Nuevo esquema de flotación para el dólar: Christian Buteler #DeAcáEnMás
De Acá En Más - 2/1/2026 - Duracion: 9:46
Transcripción
00:00:00eh en este bueno, en este inicio de año
00:00:032026, 8:24
00:00:06de la mañana. David, bueno, a ver, eh
00:00:08entre los cambios que arrancan con el
00:00:11nuevo año está la nueva banda cambiaria
00:00:13que tiene la Argentina. modificó el
00:00:15gobierno nacional la ecuación de se
00:00:17acomoda un 1% mensual el piso y el techo
00:00:22y pasa a ser que ajusta por la inflación
00:00:26de el mes anterior. Para explicarnos si
00:00:29esto es algo bueno o malo nos conviene
00:00:31nos conviene. Ya estamos en comunicación
00:00:32con Cristian Buteler. Cristian es
00:00:33economista y especialista en mercado
00:00:35financiero. Buen día, Cristian. Feliz
00:00:37año. ¿Cómo estás?
00:00:41Hola.
00:00:42¿Está Cristian ahí?
00:00:43Está está. está ahí acomodando el el
00:00:46viste cuando acomodas el celular, el
00:00:48micrófono,
00:00:49¿eh? Porque se escucha todo. Sí, se
00:00:52escucha ahí todo de fondo.
00:00:54A ver, acá lo que vamos a tener es que
00:00:56el piso y la banda este ajusta por
00:00:59inflación, ya no ajusta más por el 1%.
00:01:01Esto lo que uno presupone es que
00:01:04no vas a tener
00:01:05es un ajuste automático.
00:01:06Sí. lo que supone es que vos no vas a
00:01:08tener un atraso cambiario tan grande
00:01:10como el que tuviste el año pasado.
00:01:13Ahora, frente a eso, lo que no lo que no
00:01:16te va a pasar es que no vas a recuperar
00:01:18el atraso cambiario de de el año del año
00:01:22pasado. ¿Por qué? Porque lo que ya
00:01:24perdiste ya lo perdiste. Entonces, hay
00:01:26que ver en qué momento se ajusta todo
00:01:28esto. Cristian, buen día. ¿Cómo te va?
00:01:29Feliz año nuevamente.
00:01:31Buenos días. ¿Cómo estás? Gracias por
00:01:32llamar y felices años para todos. A ver,
00:01:34estábamos diciendo recién esto de,
00:01:36bueno, se ajusta las nuevas bandas
00:01:38cambiarias que ajustan por inflación
00:01:39esta idea de es un poco mejor que el 1%
00:01:44que te que ajustaba el año pasado, pero
00:01:46no vas a, o sea, puede ser que no se te
00:01:48atrase tanto el tipo de cambio, pero no
00:01:50recuperas lo que perdiste.
00:01:52Exacto. Vos tuviste 8 meses en los
00:01:54cuales e la banda, el techo de la banda
00:01:57en términos reales cayó.
00:01:59¿Por qué? Porque vos tenías un ajuste
00:02:00del 1% y una inflación que viajaba al
00:02:032%. Entonces todos los días en términos
00:02:05reales la banda caía. Esto te va a
00:02:08permitir eso, ¿no? Que no vuelva a caer,
00:02:11pero no te hace recuperar esa caída que
00:02:13tuviste previamente. ¿Y cuál es el
00:02:15problema de eso? Mira, el problema es
00:02:17que vos hoy estás a 4 y5% del techo de
00:02:21la banda. Sí,
00:02:22con el dólar al 4 y5% del techo de la
00:02:24banda, el Banco Central no puede salir a
00:02:26comprar porque cualquier demanda
00:02:28adicional que le ponga
00:02:32te lo lleva al techo y tiene y está
00:02:34obligado a vender ahí. Entonces, a ver,
00:02:36digamos, permite que no se siga gravando
00:02:39el problema, pero tampoco te lo
00:02:41resuelve.
00:02:42Claro. Pero digo, en ese esquema también
00:02:44lo que te genera es la complicación de
00:02:46en qué momento el Banco Central sale a
00:02:48comprar para hacerse reservas.
00:02:50Es que es precisamente si vos estás tan
00:02:52cerca del techo, justamente lo que te
00:02:55estoy demarcando es que es muy difícil
00:02:56que el Banco Central pueda salir a
00:02:57comprar, digamos, salir a comprar en
00:02:59forma eh sostenible, ¿no? Como necesita.
00:03:02Acuérdate que el propio Banco Central
00:03:05deslizó una cifra de compras de 10,000
00:03:07millones de dólares para este año.
00:03:09Bueno, la realidad que en esta en esta
00:03:11situación
00:03:12parece complicado. Capaz podés comprar
00:03:15algo en el momento de mayor liquidación
00:03:17de la cosecha y demás. en marzo, ponele.
00:03:20Claro, pero llegar a 10,000 millones de
00:03:23dólares estando tan cerca de del techo
00:03:25de la banda, eh la verdad que parece una
00:03:28un desafío bastante bastante importante
00:03:30para hacerlo.
00:03:31Ahora, Cristian, también en el medio de
00:03:33todo esto, vos hablabas esto de eh si si
00:03:36el Banco Central entra a jugar, se te
00:03:37mete un jugador muy pesado que te empuja
00:03:40obviamente la demanda y el precio. Ahora
00:03:44también se liberaron se empiezan a
00:03:46liberar 20,000 millones de dólares que
00:03:49tienen que ver con las cuentas
00:03:50especiales del blanqueo.
00:03:53Sí.
00:03:53¿Cómo van a jugar eso en el mercado?
00:03:55¿Cómo crees que puede impactar eso en el
00:03:57mercado cambiario?
00:03:58No creo que ella tenga un impacto en el
00:04:00mercado cambiario.
00:04:02No, no creo que que que vos tengas que
00:04:04de esos 20,000 millones de dólares vayan
00:04:06a salir a venderse y pasarse a pesos. La
00:04:08realidad es que eh para que eso suceda
00:04:12vos necesitarías
00:04:14necesitar, valga la redundancia, hacer
00:04:16algo con esos pesos,
00:04:17¿no? O sea, eh que vos liberes hoy en
00:04:20día yo no creo que tenga eh que vos
00:04:23liberes, digamos, esas esas cuentas
00:04:25ceras. No creo que tenga un impacto
00:04:28importante sobre eh sobre el el mercado
00:04:33cambiario. Podrá llegar a tener algún
00:04:36mínimo uso eh y demás, pero no lo veo,
00:04:39digamos, teniendo siendo un jugador de
00:04:42de importancia eh para que te cambie,
00:04:45por ejemplo, la que te que te traiga la
00:04:47oferta de dólares que vos necesitas,
00:04:49¿no?, que es un poco lo que está
00:04:50buscando el gobierno, que haya oferta de
00:04:52dólares para que el tipo de cambio
00:04:54afloje un poco y poder hacer eso que
00:04:56habíamos dicho antes, que es comprar
00:04:58dólares.
00:04:59Claro. Estamos hablando con Cristian
00:05:01Buteler, es economista, es especialista
00:05:02en mercado financiero. Te vi eh eh los
00:05:06últimos días hacer una referencia a un
00:05:09tweet que hizo el ministro Ferico
00:05:10Sturczenegger. A mí me costó entender su
00:05:13razonamiento, te digo la verdad, pero eh
00:05:15eh donde Federico Turceneger básicamente
00:05:18plantea que los aquellos que se van de
00:05:20vacaciones al exterior, que se lleva los
00:05:22dólares para para vacacionar el
00:05:24exterior, son héroes porque eh a los
00:05:27cuales felicita nosotros también lo
00:05:29felicitamos aquel que se puede ir de
00:05:30vacaciones al exterior, pero dice eh nos
00:05:33va a permitir exportar más. No entiendo
00:05:34la relación que hace.
00:05:36No, no hay relación. No, no, no, no hay
00:05:38relación eh directa ni indirecta entre
00:05:42una persona que viaja al exterior y que
00:05:44vos puedas eh exportar más ni ni mucho
00:05:47menos. Por eso ahí en ese twit dice di
00:05:50tenemos ya la ensalada rusa para el 31,
00:05:52¿no? Porque realmente hizo una una
00:05:56mezcla de conceptos que realmente no
00:05:59tienen no hay correlación, no no no
00:06:01tienen no tiene nada que ver. Eh, a ver,
00:06:03el que viaja al exterior no es ni bueno
00:06:05ni malo, es una persona que utiliza eh
00:06:08su su capital de la mejor manera
00:06:11posible, ya sea porque eh consigue
00:06:13mejores precios, porque le gusta más
00:06:15afuera, ir afuera y demás y y punto. El
00:06:18problema no es el que seale al exterior,
00:06:20el problema generalmente es lo caro que
00:06:22estamos en la Argentina, eh, lo que hace
00:06:25que primero te convenga ir al exterior y
00:06:28segundo que desaliente a eh los turistas
00:06:32internacionales a a venir al país. Me
00:06:34parece que el punto pasa por ahí y nada
00:06:36tiene que ver las exportaciones con eh
00:06:39una persona que se va de viaje eh a
00:06:42Brasil. Es cierto que hay una relación
00:06:45realmente que cuando más exportás
00:06:49también tenés que importar más, ¿no?
00:06:50Porque parte de lo que uno exporta, lo
00:06:53de la materia prima, de lo que termina
00:06:55siendo el producto elaborado en
00:06:57Argentina eh viene de exterior, pero no
00:06:59hay una relación ni mucho menos entre
00:07:01quien viaja al exterior y las
00:07:03exportaciones que pueda llegar a hacer
00:07:04la Argentina.
00:07:05O sea, fue fue un tweeting innecesario
00:07:07para explicar algo mal, básicamente.
00:07:09Sí, sí, sí, sí. Realmente, a ver, yo no
00:07:12estoy para nada de acuerdo con demonizar
00:07:14a quien viaja al exterior. Eh, yo creo
00:07:17que no hay que ponerle ningún impuesto
00:07:19al que viaja al exterior, ni mucho
00:07:21menos. tenemos que trabajar en cómo
00:07:23hacer que el problema no es el que sale,
00:07:25sino el que no viene, ¿no? Entonces, el
00:07:26problema tenemos que hacer primero que
00:07:27no nos haga más barato ir afuera que que
00:07:29viajar eh por la Argentina y segundo ser
00:07:33atractivo, digamos, para eh los turistas
00:07:35internacionales que vengan a Argentina,
00:07:36que va genial también tiene
00:07:37innumerables, digamos, de lugares para
00:07:39para conocer que son realmente hermosos.
00:07:42Eh, la última que te hago, Cristian, y
00:07:43te agradecemos mucho tu tiempo. La
00:07:45Argentina tiene que que enfrentar
00:07:47vencimientos ahora en enero, este,
00:07:50vencimiento de deuda. Eh, en algún
00:07:52momento eh se usó reservas, en otro
00:07:55momento se usó eh el SUAP. Digo, ¿cómo
00:07:59crees que va a ser la operación en los
00:08:01vencimientos que tiene ahora mediados de
00:08:03enero?
00:08:04Ah, sí. El viernes que viene, el viernes
00:08:06que viene Argentina tiene que pagar
00:08:07aproximadamente unos 4200 millones de
00:08:09dólares. Hoy la cuenta del tesoro en el
00:08:13Banco Central tiene cerca de 2000
00:08:15millones de dólares, está faltando
00:08:162,200. Se habla de qué es el en estos
00:08:19días que viene podría haber un repo que
00:08:23aporte eh eh el dinero restante o en
00:08:26todo caso, a ver, para mí el pago de los
00:08:29buenos está 100% garantizado. No tengo
00:08:32ninguna duda que se va a hacer en tiempo
00:08:34y forma porque en el peor de los casos,
00:08:36si no podemos conseguir la diferencia en
00:08:38un repo o no podemos comprarla en en el
00:08:41mercado, que eso sí parece bastante,
00:08:42perdón, solamente para que se entienda,
00:08:44un repo este una
00:08:47un préstamo con bancos,
00:08:48un préstamo con bancos el cual vos le
00:08:50dejés le das le das garantías de
00:08:51títulos. Claro, le das la garantía de
00:08:53título, eh, que los tenés la obligación
00:08:56de recomprar esos títulos a un precio
00:08:59determinado en x cantidad de tiempo, que
00:09:01generalmente es un o 2 años. Argentina
00:09:03ya lo ha hecho para eh pagar eh deuda,
00:09:06así que lo pue lo podría volver a
00:09:08repetir. Pero volvemos a a lo que te
00:09:10decía, en caso de no poder cerrar esa
00:09:13esa operación, tenés el swap con Estados
00:09:15Unidos. Claro, esto en Estados Unidos,
00:09:17recordemos que se hizo precisamente para
00:09:19esto, ¿no? Para garantizar el pago de
00:09:22los bonos, no solamente ahora en enero,
00:09:25sino también en julio. Así que de una u
00:09:27otra forma los dólares van a aparecer y
00:09:30el pago se va a realizar.
00:09:31Cristian, muchísimas gracias por tu
00:09:33tiempo, eh, que tengas un muy buen año,
00:09:35¿no? Por favor. Gracias y saludos para
00:09:36todos.
00:09:36Un abrazo grande. Era Cristian Buteler,
00:09:38economista y especialista en mercado
00:09:40financieros.
00:09:418:33 de la mañana. La Cardeus, es el
00:09:44colchón.