"Si prometen que la inflación va a empezar con un 0 va a frustrar a la sociedad": MARTÍN RAPETTI
De Acá En Más - 14/4/2026 - Duracion: 10:35
Transcripción
00:00:008:30 de la mañana. Vamos a hablar un
00:00:02poquito de la cifra que se va a conocer
00:00:04hoy. Ya disipó Caputo que viene arriba
00:00:06el 3% de la inflación del mes de marzo.
00:00:08Lo atribuyó al la presión del precio del
00:00:12combustible que está subiendo en el
00:00:13mundo, ya sabemos, por la guerra con
00:00:15Irania, una estacionalidad vinculada a,
00:00:17bueno, marzo, las cuotas de los colegios
00:00:19y demás. Martín Rapeti es economista y
00:00:21dirige la consultora Equilibra. ¿Cómo
00:00:23estás, Martín? Buen día.
00:00:24Buen día, María. ¿Cómo estás? Bien,
00:00:26bien. Bueno, como anticipando la mala
00:00:28noticia, me parece que eh Caputo busca
00:00:31amortiguar el impacto.
00:00:34Bueno, sí, este, nosotros, viste que
00:00:38hacemos una recolección de de datos de
00:00:42precios semanalmente. Son 130,000 que
00:00:45cubrimos y a nosotros eh cuando cerró
00:00:48marzo nos daba 3,3 con el dato que dio e
00:00:53la ciudad de Buenos Aires.
00:00:55US
00:00:58Ay se perdió
00:00:59se perdió nuestro modelo nos da entre 3
00:01:02do 33, o sea, que prácticamente me
00:01:04parece que que andará por ahí. Este,
00:01:07obviamente nunca tenemos la la precisión
00:01:08que tiene el INDEC,
00:01:09CL,
00:01:10pero efectivamente digamos está arriba
00:01:12de tres, ¿no? Que que es una barrera eh
00:01:16importante que no se había baj, o sea,
00:01:17no había un número con tres desde eh
00:01:20marzo del año pasado que fue muy alto.
00:01:22Fue 3
00:01:243,7 fue 3,7 lo que lo
00:01:27Sí, marzo del año pasado.
00:01:29Sí, desde marzo del año pasado que no
00:01:30hab Sí. 3,7. Claro. Sí, es es una mala
00:01:34noticia eh para el gobierno, yo creo por
00:01:37dos motivos. Una, porque digo, es un es
00:01:39un número alto y dos porque eh el
00:01:42gobierno había estado, sobre todo el año
00:01:45pasado, con una narrativa donde la
00:01:47inflación iba a seguir cayendo
00:01:49monótonamente
00:01:51eh sin ningún tipo de traspié y viene ya
00:01:54varios meses eh mostrándole la realidad
00:01:57que eh la lo que los economistas
00:02:00llamamos la inercia monetaria, que no se
00:02:02puede eliminar fácilmente por más que
00:02:05uno haya tenga equilibrio fiscal o tenga
00:02:09eh manejada la la política monetaria. Eh
00:02:13hay hay factores que hacen que la que la
00:02:15inflación del pasado se te cuele en el
00:02:17presente, que eso es la inercia, eh que
00:02:20es más y es más difícil de de anular,
00:02:23lleva tiempo. Bueno, eso eso me parece
00:02:25que es un me parece que es un una mala
00:02:27noticia para desde el punto de vista de
00:02:30publicitario, pero también es una mala
00:02:31noticia desde el punto de vista
00:02:32intelectual, ¿no? Porque Choca contra
00:02:34una idea que ellos no no concebían, me
00:02:36parece. Claro. Exacto. Estamos ya
00:02:38hablando con el economista Martín
00:02:39Rapetti de la consultora Equilibre.
00:02:41Exacto. En mi ley se ha cansado de
00:02:42decir, "No, la inflación es en todo
00:02:44momento y lugar un fenómeno monetario.
00:02:46En la medida que no emitamos no pasa
00:02:48nada, no va a haber inflación". Después
00:02:50dijo que había un rezago de la política
00:02:52monetaria hasta que terminas como de
00:02:53absorber los pesos que estaban dando
00:02:55vueltas de más, por decirlo de alguna
00:02:57manera. Primero dijo 12 meses, después
00:02:59dijo 24 meses, después dijo, no sé, 2
00:03:01años y medio. Pero, ¿cómo explican? Es
00:03:04como decís, ¿no? ¿Cómo se explica dentro
00:03:06del marco conceptual de mi ley esta
00:03:08inflación? Más allá que vos digas,
00:03:09bueno, ¿qué le puedes atribuir medio
00:03:11punto a la suba del petróleo? De todas
00:03:13maneras estás en una inflación cercana
00:03:15al 3%. si le descontase el impacto del
00:03:17precio de la sub internacional del
00:03:19precio del petróleo.
00:03:20Eh, exacto. Nosotros tenemos una una
00:03:23medición que que llamamos inflación
00:03:25subyacente, que es parecida a la
00:03:27inflación núcleo que publica el INDEX,
00:03:29pero elimina eh un par de elementos como
00:03:32educación y carnes que son o
00:03:34estacionales o muy volátiles. Entonces,
00:03:36de golpe vos tenés subas muy fuerte de
00:03:38carne o bajas muy fuerte de carne que
00:03:40hacen que la inflación, como la carne
00:03:42tiene mucho peso en la canasta, eh la
00:03:44inflación que que mide el index eh pueda
00:03:46subir o bajar muy fuertemente. Cuando
00:03:48vos sacás esos elementos, vos ves que la
00:03:50inflación en Argentina está más o menos
00:03:53eh en torno a 2,3 2,4
00:03:57desde principio del año pasado. O sea,
00:03:59está estable. De hecho, en realidad ha
00:04:01habido una leve tendencia al alza que es
00:04:04atribuible a que desde mitad del año
00:04:06pasado el dólar subió bastante en
00:04:08términos en relación a la inflación y
00:04:09eso seguramente empuja un poquitito la
00:04:12inflación subyacente. Esta inflación
00:04:14subyacente que llamamos nosotros es como
00:04:15digamos eh la velocidad crucero. Por eso
00:04:18también eh y creo que el el ministro
00:04:21tiene tiene razón, vamos a ver ahora una
00:04:23baja e en la en lación de abril. A
00:04:28nosotros, de hecho, ya tenemos dos
00:04:30semanas medidas y nos está dando que
00:04:32probablemente vaya a 2,5.
00:04:35Eh, entonces seguramente abril y mayo
00:04:38sea baja. Este,
00:04:39baja, baja a la baja, pero no baja, ¿no?
00:04:422,5% tenés que
00:04:44bueno, a la baja respecto a como estaba.
00:04:47Claro.
00:04:48Eh, y de golpe también puede ser que
00:04:51tengas eh algún efecto que te la tire
00:04:54transitoriamente más a la baja, como
00:04:56podría ser carnes, eh que de hecho
00:04:57nosotros estamos registrando una una un
00:04:59leve descenso.
00:05:00Eh, entonces eh pero ¿cuál es el para mí
00:05:05el mensaje? El mensaje es que la
00:05:06inflación está en estos en esta en este
00:05:09rango entre 2 y medio, 2 tr y eh subirá
00:05:14un poquito, bajará un poquito
00:05:15estacionalmente eh o por algún factor,
00:05:17pero ahí está y hasta que baje a donde
00:05:21quiere el gobierno va a tardar. Eh,
00:05:24ahora, Martín, esto se produce, estamos
00:05:26charlando con el
00:05:27si si el gobierno si el gobierno muestra
00:05:31le le promete a la sociedad que va a
00:05:33empezar con un cero, la va a frustrar
00:05:35porque no creo que sea algo asequil en
00:05:38el corto plazo.
00:05:38Claro. Estamos charlando con el
00:05:40economista Martín Rapetti de la
00:05:41inflación. Hoy se va a conocer con el
00:05:43efecto de por arriba el tres ya anticipó
00:05:45Caputora, vos estás diciendo, Martín, la
00:05:48inflación subyacente, o sea, la crucero,
00:05:50¿no? Pues no la la inflación crucero,
00:05:52estamos en 2,3 2,4, pero tenés el ancla
00:05:55del dólar para abajo, o sea, con el
00:05:57dólar, o sea, que la Argentina se sigue
00:05:59careciendo en dólares y luego los
00:06:01salarios, salario registrado, privado
00:06:03está en su punto más bajo en 16 meses,
00:06:06dice la consultora 1816 en su último
00:06:09informe. Entonces, salarios y dólar como
00:06:13anclas contra la inflación. ¿Qué pasa?
00:06:15¿Qué es lo que te sostiene esta
00:06:17velocidad crucero de la inflación cuando
00:06:19el dólar encima está planchadísimo?
00:06:23Bueno, los salarios
00:06:24y si te preocupa el dólar planchado.
00:06:26Bueno, el el dólar planchado me preocupa
00:06:29porque me parece que no, o sea, creo que
00:06:33por unos meses es probable que se
00:06:35mantenga planchado porque hay mucha
00:06:36oferta de dólar, sobre todo ahora por la
00:06:39cosecha. Claro.
00:06:41Eh, yo nosotros tenemos la idea de que
00:06:43en la segunda mitad del año seguramente
00:06:46eh el dólar vaya más rápido que la
00:06:48inflación. Eh, no, no es imposible saber
00:06:52cuánto, pero me parece que la tendencia
00:06:53sería esa, con lo cual es probable que
00:06:56eh que el dólar planchado ahora genera
00:07:00algún efecto eh eh balsámico sobre la
00:07:03inflación de vuelta en los niveles en
00:07:05los que estamos hablando. No, no, no
00:07:07imagino un mes con que empiece con cero,
00:07:10digamos. Me costaría imaginar eso. Sí,
00:07:13puede algún mes empezar con uno, pero no
00:07:15no la estoy viendo en la inflación eh en
00:07:18esos niveles por el momento. Y sí,
00:07:21seguramente el el dólar eh eh sobre todo
00:07:25cuando se acabe lación de la cosecha
00:07:28gruesa
00:07:29y y que vamos a empezar a a meternos en
00:07:32clima electoral. los argentinos, viste,
00:07:34somos, ya estamos hablando de la
00:07:35selección 2027,
00:07:37pero cuando se empieza a ver con más
00:07:38nitidez eso, me parece que en los
00:07:40mercados financieros va a empezar a
00:07:42generar un poco más de preocupación el
00:07:44el el fenómeno electoral y eso también
00:07:46le va a poder
00:07:48poner un poco de presión al mercado
00:07:49cambiar. Entonces, eh el ancla, el ancla
00:07:52del dólar no, a mi juicio, no dura mucho
00:07:55más unos meses probablemente, pero
00:07:58después se va se va se va a tener que
00:08:00compasar un poco con la inflación,
00:08:02incluso, a mi juicio, va a tener que ir
00:08:04algún tiempo por por arriba para
00:08:07corregir el el retraso que tuvo en
00:08:09relación a los precios. Eh, porque
00:08:12también incluso los salarios en dólares,
00:08:14aunque parezca, o sea, no es solo que
00:08:15los los precios, los salarios en dólares
00:08:18también eh que han aumentado mucho, pero
00:08:21obviamente el poder de compra de los
00:08:22salarios, como decías vos antes, está
00:08:25bajo, incluso eh el medido en carne, en
00:08:28kilos de de asado está casi en mínimos
00:08:30históricos el salario. Claro. O sea, que
00:08:32eso eso no no tampoco va a ser un ancla
00:08:37sostenible que que los salarios eh
00:08:40viajen por debajo de inflación, porque
00:08:42me parece que eso le va a generar
00:08:44también un problema eh de humor social
00:08:47que también estamos empezando a ver si
00:08:49haer, ¿no?
00:08:50Claro. Bien, Martín Rapeti, economista,
00:08:52director de la consultora Equilibra.
00:08:53Gracias. Eh,
00:08:54un beso grande que
00:08:55un beso. Yo les contaba más temprano que
00:08:57en un tweet de mi ley le retweeté a
00:08:59alguien. a veces opina retuiteando a
00:09:01alguien, ¿no? Y entonces él dice, "Hay
00:09:02una operación política, como dice hace
00:09:04un ratito" decía Caputo, lo escuchábamos
00:09:06a las 8, decir, "Nunca hubo un gap, es
00:09:09decir, una brecha tan grande entre lo
00:09:11que el gobierno cree que pasa y lo que
00:09:12leen en los diarios que pasa, como si
00:09:14fuese ajeno a lo que le pasa a la gente,
00:09:16¿no?
00:09:16Pero esto las encuestas [carraspeo] le
00:09:18estaban marcando y eso marcó, ¿no? Una
00:09:20suba, Dani, vos que mirás Kisilov
00:09:22subiendo un poco su imagen positiva en
00:09:24las encuestas. Entonces, según mi ley,
00:09:26hay una operación para mostrar a Kisilov
00:09:28como honesto, no corrupto, que es lo que
00:09:30dijo Lilita de Kisilov y más moderado en
00:09:33la mirada de mi ley.
00:09:34Todas las encuestas, incluso las más
00:09:36cercanas al gobierno, dan caída efectiva
00:09:38en los últimos dos meses muy fuerte. Eh,
00:09:41la mayoría coincide en que el gobierno
00:09:45estaría en su peor momento desde que
00:09:47empezó. Hay una ca bastante fuerte de la
00:09:49imagen, casi 10 puntos dependiendo de la
00:09:50encuesta en los últimos dos meses, muy
00:09:52grande.
00:09:52Sí. Eh, y también hay una, yo casi todas
00:09:57las encuestas que vi, vi una suba en
00:09:59general de la imagen de Kisilov. Después
00:10:01hay algunas encuestas que preguntan en
00:10:02un escenario de balotaje hipotético,
00:10:04Kisilov, Miley, ¿quién gana?
00:10:06Eh, ahí en general sigue ganando Miley.
00:10:09Pasa que antes si ganaba por 10, eh,
00:10:11ahora por ahí las encuestas han ganado
00:10:12por dos, por tres, por cuatro. Hay
00:10:13algunas que dan que podría ganar que
00:10:15Silof en un escenario Silver Tash fuera
00:10:16hoy, pero todavía falta muchísimo tiempo
00:10:17y Argentina es una eternidad. Sí,
00:10:20pero sí en general el diagnóstico es,
00:10:21"Che, mira la ventaja clara del 55 que
00:10:25había sido 56 44 de Miley Aa en el balot
00:10:3023. Hoy ese escenario es muy improbable
00:10:33que se repita en esa magnitud. Yeah.