.
00:06:46Eh, alcanza yo creo que bueno, ya y se
00:06:50sumó un socio nuevo, no solamente al
00:06:53agro, sino a la potencia, ¿sí? o a la al
00:06:59a al al tesoro de Estados Unidos, que no
00:07:01sabemos si lo va a usar de acá a las
00:07:04elecciones o hay una eventualidad de que
00:07:07es si sale si si sale bien las
00:07:10elecciones. Eh, yo creo que lo va a usar
00:07:13eventualmente si lo necesita. por cómo
00:07:15está operando el mercado es como que ya
00:07:17está muy dolarizado, tiene que venir muy
00:07:20mal las encuestas, el humor del mercado
00:07:24de que el mercarizando
00:07:29y traspase
00:07:31eh te diría la banda superior. Yo creo
00:07:34que poder de fuego tienen para
00:07:36contenerlo por lo menos hasta el 26 de
00:07:38octubre y bueno, después de las
00:07:40elecciones veremos para cuál es el el
00:07:43recalibramiento de del mercado
00:07:46cambiario.
00:07:47Fernando Marul, economista especializado
00:07:48en finanzas. Gracias, Fernando. Buen
00:07:50día.
00:07:51Saludos. Chao. Chao.
00:07:52Hasta luego. 7:41 de la mañana. Bueno,
00:07:55la compra de individuos en agosto, me
00:07:57decías vos mirando los números, David,
00:07:58que cayó.
00:07:59Sí, sí, cayó la cantidad de dólares que
00:08:02eh que compraron los individuos. Se
00:08:04mantiene estable la cantidad de gente
00:08:05que compra dólares. Está en un millón y
00:08:07medio de de
00:08:08personas que compra dólares
00:08:09de personas que compran dólares. Ahora,
00:08:11en lo que tiene que ver con lo que
00:08:12compraron, compraron 2004 alrededor de
00:08:152,400 millones de dólares. Esto es 1000
00:08:17millones que el mes anterior.
00:08:19Y eso por
00:08:20y eso porque vos tuviste un ajuste este
00:08:22un apretón monetario muy fuerte en
00:08:23agosto,
00:08:24había menos pesos dando vueltas y
00:08:26entonces eh bajó la adquisición de
00:08:28dólares. Bueno, y hablando del tipo de
00:08:30cambio, los efectos del tipo de cambio
00:08:32del dólar barato, hablábamos hace un
00:08:34ratito