¿Se recuperará la ECONOMÍA? | SPOTORNO con MANGUEL
Radio Con Vos - 10/4/2026 - Duracion: 15:05
Transcripción
00:00:01Bien, se conoció la inflación en la
00:00:03ciudad de Buenos Aires, el número de
00:00:05inflación en la ciudad de Buenos Aires,
00:00:063% en marzo y acumula un alza del 32,1%
00:00:10en los últimos 12 meses. Todo esto la
00:00:13expectativa de lo que va a ser el número
00:00:15del INDEC el próximo jueves, ¿no? El
00:00:17próximo jueves debería conocerse. Este
00:00:19es uno de los puntos porque se supone se
00:00:22supone que parte del anclaje del
00:00:26gobierno en cuanto lo que es el modelo
00:00:28que venían a este a [música] implementar
00:00:33el anarcocapitalismo, este liberalismo
00:00:35alomiley, tenía que ver con uno de los
00:00:38puntos, dominar la inflación. Bueno, la
00:00:40gran pregunta es, ¿qué está pasando? La
00:00:41otra que nos sorprende la tarde y que
00:00:43probablemente estés escuchando en algún
00:00:46en algún otro medio o lo hayas visto en
00:00:48los portales o lo hayas leído en algún
00:00:50lado, tiene que ver con el precio del
00:00:52dólar. Bajó 5 pesos este jueves 9 de
00:00:55abril, el jueves, perdón, jueves ayer.
00:00:58El precio del dólar oficial para bajó
00:01:00cinco. ¿Cuándo? Dice, "¿Por qué jueves?"
00:01:02Bueno, el dólar blue concluyó la jornada
00:01:041390 y cerró a 1405. Estamos hablando
00:01:08bajo el dólar. Me da gracias porque
00:01:09hablábamos con los compañeros abajo. Che
00:01:11compré, che, compremos, nos miramos,
00:01:13estamos en un gran compracampeón, no
00:01:15tenemos, o sea, nada, o sea, estamos
00:01:18porque nos subimos a que estaba, pero
00:01:20uno se pregunta, ¿el dólar está bajando
00:01:22es una buena o es una mala noticia?
00:01:241395 se por primera vez en mucho tiempo.
00:01:261395.
00:01:29El el dólar hoy que tengo es el dólar de
00:01:30ayer. Bueno, era el de ayer. El de hoy
00:01:32bajó ayer. Bajó hoy.
00:01:33Bajó ayer y bajó hoy. 100 145 ayer y hoy
00:01:37me dijiste
00:01:38cerró 1395.
00:01:391395. Vamos a arrancar por el dólar.
00:01:42Entonces, que mientras jugamos a que
00:01:44tenemos un montón de ahorros para salir
00:01:46a comprar el dólar. Eh, en principio, en
00:01:49este marco si es una buena o una mala
00:01:50noticia, está Fausto Espotorno,
00:01:52economista, lo conocen del otro lado de
00:01:54la línea, Fausto, Romina Manguel y todo
00:01:56el equipo. No dejes. ¿Cómo estás? ¿Qué
00:01:58tal? ¿Cómo andas, Ramiro?
00:01:59Bien, quería arrancar por el tema del
00:02:02dólar y que nos hagas, digamos, un poco
00:02:05una radiografía de qué significa en este
00:02:07contexto que haya bajado ayer, que haya
00:02:09bajado hoy y que esté ahí casi en 1395.
00:02:14Mira, eh lo que está pasando en el
00:02:16mercado del dólar es que vos hoy ves el
00:02:19mercado de dólares, cuá la oferta de
00:02:22dólares, cuanto la demanda de dólares,
00:02:23te encontrarás con que es un mercado
00:02:25bastante abastecido de dólares, ¿no? Eh,
00:02:29esto arranca más o menos en diciembre el
00:02:32año pasado con la cosecha de trigo,
00:02:34donde empezamos a ver un un fuerte
00:02:37aumento de la oferta de dólares por
00:02:38parte del sector agropecuario.
00:02:41Después lo que vimos es que en parte en
00:02:45enero empezado a caer vimos una caída
00:02:46las importaciones, probamente producto
00:02:49de esto de esta menor demanda en lo que
00:02:52es producto de consumo y también menor
00:02:55eh menores importaciones de lo que es
00:02:57energía y combustibles.
00:02:59Eh, y después finalmente, bueno, ya
00:03:01ahora entramos en la época de la
00:03:02cosecha, ¿no? Entonces, estamos teniendo
00:03:04una cosecha a muy buen precio, con muy
00:03:07buenos volúmenes, eh, y la verdad es que
00:03:12en un contexto donde también el petróleo
00:03:15empieza a ser un factor importante en la
00:03:18oferta de dólares en el sector
00:03:19energético.
00:03:20Ahora, si yo te pregunto, digo, por la
00:03:22gente que está escuchando y porque en
00:03:23este momento está dominando, me parece,
00:03:24parte de la agenda de los portales, la
00:03:26baja del dólar, ¿es una buena o es una
00:03:28mala noticia? La pregunta es, ¿para
00:03:30quién?
00:03:31No, a ver, eso en general
00:03:34es el resultado de una buena noticia,
00:03:36¿no? Porque lo que estamos viendo es que
00:03:38eh estamos teniendo más exportaciones en
00:03:40general. Esa por lo menos una parte de
00:03:42la historia está por ahí, no toda la
00:03:43historia, pero una parte de la historia
00:03:44viene por ahí. E ahora también es cierto
00:03:48que las importaciones, incluso la de
00:03:50turismo, los servicios de turismo
00:03:51cayeron, por lo menos el turismo isivo
00:03:53bajó en enero de este año, eh, con lo
00:03:56cual tener importaciones iguales o
00:03:58menores, más exportaciones, una oferta
00:04:00dólar más grande. No hay tantos pagos de
00:04:02deuda, o sea, ya se hizo el pago de
00:04:03deuda en enero eh de este año y ahora
00:04:06hasta julio no hay casi nada, hay un
00:04:08pago chiquito del FMI. Eh, entonces
00:04:11tenés un mercado de dólares bastante
00:04:12abastecido y posiblemente además se suma
00:04:15eso a dos cositas más. El tema de
00:04:17inocencia fiscal, que no es que está
00:04:18trciendo mucha plata, pero algo trae.
00:04:20Sí.
00:04:22Y probablemente eh el año pasado hubo
00:04:26compras muy grandes de dólares, ¿te
00:04:27acordas? Con el tema de las selecciones,
00:04:29todo ese ruido. Bueno, no hay que ver si
00:04:32la gente podía comprar todos los dólares
00:04:34que compró, ¿no? En en o se podía
00:04:36mantener esa compra.
00:04:38Es probable que también haya alguna
00:04:39venta minorista chiquita.
00:04:41Me llamó la atención que me dijiste que
00:04:42ya hay un un resultado, digamos, de la
00:04:45ley de inocencia fiscal.
00:04:47Estoy pensando, estoy pensando que algo
00:04:49de eso debe estar entrando, pero por eso
00:04:51digo, debe haber alguna oferta adicional
00:04:53chiquito por ese lado, ¿no? Sea por la
00:04:55gente que compró dólares y no lo pudo eh
00:04:58y no lo pudo mantener porque comprado de
00:05:00más, pero bueno, era una forma de
00:05:01protegerse o sea por algo de la
00:05:03inocencia fiscal que empiece que empiece
00:05:05a a gotear dentro del sistema, ¿no?
00:05:08Pero lo lo cierto es que todo esto hace
00:05:10que tengas un paquete de un mercado de
00:05:12dólar bastante fortado, no no hay no hay
00:05:14demanda.
00:05:15Fausto, ¿cómo te va, Guido Car? saluda.
00:05:17¿Qué tal, ¿cómo andás?
00:05:18Bien, estamos hablando con Fausto
00:05:19Espotorno, economista, eh, a propósito
00:05:22del dólar y también de otra noticia del
00:05:24día, que es el índice de inflación de la
00:05:25ciudad de Buenos Aires antes del próximo
00:05:28que viene, el jueves en en Nacional, eh
00:05:32vino con alza el de la ciudad. Eh, ¿qué
00:05:35hay que esperar en a nivel nacional y
00:05:37cómo es toda esta película de los
00:05:39últimos 10 meses con una inflación
00:05:42mensual en en alza, no? Digamos, es un
00:05:45tema eh el otro día hablábamos con La
00:05:47Cunza que le bajaba un poco el tenor de
00:05:50la de la preocupación. Bueno, en la
00:05:52calle se siente más.
00:05:55Mira, de a ver, la inflación yo creo que
00:05:58va a mantenerse unos por lo menos de acá
00:06:01estamos e el marzo, abril estamos
00:06:05viendo, yo estaba viendo las dos
00:06:06primeras semanas de abril que ya tenemos
00:06:07números y estando levemente más bajo que
00:06:10de marzo, pero una décima hace nada.
00:06:14Eh, y creo que abril y marzo vamos a
00:06:17tener marzo y abril vamos a tener
00:06:19inflaciones, vamos a ir estos rango del
00:06:21cerca del 3%, ¿no? Eh, me imagino yo que
00:06:26eh mayo, junio, julio puede ser que un
00:06:29poquito más, que esté más cerca del 2 y
00:06:31medio. Acá hay un tema de fondo que a
00:06:33corto plazo juega muy en contra de la
00:06:35inflación, que es el tema de los
00:06:36combustibles y del petróleo.
00:06:40Porque a ver, te lo pongo de esta
00:06:41manera, hay que entender un poquito la
00:06:43inflación. Cuando miramos así meses,
00:06:45semanas en la inflación, tengamos en
00:06:48claro que los movimientos son más eh
00:06:50complejos de lo que se suele ver, ¿no?
00:06:53Cuando uno mira la política fiscal y la
00:06:54política monetaria, la verdad es que no
00:06:56hay ninguna razón y el tipo de cambio
00:06:58estable, no hay ninguna razón para
00:06:59pensar que inflación suba, o sea, eh
00:07:02tenés un una cantidad de dinero que está
00:07:04cayendo, de hecho, enero y febrero, en
00:07:06marzo, la cantidad de dinero cayó, en
00:07:08marzo más o menos se mantuvo, pero no es
00:07:10que aumenta la cantidad de dinero en la
00:07:11economía. No hay un déficit fiscal que
00:07:14esté explicando un sobregasto del
00:07:16Estado, no está empujando la demanda y
00:07:19el dólar estable. Entonces uno mira
00:07:21política más macroeconómico y debía
00:07:23decir esta inflación tarde o temprano
00:07:25tiene que eh
00:07:27empezar a bajar. Pero por otro lado, ves
00:07:30del lado de los costos
00:07:32y lo que estás viendo es una presión
00:07:34sobre los costos muy grandes, ¿no? Eh,
00:07:36ahora esta semana estuvimos viendo el
00:07:37tema de los combustibles, varios
00:07:39protestas, lo de colectivo, lo de los
00:07:41camiones en la en eh en el sur de la
00:07:43provincia de Buenos Aires. Eh, y esa es
00:07:47una discusión que se va a dar en estos
00:07:50meses que estamos viviendo. ¿En qué
00:07:54sentido? Voy a les voy a dar un ejemplo
00:07:55para que se entienda lo que estoy
00:07:57diciendo. Subó el costo logístico en los
00:08:00últimos creo que en marzo subió 10%. Eh,
00:08:03en lo que va del año, el gaso subió 25%.
00:08:08Está eh entonces vos tienes que
00:08:09transportar una tonelada de soja. Hoy te
00:08:12cobran un 25% más que lo que te cobraban
00:08:16en enero. Sin embargo, en Argentina,
00:08:19como eh si subió la soja a nivel
00:08:21internacional, como bajó un poco el
00:08:23dólar, el precio de la tonelada de soja
00:08:25en el mercado argentino es el mismo que
00:08:27tenés en enero.
00:08:29Entonces, vos tenés que transportar hoy
00:08:30un camión de soja y te y te sale de de
00:08:33gasoil un 25% más y por esa soja vas a
00:08:36cobrar lo mismo.
00:08:38Entonces, obviamente hay una discusión
00:08:39entre el señor, que es el dueño del
00:08:41camión, que dice, "Para, yo tengo que
00:08:42cobrar más más por el por el transporte
00:08:45de la soja porque me subió el costo del
00:08:48gaso y el sojero te va a decir, "No,
00:08:50pero a mí me sabe lo mismo, o sea, no
00:08:53cobro lo mismo por esta soja." Entonces
00:08:55ahí estamos viendo ese problema de
00:08:57costos. pasa lo mismo con eso, eso en el
00:09:00mercado internacional, porque sabemos
00:09:01que las hojas es un precio que se pone
00:09:02en el mercado internacional, pero cuando
00:09:04vamos a otros productos que por ahí son
00:09:06más de consumo interno, haces algo
00:09:09semejante. Vos hoy con la demanda eh
00:09:13sobre todo en lo que es producto de
00:09:14consumo masivo medio pinchada, bueno,
00:09:17puede trasladar cualquier aumento de
00:09:19costos al cliente porque no te no te lo
00:09:20compra, no es que lo subís el precio y y
00:09:24en el mercado te lo van a tomar, no lo
00:09:25vas a vender. Entonces, el el digamos el
00:09:29que vende el consumidor se encuentra con
00:09:32que puede tratar de trasladar los
00:09:34precios y probablemente muchos estén
00:09:36haciendo eso, tratando de trasladar el
00:09:38costo a al cliente y se va a encontrar
00:09:42con que el cliente no lo compra, ¿no? De
00:09:45hecho, hemos hecho algunos estudios,
00:09:46hemos visto en productos comparables qué
00:09:49pasó con el que subió el precio y qué
00:09:50pasó con el que no subió el precio. que
00:09:52subió el precio no vendió y el que no lo
00:09:55subió vendió, pero se le cayeron los
00:09:57márgenes, ¿no? Porque se tuvo que comer
00:09:58el aumento de costo. Eh, y eso hace que
00:10:02en el corto plazo tengas estos presiones
00:10:03sobre los precios de la economía, pero
00:10:05no hay no hay forma de que se trasladen,
00:10:08por mucho se sostenga el traslado al
00:10:11final del
00:10:12Vos vos decís, digamos, en esto de
00:10:14arreglar la macro que está encaminada
00:10:16por lo menos por lo por lo que está
00:10:17diciendo. Pero pero veo veo que hay
00:10:19dificultades, o sea, quiero decirte, hay
00:10:20dificultades y esas dificultades se
00:10:23notan en esto. Si en estas, primer
00:10:24ejemplo, si en estas condiciones donde
00:10:26hay una presión de costos grandes, ¿no?
00:10:29El gobierno dijera, "Bueno, voy a
00:10:30aflojar con la política monetaria, voy a
00:10:31bajar la tasa de interés, eh voy a, no
00:10:34sé, bajar los encajes bancarios para que
00:10:36haya más crédito y baje la tasa de
00:10:38interés y la actividad funcione un poco
00:10:40más, corre el riesgo de que la inflación
00:10:42se le escape, ¿no? Y por otro lado, si
00:10:45dice, "No, voy a mantengo, me mantengo
00:10:48rígido en esto porque soy
00:10:49antiinflacionario."
00:10:51Como primer primera cosa, corres el
00:10:53riesgo de que la actividad económica
00:10:55continúe, se te enfríe mucho. Entonces,
00:10:58eh,
00:10:59a ver, en Argentina se nota muchísimo
00:11:01eso hoy porque nuestros niveles de
00:11:03inflación y actividad económica son
00:11:05altísimos, pero si uno mira lo que está
00:11:08pasando en el mundo con el tema de la
00:11:09guerra, pasa exactamente lo mismo. el
00:11:11Banco Central, lees los comentarios, el
00:11:12Banco Central Europeo, el Banco de
00:11:14Inglaterra, de la Fed, Reserva Federal
00:11:16de Estados Unidos, son todos lo mismo.
00:11:18Bueno, si subimos, bajamos la tasa eh de
00:11:21interés para reactivar la economía, se
00:11:23nos escapa la inflación. Si subimos la
00:11:25tasa nos cae la actividad económica.
00:11:27Entonces, ¿qué están diciendo? No, no
00:11:28hacemos nada. Básicamente
00:11:30está bien, pero es otra vez, digo, para
00:11:31llevarlo una cosa muy ramplona, pero es
00:11:33como la la frasada corta otra vez. Super
00:11:35corta. Es un pañuelito, no te
00:11:37es un pañuelito. Ya está. Bárbaro.
00:11:39Ahora, tampoco ve Fausto, que vaya a
00:11:40pasar lo que dijo el el presidente en el
00:11:43tweet de de ayer, de que se viene eh una
00:11:47economía que va a levantar eh vuelo con
00:11:50fuerza, como dijo o digamos tampoco sos
00:11:54optimista a ese nivel.
00:11:56No, yo creo, mira, yo sinceramente
00:11:57estamos esperando que en segunda parte
00:11:59del año sí parezco macr este segundo
00:12:02semestre, pero sí que hay una
00:12:05recuperación, alguna recuperación de la
00:12:07economía. ¿Por qué? Porque hay dos cosas
00:12:09que la segunda parte del año van a estar
00:12:11un poco mejor. Una es, a ver, estamos
00:12:14diciendo que va a haber más
00:12:16exportaciones de por lo menos de energía
00:12:19y agro y eso se va reflejado. O sea, si
00:12:23vos tenés ganas más plata por lo menos a
00:12:25nivel país algo va a ver de mejora. Y el
00:12:29segundo efecto es que todavía estamos
00:12:32viviendo eh parte del shock negativo de
00:12:37eh de todo lo que fue la crisis de
00:12:39confianza del fin del año pasado, ¿no?
00:12:42Esto de que de que la tasas de interés
00:12:44se dispararan, se disparara, etcétera.
00:12:47¿Por qué? Porque fíjate, dos efectos que
00:12:50podemos identificar claramente de eso.
00:12:52Una fue que se compraron 24,000
00:12:54millones.
00:12:55Eh, los argentinos compraron 24,000
00:12:57millones de dólares y sacaron del
00:12:58sistema por miedo, por lo que fuera. Y
00:13:01otras que las estafas de interés se
00:13:02dispararon en su momento llegaron casi
00:13:04al 60%, ¿no? Entonces ese 60% tras de
00:13:08interés disparó un aumento de la
00:13:10morosidad bancaria mucho más grande. O
00:13:11sea, mucha gente que tenía el crédito
00:13:12que no lo pudo pagar, se demoró, eh, y
00:13:15ahora seguramente tenenea una pelota de
00:13:17gastos porque por ahí 3 millones, pero
00:13:18como no pagó entre la multas, la tasa
00:13:20inter, ahora debe 10
00:13:21otra vez hay récord, ¿no? De morosidad.
00:13:23Sí, otro otro 30.
00:13:25Bueno, pero esa gente no puede no puede
00:13:29tomar otro crédito, o sea, que no puede
00:13:30mantener la la pelota andando. Y además
00:13:33los otros que sacaron dólares, los que
00:13:35por estaban con crédito, pero desustaron
00:13:36y compraron dólares, sacaron del sistema
00:13:3824000 millones de dólares. Hay una parte
00:13:39la riqueza que no se dedicó ni al
00:13:41consumo ni la inversión.
00:13:43Todos efectos, esas dos cosas. con la
00:13:45parte de los dólares tarde o temprano,
00:13:47eso se va a ir diluyendo, o sea, en
00:13:48algún momento la ya esa demanda
00:13:51desapareció, pero bueno, ya va a tender
00:13:54a recomponerse, eso se va duyendo ese
00:13:57efecto. Y el tema de la amorosidad, yo
00:13:59creo que ahí sí hay espacio para hacer
00:14:00algo. Eh, eso hoy para mí, hoy, hoy la
00:14:05amorosidad la atacá ofreciendo a los
00:14:07bancos algún esquema para que puedan
00:14:09renegociar con los clientes. Y yo diría
00:14:13también por ahí hay que pensarlo
00:14:14seriamente, si no ir eh si no ofrecer
00:14:18algún tipo de moratoria para la en la
00:14:20FIP en Arca o algún esquema así para ir
00:14:22a su asavizando los temas financieros de
00:14:24las empresas y de las personas,
00:14:26eh, de tal manera de de de licuar ese
00:14:29problema, porque esos problemas son
00:14:31problemas que hoy los atacás
00:14:33y los diluís y en 5 meses te gustó
00:14:36tranquilo o lo dejas vivo y por ahí en 5
00:14:39meses un problema mucho más grande, ¿no?
00:14:40Más que claro, Fausto, te agradecemos
00:14:43esta tarde el regreso. Fausto Potorno,
00:14:45economista, el pañuelito, ¿no? Este,
00:14:47pero está bien atacar, digamos, atacar
00:14:49lo que está agobiando hoy al 30% de las
00:14:52familias que están endeudadas y que no
00:14:54tienen cómo eh resolverlo. Vamos a ver
00:14:56si el gobierno pone el ojo, pone el ojo
00:14:59ahí. Fausto, te mandamos un abrazo.
00:15:01Gracias.
00:15:02Gracias. Hasta luego.
00:15:03Un abrazo grande,