¿Por qué hay VERANITO FINANCIERO? IGNACIO OLIVERA DOLL en #DeAcáEnMás
De Acá En Más - 23/1/2026 - Duracion: 6:41
Transcripción
00:00:00es el dólar. Eh, eh a pesar de incluso
00:00:02de que el Banco Central empezó a comprar
00:00:05reservas y juntó 900 millones de dólares
00:00:07en lo que va del año, el dólar está
00:00:10planchado. Ignacio Olivera Doles,
00:00:11economista, periodista de la Agencia
00:00:13Especializada Bloomberg, que además este
00:00:15fue la agencia a la cual le concedió un
00:00:17reportaje mi ley antes de emprender el
00:00:19regreso a la Argentina. Llegó esta
00:00:20mañana desde Davos. ¿Cómo estás,
00:00:22Ignacio? Buen día.
00:00:24¿Cómo está, María? Buenos días.
00:00:25Todo bien.
00:00:27Todo bien. ¿Ustedes?
00:00:28Bien. Bien. A ver. ¿Por qué hay veranito
00:00:30financiero? ¿A qué atribuís el dólar
00:00:32planchado?
00:00:34Bueno, lo primero eh tiene que ver con
00:00:36un esfuerzo que hizo el gobierno, sobre
00:00:38todo en la primera parte del año, por
00:00:41sacar pesos de la economía. Estuvieron
00:00:43muy activos en el momento en que sabían
00:00:46que con la compra de reservas podían
00:00:48llegar a a complicar eh la estabilidad
00:00:52cambiaria, porque cada compra de
00:00:55reservas tiene como contrapartida una
00:00:57emisión de pesos. Lo que hizo el Banco
00:00:59Central fue tratar de reabsorber esos
00:01:02pesos colocando en principio títulos
00:01:05atados al dólar. Eso fue muy efectivo.
00:01:08Estuvieron sacando muchos pesos y
00:01:12pagando el costo obviamente de que las
00:01:14tasas de interés subieran eh muy fuerte.
00:01:18Con lo cual lo que lo que se está viendo
00:01:20es que el gobierno está en este momento
00:01:23en la fase más de estabilización eh
00:01:26tratando de controlar la la cantidad de
00:01:30dinero y e incluso con un objetivo de
00:01:34tipo de cambio, ¿no? En el momento en
00:01:35que tiene que salir a acumular reservas
00:01:37para despejar cualquier duda sobre la
00:01:38capacidad de pago de su deuda, está muy
00:01:42atento a que no se descontrole el tipo
00:01:44de cambio. tiene una un tiene un
00:01:46objetivo de tipo de cambio el gobierno
00:01:48muy claro que está en estos niveles y
00:01:52está defendiéndolo, ¿no?, todos los
00:01:53días. Al principio lo hacía
00:01:56con ventas de títulos, a veces
00:01:58interviniendo un poco, sobre todo en la
00:02:00final de en el final de diciembre, pero
00:02:03ahora como el mercado se acomodó a esas
00:02:05expectativas y sabe cuáles son las
00:02:06herramientas con las que cuenta,
00:02:09eh, ya no es necesario, ¿no? El el vemos
00:02:12al Banco Central bastante más cómodo
00:02:13para hacerlo. Pero Ignacio, a ver, el
00:02:16gobierno había dicho su, digamos,
00:02:18aceleró la la el ritmo de evaluación
00:02:21posible cuando antes el techo subía un
00:02:231% mensual de la banda, ahora dijo, "No,
00:02:26sube por inflación pasada." Como la
00:02:27inflación está en 2 y5 ponele, podría
00:02:30eventualmente el dólar llegar a subir
00:02:32todos los meses hasta un 2,5%. Y sin
00:02:35embargo, lo que vemos es un dólar
00:02:37bajando y la inflación que no se
00:02:40desacelera, o sea, no estamos de nuevo
00:02:42en que el dólar se vuelve a abaratar.
00:02:45Bueno, tiene que ver un poco con lo que
00:02:47dijo Make en la entrevista con Bloomberg
00:02:51ayer, con la el foco que ponen ellos en
00:02:55que el tipo de cambio no se dispare
00:02:58porque consideran que solo en este país
00:03:01el passw, ¿no? Los agentes están siempre
00:03:06mirando el dólar para acomodar sus
00:03:08precios. Entonces ellos no pierden de
00:03:11vista el nivel del tipo de cambio y por
00:03:14más que pueda parecer eh apreciado en
00:03:18este momento cumple con los objetivos de
00:03:19inflación que tiene el gobierno y le
00:03:22sirve como puente a para llegar al
00:03:25momento en donde veremos seguramente
00:03:28mayor oferta de dólares, ¿no?, el
00:03:30segundo trimestre. Pero en este momento
00:03:32el gobierno está enfocado en controlar
00:03:35la inflación y uno de los mecanismos que
00:03:37tiene a mano es la estabilidad del tipo
00:03:40de cambio. Lo que menos quiere es que el
00:03:43tipo de cambio sea uno de los factores
00:03:45que presione a la inflación. Obviamente
00:03:48puede haber algunas dudas sobre la
00:03:51sostenibilidad del tipo de cambio en
00:03:52estos niveles, pero en la medida en que
00:03:54se considere que es un puente para
00:03:56llegar a la a la época en donde se ve
00:03:58más oferta de dólares, eh esto puede ser
00:04:03administrado, ¿no? O sea, claramente
00:04:06puede no estar cerca del nivel de
00:04:08equilibrio, pero por ahora es
00:04:09administrable para el gobierno.
00:04:11O sea, vos decís que va a esperar a
00:04:12marzo cuando empiezan a llegar los
00:04:14dólares la liquidación.
00:04:16Exactamente. Ahí ya tampoco va a ser un
00:04:18problema.
00:04:19Sí.
00:04:20El tema es, ¿qué va a pasar en el
00:04:21segundo semestre cuando ya sí se agotan
00:04:25las fuentes de dólares para para el
00:04:28gobierno, no? ¿Cómo llega al segundo
00:04:31semestre? Porque acorddate lo que pas
00:04:33año pasado cuando el gobierno se confía
00:04:37quizá con un tipo de cambio o un peso
00:04:39demasiado apreciado, da espacio para
00:04:42generar expectativas de evaluación, ¿no?
00:04:44Con los agentes pensando en los momentos
00:04:47en los que los dólares van a faltar.
00:04:49Entonces es muy importante cómo vaya
00:04:51administrándolo. Más allá de que se vea,
00:04:54se sienta cómodo en este primer
00:04:56semestre, hay que ver qué es lo que
00:04:58resuelve para la dinámica del tipo de
00:05:01cambio de cara al segundo semestre en
00:05:02donde los dólares van a van a faltar un
00:05:04poco más.
00:05:04Claro, mi ley ayer volvió a dar la idea
00:05:07de que podría llegar a flotar libremente
00:05:09el tipo de cambio a partir del del mitad
00:05:11de año, porque dijo, "Cuando termine el
00:05:13efecto de la emisión monetaria, él viene
00:05:15corriendo esa vara. Primero dijo que era
00:05:16un año, después un año y medio, después
00:05:182 años, ahora dijo que 2 años y medio,
00:05:19con lo cual sería el año que a mitad de
00:05:21este año. Pero Caputo había dicho antes
00:05:24que en un país como Argentina es no
00:05:27conviene pensar que el dólar flote
00:05:28libremente, que no hay que pensar que
00:05:30mejor que nunca flote libremente y ahora
00:05:32mi ley le pone un plazo a flotar
00:05:34libremente. Es desconcertante.
00:05:37Bueno, porque hay hay una mirada muy
00:05:39diferente entre las ideas de Miley,
00:05:41sobre todo las de campaña, eh las que
00:05:44dice incluso en la las que dijo ayer en
00:05:47la entrevista y la aplicación, la
00:05:49instrumentación del del programa
00:05:51económico que hace Caputo, ¿no? Siempre
00:05:52o siempre lo hubo, digamos, el programa
00:05:56económico de Caputo eh se maneja en
00:05:59siempre con mayores limitaciones, ¿no?
00:06:02con más intervencionismo,
00:06:04eh con un banco central atento a acotar
00:06:07la volatilidad todos los días, a a usar
00:06:11instrumentos que le permitan influir
00:06:13sobre el tipo de cambio. Y eso eh a
00:06:16veces sí se contradice con muchas de las
00:06:17ideas que que le escuchamos a Milate a
00:06:20lo largo de desde su emergencia hasta
00:06:22hoy, ¿no?
00:06:23Eso está claro.
00:06:24Claro. Ignacio Oliveradol es economista,
00:06:26trabaja en la agencia Bloomberg, donde
00:06:27ayer Miley dio un reportaje cerrando su
00:06:30presencia en Davo. Ya está en la
00:06:31Argentina. Eh, gracias, Ignacio.
00:06:34Gracias a usted, María.
00:06:36Buen fin de semana.