"Por cada punto que crece el PBI la importación crece 3 puntos" Salvador Di Stefano, economista
Radio Con Vos - 23/4/2025 - Duracion: 7:15
Transcripción
00:00:00Saludo ya en otra línea a Salvador de Di
00:00:02Stefano, que es un economista con el que
00:00:04solemos hablar, que el año pasado
00:00:06advirtió a muchos productores que
00:00:08vendieran la producción porque el dólar
00:00:09iba a bajar y no iba a haber
00:00:10devaluación. Eh, terminó habiendo
00:00:12pérdidas en esas unidades productivas
00:00:15por eso. Y el otro día cuando empezaron
00:00:17las bandas cambiarias me mandó un
00:00:18mensaje, me dice, "Te dije esto va a
00:00:201000." Eh, Salvador de Stefano, "Buen
00:00:23día. Acá Jairo Estarcha te saluda. ¿Cómo
00:00:24estás?" Hola, Jairo, ¿cómo estás? Un
00:00:27gran saludo y gracias por Te hago una
00:00:31pregunta, eh, da la impresión de que el
00:00:33dólar o va a 1000, bueno, ayer subió un
00:00:35poco, o va a estar por ahí 1000 1100,
00:00:37más cerca del piso de la banda que de
00:00:40que del techo por ahora, al menos, ¿no?
00:00:41Van un par de días hábiles.
00:00:44Es un precio que hace funcionar bien la
00:00:46economía si uno mira, qué s yo, cómo se
00:00:48derrumba el superabiáit comercial, por
00:00:50ejemplo, o es un precio que con deuda
00:00:52del fondo y, no sé, ingreso de dólares
00:00:54para el carry trade está de manera
00:00:56ficticia en 1000 pesos. ¿Me entendés la
00:00:58pregunta?
00:01:01Sí,
00:01:03perfectamente. Argentina
00:01:05e recibió una cantidad de dinero del
00:01:09Fondo Monetario
00:01:11Internacional para cancelar deuda del
00:01:14Banco Central República
00:01:17Argentina, con el cual cuando cancela
00:01:20deuda del Banco Central República
00:01:22Argentina vamos a tener una importante
00:01:25ganancia de capital porque nosotros
00:01:27vamos a cancelar deuda por
00:01:30aproximadamente 23,000 millones de
00:01:32dólares que vale 70,000 millones de
00:01:35dólares. Así que en primer lugar
00:01:37Argentina nos está
00:01:39endeudando, está capitalizando el Banco
00:01:43Central y la cantidad de dólares que hay
00:01:47en el Banco Central va a ser similar a
00:01:50los pasivos monetarios del Banco
00:01:51Central, con lo cual el dólar de
00:01:54equilibrio es 1000.
00:01:56Entonces, el resto de la economía se
00:01:59tiene que adecuar a ese dólar de
00:02:01equilibrio. Tengo un rebote cuando hablo
00:02:04y se me complica. Eh, a ver si se puede
00:02:06corregir porque dice que hay un rebote
00:02:08cuando él habla y se escucha de fondo.
00:02:10Eh, este, sí. A ver, te entiendo.
00:02:12Entonces, vos decís que con 1000 yo te
00:02:13discutiría si es lo mismo tener una
00:02:15letra del Banco Central que deber más
00:02:17dólares al Fondo Monetario como este
00:02:20manejo de los pasivos de un país. Pero
00:02:22quiero preguntarte, lo mejor lo mejor
00:02:24que tenés que hacer, Jairo, vamos a ir
00:02:26hablando conceptualmente porque me
00:02:28parece que si no vamos a estar hablando
00:02:29dos cosas distintas. Dale, dale.
00:02:32Vos no poder estafar al Banco Central y
00:02:35estafar a la gente a que tenga inflación
00:02:37porque vaciaste el Banco Central
00:02:39República Argentina. Porque yo veo que
00:02:41vos
00:02:42omitís que como si fuera Netflix esto,
00:02:45¿viste? que empieza el capítulo 2 de
00:02:47Netflix, dice, "15 años antes." Hm.
00:02:51Entonces, 15 años antes una la
00:02:54presidenta de los argentinos, Cristina,
00:02:57colocó en el Banco Central unos
00:02:59papelitos y se llevó 70,000 millones de
00:03:02dólares. Eso no está
00:03:04bien, porque vos ahí estás que digamos
00:03:08vaciando el Banco Central República
00:03:10Argentina. Entonces eso que no está bien
00:03:13hoy se da por sentado que estuvo bien.
00:03:16Entonces eso está mal. Entonces vos
00:03:18tenés que volver a capitalizar el Banco
00:03:20Central porque el Banco Central bien
00:03:23capitalizado hace que haya menos
00:03:25inflación y cuando hay menos inflación
00:03:28este digamos hay menos pobre. Cuando hay
00:03:30menos inflación hay más inversión. y
00:03:33cuando hay menos inversión y men más
00:03:35inversión hay más empleo. El Salvador. Y
00:03:38la otra parte de la pregunta, si se está
00:03:40derrumbando el superá comercial porque
00:03:42se disparan las importaciones y se
00:03:44mantienen o incluso caen las
00:03:46exportaciones, ¿no hay un reflejo de que
00:03:49hay un problema con el tipo de cambio?
00:03:54No, porque vos de cuando tenés che, no
00:03:56me corrigen el tema del rebote, pero la
00:03:58gran siete.
00:04:00Bueno, pero yo te sigo hablando, pero si
00:04:02puede que lo corrija. Dale. Vos lo que
00:04:04tenés entre Argentina y el mundo es una
00:04:08balanza de
00:04:10pago. ¿Qué es la balanza de pago? En la
00:04:13que mide todos los dólares que vienen y
00:04:15todos los dólares que se van. Mm.
00:04:18Entonces ahí se arma el mercado libre de
00:04:21cambios. Entonces hay gente que exporta,
00:04:24gente que importa. Ahora lo arreglaron.
00:04:26Gracias. Bien. Eh eh gente que exporta,
00:04:29gente que importa, gente que toma deuda
00:04:32y entra a los dólares, porque Argentina
00:04:34todavía tiene control de cambio. Levantó
00:04:36el cepo, pero vos para traer plata a la
00:04:38Argentina tenés que ir al control de
00:04:39cambio. Me explico. Sí. Que son dos
00:04:42cosas distintas. Entonces, este, qué sé
00:04:44yo, suponete que vos, este, te asustaste
00:04:46y te
00:04:47llevaste $50,000 afuera eh bajo el
00:04:51gobierno de Alberto Fernández o el de
00:04:53Macri o el de que se te ocurra y ahora
00:04:55está más confiado y trae la plata. Eso
00:04:57pasa por el mercado libre de cambio.
00:04:59Suponete que vos un jeque árabe y
00:05:02queréis traer plata acá para invertir en
00:05:03vaca muerta, tienes que pasar por ahí.
00:05:05Entonces, vos tenés dos partidas. tener
00:05:08la cuenta corriente, que es lo que voy
00:05:11decir, está la la la balanza comercial
00:05:14más la balanza de servicio, en donde ahí
00:05:17puede estar negativo con las este
00:05:20exportaciones menos importaciones, pero
00:05:22por otro lado tener la necesidad de de
00:05:25financiamiento que te puede entrar mucha
00:05:27plata. Entonces, vos lo que tenés que
00:05:28medir son las dos cosas y la balanza de
00:05:31pago es una identidad contable.
00:05:33Entonces, ¿qué significa eso? que si vos
00:05:36tenés superáit de balanza de comercial,
00:05:38sí, probablemente tengas negativa la
00:05:41parte de capital. Entonces, cuando
00:05:43nosotros teníamos fuertemente positiva
00:05:45la balanza comercial, la guita se rajaba
00:05:48de Argentina y la balanza de pago te
00:05:50quedaba en cero. Sí. Y cuando vos este,
00:05:54digamos ahora podés llegar a tener
00:05:56déficit en la balanza comercial, lo que
00:05:59podés tener fuerte ingreso de capitales
00:06:01para inversión. O sea, tenés que tener
00:06:03inversión o tenés que tener
00:06:05financiamiento vía deuda para compensar
00:06:07el déficit que tengas en el eh
00:06:10intercambio de bienes. Escúchame,
00:06:11Salvador, tengo un problema. Sí, pero
00:06:13espera, espera, espera, espera que
00:06:14espera, espera que ahí te falta una
00:06:16pata. Yo te cuento una cosa porque ahí
00:06:18hay un problema familiar. La
00:06:21inversión es la hermana de la
00:06:23importación. Generalmente vos cuando
00:06:25invertís tenéis que importar bienes de
00:06:27capital. Sí. Entonces, si vos tenés un
00:06:30proceso de crecimiento económico,
00:06:33generalmente las importaciones por cada
00:06:36punto que crece el PIB, las
00:06:38importaciones crecen tres puntos. O sea,
00:06:40que en todos los procesos de inversión
00:06:42en Argentina y de crecimiento tuvimos
00:06:45déficit de balanza comercial. Escúchame,
00:06:47Salvador, estoy pasado de tiempo. Te
00:06:50puedo llamar mañana y hablamos más
00:06:51tiempo porque hablé más tiempo con un
00:06:53productor agropecuario y me quedó
00:06:54apretada tu nota y quiero extenderme en
00:06:56la charla con vos. ¿Te parece bien?
00:06:59Yo veo que cada vez me queré menos, pero
00:07:01mira, voy a hablar, voy a hablar dos
00:07:03días seguidos en vez de uno.
00:07:06Yo te yo te banco, che. E dale, mañana.
00:07:10Gracias. Eh, nos vamos como todos los
00:07:12miércoles con olvido