Ramiro Castiñeira: "El Gobierno no va a devaluar"
Radio Con Vos - 28/3/2025 - Duracion: 22:01
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00:00:04[Música]
00:00:058 minutos pasaron de las 3 de la tarde.
00:00:07Nosotros aquí hasta las 5
00:00:09acompañándolos. Es impresionante.
00:00:11Después, dentro de un rato vamos a ir
00:00:12ahí las imágenes del temporal en Santa
00:00:16Fe, no solo por el daño que hizo techos
00:00:19volados, árboles caídos, caos total en
00:00:22la ciudad, sino también eh por el
00:00:24granizo, el granizo que eh tapiza una
00:00:27parte de las veredas eh hasta que
00:00:30tapizaba hasta hace un ratito. En un
00:00:31rato vamos a ir porque es evidente que
00:00:33está pasando de todo en la Argentina eh
00:00:36en términos climáticos. Eh, bueno, acá
00:00:40también hay tormenta financiera. Eh,
00:00:43recién les daba los datos de un mercado
00:00:44que eh parece reclamarle más señales al
00:00:48equipo económico. Eh, y sobre eso vamos
00:00:51a conversar con Ramiro Castieira. Ramiro
00:00:54Castieira es director de la consultora
00:00:57econométrica. Yo lo conozco hace
00:00:59muchísimos años. Eh, allí el director
00:01:02histórico era Mario Brotherson. Eh,
00:01:04Ramiro viene del radicalismo, pero
00:01:06últimamente simpatiza más que nada con
00:01:07con eh quienes ocupan las las sillas en
00:01:11el quinto piso de economía. Él me
00:01:13corregirá si no. Ramiro, ¿cómo estás?
00:01:15Ale Verkovic, te saludo acá en radio con
00:01:16vos. Ale, ¿cómo estás? Buenas tardes.
00:01:19Tantos años, loco. ¿Qué contas? Bien,
00:01:22bien, bien. Trabajando como siempre en
00:01:23el mundo. ¿Sabes lo apasionado que soy
00:01:26para el mundo de la macroeconomía en
00:01:28particular? Y bueno, como vos contabas,
00:01:30¿no? Siempre trabajé en econométrica
00:01:33cuando lo manejaba Mario Bron, lo cual
00:01:35fue mi mentor, un gran profesional donde
00:01:39pasé muchísimos años al lado de él
00:01:41aprendiendo de macroeconomía y cuando ya
00:01:44me tocó manejar a mí eh la consultora,
00:01:48empezó a virar hacia una posición quizás
00:01:51más liberal, pero siempre con el respeto
00:01:54de siempre a la mirada de de otro tipo
00:01:58de mirada. lo que fue más clásico en la
00:02:01economía argentina. Ramiro, para vos
00:02:03tiene la situación bajo control, Caputo
00:02:06o se le está yendo de las manos.
00:02:09A ver, las la economía nunca se mueve en
00:02:12en en no una línea recta, siempre dentro
00:02:16de la tendencia tener momentos que
00:02:18suben, tenés momentos que bajan. Bueno,
00:02:19evidentemente estos estos meses en
00:02:21particular fueron
00:02:23meses, ¿no?, de donde no fueron los
00:02:25mejores.
00:02:28Particularmente las características de
00:02:31la macroeconomía argentina hace que
00:02:33enero y febrero las exportaciones son
00:02:35los niveles más bajos y después cuando
00:02:37aparece nuevamente la cosecha, ahí
00:02:40aparecen los dólares. Bin los llamaba
00:02:42siempre el trimestre de oro, el segundo
00:02:44trimestre del año. Justamente en el
00:02:46sentido otro gran consultor de la
00:02:48economía argentina. eh lo llamaba el
00:02:50trimestre de oro, en el sentido que es
00:02:52el momento que aparecen un montón de
00:02:54dólares, que ahora se le va a sumar a
00:02:57ese trimestre de oro, pues la cosecha
00:02:58fue buena, así que en breve arranca la
00:03:00liquidación de la cosecha, se le va a
00:03:02sumar también los dólares que trae trae
00:03:04el FMI y vas a ver que ahí va a disipar
00:03:08todas las tensiones que estamos viendo
00:03:09en este momento. se va a disipar tanto
00:03:12por cuenta corriente, es decir, por una
00:03:14economía que genera dólares y tanto por
00:03:16cuenta capital por una economía que le
00:03:18dan dólares. Pero si en general los
00:03:19mercados se anticipan a las cosas que
00:03:21van a pasar en el futuro, ¿por qué subió
00:03:24el dólar paralelo de 11 a 1300 y por qué
00:03:27viene desplomándose la bolsa y subiendo
00:03:29el riesgo país sin parar mientras el
00:03:31Banco Central pierde reservas? Sí, pero
00:03:33no, tomemos distancia. La bolsa se cayó,
00:03:36cayó después de hacer un año histórico,
00:03:40¿no? Donde IPF en particular, sin ir más
00:03:44lejos, IPF en un año y medio pasó de 3 a
00:03:470. Está bien. Pero no, no vos no ves un
00:03:49problema en el último mes en el mundo
00:03:51financiero. No, lo que sí, no, la verdad
00:03:54que no. Lo que sí te veo es la tensiones
00:03:56que se sumaron a la puerta de un acuerdo
00:03:59con el FMI donde está la expectativa que
00:04:02se hizo el mercado y que cada vez fue
00:04:04más creciente de que iba a haber una
00:04:06supuesta devaluación porque es parte del
00:04:09mercado eh lee de que hay un famoso
00:04:13atraso cambiario y en consecuencia el
00:04:15atraso cambiario va a exigir una
00:04:16devaluación y la devaluación la iba a
00:04:18exigir el FMI y en todo ese escenario se
00:04:21armó el ruido, si crees de muy corto
00:04:23plazo que es el que vivimos hoy, se
00:04:26particularmente en el mes de marzo,
00:04:27donde el Banco Central terminó vendiendo
00:04:301,000 millones de dólares en el mercado
00:04:32oficial de cambios producto de que los
00:04:34exportadores dejaron de liquidar y los
00:04:37importadores aceleraron las
00:04:39importaciones eh ante es una supuesta
00:04:41expectativa de evaluación, pero que vas
00:04:43a ver se va a disipar cuando eh eh
00:04:46finalmente se conozca el el acuerdo y
00:04:48las características del acuerdo y cuando
00:04:50se entienda cuál es el programa
00:04:51económico de fondo. Para vos, ahora
00:04:53quiero hablar de eso justamente, para
00:04:55vos no va a haber un cambio en el
00:04:58régimen cambiario, valga la redundancia.
00:05:01Exactamente. Va a seguir viva, va a
00:05:02seguir viva la tablita esto, el 1% de
00:05:06aumento mensual.
00:05:08A ver, eh lo que yo me animo a decirte
00:05:11es eh cuáles fueron los Se necesitan
00:05:14cinco pasos para liberar finalmente el
00:05:16mercado cambiario o por lo menos es la
00:05:17lectura que yo hago. El paso número uno
00:05:19era equilibrar las cuentas públicas. Ese
00:05:21ya se logró. El paso número dos era
00:05:23apagar la maquinita, dejar de emitir, es
00:05:26decir, si vos como ya el Banco Cara ya
00:05:28no tiene la dominancia fiscal, en
00:05:30consecuencia pudo apagar la maquinita y
00:05:32dejar de emitir. El paso número tres,
00:05:34una vez que cerraste esto último, esto
00:05:36último es discutible porque eh por vía
00:05:39del crédito la oferta monetaria sí se
00:05:42expandió en términos reales en los
00:05:43últimos meses. Está la base monetaria es
00:05:46la forma en la que le gusta medirlo a mi
00:05:48ley, pero francamente hay más pesos que
00:05:50los que circulan. Yo lo trí, no está
00:05:53bien. A a mí en particular me gusta nada
00:05:55más lo que hace el Banco Central, lo que
00:05:57haga el sector privado. Es decir, si vos
00:05:59me prestas plata a mí, por ejemplo, esos
00:06:01créditos que se generó en la economía y
00:06:03eso es un tema entre privados, está
00:06:05bien, pero lo importante es la la
00:06:06cantidad de pesos que crea el Banco
00:06:08Central por financiar al Estado, porque
00:06:11si vos me vas a prestar plata. No me
00:06:12quiero poner muy técnico, pero los
00:06:14bancos justamente tienen la capacidad de
00:06:15crear dinero porque no es como si yo te
00:06:17prestara plata a vos. El banco recibe mi
00:06:19depósito y te presta a vos, le presta a
00:06:21mis compañeros de la mesa, le presta a
00:06:23mi productor y hay más pesos en ese
00:06:26proceso que pueden ir al dólar en caso
00:06:28de que se deje flotar el tipo de cambio,
00:06:30que es lo que quiere el Fondo Monetario,
00:06:32¿no?
00:06:34A ver, eh eh separémoslo en dos quizás
00:06:38vamos a tener acá dos miradas y
00:06:40justamente en el sentido de que a hay
00:06:43una mirada en que preocupa nada más lo
00:06:45que crea el sector público y hay una
00:06:47otra mirada que no lo que crea todo en
00:06:49términos generales. lo que pasa en toda
00:06:51la economía. Acá, acá la importante o
00:06:53por lo menos para una lectura quizás más
00:06:56eh una lectura que que sea más a la
00:06:59lógica del programa económico, te diría
00:07:01que acá lo que importa es lo que haga el
00:07:02Banco Central. Lo que hagan los privados
00:07:03no importa lo que hagan los privados, si
00:07:06el privado quiere hacer tomate, si
00:07:08quiere prestar plata, si se quiere
00:07:10vender el auto, si se quiere cambiar la
00:07:11zapatilla, no importa. Bueno, igual eh
00:07:14más que aburrir con una clase
00:07:16macromonetaria, no vamos a conseguir eh
00:07:19profundizando sobre el tema. A mí lo
00:07:20que, pero déjame cerrar la idea esta
00:07:21para A mí lo que me interesa es tu punto
00:07:23de vista. Vos me decías cinco pasos para
00:07:25eh liberar el el tipo de cambio.
00:07:28Exactamente. Uno era equilibrar las
00:07:30cuentas públicas, el otro era dejar de
00:07:32emitir o al menos eh resumamos lo que no
00:07:36exista más la dominancia fiscal, que ahí
00:07:37ya ahí sí vamos a estar en en eh de
00:07:40acuerdo. El tercer punto es una vez que
00:07:42cerraste el grifo monetario, secar la
00:07:45plaza de pesos, es decir, porque vos
00:07:47cerraste la canilla, pero el la economía
00:07:50te quedó inundada de pesos. Bueno, eh
00:07:52secar la la economía de pesos, estamos
00:07:55en ese momento en sería la mitad del
00:07:582024 y lo que va del 2025 sería la etapa
00:08:00de secar la economía de pesos. ¿Y cómo
00:08:03se ve eso? Dado que ya no se emite más.
00:08:05La única cantera de pesos que le quedó a
00:08:07la economía para financiar el rebote
00:08:09económico que ya arrancó son los pesos
00:08:11que hoy están enceepados y acorralados
00:08:14dentro de todos los títulos públicos que
00:08:16antes se llamaban Lebac, después se
00:08:18llamaron LEL League, hoy se llaman Lefi
00:08:20y Lecap. Entonces, como el sector
00:08:22privado ya no puede, el Banco Central ya
00:08:25no emite más el rebote económico, que el
00:08:27dato oficial fue interanual, un
00:08:29crecimiento del 6% y posiblemente
00:08:31acelere al 8% interanual para segundo
00:08:33trimestre, eso se va a comer
00:08:35absolutamente toda la cantidad de pesos
00:08:37que quedó de liquidez en la economía.
00:08:39Eso te seca la plaza. O sea, vos sos de
00:08:41los que creen que eh no hay pesos como
00:08:43para que suba el dólar.
00:08:46Todavía hay hay muchísima menos
00:08:49cantidad. Hay porque si no no existiría
00:08:51el el el cepo, pero ¿cuánto hay? Hay una
00:08:54cantidad suficiente como para que la
00:08:56brecha sea 20 del 20%. Entiendo. O sea,
00:08:59para vos, ¿qué va a pasar ahora que el
00:09:01fondo confirme este préstamo? Digo, en
00:09:03dos, tres semanas, cuando el directorio
00:09:05se junte y diga, "Bueno, eh, este
00:09:07préstamo ya está en vigor. Le mandamos
00:09:09la primera cuota a la Argentina.
00:09:11Primero, ¿qué qué crees vos que va a ser
00:09:13la primera cuota?"
00:09:14Justo es el paso el paso número cuatro,
00:09:16el paso número tres era que te decía que
00:09:18se está secando la plaza. El paso número
00:09:20cuatro es recapitalizar el Banco
00:09:22Central. Bien, el Banco Central en este
00:09:25en estos 15 16 meses de gobierno, si
00:09:27bien el Banco Central compró 25,000
00:09:30millones de dólares, como todo argentino
00:09:32sabe que no pudo acumular muchos dólares
00:09:34porque había que pagar la deuda la deuda
00:09:36externa. En consecuencia, de hecho,
00:09:39compró 25,000 millones de dólar y
00:09:41terminó pagando 16,000 millones de
00:09:44dólares solo de deuda externa o si
00:09:46querés deuda, títulos públicos,
00:09:48vencimientos en dólares. Entonces y
00:09:50entonces no le logró eh que le permita
00:09:54recapitalizar al Banco Central que todo
00:09:57argentino que todo argentino sabe y
00:09:59cierro con esto, que todo argentino sabe
00:10:01que el Banco Central después que pasó el
00:10:03chisnerismo quedó vaciado de de dólares.
00:10:06Entonces, vos una vez que cumpliste
00:10:08todos estos pasos y los volvemos a a
00:10:11resumir, que era equilibrio fiscal,
00:10:13cerrar el el la emisión monetaria, secar
00:10:16la plaza, eh recapitalizar el Banco
00:10:19Central y el quinto paso es que se
00:10:22reduzca el riesgo país a un torno
00:10:24suponente de 400 puntos para que permita
00:10:27al sector al sector público volver a los
00:10:30mercados para que pueda ser el rollover
00:10:32de el de la deuda pública, es decir, que
00:10:35pueda pagar vencimientos de capital de
00:10:37la deuda, ¿no? Vencen 10,000. Bueno,
00:10:39Tomá, te doy un nuevo bono por 10.000,
00:10:41pero la deuda la, o sea, mantengo el
00:10:43nivel de deuda. Una vez que cumpliste
00:10:45todos estos pasos, vos ya estás en
00:10:47condiciones para poder liberar el
00:10:49mercado cambiario. Y el presidente,
00:10:51según las palabras del presidente, en eh
00:10:54en tanto en su última columna como
00:10:57también en sus últimas entrevistas que
00:11:00tuvo con la prensa, él considera que
00:11:03todos estos pasos se cumplen hacia el
00:11:062026. arranca la economía ya sin
00:11:08restricciones en el mercado cambio. Cum
00:11:10todo esto todos los días lo leo mi ley y
00:11:12lo escucho la verdad que mucho más allá
00:11:15incluso de lo que quisiera. Pero te
00:11:17pregunto a vos, ¿vos creés que esto va a
00:11:20ser posible en este contexto? Yo acabo
00:11:22de leer, está cerca de 800 el riesgo
00:11:24país. Cae, cae la bolsa, sube el dólar
00:11:28en el mercado paralelo. ¿Vos creés que
00:11:30eso va a pasar en tres semanas que va a
00:11:32colapsar a la mitad? Ah, tres semanas.
00:11:34Ah, bueno. Entonces, ¿qué qué sucesión?
00:11:36¿Qué sucesón de los tiempos no lo tiene
00:11:37nadie? Porque quien tenga los tiempos
00:11:39está tomando una caipiriña en alguna
00:11:42playa.
00:11:44La otra vez Caputo en plena corrida
00:11:45terminó en Copacabana tomando. Pero la
00:11:49pregunta es, ¿vos qué imaginass que va a
00:11:52pasar entonces como secuencia sin los
00:11:54tiempos? Llega la plata del fondo. Llega
00:11:57la plata del fondo y el gobierno qué
00:11:58hace, ¿deúa o no devalúa? No, no, no va
00:12:01a devaluar porque el programa económico
00:12:03no es devaluar. El problema económico es
00:12:05secar la plaza. Entonces, llega la plata
00:12:07del fondo. Te sigo, eh, llega la plata
00:12:09del fondo, el gobierno dice, "Mantengo
00:12:11la tablita, mantengo el 1% mensual." Eh,
00:12:16vos decís que a partir de ahí va a
00:12:17empezar a bajar el riesgo país y a subir
00:12:18las acciones y los bonos. Eh, no, no, ya
00:12:21te digo, no, no, no lo hagas tan extremo
00:12:23porque nadie tiene la buela de cristal y
00:12:25yo tampoco. Lo único que te digo es que
00:12:27seguramente una vez que arranque la
00:12:29liquidación de la cosecha, se le sume el
00:12:32los dólares que trae el FMI. se ponga,
00:12:34se valice nuevamente porque el FMI va a
00:12:38ser un documento que nuevamente va a ver
00:12:41cómo coordina nuevamente las
00:12:42expectativas. Se van a discipar mucho de
00:12:44los temores que se tiene. Se va a
00:12:46entender de que el objetivo no es ese
00:12:48excedente de peso, porque que la
00:12:50evaluación que busca que ese excedente
00:12:51de peso se licúe y que directamente
00:12:54afecte a todos los tenedores de pesos y
00:12:56por lo tanto a todos los argentinos. Y
00:12:58vos tenés ese camino o tenés el otro,
00:13:00vos podés licuar a los pesos y de un día
00:13:03para el otro y lo que sería una gran
00:13:05devaluación o directamente aprovechar
00:13:07que la economía crece al 8% y que esos
00:13:10pesos mismos que hoy te empujan la
00:13:11brecha te empiecen a empujar el nivel de
00:13:13actividad, que es lo que está sucediendo
00:13:15y en breve, en menos de un año,
00:13:17creciendo a un 8%, créeme que la
00:13:19cantidad de pesos que hay en la economía
00:13:21queda corta.
00:13:23En consecuencia, vos vas a estar hacia
00:13:24fin de año con la situación en el
00:13:27mercado de pesos, que ya no hay
00:13:28excedente de pesos y por lo tanto si no
00:13:30hay pesos, vos ya podés liberar el
00:13:32mercado cambiario y ahí la presión va a
00:13:34ser al revés, como dice Caputo, a que
00:13:36baje el dólar.
00:13:38Cuando estemos en esa situación es muy
00:13:40probable que los riesgos sean a la baja,
00:13:43que de hecho el Banco Central tenga que
00:13:45comprar dólares, ¿no? Ahora porque eh
00:13:48quiere apagar la deuda porque ya iba a
00:13:50tener acceso al a los mercados. sino que
00:13:52va a comprar dólares para que no caiga
00:13:54más. A mí me encantaría creerte todo
00:13:56este eh sendero, todo este relato,
00:13:58Ramiro, pero cuando veo que me decís que
00:14:01van a defender este tipo de cambio, lo
00:14:04primero que me pregunto es, ¿cómo? ¿Qué
00:14:07van a hacer? ¿Van a quemar lo todos los
00:14:09dólares que mande el Fondo Monetario en
00:14:10vendérselos a los que sigan
00:14:12demandándolos creyendo que esta es la
00:14:14última oportunidad de comprar estos
00:14:15dólares baratos? Porque la historia nos
00:14:17dice eso. La historia nos dice eh, los
00:14:19que suelen llevarse la guita del fondo
00:14:22son los que se la compran barata antes
00:14:24de que se derrumbe ese programa, que las
00:14:2722 últimas veces se derrumbó.
00:14:30A ver, dos puntos. Primero, creo que no
00:14:33menor, quizás el más importante, la
00:14:35economía no solo tiene equilibrio
00:14:37fiscal, tiene equilibrio externo. Al
00:14:39tener equilibrio externo implica que la
00:14:41macroeconomía genera todas sus
00:14:43exportaciones de bienes y servicios,
00:14:45permiten pagar todas las importaciones
00:14:47de bienes y servicios, entre ellos el
00:14:49turismo internacional. También permite
00:14:51pagar los intereses de la deuda externa
00:14:53e incluso permite pagar las utilidades y
00:14:56dividendos. Es decir, un superá en la
00:14:59cuenta corriente. Argentina recuperó no
00:15:00solo el equilibrio en las cuentas
00:15:01públicas, recuperó el equilibrio en las
00:15:03cuentas externas. Si la economía tiene
00:15:06equilibrio tanto fiscal como externo, el
00:15:08tipo de cambio se aprecia seguro. Porque
00:15:11nosotros veníamos de una situación de
00:15:13un, vamos a resumir una una frase más
00:15:15simple, una economía débil tiene una
00:15:17moneda débil. Una economía, una
00:15:20macroeconomía que está más sana va a
00:15:22tener una moneda más sana y va a tener
00:15:24una moneda más fuerte. Si la
00:15:25macroeconomía es más fuerte, la moneda
00:15:27va a ser más fuerte. Lo que fue
00:15:28sorprendente en Argentina fue la
00:15:30velocidad que en un solo año, a las
00:15:32puertas de estar en un a las puertas de
00:15:34una hiperinflación y posiblemente a las
00:15:36puertas del la mayor crisis que iba a
00:15:38vivir la Argentina, se logró desactivar
00:15:41de se apagó un déficit fiscal de 15
00:15:44puntos del PIB, se apagó un déficit de
00:15:46externo de 20,000 millones de dólares.
00:15:48Pero no, no hay superáit externo. La
00:15:50cuenta corriente da déficit. Está bien,
00:15:52¿no? De vuelta me estoy poniendo
00:15:54demasiado técnico, igual que con el tema
00:15:56de la circulación de pesos, pero eh
00:15:59basta ver la balanza turística, basta
00:16:02ver eh la el saldo de la balanza
00:16:05comercial que informa el INDEC. Eh si
00:16:07vos me contás eh como equilibrio externo
00:16:10que hubo un blanqueo multimillonario
00:16:13porque le perdonaron todas las deudas
00:16:14impositivas a los que no habían pagado
00:16:16impuestos y metieron 12,000 palos.
00:16:18Bueno, eso es eh algo por única vez. No,
00:16:20no, no, no. Eh, sí. No, no, no sumo eso.
00:16:22De hecho, ayer el INDEC publicó el
00:16:25devengado de cuenta corriente de la
00:16:26macroeconomía en el 2024, en sus tres
00:16:28trimestres, en sus cuatro trimestres. Es
00:16:30decir, el dato del INDEC, te estoy
00:16:32dando. Yo uso el dato del INDEC. El
00:16:34INDEC público, la así como el Ministerio
00:16:36de Economía publica los resultados
00:16:39fiscales, el INDEC publica los
00:16:41resultados externos, el resultado
00:16:43externo de la cuenta corriente
00:16:45devengado. Y el punto devengado no es
00:16:47menor porque el devengado es
00:16:48independiente de cuántos mercados
00:16:50cambiarios tenga la economía. Yo te
00:16:51puedo subdividir la macroeconomía,
00:16:53suponete, hoy tiene dos grandes mercados
00:16:56cambiarios, ¿no? El oficial y el contado
00:16:57con Claro, pero el que cuenta para las
00:16:59reservas del Banco Central es el oficial
00:17:02y al revés están gastando las del
00:17:04oficial en intervenir sobre los
00:17:05paralelos. Por eso no sabemos cuánto
00:17:07vale el dólar en realidad en el mercado
00:17:09paralelo, porque está siendo subsidiado
00:17:11permanentemente por ventas en el eh
00:17:14dólar bolsa que hacen exportadores,
00:17:15porque ustedes los perdón, porque el
00:17:17gobierno los obliga eh y eh los eh
00:17:21propios las propias intervenciones del
00:17:23Banco Central que el Banco Central
00:17:26también, ¿o no se o no se gastó 1000
00:17:27palos eh Bausili en enero en intervenir
00:17:31sobre el dólar MEP? Lo dice el propio
00:17:32informe de No, no. Sí, eso, pero eso es
00:17:35el mercado cambiario y de hecho, ya te
00:17:37digo, Argentina tiene dos mercados
00:17:38cambiarios. Pero vos de verdad no creés
00:17:40que está atrasado el tipo de cambio no
00:17:42te parece que hay un fenómeno en en las
00:17:44colas en la aduana con Chile, en los
00:17:46argentinos en Brasil. No, no lo ves raro
00:17:49eso mira, primero a mí no me gusta mirar
00:17:52el gráfico para viste, el gráfico tipo
00:17:53de cambio real para mirarlo para atrás,
00:17:56no, no, no, ese gráfico no me gusta. Me
00:17:58gusta dos fotos de la macroeconomía hoy.
00:18:01Una foto era justamente lo que te digo,
00:18:03la macroeconomía en términos devengados,
00:18:05la cuenta corriente tiene equilibrio en
00:18:07las cuentas externas. Eso implica que la
00:18:10macroeconomía eh genera la cantidad de
00:18:12dólares para pagar todas sus operaciones
00:18:14comerciales. Todas, importaciones,
00:18:16turismos, servicios, utilidades y
00:18:17dividendos, todas. Y entonces, ¿por qué
00:18:19le pedimos prestado al Fondo Monetario?
00:18:21Porque lo que no tenemos en Argentina es
00:18:23la cuenta capital. Argentina tiene un
00:18:25gran nivel de de endeudamiento. Desde el
00:18:282001 hasta que asumió mi ley, la deuda
00:18:31pública aumentó 360,000 millones de
00:18:34dólares. En consecuencia, toda esa deuda
00:18:37el propio los propios acreedores de
00:18:39Argentina quieren que se la paguen cash,
00:18:41que cuando viene el vencimiento no
00:18:42dicen, "No, no te no te la renuevo,
00:18:44pagame la cash." Por eso te decía que el
00:18:46Banco Central no logra acumular
00:18:47reservas, no porque se van en el turismo
00:18:50y viajes, sino no logra acumular
00:18:52reservas porque hubo que pagar 17,000
00:18:53millones de dólares cash de capital de
00:18:56los dólares que le dicen, "Viste, toda
00:18:57la que yo te presté, dámela toda junta."
00:19:00Entonces, cuando Argentina recupere el
00:19:02acceso al crédito y eso solo lo va a
00:19:04recuperar si demuestra equilibrio en las
00:19:06cuentas públicas y equilibrio en las
00:19:07cuentas externas e y consecuencia que
00:19:10continúe este programa económico y que
00:19:13continúe bajando el riesgo país, una vez
00:19:14que Argentina logra el el la
00:19:17credibilidad externa suficiente como
00:19:19para decir, "Ah, bueno, que vencen
00:19:2110,000 millones de dólares." Bueno,
00:19:23despreocúpate.
00:19:25te la pateo para adelante, dame un nuevo
00:19:27bono, pagamos un bono con un nuevo bono
00:19:29y ahí es que ya no puedo, ya no me
00:19:31preocuparía eh por si querés, el Banco
00:19:35Central ya no estaría preocupado de
00:19:37comprar dólares porque tiene que pagar
00:19:39la deuda externa, sino que va a entrar a
00:19:40la situación que el Banco Central va a
00:19:42comprar dólares para que no caiga el
00:19:43tipo de cambio. Claro, es exactamente lo
00:19:45que decía Caputo, que iba a pasar a
00:19:47fines de 2018 antes de renunciar a
00:19:51principios de 2018. Eh, ¿y cuál es la
00:19:53gran diferencia contra ese ese periodo?
00:19:55Y siempre dice que es diferente. Eh,
00:19:57esta vez es diferente. Es la frase de
00:19:59cabecera. De hecho, hay un libro eh pero
00:20:02pero justo. ¿Cuál es la diferencia? Hay
00:20:03un libro hay un libro que cuenta como
00:20:06cada vez en cada crisis, cada vez que la
00:20:07chocaron dijeron esta vez es diferente.
00:20:10Eh, no, bueno, sí. El que está Bueno,
00:20:13vamos a darle que el que está manejando
00:20:15la el siempre, independientemente de
00:20:17quien sea quien maneja el estado, va a
00:20:18ser optimista por la ventana. Esta es lo
00:20:20raro. Lo raro es que es la segunda vez
00:20:22que le damos el timón al mismo que le
00:20:23chocó, ¿no? Eso, eso es llamativo. Pero
00:20:26sí, a ver, pero lo que hay que valorar
00:20:29es que por primera vez y lo que
00:20:31justamente hace la diferencia a toda la
00:20:33historia argentina es que por primera
00:20:35vez las cuentas públicas están en
00:20:38equilibrio. Eso es lo que hace
00:20:40diferencia a toda la historia argentina.
00:20:42Argentina siempre que iba a tocarle el
00:20:44timbre al FMI era justamente porque
00:20:46tenía un déficit en las cuentas públicas
00:20:48que usualmente la última década orilló
00:20:51solo el tesoro nacional equivalente a
00:20:5330,000 millones de dólares. Si sumamos
00:20:55el cuasi fiscal otros 90 un total de
00:20:5790,000 millones de dólares de déficit en
00:20:59las cuentas en las cuentas públicas.
00:21:02Ahora, por primera vez Argentina le toca
00:21:04timbre al al FMI con las cuentas
00:21:07públicas en orden y no solo eso, le toca
00:21:09timbre al FMI creciendo al 6%
00:21:11interanual. Porque el objetivo no es
00:21:13financiar al Estado, sino ahora es
00:21:16recapitalizar el Banco Central para
00:21:18lograr estos cinco puntos que te decían
00:21:20que te va a permitir liberar el mercado
00:21:21cambiario. Te voy a dejar esa última
00:21:23palabra a vos porque mi productora me va
00:21:25a matar ya hace 5 o 6 minutos que me
00:21:28dijo, "No tenemos más tiempo." Ramiro,
00:21:30gracias por este rato, eh, un abrazo.
00:21:32Dale, cuando quieras repetimos. Abrazo
00:21:33grande, al 3:30 de la tarde era Ramiro
00:21:35Castinira, director de la consultora
00:21:37econométrica, uno de los más fervientes
00:21:39defensores de Luis Caputo en las redes
00:21:43sociales sobre el acuerdo que hoy
00:21:46confirmó el Fondo Monetario que va a ser
00:21:47por 20,000 millones de dólares en total,
00:21:50incluyendo el refinanciamiento de los
00:21:5214,000 que hay en vencimientos en los
00:21:54próximos 4 años. Anuncio que no alcanzó
00:21:58para calmar a los mercados. Dur.