Sebastián Menescaldi - Director asociado en la consultora EcoGo | La Que Se Nos Viene
Radio Con Vos - 29/9/2023 - Duracion: 10:47
Transcripción
00:00:00estamos haciendo El aguante a Jaime
00:00:01Rosenberg que es el verdadero titular de
00:00:03este programa que va todos los jueves de
00:00:0521 a 22 y bueno vamos a hablar un poco
00:00:07de economía vos que nos estás
00:00:08acompañando seguramente sentirás en el
00:00:11bolsillo eh que la plata cada vez
00:00:13alcanza para menos eh Hay muchas
00:00:17explicaciones técnicas eh económicas eh
00:00:20de finanzas públicas para explicar toda
00:00:23la incertidumbre que se está sintiendo
00:00:26eh respecto de la economía eh yo quería
00:00:30hablar con un con un especialista Leí
00:00:32una nota que me gustó mucho que se llama
00:00:33el desafío de no volver a entrar en un
00:00:36laberinto sin salida eh que la escribió
00:00:39con quien vamos a hablar junto con
00:00:41Marina adp gueto y le vamos a hacer
00:00:43algunas preguntas para que nos explique
00:00:45para charlar un poco de lo que está
00:00:47pasando hoy el dólar blue se recalentó
00:00:49eh Y bueno vamos a ver cómo cómo sigue
00:00:53la economía estamos en comunicación con
00:00:55Sebastián menez caldi que Él es director
00:00:57asociado en la consultora Go es
00:01:00economista Diego landi Te saluda Cómo
00:01:02estás Sebastián Buenas noches Diego Todo
00:01:05bien por suerte bueno Muchas gracias por
00:01:07por atendernos e me gustó mucho la la
00:01:10nota que escribieron un poco haciendo un
00:01:13reconto con con datos duros eh respecto
00:01:17de Bueno una bomba de tiempo una
00:01:20situación difícil y compleja en términos
00:01:23eh de la economía eh Y quería quería
00:01:27hablar con vos hoy por para Cómo ves el
00:01:29el el panorama hoy el dólar de Blue como
00:01:31te decía se recalentó por ahí es uno de
00:01:34los tantos termómetros o por ahí el más
00:01:36cercano a la gente de a pie pero pero
00:01:40cómo cómo se puede interpretar este este
00:01:43aumento del dólar una inflación que no
00:01:47va a estar muy lejos de lo que fue el
00:01:4912,4 de agosto que fue récord en los
00:01:51últimos 31 años que panorama ves bien la
00:01:56verdad Bueno parte lo pusimos en la nota
00:01:58la verdad que vemos un panorama que es
00:02:00complejo a ver creemos que hay un
00:02:03mandato social de hacer un cambio en la
00:02:05economía y intentar volver a crecer hoy
00:02:08la situación que tenemos este estatus cu
00:02:11que tenemos ya quizás sieres hace más de
00:02:1310
00:02:14años con algún interregno en el medio si
00:02:17querés algún cambio en el medio que no
00:02:19funcionó Bueno nos está llevando a una
00:02:22economía que cada vez sig estancada pero
00:02:24su nalidad es cada vez más elevada y lo
00:02:28que estamos viendo la gente
00:02:30como dec el que está a pie Cada vez
00:02:32sufre más eso claro Bueno entonces hay
00:02:34un
00:02:35mandato justamente en estas elecciones
00:02:37de un cambio de esta situación económica
00:02:40que probablemente indique que el modelo
00:02:43anterior está agotado y hay que buscar
00:02:44un nuevo modelo tenemos que buscar un
00:02:47nuevo régimen y el desafío es armar un
00:02:49nuevo régimen pero sin romper parte de
00:02:52lo que ya tenemos y Buscar un nuevo
00:02:55régimen que sea sustentable en el tiempo
00:02:58Ese es el desafío que creo que va a
00:02:59tener Argentina y el tema es que
00:03:02lamentablemente diamos la economía
00:03:04Argentina diamos así como entre
00:03:07eventualmente entre 2015 y 2016 pudiste
00:03:11empezar a armar un cambio que después no
00:03:13funcionó eh que se hizo intentó hacer de
00:03:17manera gradual lo que no estamos viendo
00:03:18Es que no hay mucho espacio
00:03:20Lamentablemente para que el próximo año
00:03:22ese cambio no sea gradual y
00:03:24probablemente sea el shock y la duda que
00:03:26tenemos es si ese shock va a ser
00:03:28controlado o controlado Ajá bueno ahí
00:03:31ahí me quiero detener eh un poco los
00:03:34tres candidatos hablan de de alguna
00:03:37forma del lo que es el equilibrio fiscal
00:03:40y obviamente ordenar la macroeconomía
00:03:42que está bastante desordenada con todos
00:03:44sus precios relativos eso por lo menos
00:03:47es lo que se escuchan con obviamente
00:03:50matices a los tres candidatos
00:03:53eh Cómo cómo crees Es hacer futurología
00:03:57me imagino Porque primero hay que ver
00:03:59qué qué resultados habrá en las en las
00:04:02elecciones pero cuando se habla de shock
00:04:05eh Cómo cómo crees que que se puede
00:04:08instrumentar eh tanto económico como
00:04:11políticamente bien a ver yo creo que hoy
00:04:14los candidatos los tres partidos
00:04:17principales si querés hoy en verdad
00:04:19Bueno te están proponiendo medidas que
00:04:21yo en muchos casos creo que son
00:04:24propaganda política no creo que sean
00:04:26después el el programa económico a
00:04:28implementar amm eso lo digo por un lado
00:04:31por otro
00:04:33lado lo que veo es que Bueno la verdad
00:04:35lo que va a ser necesario probablemente
00:04:37cuando llegue al próximo gobierno es un
00:04:39plan de
00:04:40estabilización porque digamos la verdad
00:04:42que la nominal problemas de precios
00:04:45relativos muy grandes parecidos a los
00:04:47que ya había en 2015 que en 2015 seen
00:04:49ocasionado luego de 10 años y donde hoy
00:04:52las variables hay algunas que están
00:04:54atrasadas como las
00:04:56tarifas está pero también hay por ejemp
00:04:59el salario está atrasado o sea tampoco
00:05:01está muy bien ordenado un desafío
00:05:04adicional que tenés ahí tenés la
00:05:06inflación que está corriendo también de
00:05:08manera bastante elevada eso también ties
00:05:09que corregir y lo otro corregir es la
00:05:12brecha digamos que ver con una manera de
00:05:15corregirlo probablemente ties que
00:05:16instrumentar de alguna manera este plan
00:05:19de estabilización tiene que corregir los
00:05:20precios relativos tiene que cerrar la
00:05:22brecha fiscal parte dijiste recién hay
00:05:25que ver cómo se hace
00:05:26eso y sobre qué recae el costo
00:05:30y después también hay que corregir la
00:05:31dinámica hacia adelante con lo cual
00:05:33también hay que ver qué pasa con los
00:05:35pesos que hay en la economía y como
00:05:37digamos si es que hay que hacer algún
00:05:38ajuste esa cantidad de pesos que hay
00:05:40Bueno cómo se hace se hace quebrando
00:05:43rompiendo no rompiendo contratos
00:05:45nosotros creemos que no es necesario
00:05:46romper contrat per y sobre quién recae
00:05:49los costos que eso también es parte de
00:05:52un
00:05:53ajuste traduciéndolo es el tema de los
00:05:56pasivos remunerados que por ahí es algo
00:05:58muy técnico pero el Banco Central con
00:06:00toda la emisión eh Hay asciende a Bueno
00:06:05a 20 billones de pesos que pagan más de
00:06:0910% de interés mensual Y eso de alguna
00:06:13forma es una una bomba de relojería hay
00:06:16que sacarla con bisturí no que hay que
00:06:17desarmarla con bisturí es uno de los
00:06:19grandes peligros algo pens que esos 2
00:06:21billones es el equivalente al programa
00:06:24el plan que armó ahora para recomponer
00:06:26ingresos
00:06:27masa tenemos interés por un mes lo mismo
00:06:30que al plan que aplicó aplicó para los
00:06:31últimos tres meses años es un número muy
00:06:33grande buen eso es lo que hay que tener
00:06:35bastante cuidado de cómo tratarlo eh
00:06:38digamos creo que lamentablemente es
00:06:41probable que parte de eso se tenga que
00:06:43licuar en términos de valor de pesos Lo
00:06:46importante es no tener que
00:06:48reestructurar eh Como pasó por ejemplo
00:06:51en el 89 donde porque porque vos tenés
00:06:54que la economía digamos lo que tiene que
00:06:56hacer el próximo año cuando uno suelta
00:06:58la parte digamos eh el tipo de cambio
00:07:00tiene un ajuste de PR relativos pero PR
00:07:02que s se va a hacer con o sin cepo hay
00:07:04algunos que te dicen sin cepo otros te
00:07:06dicen con Y si los con bueno tenés que
00:07:09ver digamos Cuántos pesos Se podrían ir
00:07:11al Dólar y vos armar un programa digamos
00:07:14externo y ver cuántos dólares necesit la
00:07:16economía y Cuántos dólares eventualmente
00:07:18le puedes dar a aquellos que quieren
00:07:20dolarizar ties que ver Cuántos pesos
00:07:22tenés porque esta cantidad de dólares
00:07:24para los que se quieren realizar y están
00:07:25esta cantidad de pesos bueno de ahí
00:07:27resulta digamos una pelea una falta y
00:07:30una demanda por el dólar que después
00:07:31termina ubicando el tipo de cambio que
00:07:33es lo digamos esencial que después que
00:07:35no te perjudi a vos para la parte social
00:07:37bueno en esas cuentas tiene que hacer
00:07:39uno y tiene que ver qué es lo a a quién
00:07:42le va a dar dólares el próximo año y a
00:07:45quiénes no para recomponer y para ver
00:07:47Bueno cómo termina siendo
00:07:50digamos el ajuste de precios relativos
00:07:52que tiene que hacer el tipo de cambio
00:07:54Está bien te hago dos preguntas cortitas
00:07:55y ya con esto termino primero 790 hoy el
00:07:58Blue eh está sobre
00:08:02reaccionado es un poco el sentimiento
00:08:05previo a las elecciones es un
00:08:09número desmesurado o que de alguna forma
00:08:12evidencia toda esa tranquilidad que hay
00:08:14en el mercado y a ver yo creo que antes
00:08:18así como pasó en las paso que también
00:08:20tuviste un salto previo a las paso vas a
00:08:23tener un salto nuevamente del tipo de
00:08:24cambio
00:08:26eh que que además probablemente sea más
00:08:29fuerte que de la paso porque ya lo que
00:08:30se define elecciones es mucho más fuerte
00:08:32va a depender mucho de las expectativas
00:08:34de que que genere el que venga ahora si
00:08:37como lamentablemente no hay un elario
00:08:39gana tal Y va a hacer tal cosa nadie lo
00:08:41sabe nadie sabe quién va a ganar ni que
00:08:42va a hacer todavía Lamentablemente
00:08:44septiembre es muy elevada y como Hay
00:08:47riesgo de digamos de si
00:08:51querés no sabemos qué va a pasar con los
00:08:53pesos bueno Muchos eligen cubrirse hoy
00:08:57eh y empezar a comprar también le pasa
00:09:00mucho a las empresas que están teniendo
00:09:01una deuda comercial que se incó muy
00:09:03fuerte y hasta ahora no podían comprar
00:09:05dólares y bueno y alguna quizás Ho dice
00:09:08sabes qué no sé si voy a ir al m
00:09:10prefieren comprar también están
00:09:11empezando a defender si querés su
00:09:13capital de trabajo entonces lo que
00:09:14estamos empezando a ver es eso es ese
00:09:16proceso de agentes económicos que están
00:09:18buscando defender de alguna manera el
00:09:20poder adquisitivo de los pesos que tien
00:09:22sí cobertura básicamente exactamente Y
00:09:24entonces bueno eso lo vas a seguir
00:09:26viendo y probablemente se vaya
00:09:27acelerando digamos eh de acá en el corto
00:09:30plazo a ver si me decí 780 de barato
00:09:33caro A ver si yo lo comparo en términos
00:09:36eh históricos con respecto a a otros
00:09:40momentos Dentro de este gobierno y ya
00:09:43digamos te estás acercando algunos picos
00:09:45como tuviste en el 22 o en el 20 en
00:09:48enero del 22 o en el 20 estás acercando
00:09:50Ya esos picos de vuelta te falta un poco
00:09:52más ahora Si miro picos más históricos
00:09:54Si miro la hiperinflación del 89
00:09:56rodrigazo o la crisis del 88 ahí hemos
00:09:59tenido tipo de cambio equivalente a casi
00:10:012000 pes Y eso F realmente uida digamos
00:10:05de la gente del peso argentino sea es
00:10:09relativo Digamos si este valor si me es
00:10:12caro barato y no lo sé está bien bueno
00:10:15dejamos ahí la duda hay gente bueno por
00:10:18cobertura
00:10:19todavía se va al billete verde bueno
00:10:24Sebastián un placer poder haber
00:10:27compartido est con vos sobre economía y
00:10:30bueno Nos volveremos a encontrar en
00:10:32alguna otra oportunidad bueno Muchas
00:10:34gracias por seguirme Diego Hasta luego
00:10:36Muchas gracias estuvimos comunicados con
00:10:38Sebastián menz caldi director asociado
00:10:41de la consultora
00:10:44eco