Orlando Ferreres - Economista | No Dejes Para Mañana
Radio Con Vos - 3/7/2024 - Duracion: 16:38
Transcripción
00:00:00bueno a ver nos preguntábamos durante
00:00:02todo el día Qué fue qué salió mal si es
00:00:05que efectivamente algo salió mal lo
00:00:06escuchábamos a spotorno que la verdad
00:00:09fue no lo que abrió la jornada no de los
00:00:11mercados sino la jornada periodística
00:00:13integrante del Consejo de asesores de
00:00:15Miley diciendo que fue muy malo el
00:00:16anuncio de caputo caputo y bausili no
00:00:19del viernes No entendimos qué quisieron
00:00:20hacer qué quisieron decir cuál fue el
00:00:23anuncio O cuál no fue el anuncio
00:00:25esperábamos
00:00:26impuesto país o fecha de cepo o
00:00:29aproximación respecto de levantamiento
00:00:31del cepo no hubo nada de todo eso y
00:00:33finalmente el
00:00:36dólar disparado el riesgo país disparado
00:00:40los mercados muy intranquilos y la
00:00:42pregunta de todos es Che Qué pasa Cuál
00:00:44es el Plan B cuál vendría a ser el Plan
00:00:47B de este de este gobierno de este
00:00:49equipo económico si esto le salió
00:00:53mal La verdad es que no lo hoy a la
00:00:56mañana lo hablamos con Jairo con
00:00:58reinaldo con Ernesto verco la verdad es
00:01:01que no no lo sabemos di la pregunta hoy
00:01:04es cuán mal Estamos porque siempre
00:01:06teníamos la zanahoria por lo menos el
00:01:08gobierno planteaba que estaba la
00:01:09zanahoria de la ley base esto no sale
00:01:10por la ley base no se estabiliza por la
00:01:12ley base aunque se hacían los distraídos
00:01:14tenían el dnu que les permitía hacer sus
00:01:16cositas Bueno ya tenés la ley base y el
00:01:18paquete fiscal Y así te responden los
00:01:21mercados vamos a preguntarle al que sabe
00:01:23Orlando ferreres economista del estudio
00:01:25Orlando ferreres y asociado está del
00:01:27otro lado de la línea Cómo estás Romina
00:01:29manguel Te saluda qué tal Rina Cómo
00:01:31estás bien absolutamente desconcertada
00:01:33Así que lista para escucharte Mira me
00:01:37tomo un cafecito y te escucho Bueno mir
00:01:40lo que pasó el viernes el mensaje fue
00:01:42confuso del ministro de economía y del
00:01:44presidente Banco Central pero lo que
00:01:47ellos finalmente dijeron es que el lunes
00:01:49o sea este lunes que pasó Se iban a
00:01:51reunir con los banqueros en el Banco
00:01:53Central para decirle que ten que cambiar
00:01:55sus activos sus pasivos remunerados del
00:02:00central por una letra de regulación
00:02:03monetaria que va a ser a nombre del
00:02:06tesoro y eso es parecido da la imagen si
00:02:10bien es más voluntario y no no tiene
00:02:12tanta obligación parecido a lo que hizo
00:02:15her González con el plan bonix en el
00:02:191990 evidentemente
00:02:22este se está generando en el Banco
00:02:24Central un problema del balance porque
00:02:27existen todavía muchos cuentas que son
00:02:30de esas que los bancos tienen los plazos
00:02:32fijos y lo colocan en activo en pasivos
00:02:35financieros del Banco Central ahora eso
00:02:38se va a transformar en una en un Bono un
00:02:41Bono que es a más corto plazo no es a 10
00:02:44años como era el bonex Pero la idea es
00:02:48parecida produce un cambio del Banco
00:02:50Central al tesoro y deja liberado al
00:02:53Banco Central por lo menos en apariencia
00:02:56este porque el Banco Central tiene mucho
00:02:58poder sobre los bancos dado que es el
00:03:01que rige el movimiento de los bancos O
00:03:04sea que yo creo que los bancos salieron
00:03:06medio tristes de la reunión del lunes
00:03:09porque veían que no tenían mucha opción
00:03:11más que aceptar las condiciones y por
00:03:13eso que el mercado tanto de bonos como
00:03:17de acciones como el dólar libre el dólar
00:03:19blue y todo lo demás este los bonos
00:03:23cayeron las acciones cayeron hoy mejoró
00:03:25un poquito las acciones pero los bonos
00:03:28siguieron cayendo y esto que significa
00:03:30más o menos lo mismo que en aquella
00:03:32época Aunque es muy diferente es lo más
00:03:35asimilable que uno puede encontrar en el
00:03:38pasado el plan bonex del año 90 que este
00:03:44se hizo En aquel momento Aunque era muy
00:03:46diferente al de ahora era mucho más
00:03:48inestable la situación no ahora Orlando
00:03:51es Orlando ferreres vos decí algo clave
00:03:53no bueno los bancos salieron medio
00:03:55tristes dec no de la reunión de ayer que
00:03:56era lo que anunciaban el viernes en esta
00:03:59conferencia desar si F innecesaria
00:04:02digamos o perjudicial pero cuando los
00:04:05bancos salen tristes no es que Se
00:04:06abrazan y se van a tomar un whisky
00:04:07tienen una respuesta claro y respuesta
00:04:11la que llamamos del mercado porque ellos
00:04:14mueven digamos la oferta y la demanda en
00:04:17el mercado de bonos y acciones y muchas
00:04:20acciones son de los propios bancos que
00:04:22feron las que más cayeron ayer por
00:04:24ejemplo entonces esa es la respuesta que
00:04:28vino a dar el mercado en cuanto entendió
00:04:31Qué era lo que se estaba haciendo
00:04:33entendió en forma implícita porque nadie
00:04:37dijo esto de que era un plan bonex yo
00:04:39tampoco lo estoy diciendo sino que es lo
00:04:42más similar a un parecido al plan bonex
00:04:45como existió en su momento que fue dado
00:04:48a conocer por el ministro de economía y
00:04:50varios ministros más estuvieron
00:04:52presentes frente a la televisión para
00:04:53dar ese mensaje esto fue una reunión de
00:04:57dos personas el ministro de economía al
00:04:59presidente Banco Central pero que
00:05:01también causó cierto digamos ruido entre
00:05:05los banqueros porque se encontraron
00:05:06frente una realidad que no pueden
00:05:09digamos soslayar y que yo creo que van a
00:05:11tener que van a aceptar de todas maneras
00:05:14el problema es menor pero tiene siempre
00:05:16cierto riesgo en cuanto al anuncio del
00:05:19plan bases y todo el programa fiscal
00:05:23resultó que produjo una caída de los
00:05:25bonos y aumento del riesgo país y caída
00:05:28de las acciones y suba de la tasa de
00:05:31cambio de los los mercados de tipo de
00:05:35cambio libres y paralelo no O sea
00:05:37prácticamente lo contrario a lo que se
00:05:39esperaba y esto Qué significa digamos en
00:05:42términos concretos estoy pensando en la
00:05:43cantidad tremenda de gente que nos está
00:05:45escuchando que está volviendo a la casa
00:05:46que vuelve a laburar que está yendo a
00:05:47algún lado que está varada algunos me
00:05:49dicen a esta hora en en Panamericana y
00:05:52que tal vez digamos no sé si el gobierno
00:05:54infló las expectativas que es un error
00:05:56que cometen muchos gobiernos no de poner
00:05:59fecha
00:06:00tal vez te terminan forzando no segundo
00:06:02semestre lluvia de inversiones brotes
00:06:04verdes el tres adelante de masa digo
00:06:07podemos recordar de todos este gobierno
00:06:09me parece medio trató de evitarlos pero
00:06:11era como Bueno cuando salga la ley base
00:06:12todo va a cambiar Bueno y parece que con
00:06:15la ley bases la cosa no está mucho más
00:06:17fácil hoy si tuvieses que hacer un
00:06:19diagnóstico más ramplón digamos para
00:06:21todos los que nos están escuchando y
00:06:22quieren saber bueno efectivamente cuán
00:06:25mal Estamos qué dirías claro
00:06:27efectivamente yo creo que por ejemplo el
00:06:30campo que también opin los mercados
00:06:32porque vende menos menos soja menos maíz
00:06:35menos girasol al al mercado único de
00:06:39cambios mercado único y libre de cambios
00:06:42y que el Banco Central durante junio no
00:06:44pudo aumentar su posición de de dólares
00:06:49evidentemente ellos piensan que el tipo
00:06:50de cambio está un poco atrasado no sé si
00:06:54lo piensan así en una forma tan
00:06:56explícita pero sí que están esperando a
00:06:58ver qué pasa para ver si venden o no
00:07:00venden Entonces la mayoría de de los
00:07:03otros mercados también compiten con esa
00:07:06idea y están esperando a ver qué puede
00:07:08pasar con el tipo de cambio como el
00:07:10gobierno insistió que va a seguir
00:07:11evaluando al 2% mensual Que obviamente
00:07:15es poco porque la inflación está en el
00:07:174,2 4,6 en este mes de mayo y en junio
00:07:22va a estar en 5,6 o sea va a subir un
00:07:25punto por lo menos Entonces está muy
00:07:27lejos de digamos de la inflación Y eso
00:07:30hace que se vaya atrasando el tipo de
00:07:33cambio en materia de costos porque el
00:07:36tipo de cambio lo que refleja son los
00:07:37desparejos costos entre dos países o
00:07:41entre varios países Nosotros tomamos el
00:07:43tipo de cambio multilateral que nos dice
00:07:46que el tipo de cambio debería estar en
00:07:481430 pes para hacer el equilibrio del
00:07:51sector externo y está digamos el tipo de
00:07:54cambio oficial en 915 o 910 o sea lejos
00:07:59de ese valor a pesar de que hay a veces
00:08:01una mezcla del 20% con el contado con
00:08:04liquidación que está 1430 No eso da un
00:08:08tipo de camb un poco más alto pero igual
00:08:10el tipo de camb oficial está bien
00:08:12atrasado y eso va a ser difícil que se
00:08:15pueda absorber fácilmente por este por
00:08:18el mercado hasta que no se encuentre
00:08:20alguna solución y creo que el gobierno
00:08:23tiene otra otra alternativa la que está
00:08:25siguiendo pero es muy dura ahora Ferrer
00:08:28qué tal agustn saluda cómo le va bien
00:08:31bien muy bien e lo escuchaba Atentamente
00:08:34y usted dice bueno el Gobierno no tiene
00:08:35otro camino que el que está que el que
00:08:37está
00:08:39siguiendo teniendo en cuenta esto que
00:08:41que plantea así la solución no será
00:08:44económica será más bien política
00:08:46eh genera algún tipo de confianza o
00:08:50Usted cree que un cambio de fusible un
00:08:51cambio en el Ministerio de economía
00:08:54algún tipo de cambio político puede
00:08:56ayudar más allá de de la no devaluación
00:08:59puede ayudar a corregir la cuestión no
00:09:01yo creo que no es un tema también que
00:09:03que bancarlo porque están haciendo un
00:09:05esfuerzo muy grande en materia fiscal y
00:09:08monetaria este que es realmente
00:09:10espectacular y yo creo que no nos van a
00:09:12sacar justamente ahora porque a lo mejor
00:09:15cometieron algún error de comunicación
00:09:17pero en realidad es lo que había que
00:09:19hacer es pasarle la deuda del Banco
00:09:21Central al tesoro y esa forma liberar el
00:09:24balance del Banco Central es lo que
00:09:26siempre dijo mi ley lo que siempre dijo
00:09:28caputo lo que siempre
00:09:29dijo auxilio O sea que están cumpliendo
00:09:32con las instrucciones que vienen del
00:09:34número uno del poder ejecutivo y también
00:09:37creo que los gobernadores y todos los
00:09:39demás están más o menos en esa misma
00:09:42línea salvo algunos economistas que
00:09:44dicen cualquier cosa respecto al tipo de
00:09:46cambio no pero nosotros estamos bien
00:09:48convencidos de que los caminos que
00:09:50encontró caputo van a ser los que van a
00:09:53seguir el gobierno en los próximos meses
00:09:56o sea usted coincide con lo que plantea
00:09:58hoy gobierno ni de evaluación ni cambio
00:10:01de ministro seguir así y que la aguantar
00:10:04hasta que mejore mi no Mientras no se
00:10:05resuelva el tema del C porque tampoco se
00:10:07resolvió el tema de sepo que es digamos
00:10:10bastante intrincado porque hay gente que
00:10:13no puede comprar más que 200 siempre y
00:10:15cuando no haya tenido ningún plan
00:10:17específico o haya viajado al exterior y
00:10:20además puede puede comprar el bono para
00:10:23dividendos Pero siempre y cuando no se
00:10:26de cuenta de que eso a su vez tiene que
00:10:28estar prohibido recibir otr eh planes
00:10:32del estado y el bueno Qué es eso si uno
00:10:35hace una página o dos páginas con eso es
00:10:37un Enjambre muy grande de como si fuera
00:10:41una tela de araña que hay que ir
00:10:44rompiendo de a poco me parece a mí Y eso
00:10:46es lo que se espera que haga el gobierno
00:10:48que vaya rompiendo A poco ya dijo Por
00:10:51ejemplo que en el caso del impuesto país
00:10:54va a bajar de 17 y5 a 7 y5 por es un
00:10:59avance no es que se eliminó
00:11:01completamente pero algo es tampoco se
00:11:04dijo nada sobre los derechos de
00:11:05exportación lo que son muy alto para el
00:11:08caso por ejemplo de la soja que está en
00:11:1133 35 por según el producto y
00:11:14efectivamente va a tener que ir
00:11:15ordenándose todos a tener un solo tipo
00:11:18de cambio sin derecho de importación sin
00:11:20derecho de exportación o con derecho de
00:11:23exportación chicos como para poder
00:11:26competir con el resto del mundo como
00:11:28hace principales países que hoy están
00:11:31teniendo mejor desarrollo Ferrer
00:11:34Federico mayol cómo le va Buenas tardes
00:11:36Federico bien recién usted se refería a
00:11:40a la evaluación del 2% menal mensual
00:11:43Perdón lo que lo que se llama el famoso
00:11:45crin
00:11:47peg digo y hay mucha discusión en torno
00:11:51a si tiene que evaluar más o no recién
00:11:54usted un poco lo detallaba o lo desaba
00:11:58hasta punto gobierno puede aguantar con
00:12:00este cl impec del 2% mensual bueno esa
00:12:05es una buena pregunta difícil de
00:12:06contestar porque todo es muy opinable en
00:12:09materia cambiaria no evidentemente como
00:12:12es el 2% de de devaluación pero cont una
00:12:15inflación que está viniendo de 25 20
00:12:2011,8 8,8 5 con4 4 con2 evidentemente
00:12:25todavía está muy lejos de la devaluación
00:12:28de la inflación O sea que se está
00:12:30atrasando el tipo de cambio esa es una
00:12:32realidad que yo no sé hasta cuándo van a
00:12:34aguantarla con esta forma yo creo que
00:12:37ellos quisieran lograr que la inflación
00:12:39fuera del 2% mensual Pero eso no es un
00:12:43objetivo logra en un plazo muy corto a
00:12:46lo mejor el año que viene puede ser Pero
00:12:48estaría complicado con tipo ma que
00:12:51tampoco devaluó bastante al principio lo
00:12:53tuvo que hacer al final de suato y
00:12:55perdió la selecciones Perdón Fer cierto
00:12:58no al principio pero también salió mucho
00:13:00más rápido del cepo Sí salió del cepo de
00:13:03forma rápida no pasó nada efectivamente
00:13:07este se puede salir del cepo pero no de
00:13:10un cepo tan complicado como es el actual
00:13:12que es más difícil de de manejar que el
00:13:16cepo que había en aquella época o sea
00:13:17salir del cepo En aquel momento era
00:13:20mucho más fácil salir del cepo ahora
00:13:22claro exactamente a ver si digo nada
00:13:25Linda charla dig con con con uno de los
00:13:28grandes referentes eh de de la economía
00:13:31en este país en este momento Orlando
00:13:34ferreres
00:13:35eh Por lo que te escuchamos es más un
00:13:38tropezón o un momento complejo Que una
00:13:42crisis final Como evaluaban muchos esta
00:13:44mañana cuando abrían los mercados claro
00:13:46No yo creo que es un tropezón que lo van
00:13:48a acomodar lo van a arreglar y van
00:13:51alguna reforma como para darle por
00:13:53ejemplo a través de la salida del cepo
00:13:55ir empezando a mover todo eso que daría
00:13:58una nueva perspectiva porque los dólares
00:14:00tampoco van a entrar con el cepo existe
00:14:03el cepo noar un solo dólar de afuera
00:14:06este oa hasta que no se logre tener un
00:14:08tipo de cambio único y sin cepo o va a
00:14:11ser muy difícil que tengamos inversiones
00:14:14externas importante puede haber
00:14:16inversión de amortización local Pero eso
00:14:19no es lo no es suficiente porque eso es
00:14:22lo que venimos teniendo desde hace
00:14:24muchos años y se ha logrado que el
00:14:26producto bruto no crezca práctic vende
00:14:29nada porque la amortización del capital
00:14:33es igual a la inversión bruta interna
00:14:35fija O sea que neto no queda nada de de
00:14:38inversión y por lo tanto el capital del
00:14:40país no aumenta cómo prometemos lo
00:14:44dejamos pero eh si tuviese que hacer un
00:14:47si tuviese que hacer un un diagnóstico
00:14:49no vuelvo a esta idea y sé que a veces
00:14:52es difícil porque hay muchas variables
00:14:53que son complejas Pero insisto en
00:14:55quienes nos están escuchando que siempre
00:14:57es digo en la puerta del colegio
00:15:00con amigos en un asado y la ves si
00:15:03tuviesen la oportunidad de estar con
00:15:04ferreres en cualquiera de esas
00:15:05situciones có la ve se sale no se sale
00:15:08la saca No la saca Bueno yo creo que
00:15:12bastante bien van llevando la parte
00:15:14monetaria fiscal en la cual pusieron el
00:15:16asento Ahora hay quear la parte social
00:15:19porque hay una gran caída de salario
00:15:21real y de la jubilaciones reales Por más
00:15:24que los últimos dos meses
00:15:26hubo una buena base que no dejó de caer
00:15:30o por lo menos cayó menos y sobre todo
00:15:33en lo que es el salario formal este yo
00:15:36creo que para mí tiene que reenfocar
00:15:38otro un poco el programa económico y
00:15:42poner un tipo de cambio más realista que
00:15:44me parece que sería lógico como para
00:15:46recusar las cosas y a su vez acelerar la
00:15:49demanda de dólares por parte de los
00:15:52productores del campo que entonces
00:15:54vendería la cosecha más rápidamente y se
00:15:56compraría El Banco Central con mucho
00:15:59mayores dólares aunque con eso también
00:16:00emitiría dinero porque cuando cada vez
00:16:03que compra dólares emite pesos entonces
00:16:07cuando viene un incremento muy grande de
00:16:09las reservas aumenta la base monetaria
00:16:12porque el Banco Central tiene que emitir
00:16:14dinero para comprar los dólares o sea
00:16:17que bueno eso podría ocurrir pero yo
00:16:19creo que sería muy bueno eso que nos
00:16:22pase pronto Y que nos olvidemos de estas
00:16:24etapas un poco este olvidables de este
00:16:29momento Orlando ferreres economista del
00:16:31estudio ferreres y Asociados Muchísimas
00:16:33gracias Te mandamos un abrazo grande
00:16:35Hasta pronto sabes lo que di