"Se acabó la fiesta en el mercado financiero": Ariel Sbdar, CEO Cocos Capital
Radio Con Vos - 17/9/2025 - Duracion: 22:01
Transcripción
00:00:00Bueno, atención, 9:32. Van a escuchar a
00:00:02un periodista hacer un mega culpa.
00:00:04Bueno,
00:00:04eh esta historia, esta nota que va, creo
00:00:07que va a ser una nota interesante,
00:00:08arranca con un mega culpa porque en una
00:00:10de vieron esas editoriales donde yo voy
00:00:12subiendo el tono,
00:00:13eh, no es algo impostado, voy subiendo
00:00:15el tono y me salen cosas en el medio que
00:00:17no están planificadas. David Veníz
00:00:19un poco enardecido estaba Ernesto.
00:00:22Un poco enardecido estaba Ernesto. Y
00:00:24entonces en la eh editorial que yo hago
00:00:27al día siguiente de la elección, yo digo
00:00:30algo que vivo, que realmente pienso.
00:00:32Digo que un gobierno que está pensando
00:00:33todo el tiempo en pagar intereses a los
00:00:36sectores financieros mientras definancia
00:00:38el Garraham. Y bueno, es un gobierno que
00:00:40merece ser criticado, pero lo que me
00:00:42sale decir es toda la guita va para
00:00:45Cocos Capital y no para el Garraham. Le
00:00:47pongo un nombre vos.
00:00:50En el momento lo pensé. En el momento
00:00:51dije, "Uy, acá se metió en una."
00:00:53Eh, la gente de Cocos Capital muy
00:00:55amablemente se comunicó conmigo ese día
00:00:57y me dijeron, "Che, Ariel SAR, que es
00:00:59una persona que yo conozco bastante, eh,
00:01:01que es el CEO de Cocos Capital, quiere
00:01:04salir al aire aclarar." Eh, y yo le
00:01:06dije, "Sí, sí, ningún problema." Pero
00:01:07bueno, fue, viste como pasó una cosa,
00:01:09pasar la otra, no hay tiempo y
00:01:11finalmente, además creo que es una nota
00:01:12interesante para hacer, así que
00:01:14arrancamos diciendo, era incorrecto que
00:01:16yo pusiera nombre y apellido en eso,
00:01:18salvo que lo fundamentara y que tuviera
00:01:20argumentos para darlo, pero sí en un
00:01:22rapto, la verdad que eh no corresponde
00:01:24porque es una marca privada que en todo
00:01:26caso uno tiene derecho a fundamentarlo y
00:01:28a argumentar como hicimos hoy con
00:01:30Vicentín o como hicimos con los con
00:01:32Calcaterra, pero no así a la marchanta.
00:01:34Así que Ariel Dar está en línea con
00:01:36nosotros. Gracias por atendernos. ¿Cómo
00:01:38andas, Ariel?
00:01:40¿Qué haces, Ernesto? Hace mucho no
00:01:41hablamos. Todo bien.
00:01:42Acabas de escuchar me da culpa de un
00:01:44periodista, o sea, nada, reconocelo.
00:01:48Es algo inédito.
00:01:50No pasa nada. No, no nos enojamos el
00:01:52otro día. Es más, le dije a los chicos,
00:01:56"Hola, le digo, Ernesto piensa e piensan
00:02:00cocos. Es espectacular". digo,
00:02:02¿no? A ver, yo creo que alguna vez
00:02:04cuando arrancó todo el proceso un día
00:02:05tomamos un café y yo te dije cuando
00:02:06hablamos de cómo seguía esto, yo te
00:02:08decía, mira, con mi experiencia, cuando
00:02:09yo veo el sector financiero contento y
00:02:12el sector industrial sufriendo, son
00:02:14experiencias que terminan mal. No sé si
00:02:16te acordas que yo te dije eso y vos me
00:02:17decí,
00:02:17"Me acuerdo, me acuerdo perfectamente.
00:02:20Tomamos un café en una en una esquina y
00:02:23fue una charla que tuvimos y y lo
00:02:26dijiste. Es algo que me acuerdo que lo
00:02:28comentaste. Fue al principio, creo que
00:02:31fue en el verano de 200.
00:02:33Sí, sí. Cuando empezó, cuando empezaba
00:02:34Bayy. ¿Y qué pensas? ¿Qué pensas a esta
00:02:37eh a esta altura de la historia?
00:02:40A ver, eh,
00:02:43yo yo me escucho un poco de rebote, no
00:02:44sé si se puede sacar eso, pero e
00:02:47un poco el el estamos en te diría que
00:02:50uno de los peores momentos de del
00:02:52gobierno eh desde el arranque. Eh, el
00:02:57mercado de alguna forma empezó a a
00:03:01quitar confianza en en el futuro. Ahí la
00:03:05discusión, ¿viste? que yo no me quiero
00:03:07poner en el medio es eh si el mercado le
00:03:10quitó la confianza a este gobierno o
00:03:12quitó la confianza en la en la
00:03:14continuidad
00:03:16de de este gobierno de vuelta es algo
00:03:18que yo no me quiero poner a analizar esa
00:03:21parte, digamos, eh, pero definitivamente
00:03:24si uno analiza lo los números, lo ve los
00:03:27bonos, eh, ve que estamos en un momento
00:03:30bastante malo. De hecho, es peculiar,
00:03:33¿no? porque eh uno dice, "Che, pero el
00:03:36mercado financiero está gastando un
00:03:38montón de plata." No, no. Eh, están
00:03:40perdiendo muchísima plata los
00:03:42inversores. Eh, si uno se fija, por
00:03:45ejemplo, el retorno de los bonos o las
00:03:48acciones en los últimos meses fue
00:03:50tremendo. O sea, cualquiera que compró
00:03:53una acción de algún banco conocido,
00:03:56grande, argentino, está entre 50 y 60%
00:04:00abajo en dólares, digamos, ¿no? Desde
00:04:02desde enero, eh, por ejemplo, 60% bajó
00:04:05uno de los bancos más grandes
00:04:07argentinos. Entonces, eh esta parte de
00:04:09que los inversores están ganando
00:04:11bastante plata eh ya se pone también un
00:04:14poco a prueba, digamos, ¿no? Eh incluso,
00:04:16por ejemplo, los bancos, no solamente
00:04:18las acciones de los bancos, sino los
00:04:20balances de los bancos eh en los últimos
00:04:23meses vienen bastante complicados. Este
00:04:25apretón monetario que se vio en de
00:04:27alguna forma en en los números que se
00:04:29está viendo, los números de la economía
00:04:30real. Ojo, porque también los bancos
00:04:33sufrieron muchísimo en los últimos
00:04:35mayos. Eh, ¿qué significa sufrieron?
00:04:37Significa que el costo de fondeo de los
00:04:39bancos subió abruptamente, más que nada
00:04:42por las uas de encajes, digamos, y por
00:04:43la tasa de interés. Eh, y los bancos eh
00:04:47estuvieron muy complicados. Entonces,
00:04:50algunos meses uno podría haber dicho,
00:04:52"Che, pará, pero los No sé si te
00:04:54acordabas, Ernesto, vos se hablaba
00:04:55mucho, digamos de la fiesta en el
00:04:57mercado financiero que no se veía en la
00:04:59economía real, ¿te acordas?
00:05:00Eh, hace aú hace allá hace un año tal
00:05:03vez. Bueno, se acabó también la fiesta
00:05:05en el mercado financiero, no hay tal
00:05:07fiesta. Eh, eh, y eso es algo que está
00:05:10pasando en este momento, ¿sabes? A ver,
00:05:12siempre hablando en términos no
00:05:15científicos, sino de la experiencia que
00:05:16uno tiene, a mí me da la impresión de
00:05:18que el ciclo suele ser así. Es decir,
00:05:20hay un momento en que los gobiernos se
00:05:23apalancan en satisfacer las necesidades
00:05:25de los mercados financieros. Eso genera
00:05:28un primer momento de eh muchas ganancias
00:05:30en el mundo financiero y de daño en el
00:05:32sector productivo, pero después el
00:05:34segundo momento es cuando ya queda
00:05:35evidente que no se generan riquezas, la
00:05:38crisis se traslada al sector financiero.
00:05:40Es decir, lo que yo he visto muchas
00:05:41veces son es una evolución bastante
00:05:43parecida a esto. ¿Qué sé yo, en los
00:05:45primeros años de los 90 había fiesta en
00:05:47el sector financiero, empezaba a a tener
00:05:49el sector productivo, al final la fiesta
00:05:51se terminaba en el sector, terminaba el
00:05:53sector financiero. vimos en la época de
00:05:55Macri, al principio todo se valorizaba y
00:05:58luego todo caía cuando alguien dice,
00:06:00"Che, rajemos de acá porque me parece
00:06:02que se está complicando." No sé, vos,
00:06:04vos ves alguna diferencia entre esos
00:06:07procesos y este,
00:06:09¿no? Ahí veo que ponen se acabó la
00:06:11fiesta de mercado. Creo que nunca hubo
00:06:13una A ver, algo interesante, eh,
00:06:15Ernesto, primero, yo no estoy diciendo
00:06:17que se acabó la fiesta, creo que esa
00:06:19fiesta nunca estuvo.
00:06:20A diferencia de otros procesos, de otros
00:06:23procesos de gobiernos, eh, acá nunca
00:06:27hubo mucha expectativa en el mercado
00:06:28financiero, lo cual eso siempre fue algo
00:06:31bueno para mí. Eh, viste que en los en
00:06:35el gobierno de Macri hubo un aluvión de
00:06:38inversión extranjera, eh, que hizo que
00:06:42se haya vuelto muy bullish la cosa, como
00:06:45muy inflada, como muy eufórica. Ahí sí
00:06:47había una fiesta. En este proceso eh no
00:06:51hubo inversión eh externa, hubo muy
00:06:53pocas emisiones, de hecho. Eh entonces
00:06:56hubo eso fue eso yo lo tomaba como algo
00:07:00bueno porque era una expectativa
00:07:01bastante baja, eh porque bueno, los
00:07:04inversores venían golpeados, digamos,
00:07:05¿no? Los inversores externos y esos
00:07:07inversores no nunca, o sea, todavía no
00:07:09no vinieron, digamos, a Argentina. Y y
00:07:11algo que te quiero decir es importante,
00:07:12Ernesto, el mercado financiero siempre
00:07:15se adelanta los procesos, porque es muy
00:07:17es mucho más difícil armarte una fábrica
00:07:20y desarmarla que armar que comprar o
00:07:24vender una acción de un banco o de un
00:07:26bono. Entonces, esa facilidad que tiene
00:07:28en comprar y vender activos financieros
00:07:30hace que los ciclos de los mercados son
00:07:33adelantados, a veces son correctos y a
00:07:35veces son incorrectos. ¿Está bien?
00:07:36Entonces, le eh es como que vos me
00:07:39decís, "Está bueno tu análisis porque
00:07:40vos decís, che, eh la eh se termina
00:07:44contagiando al mercado financiero. Eh
00:07:46sí, porque el mercado financiero arranca
00:07:48con cierta expectativa, después esa
00:07:50expectativa no se no se consigue, eh
00:07:53corrigen los precios y y pasa muchas
00:07:56veces al revés. Eh, en momentos muy
00:07:59pesimistas, vos empiezas a ver que los
00:08:02activos empiezan a subir y y por ejemplo
00:08:05en el 2021, ¿no? Los el mínimo de los
00:08:08activos de los de las acciones de
00:08:10Argentina se hicieron en el 2021 cuando
00:08:13todos hablaban, cuando todos estaban muy
00:08:15pesimistas en Argentina, cuando si uno
00:08:18miraba los las noticias eran como
00:08:21parecían todas malas, bueno, el sector
00:08:23financiero empezó a comprar Argentina.
00:08:25¿Por qué? porque empezó a haber cierta
00:08:26expectativa futura y de hecho digamos eh
00:08:30Argentina empezó a mejorar muchísimo,
00:08:33eh, pero siempre el mercado mira para
00:08:35adelante, ¿no? Eh, y a veces se equivoca
00:08:38y a veces de alguna forma la pega.
00:08:40Ariel, ¿y y el y el futuro, ¿cómo lo
00:08:42ves?
00:08:44Yo no soy no soy pesimista de Argentina,
00:08:47Ernesto. Yo creo que eh eh ahora
00:08:52los mercados de vuelta son eh son así
00:08:55muy rápidos, ¿no? Entonces todos de
00:08:57repente se convencen de que está todo
00:08:59bien y de repente se convencen de que va
00:09:01a estar todo mal. Y yo no soy pesimista
00:09:04de Argentina, yo soy bastante optimista
00:09:05de Argentina. Yo creo que Argentina eh
00:09:08va a un camino eh mucho mejor que el que
00:09:11estamos ahora con diferentes planes
00:09:13económicos, con cualquiera que gobierne
00:09:16eh el país. Eh Argentina tiene un muy
00:09:19buen camino por delante a partir de te
00:09:21diría de 2027. si administramos bien. La
00:09:25verdad que el tema del ingreso de
00:09:27divisas de desde Vaca Muerta no es una
00:09:29un mito, Ernesto. O sea, es realmente eh
00:09:32un diferencial muy grande que hace al
00:09:35país ese ingreso de divisas eh adicional
00:09:38que no teníamos. Ya la balanza
00:09:40energética cambió, o sea, que comparado
00:09:43hace un par de años y eso va a seguir
00:09:45incrementando. Estuve hace poco en en en
00:09:47el corazón de Vaca Muerta. Ustedes no
00:09:49saben lo que es ese esa parte del país.
00:09:51Mucha gente no lo ve como a un mito,
00:09:53¿viste? Pero eso es real. Eh, y eso
00:09:56cambia drásticamente el país. La la
00:09:59pregunta es, ¿cómo vamos a administrar
00:10:01ese cambio? Eh, o sea, en realidad,
00:10:03¿cómo vamos a hacer para llegar hasta
00:10:05ese momento y cómo vamos a administrar
00:10:08ese cambio? forma de que la verdad es
00:10:10que eh el que tiene una un comercio en
00:10:13en Corrientes, yo soy correntino, por
00:10:16eso lo digo, también de alguna forma
00:10:18diga, "Che, todo lo que está pasando en
00:10:19Macauerta me llega, porque eso es lo que
00:10:22estamos viendo hoy, ¿no? Eh, que que mis
00:10:25amigos correntinos dicen, está muy lindo
00:10:27todas las acciones y los bonos, pero yo
00:10:30también quiero que me vaya un poquito
00:10:31bien. Soy argentino. Eh,
00:10:33yo creo que sí,
00:10:34¿no? Gustavo Gravia te saluda. Buen día.
00:10:37Gust.
00:10:37Eh, bien. A ver, Cocos es como una
00:10:41empresa que yo no sé si tiene grandes
00:10:43jugadores dentro del mercado, pero sí
00:10:45conozco mucha gente que tiene cuenta en
00:10:48cocos, digo, gente de clase media y que
00:10:52opera a través eh de cocos. Eh, y uno
00:10:55está viendo, pero quizás es simplemente
00:10:57el microclima en el que uno se mueve,
00:11:00que hay mucha gente cercana a uno que
00:11:03está desahorrando para poder llegar a
00:11:06fin de mes. ¿Qué estás viendo vos con eh
00:11:09el cliente individual, no el gran
00:11:11jugador, el cliente individual que
00:11:13trabaja eh eh con cocos, está comprando
00:11:15dólares, está vendiendo? Eh, ¿cómo se
00:11:18está comportando?
00:11:20Bueno, mira, nosotros, bien, bien decís
00:11:22vos, tenemos un millón de cuentas
00:11:24comitentes, eh, o sea, tenemos un millón
00:11:27de personas que tienen su sus
00:11:29inversiones con nosotros. Eh, no sé si
00:11:33yo veo un patrón claro de desahorro,
00:11:35digamos, que pueda que pueda decirte.
00:11:38Eh, nosotros generalmente, no sé, a
00:11:41contramo de plataformas con Mercado Pago
00:11:43de alguna forma, no por mencionar
00:11:45alguna, pero es algo con la cual lo
00:11:46comparamos, eh, que ellos tienen un
00:11:49usuario tal vez con menos capacidad de
00:11:51ahorro. Nosotros vamos a un usuario que
00:11:52tiene más capacidad de ahorro. Eh, no
00:11:54vemos tanto eso, ¿no? O sea, uno para
00:11:56debería mirar los flujos de plataformas
00:11:58más masivas, ¿no? Tienen 20 millones de
00:12:00usuarios, tenemos uno, o sea, nosotros
00:12:02tenemos una parte de la pirámide que
00:12:03tiene más capacidad de ahorro, digamos.
00:12:05Eh, lo que sí estamos viendo es un
00:12:07proceso de dolarización que ya arrancó
00:12:10hace varios meses. La verdad que la
00:12:11argentino tiene una
00:12:15es canchero, ¿viste? Eh, ya sabe que hay
00:12:19elecciones y que por las dudas se tiene
00:12:20que dolarizar. Y creo que ahora estamos
00:12:23en una ventana muy importante, o sea, lo
00:12:25que estamos viviendo ahora es super
00:12:27relevante porque entre la la elección de
00:12:30provincia y la elección de octubre eh
00:12:33estamos en una ventana que ahora aflojó,
00:12:36pero eh que estos días aflojó porque
00:12:38como que falta todavía más de un mes,
00:12:40pero de vuelta va va a arrancar un
00:12:42proceso en el cual el inversor se cuida.
00:12:45Eh, entonces nosotros estamos viendo
00:12:46bastante eh resguardo de la gente eh
00:12:50dada la incertidumbre electoral. No
00:12:52sabría si si existe ese proceso de
00:12:54valorización, perdón de de de A ver,
00:12:57déjame decirte una última pregunta,
00:12:59porque uno piensa uno piensa cuando hace
00:13:02números uno ve que el gobierno se le van
00:13:05acabando las reservas que puede vender o
00:13:07o quiere reservas, pero son deuda.
00:13:12Y uno imagina que si uno mira la
00:13:14cantidad de dólares que compramos los
00:13:15argentinos en los últimos meses, no sé,
00:13:173000 millones, 3500 por mes, eh, piensa
00:13:21que este mes se va a mantener el ritmo o
00:13:25va a aumentar, digamos, uno piensa que
00:13:26va a aumentar porque vienen las
00:13:27elecciones y porque se supone que
00:13:29después de las elecciones por las buenas
00:13:30o por las malas va a haber una
00:13:32corrección del tipo de cambio. Entonces,
00:13:33entre las elecciones más la expectativa,
00:13:35etcétera, va a haber una alterción. Es
00:13:36verdad que dado que el dólar está más
00:13:38alto, tal vez los pesos no compren
00:13:40tantos o compense esa tendencia una cosa
00:13:42con la otra. Eh, pero si a eso le agrega
00:13:45la cantidad de vencimiento de plazos
00:13:46fijos en pesos que hay, que en otro en
00:13:49otro momento uno dice, "Bueno, me estiro
00:13:50un poco más y le gano unos puntitos al
00:13:52dólar." Ahora la eminencia o la la
00:13:55percepción de la eminencia de una
00:13:56devaluación hace que esos plazo fijos
00:13:58también muchos vayan hacia el dólar.
00:14:00Entonces, una demanda que el gobierno no
00:14:01sé cómo va a satisfacer. ¿Qué ves de eso
00:14:04vos?
00:14:05Mira a ver.
00:14:07Primero la de este número hay que
00:14:09tomarlo dolarización de las personas
00:14:12humanas. Pensar que muchos de esos
00:14:14dólares, a ver, son verdad, pero no es
00:14:17que la gente tiene tanta capac, las
00:14:19personas humanas tenemos tanta capacidad
00:14:20de compra de dólares. Muchos de esos
00:14:22dólares son eh lo que se llaman en la
00:14:25jerga de la calle como rulo, es decir,
00:14:28van a satisfacer eh la demanda del dólar
00:14:32financiero. Eh, entonces, en realidad
00:14:35son dólares de la gente que pero en
00:14:37realidad terminan siendo vendidos en el
00:14:40dólar web.
00:14:43El gobierno ahora está en un punto muy
00:14:45importante en el cual todos los días,
00:14:46¿qué miramos los inversores?
00:14:49¿Qué tan cerca está de los dólares del
00:14:51central? Por ahora el central no vendió
00:14:52nada. El central se para en 1475
00:14:55hoy eh a vender y por ahora el central
00:14:58no está vendiendo nada. Estamos todo, el
00:15:00mercado está vendiendo un poco abajo del
00:15:02central haciendo alguna forma carry. El
00:15:04problema va a ser que cuando los
00:15:07inversores vayan a buscar estos dólares
00:15:10más cerca de las elecciones, ¿no? Los
00:15:12últimas las últimas las últimas semanas,
00:15:14eh ahí va a ser importante ver cuántos
00:15:17dólares le sacan al central. Si son eh
00:15:20un par de cientos de millones
00:15:21preelecciones, no es tan grave. Si
00:15:24empezas a sacar un par de miles, ahí se
00:15:27va a poner un poquito más más áspero
00:15:28porque básicamente lo que miramos es si
00:15:31los dólares que le sacan eh que le saca
00:15:34la gente eh al central eh para para
00:15:38digamos atesoramiento son menos dólares
00:15:41que tiene el gobierno para pagar eh la
00:15:43deuda externa. Están todos haciendo el
00:15:45numerito fino de hasta cuándo llega eh
00:15:48el pavo la externa, que de vuelta esto
00:15:50puede cambiar drásticamente,
00:15:53positivamente en octubre, porque si en
00:15:56octubre eh el inversor eh cambia esta
00:16:00expectativa, dice, "Che, pará, la
00:16:02continuidad existe, ¿no?" Esto de vuelta
00:16:05en palabras del mercado, ¿no? se dice,
00:16:07"La continuidad existe, eh se vuelve el
00:16:11la capacidad de de refinanciamiento del
00:16:14gobierno y se, digamos, de alguna forma
00:16:17las expectativas cambian. Eh, ojo, puede
00:16:19ser el otro nivel de tipo de cambio. Eh,
00:16:21no es que es que no importa, digamos, eo
00:16:25más allá de las expectativas políticas
00:16:27de los mercados y sus simpatías
00:16:28ideológicas, que a mí me resultan raras,
00:16:29pero es lo que son, eh, porque a veces
00:16:32hay gente más seria que el mercado
00:16:33rechaza porque no tiene las políticas
00:16:36que el mercado reclama linealmente y
00:16:38gente menos seria que el gobierno
00:16:39prueba, que el mercado aprueba. Y vos
00:16:41realmente decís, "Está medio raros los
00:16:43mercados con esa percepción, pero es la
00:16:44que tienen y es la que define, o sea, es
00:16:46irrelevante lo que yo opine de la
00:16:47opinión en este caso. Eh, más allá de
00:16:50eso, si el dólar está barato y no se
00:16:52acumulan reservas, las consecuencias en
00:16:54las que se viene viendo hace meses. Los
00:16:56mercados ven que no le vas a pagar, no
00:16:58tenés los dólares para pagar los bonos,
00:16:59con lo cual se van y sube el riesgo.
00:17:01País, hay algo, me parece, que es que va
00:17:03lo que vos, bueno, lo que vos sugeriste
00:17:04recién, va más allá del resultado
00:17:06electoral, tiene que ver con lo que
00:17:07hagan después del resultado electoral,
00:17:08¿no?
00:17:08Déjenme contarles algo. Ariel, te habla
00:17:11Noelia porque anoche el ministro de
00:17:14economía Luis Caputo, estuvo en una
00:17:16noche twittera twiteando mucho y a las
00:17:1812:30 de la noche le respondió a un
00:17:21usuario que le preguntaba justamente de
00:17:23dónde van a sacar los dólares para pagar
00:17:25los vencimientos a los que tienen que
00:17:27hacer frente. Y el ministro de economía
00:17:29dice, "Buena pregunta. En el equipo
00:17:31económico siempre trabajamos pensando en
00:17:33escenarios no deseados. Esta no es la
00:17:35excepción. no nos agarra de sorpresa.
00:17:38Hace meses que estamos trabajando en
00:17:40diferentes alternativas. Como siempre,
00:17:42solo lo anunciaremos cuando sepamos que
00:17:44está concretado, dice Luis Caputo. Y me
00:17:47parece que eh bueno, Ariel, no sé qué
00:17:49pensass de cómo puede caer esto hoy en
00:17:52los mercados.
00:17:53Mira, a ver, el mercado sí labura con
00:17:57una expectativa de que exista cierto eh
00:18:00nuevamente financiamiento,
00:18:02más guitar, más crédito. Sí,
00:18:04sí, sí, sí. Exacto. De que no sé la el
00:18:06tesoro de Estados Unidos eh ponga cierto
00:18:09financiamiento puente. Eh eso existe. Lo
00:18:12que pasa que de vuelta tampoco eh los
00:18:15inversores de afuera eh quieren perder
00:18:17plata, nadie quiere perderita, ¿no?
00:18:19Entonces eh depende mucho del resultado
00:18:22electoral. Eh, y puede, o sea, digo, no
00:18:26hay que ser tan paranoico en alguna cosa
00:18:29de que eh Argentina de vuelta de repente
00:18:33el, no sé, en la semana de postelectoral
00:18:36todos decían, "Bueno, se viene el 2001,
00:18:38se viene la fundición nacional y yo no
00:18:40soy tan pesimista, los activos pueden
00:18:42bajar un poco más y el país va a seguir
00:18:44adelante, el comercio va a seguir
00:18:46vendiendo. Y ojo, porque este nivel de
00:18:49tipo de cambio y tal vez un poco más de
00:18:51tipo de cambio con las monedas
00:18:52emergentes que no paran de apreciarse,
00:18:55si uno mira, por ejemplo, el real, eh,
00:18:58pasó, digamos, estar carísimo, o sea,
00:19:00pasó de estar regalado Brasil el año
00:19:02pasado a estar un poquito más un poquito
00:19:05más caro en esas en este verano. Ojo,
00:19:07porque si se sigue apreciando el real y
00:19:10tenemos un tipo de cambio un poquito más
00:19:11alto, eh, de vuelta estamos en un nivel
00:19:13que no es tan eh ilógico.
00:19:16¿Vos no ves en este tweet de Caputo una
00:19:19admisión de que no tiene los dólares
00:19:21para hacer frente a esa deuda y una
00:19:24admisión de que si finalmente ese ese
00:19:25crédito externo no aparece va a ser
00:19:28difícil afrontar la eh los compromisos?
00:19:31Pero para no los dólares que que
00:19:33necesitamos para pagar la deuda no no
00:19:36están, o sea, está eso no no hay no hay
00:19:38duda. El mercado no necesita que lo diga
00:19:40el toto, digamos. Eso eso se se sabe,
00:19:43¿eh? Y el mercado también sabe de que si
00:19:47existe un financiamiento puente va a
00:19:49existir después de las elecciones. O
00:19:50sea, esa es algo bastante eh ya conocido
00:19:53para el mercado. De hecho, si uno entra
00:19:55a Twitter va a ver que circulan eh
00:19:57cuadros donde se se digamos se ve que no
00:19:59esos dólares no no están. Argentina
00:20:02tiene 6000 casi 6 millones de dólares de
00:20:06de reservas netas. Eh, y con eso no
00:20:09llegas a pagar todos los vencimientos,
00:20:11llegas a pagar ahí lo del 2026, eh, y
00:20:15ningún país del mundo, chicos, eh, paga
00:20:18su sus deudas, eh, ningún país. Las
00:20:20deudas se refinancian y más la de los
00:20:22países. Entonces, para eso tiene que
00:20:25haber capacidad de pago. O sea, si
00:20:27hubiera el resto me pide plata, yo
00:20:29solamente se la voy a prestar, si sé que
00:20:31me la va a devolver. Y si sé que me la
00:20:33va a devolver, no quiero que me la
00:20:34devuelva, ¿me entendés? Eh, ahora lo que
00:20:37falta que que Argentina diga, o sea,
00:20:40pueda demostrar que va a devolver. Y
00:20:42esto es lo importante que yo quiero
00:20:44remarcar. Necesitamos que el el mercado,
00:20:48el mercado no no es eh malo ni bueno. El
00:20:50mercado es la decisión de millones de
00:20:52personas. De hecho, en Coco yo tengo un
00:20:54millón de clientes que toman decisiones
00:20:56y son el mercado y el mercado quiere
00:20:58cuidar sus ahorros, no perder plata y
00:21:00ganar lo más posible. Y acá lo que falta
00:21:02en Argentina es que gane quien gane la
00:21:06continuidad, continuidad o no
00:21:07continuidad de 2027, que nadie se vuelva
00:21:10loco. A ver, en Brasil o en Chile gana
00:21:13quien gana y no está nunca puesto en
00:21:18discusión si Chile va a pagar su deuda.
00:21:20Eso es lo que nosotros necesitamos, que
00:21:22eh no haya discusión acerca de la
00:21:24capacidad de pago del país.
00:21:26Ariel, eh te mando un cariño y gracias
00:21:27por estos minutos.
00:21:29Hasta luego. Chao. Chao.
00:21:30Eh, hablamos con Aries Dar, eh, CEO,
00:21:32como dicen, eh, en Estados Unidos, o
00:21:35sea, gerente general de Cocos Capital y
00:21:37socio también ahí eh entidad financiera
00:21:40muy importante analizando la situación
00:21:42del país, diciendo la fiesta financiera
00:21:44terminó, no hay plata para pagar la
00:21:46deuda, es el peor momento de mi ley,
00:21:48pero dando una perspectiva optimista a
00:21:51mediano plazo. 954 tanda y volvemos.
00:21:54Radio con voz 899.
00:21:59Hola, soy