Sebastián Menescaldi - Economista, director asociado en la consultora EcoGo | Muy Lunes
Radio Con Vos - 5/12/2023 - Duracion: 17:55
Transcripción
00:00:04y estamos en comunicación con Sebastián
00:00:06menescaldi que es economista y director
00:00:08asociado en la consultora eco Go
00:00:10Sebastián Buenas noches cómo estás
00:00:13Buenas noches Brenda Todo bien por
00:00:14suerte me alegra lo primero que te
00:00:17quiero preguntar es Qué pensás que va a
00:00:19pasar con el dólar después del aspo y y
00:00:22digamos te digo la post y también la
00:00:24anterior digo puede haber
00:00:25desabastecimiento en estos días como
00:00:27hubo en algunos rubros antes de la
00:00:30anteriores
00:00:31elecciones bien a ver eh Supongo que era
00:00:35después de la Asunción Probablemente lo
00:00:37que vas a tener después de la Asunción
00:00:39presidencial cl después
00:00:41claro para mí encima es domingo para mí
00:00:44son las elecciones después de la
00:00:46Asunción sí sí no a ver probablemente
00:00:49tengas una corrección del tipo de cambio
00:00:50a ver yo entiendo que el presidente va
00:00:53el futuro presidente el presidente
00:00:55electo va a dar algún discurso y bueno y
00:00:57va a haber un cambio en la política
00:00:59económica que que no hubo hasta ahora
00:01:00donde dentro de esos cambios dentro de
00:01:02un plan espero dentro de un programa
00:01:04económico nuevo de estabilización bueno
00:01:07va a incluir una corrección del tipo de
00:01:09cambio lo del desabastecimiento en verad
00:01:12lo estamos viendo ahora al revés yo creo
00:01:13que a partir de esta corrección o un
00:01:15sinceramiento del tipo de cambio algo
00:01:17más lógico y no tan digamos apretado
00:01:21como tuvimos debería empezar a liberarse
00:01:23la oferta después de eso habrá que ver a
00:01:26qué precio y si el mercado lo acepta o
00:01:28no Si si el precio que después le ponen
00:01:30después de una eventual devaluación ese
00:01:32precio es el correcto o no Claro
00:01:35eh Pero bueno no pero digamos en ese
00:01:38momento menos desabastecimiento no
00:01:39habría habría ahora o sea hoy si queres
00:01:41comprar algo vas a llamar y te van a
00:01:43decir sabes queé No no tengo regando
00:01:46están registrando eso igual que que
00:01:48antes o sea fue empeorando y todavía
00:01:51incluso después de que mi ley haya
00:01:53ganado no ha mejorado ese panorama de
00:01:57desabastecimiento Y eso por ahora no
00:01:59mejoró pero por por hecho están todos
00:02:00esperando a ver qué precio ponen el
00:02:02lunes que viene el dólar es eso una vez
00:02:05que ya está el precio puesto Listo ya no
00:02:06hay más incertidumbre y ya tenes que
00:02:08salir a vender Cuáles son los rubros más
00:02:11afectados a ver yo creo que hoy casi
00:02:14todos los por un lado depende mucho si
00:02:16se te dejaron importar o no que eso
00:02:19tuviste desde un virtual feriado
00:02:20cambiario desde la semana previa a la
00:02:23elección general hasta ahora vos le
00:02:25preguntas a cualquier empresa y no le
00:02:26dejaban pagar ninguna ca recién hace una
00:02:28semana empezaron de vuelta pagar algo
00:02:31entonces tenés todo lo que se importado
00:02:32la verdad que no conseguís o sea y
00:02:35después a ver todo lo que sea bien
00:02:37durable tampoco vas a conseguir
00:02:38materiales para la
00:02:41construcción artículos del hogar la
00:02:44verdad que de todo la oferta había rado
00:02:46mucho por qué Porque como uno no sabe a
00:02:47qué precio lo va a reponer después
00:02:49porque no sabemos A qué tipo de cambio
00:02:51va a abrir el lunes que
00:02:52viene todos preferían guardarse producto
00:02:56y no descapitalizarse entonces por eso
00:02:58no había oferta
00:03:00claro y bueno mi ley dijo que la
00:03:03inflación no la va a poder bajar Si es
00:03:04que lo logra No pero en los próximos a
00:03:0612 a 24 meses y ahora nos vamos a
00:03:09enfrentar a un mes muy inflacionario que
00:03:11es el mes de diciembre se pagan los
00:03:13aguinaldos hay mucho consumo por las
00:03:16fiestas y después eso queda reflejado en
00:03:18los números de enero A qué a qué cifra
00:03:22se proyecta hoy desde los privados no
00:03:25que que que podría llegar a alcanzar la
00:03:27inflación en enero ni siquiera ahora en
00:03:29diciembre que que también es una
00:03:30pregunta que te haría no eh pero digo
00:03:33entre diciembre y enero Qué puede llegar
00:03:35a pasar bien a ver según nuestras
00:03:38estimaciones ya en noviembre tuviste
00:03:40alguna ya parte de los precios que
00:03:42estaban reprimidos si querés se
00:03:45empezaron a soltar nuestra estimación
00:03:47que en noviembre fue que la inflación
00:03:48fue de 13,2 por. diciembre vas a tener
00:03:51un piso de 10 12 por y le vamos a aggar
00:03:53algún efecto de la devaluación que va a
00:03:55pegar en diciembre y en enero claro Cuál
00:03:57va a ser el número la verdad es que no
00:03:59lo sé porque porque va a depender mucho
00:04:00de qué nivel de evaluación ponga a ver
00:04:02por ejemplo si es el 650 que mencionó el
00:04:06el el ministro el posible futuro
00:04:09ministro de interior de mi ley Bueno vas
00:04:12a tener una devaluación de de casi
00:04:1580%
00:04:1790 y parte de eso se va a trasladar a
00:04:19precios pero la verdad es que también
00:04:21cuando uno ve ya algunos precios ya
00:04:22están metidos a ese valor con lo cual a
00:04:25ver va seguramente va tener la inflación
00:04:27más elevada de las últimas décadas
00:04:31Pero va a ser menor a lo que uno podía
00:04:33llegar a prober o sea probablemente
00:04:35tengas un piso de 25 Bueno y parte de
00:04:37eso va a generar un arrastre para enero
00:04:39o sea vas a tener otra vez inflación y
00:04:41después si el programa es exitoso cuando
00:04:44lo conozcamos porque tampoco lo
00:04:45conocemos Bueno ahí eventualmente podrá
00:04:47empezar a desandar la inflación si
00:04:51querés a partir de febrero marzo ir
00:04:53bajando de A pocoo muy de a poco porque
00:04:56V arrastrando todavía cosas que no piste
00:04:59actualizar claro o sea la verdad que por
00:05:01más que el dga que son 18 24 meses la
00:05:04realidad es que yo creo que nos estaba
00:05:06alertando que vamos a tener inflación de
00:05:07corto plazo porque para corregir precios
00:05:09relativos tenés que tener inflación y
00:05:12ese proceso probablemente persista a lo
00:05:14largo de todo el año por lo todo va a
00:05:16depender mucho s per va a depender mucho
00:05:19si es que el programa de ajuste el
00:05:21programa de de estabilización que
00:05:23implemente es creíble o no y si es
00:05:26exitoso o no va a depender mucho eso que
00:05:28pase con la inflación Sebastián Pao vino
00:05:30curte saluda Cómo
00:05:31estás Te quería preguntar por primera
00:05:34vez creo que cuando se hace una
00:05:35devaluación como la que probablemente
00:05:37allá el domingo a partir del domingo no
00:05:40va a haber un gobierno atrás controlando
00:05:42que los precios no se vayan acomodando
00:05:45al ritmo del nuevo tipo de cambio en qué
00:05:48medida va a ser posible esto que vos
00:05:50planteas de bueno hacia febrero que se
00:05:52vaya estancando un poquito la inflación
00:05:54si no hay un gobierno controlando y
00:05:56monitoreando los
00:05:58precios a ver que no va haber un
00:06:00gobierno controlando y monitoreando los
00:06:02precios Yo eso lo voy a dudar más que
00:06:05uno diga a ver uno tiene aunque sea que
00:06:07coordinar los precios si querés o sea
00:06:09algo va a ver o sea yo sé entiendo el
00:06:13Libre Mercado pero a ver espero y que
00:06:16tontos no sean o sea también tenes que
00:06:18coordinar hay una función del gobierno
00:06:20de aunque sea como mínimo de coordinar
00:06:22las expectativas y decir mira a ver en
00:06:25este año de corrección en mi
00:06:26programación económica lo lógico sea que
00:06:28la inflación sea x por de los próximos
00:06:30meses o sea te lo va a intentar
00:06:32coordinar entonces V dec Mira el
00:06:34gobierno me dijo esto eh Y este me
00:06:36aumentó tanto por encima y no le compro
00:06:39bueno ellos van a tener que intentar
00:06:41coordinar es la expectativa de inflación
00:06:43hacia adelante creo que va a ser parte
00:06:45del plan va a ser importante comunicar
00:06:46qué es lo que están pensando
00:06:49y y después Bueno qué es lo que va a
00:06:52permitir bajar la inflación o no bueno
00:06:54que vayan cumpliendo cumpliendo Con qué
00:06:56con lo que digan Yo quiero decir que el
00:06:58resultado fiscal va hacer tanto bueno y
00:07:01y lo van cumpliendo Bueno okay van
00:07:03cumpliendo si van pagando las deudas
00:07:05bien van pagando va a depender mucho del
00:07:07comportamiento del gobierno en los
00:07:08primeros tres a se meses que vaya
00:07:10ganando credibilidad si querés pero por
00:07:12ejemplo Ya dijo que la secretaría de
00:07:14comercio interior la van eliminar
00:07:15Entonces desde dónde vos podes operar
00:07:18estas realidades de mercado si incluso
00:07:21desbaratas la secretaría que tiene a su
00:07:23caro esos
00:07:24controles de entrada va a crear una
00:07:26secretaría de comercio que algo adentro
00:07:27va a tener Supongo que comerci las
00:07:29funciones de comercio interior las
00:07:31tendrán no No necesariamente tiene que
00:07:33salir como un perro guardián a decirle
00:07:35Che vos no podés hacer esto pero sí
00:07:37cuidarte de que ninguno se aproveche de
00:07:39la gente son dos cosas distintas segundo
00:07:42lo importante Me parece que va a hac va
00:07:44a ser el mensaje que den y las
00:07:46expectativas que generen Y por qué no y
00:07:48que el programa que implementen sean
00:07:50consistentes o sea ver en el mundo no
00:07:53hay en general secretarías que estén
00:07:55controlando que tu precio sea el
00:07:56correcto el mercado es muchos productos
00:07:59donde hay competencia el mercado es el
00:08:00que te termina te determina el precio no
00:08:03necesitas una secretaría pero si lo que
00:08:05necesitas es tener una administración
00:08:08del País que sea consistente y y que sea
00:08:12austera y que sea sustentable en el
00:08:14tiempo si yo de repente te consumo 20000
00:08:16millones de dólares de reservas que en
00:08:18un año y se que el próximo año no lo voy
00:08:20a poder volver a hacer entonces esa
00:08:21administración no es consistente bueno
00:08:23ellos lo que tienen que lograr es una
00:08:25administración del país y una
00:08:26administración de la Macro consistente
00:08:29partiendo de un gran desequilibrio Bueno
00:08:31la verdad que es difícil no es fácil te
00:08:33lo aseguro tampoco fue fácil lo que tuvo
00:08:35este año masa Pero bueno lo que tiene
00:08:39que demostrar es eso que ellos pueden
00:08:41digamos programar o marcar la agenda
00:08:45respecto al cual va a ser El
00:08:46desenvolvimiento de la economía en el
00:08:48próximo año creo que eso es lo
00:08:50importante o sea poder marcar
00:08:51expectativas cosas que por ejemplo este
00:08:53año no se logró hacer o sea si vos te
00:08:55decían Che la inflación va a ser del 10%
00:08:57te le reías en la cara o también le pasó
00:09:00a macri O sea que tenía cosas que te
00:09:02aumentaban cosas 1% con las tarifas y
00:09:05pretendía que la inflación sea 20 bueno
00:09:07bueno lo que hay que ver es que digamos
00:09:09partan de un buen diagnóstico te digan
00:09:12Cuál son las herramientas para intentar
00:09:14solucionarlo y te generen expectativas
00:09:17para intentar lograr eso eso va a ser Me
00:09:20parece que lo más importante de este
00:09:22gobierno hasta ahora como bien decías no
00:09:25tenemos claro Cuál es el plan que están
00:09:28elaborando de hecho en estos días
00:09:31salieron a
00:09:32aclarar futuros ministros del gobierno
00:09:35que los trascendidos sobre qué van a
00:09:38hacer en el nivel económico el plan
00:09:40económico todavía digamos que son
00:09:42trascendidos de de terceros que se
00:09:44acercan al gobierno y que opinan como
00:09:46Bueno nada de lo que está circulando por
00:09:48ahí salieron varias notas el fin de
00:09:50semana es certero necesariamente Pero
00:09:53aún así te pregunto de lo de lo poco que
00:09:56se sabe cuál es tu tu opinión sobre los
00:09:59los riesgos que puede llegar a tener eh
00:10:01la propuesta económica de mi ley y al
00:10:04mismo tiempo Cuáles son los las
00:10:07cuestiones positivas no los puntos
00:10:09positivos que que decís bueno con esto
00:10:11me parece que es una buena
00:10:14decisión A ver primero como vos dijiste
00:10:17recién todavía hay muchos trascendidos y
00:10:19pocas realidades con lo cual hacer una
00:10:21evaluación de entrada no me parece
00:10:23correcta porque no sé que van a aplicar
00:10:25o sea
00:10:26eh lamentablemente es eso después si
00:10:29querés a ver lo otro que veo es que
00:10:33inicialmente aunque sea más allá de las
00:10:35diatribas que tuvo en la parte
00:10:38propaganda política a ver algo que sí
00:10:41veo es que bueno va a intentar orientar
00:10:43un poco más la economía hacia algo más
00:10:45de Mercado La verdad que venimos de hace
00:10:48más de una década con un cepo que no Nos
00:10:51está dejando crecer que no está
00:10:52permitiendo digamos aprovechar las
00:10:55posibilidades que tenemos a diferencia
00:10:57de lo que ocurrió en el resto América
00:10:59Latina que tuviste en general
00:11:00crecimiento con excepción de quizás de
00:11:02de Brasil que que igual creció más que
00:11:04Argentina eh Y creo que también el mundo
00:11:07Nos está dando una oportunidad hoy o sea
00:11:09el mundo está empezando a demandar cosas
00:11:11que que uno podría llegar a producir y
00:11:13hay que aprovechar eso Entonces
00:11:16podríamos entrar en un proceso un poco
00:11:18más de Mercado un poco más de libertad
00:11:22económica tampoco como dije yo tampoco
00:11:24te voy a creer que que tenes que liberar
00:11:26todo y no creo que sean naíf para hacer
00:11:28eso eh que bueno eso podría digamos uno
00:11:32podría llegar a a aprovechar este nuevo
00:11:35nueva expansión que se prevé de
00:11:37productos que produce Argentina en el
00:11:39corto plazo y que bueno eso nos
00:11:40permitiría crecer y generar mayor
00:11:42riqueza en un contexto donde tuvimos
00:11:45estancamiento Cuál es el riesgo y bueno
00:11:47a ver tiene tiene riesgos de
00:11:49implementación el programa Va a tener
00:11:50riesgos de implementación tiene que ser
00:11:53bastante preciso porque lamentablemente
00:11:55no tenemos nada que nos sobre no nos
00:11:57sobra nada para llegar eh Y bueno va a
00:12:01correr también con ciertos riesgos y
00:12:02puede no llegar a si querés a a poder
00:12:07ser exitoso inicialmente esperemos que
00:12:09sea después
00:12:10eh Pero bueno eso es lo que nos toca hoy
00:12:14y habrá que ver cómo es el plan a ver la
00:12:16verdad que yo no más allá de los digamos
00:12:18los rumores que corren o cosas que uno
00:12:20leyó de personas que están participando
00:12:23tiene alguna vaga idea de lo que puede
00:12:25pasar pero me parece que todo se va a
00:12:26empezar a develar un poco más la semana
00:12:29entrante el tema externo es siempre muy
00:12:33determinante a la hora de de digamos
00:12:37justamente determinar el rumbo económico
00:12:38de los gobiernos y como decías recién
00:12:40eh se está demandando productos así como
00:12:44como Néstor kisner tuvo el famoso viento
00:12:47de cola y Alberto Fernández tuvo mala
00:12:49suerte dicho por él eh digo la sequía la
00:12:52guerra la pandemia para el próximo año
00:12:54como mínimo podemos prever que va a
00:12:57haber un est va a estar funcionando el
00:12:59gasoducto para exportar digamos para
00:13:01abastecernos primero de energía y
00:13:02eventualmente para para exportar y
00:13:04recibir dólares no parecen haber
00:13:07proyecciones por lo menos por ahora de
00:13:09una sequía Cuáles podrían llegar a ser
00:13:11los riesgos para el año que viene o por
00:13:13ahora no estaríamos enfrentarnos a
00:13:15ningún riesgo como como los que terminó
00:13:18atravesando Alberto
00:13:20Fernández A ver creo que el mayor riesgo
00:13:23eventualmente el año que viene o sea la
00:13:25verdad que el contexto internacional va
00:13:26a ser más favorable que lo que fue el
00:13:28último ao
00:13:29eso seguro y en principio no habría
00:13:31sequía como dijiste así que con lo cual
00:13:33ya vamos a estar una situación de base
00:13:36mejor el mayor riesgo queos llegar a
00:13:39tener Es que bueno que se nos caiga
00:13:40demasiado los precios de exportación No
00:13:44pero en principio eso parece que o sea
00:13:46no va a estar hoy y
00:13:50bueno por ahora digamos en términos de
00:13:52externos Sería más favorable ahora la
00:13:55cuestión Si eso se alcanza y si es que
00:13:57las medidas que se implement son las
00:13:59correctas para poder lograr aprovechar
00:14:01eso en el futuro digo si de repente yo
00:14:03me digamos el gobierno
00:14:06tiene bu tiene cierta evaluación cierto
00:14:09de tipo de cambio real pero de repente
00:14:11la gente no le cree o se empieza a
00:14:15apreciar demasiado el tipo de cambio se
00:14:17te salta La Brecha de
00:14:18vuelta no le encontramos la vuelta Bueno
00:14:21podemos de vuelta empantanar y y digamos
00:14:25no poder crecer y tener alguna otra
00:14:27crisis habrá que ver en principio
00:14:29esperemos que eso no pase te quería
00:14:31preguntar también vos sabes cuál es el
00:14:33porcentaje que que representa del pbi el
00:14:37pago de los planes sociales de la
00:14:39asistencia social
00:14:41e los subsidios sociales el último año
00:14:44no tengo bienen ahora pero algo arriba
00:14:46de tres puntos del pb bueno porque
00:14:49estuve hablando esta semana sobre el
00:14:50tema de los planes sociales y estaba la
00:14:53idea de bueno si la paz la puedes
00:14:54comprar comprala porque va a ser un
00:14:56momento de ajuste Y eso es al Alo que no
00:14:59vamos a tocar e vos estarías de acuerdo
00:15:02con esta idea de de por lo menos en el
00:15:04corto plazo no no tocar para nada eso
00:15:07porque la verdad es que si vos decís
00:15:08Tres puntos del pbi es un montón pero al
00:15:11mismo tiempo si lo ponés en el contexto
00:15:12y en el contexto social Yo también me
00:15:14inclinaría por decir Bueno si es ese
00:15:16tema no lo toquen todavía porque puede
00:15:18llegar a traer problemas justamente a
00:15:20nivel social en la calle sacando no toda
00:15:22la intencionalidad política que pueda
00:15:25llegar a ver No sí a ver yo creo que eso
00:15:29también lo tiene en claro el gobierno o
00:15:30sea el propio Miley dice que la única
00:15:32billetera va a estar en el Ministerio de
00:15:34de capital humano no entonces eh Y la
00:15:37verdad es que cuando uno va a ser parte
00:15:39del ajuste va a haber también sectores
00:15:41que son ganadores los seores
00:15:43exportadores que de repente reciben ent
00:15:45Bueno hoy reciben un poco más porque ya
00:15:47esta el tipo de cambio es el Blend no
00:15:49Pero supuestamente van a recibir un
00:15:51mejor tipo de cambio y van a ser
00:15:52ganadores en el corto plazo bueno quizás
00:15:54hay que sacarle un poco a ellos para
00:15:56repartirle a otros que en el momento
00:15:57sobre todo los primeros momentos donde
00:16:00van a perder mucho terreno eh Y en un
00:16:03contexto donde los ingresos ya de per sé
00:16:05son muy malos Eh bueno eso evidentemente
00:16:08no es no es bueno para la sociedad y
00:16:11creo que sí lo que vos decís hay que
00:16:14habría que sostener al menos el nivel
00:16:15ese de gasto en términos reales para que
00:16:18nadie pierda en el corto plazo no
00:16:21Sebastián Sebastián tengo una última
00:16:23consulta Por qué el dólar Blu sigue se
00:16:25mantiene tan bajo en estos
00:16:27días
00:16:29es una buena pregunta
00:16:30eh A ver yo creo que usualmente en estos
00:16:35días por un lado hay dos cosas por un
00:16:37lado en este periodo del año hay muchas
00:16:41empresas que para pagar aguinaldo venden
00:16:44dólar blue que tenían atesorado eso
00:16:46ocurre todos los años y la segunda
00:16:49cuestión creo yo es que a ver el mercado
00:16:51esperaba inicialmente antes que desen a
00:16:54caputo espera la dolarización un tipo de
00:16:57cambio extra alto llegó a 1,200 pesos
00:17:00Bueno la verdad es que después de haber
00:17:02sido elegido se tornó mucho más
00:17:04pragmático fue mucho más para el centro
00:17:06y vemos que las soluciones extremas no
00:17:10van a estar van a ser todas soluciones
00:17:11consensuadas Entonces estamos viendo y
00:17:13lo otro que estamos viendo Es que
00:17:15probablemente dentro del programa que
00:17:16que implemente caputo el tipo de cambios
00:17:18no sea tan alto como uno pensaba
00:17:20inicialmente entonces creo que todo eso
00:17:23está afectando las cotizaciones del tipo
00:17:25de cambio vos lo vas a ver en varias
00:17:28cosas que se suma a lo que dije antes no
00:17:30que en esta época del año hay un momento
00:17:31Donde se vende un poco más de dólar blue
00:17:33Porque muchos tienen que pagar
00:17:35aguinaldos y vacaciones bien Sebastián
00:17:37menescaldi economista y director
00:17:39asociado de la consultora ecogo Muchas
00:17:41gracias por esta comunicación con muy
00:17:42lunes muchas gracias a ustedes Saludos
00:17:45chao chao muy
00:17:48lunes Pablo winocur y Brenda struminger
00:17:52hasta las 10