¿Qué es el CARRY TRADE, cómo funciona y cuáles son sus riesgos? Juan Manuel Telechea #DeAcáEnMás
De Acá En Más - 21/11/2024 - Duracion: 5:35
Transcripción
00:00:00y con los La Brecha cambiaria chicá y
00:00:02los dólares financieros que caen y bueno
00:00:06es el festival dicen los economistas o
00:00:09todos hablan del carry Trade de qué
00:00:11hablan los economistas cuando hablan del
00:00:12carry Trade Bueno vamos a charar un
00:00:14poquito con Juan Manuel telechea que es
00:00:16economista columnista de este espacio
00:00:18también cómo anda Juan Manuel cómo estás
00:00:21María todo bien bien las en el jardín
00:00:24por irse en este momento Ah Perfecto ahí
00:00:28ya un poquito tarde hoy se demoró
00:00:30Opa bueno eh Qué es el carry trad Por
00:00:33qué está tan este de
00:00:36moda bueno a ver la primera cuestión que
00:00:39hay que entender es que por lo general
00:00:41en Argentina no le llamamos carry Trade
00:00:43a cualquier tipo de de estrategia
00:00:46financiera que implique eh ahorrar en
00:00:48pesos no ponerse en algún activo como
00:00:50puede ser desde un plazo fijo o una
00:00:52billetera virtual eh la compra de un
00:00:55Bono que esté atado la inflación que
00:00:56tenga un rendimiento en pesos con la
00:00:59expectativa de que ese rendimiento le
00:01:01gane al Dólar no O sea pongamos un
00:01:03ejemplo hoy un plazo fijo está dando
00:01:06aproximadamente 2,5 por en términos
00:01:09mensuales Bueno si vos dejas la plata
00:01:11todo un mes ahí y en ese transcurso no
00:01:14en esos 30 días el dólar se incrementó
00:01:17menos de ese 2,5 bueno vos Obviamente
00:01:20que ahí eh ganaste en dólares porque a
00:01:22fin de mes cuando tengas dos pesos vas a
00:01:24poder comprar más dólares que antes y
00:01:26como en Argentina digamos la gran
00:01:28mayoría eh de la gente mide sus ahorros
00:01:31en esa moneda esto es una una cuestión
00:01:34muy importante en este momento como vos
00:01:35bien decías para explicar por qué el
00:01:37dólar está bajando porque precisamente
00:01:40lo que la gran mayoría de de de las
00:01:42personas pero también digamos los
00:01:43importadores los exportadores todos
00:01:46están razonando de una misma manera no
00:01:48Cuál es que lo que estamos viendo Es que
00:01:50esa estabilidad del dólar hace que eh
00:01:53baje no que se reduzca Y si entonces uno
00:01:57está parado en un plazo fijo una
00:01:58billetera virtual o en algo más
00:02:00sofisticado como puede ser un Bono uno
00:02:02le está ganando constantemente al Dólar
00:02:05Entonces cuál es el tema que eso de
00:02:07alguna manera te refuerza y te ayuda a
00:02:10que el dólar se mantenga estable Por qué
00:02:13Porque ese dólar depende
00:02:14fundamentalmente de la oferta que hay en
00:02:16el mercado y de la demanda y lo que ahí
00:02:18estamos viendo Es que por el lado de la
00:02:20oferta vos tenés a los exportadores que
00:02:23como ven que ese dólar está bajando el
00:02:26razonamiento que hacen Cuál es mira en
00:02:28los próximos meses el dólar va a estar
00:02:30todavía más barato a mí me conviene
00:02:32venderlo hoy Entonces eso incrementa la
00:02:35oferta de dólares y por otro lado vos
00:02:37tenés a a quienes demandan dólares tanto
00:02:40para ahorro como para importaciones que
00:02:42razonan exactamente al revés lo que
00:02:44dicen es me conviene hoy postergar
00:02:47cualquier compra de dólares porque
00:02:48mañana va a estar más barato Y entonces
00:02:50también te ayuda a que eso reduzca la
00:02:52demanda entonces vos Fíjate que lo que
00:02:53tenés hoy es un efecto real
00:02:56fundamentalmente vinculado por el
00:02:58ingreso masivo de dólares que tuvo el
00:03:01blanqueo aproximadamente unos 20,000
00:03:03millones de dólares como referencia a
00:03:05eso representa el 65 por de las reservas
00:03:08que tiene el Banco Central y sobre eso
00:03:11se monta esta cuestión que está más
00:03:13vinculada con las expectativas de lo que
00:03:14va a pasar en los próximos meses que te
00:03:16refuerza ese efecto entonces lo que
00:03:18estamos viendo Es que más o menos desde
00:03:21principio de Julio a la fecha el dólar
00:03:23se redujo en términos nominales un 25%
00:03:26al lo que en Argentina no estamos muy
00:03:28acostum el dó pierda no es algo usual en
00:03:31la Argentina que se abarate digamos en
00:03:33pesos no ahora el carry Trade supone
00:03:36Juan Manuel me imagino que es el riesgo
00:03:38que todos advierten que en algún momento
00:03:40dada la historial de Argentina en
00:03:42realidad salen de los pesos para ir a
00:03:45los dólares otra vez y si todos sienten
00:03:47que llegó el momento de hacer eso en
00:03:49algún momento esa gran calma financiera
00:03:52que estamos atravesando termina de golpe
00:03:54si se repitiera la historia otras veces
00:03:59ente y ahí vamos con este punto de que
00:04:02alguna manera el ciclo hoy que es
00:04:04virtuoso puede transformarse en un
00:04:05círculo vicioso primera cuestión Por
00:04:07esto que decíamos de que el hecho de que
00:04:09el dólar esté bajando de manera
00:04:11sostenida en principio es un dato
00:04:13positivo lo que pasa es que ya sabemos
00:04:15que cuando el dólar se abarata mucho eso
00:04:17en algún momento termina en problemas
00:04:19por ejemplo hoy lo estamos viendo con el
00:04:22tema del turismo hacia los países
00:04:24limítrofes o con las compras eh de
00:04:26electrodomésticos o productos afuera
00:04:29entonces Entonces si ese dólar está muy
00:04:31bajo y el mercado empieza a pensar que
00:04:34eso puede empezar a subir bueno todo
00:04:36esto que acabo de contar se daría vuelta
00:04:39entonces los exportadores pensarían que
00:04:41el dólar va a empezar a aumentar
00:04:42Entonces no no venden sus dólares los
00:04:45retienen los importadores se apuran a
00:04:48comprar dólares porque va a estar más
00:04:50barato y eso justamente va a llevar a
00:04:52que el dólar suba y cuando el dólar
00:04:54empieza a subir ahí todo esto que te que
00:04:56te conté se ve reforzado por el desarme
00:04:59de esta estrategia de carry Trade que
00:05:01impactaría haciendo Que suba rápidamente
00:05:03no obviamente que esto ha pasado pero no
00:05:06tiene por qué suceder de vuelta lo que
00:05:08pasa es que es un riesgo viendo cómo se
00:05:10manejó el dólar en el pasado y los
00:05:12constantes no saltos que tuvo en la
00:05:15historia reciente muy bien Juan Manuel
00:05:17telechea economista escribió también una
00:05:19columna sobre este tema si les interesó
00:05:21en eh cenital eh eh en su newsletter de
00:05:24cital Gracias Juan Que tengas buen
00:05:27día gracias María nos vemos cha
00:05:31chao nos ves nos escuchas