Alejandro Vanoli, economista y ex titular de la BCRA, analizó el plan económico de Milei
Radio Con Vos - 14/4/2025 - Duracion: 8:52
Transcripción
00:00:01Ahora sí está Alejandro Vanoli en línea.
00:00:02Ya viene el canciller Santi Juncal con
00:00:04lo que pasó en Ecuador el fin de semana.
00:00:07Es expresidente del Banco Central
00:00:09Banoli, ¿no? Juncal, que es nuestro
00:00:10columnista. ¿Cómo estás, Alejandro? Ale
00:00:12Berkovich acá. ¿Qué tal? Buenas tardes,
00:00:15Alejandro. ¿Cómo estás? Accidentado
00:00:16inicio de la comunicación. Eh, lo que
00:00:19nos preguntamos todos, ¿estabilizaron el
00:00:21dólar en estos 1230 después de liberar
00:00:25buena parte de las restricciones
00:00:27cambiarias?
00:00:28A ver, yo creo que el gobierno
00:00:30obviamente armó un escenario donde
00:00:33seguramente coordinó con algunos
00:00:36exportadores, con algunos importadores
00:00:38como para tratar de que hoy se liquide
00:00:41lo más que se puede, demorar algunos
00:00:43pagos e y tener esta foto, ¿no? tener
00:00:46esta foto donde este bueno, la demanda
00:00:49minorista seguro fue importante, no
00:00:51tenemos los datos, pero este es menor eh
00:00:55a la oferta que seguramente manos amigas
00:00:58dieron el resultado del día. Eh, a ver,
00:01:02la pregunta que uno tiene es la
00:01:03sustentabilidad de esto, porque en la
00:01:05economía real no cambió absolutamente
00:01:08nada fuera de la devaluación hasta acá
00:01:11del 10 11%.
00:01:14Sí,
00:01:15claro. Lo que pasa es que, Alejandro,
00:01:17¿estás ahí? Sí, sí. Eh, lo que pasa es
00:01:20que eh la gran pregunta es si ese 10%
00:01:23que sube hoy el dólar para los
00:01:26importadores eh se va a trasladar a
00:01:28precios y va a obligar a una suba mayor
00:01:32para que eh bueno, no se vuelva a
00:01:37desatar la corrida que las últimas
00:01:38cuatro semanas se llevó más de 2,500
00:01:40palos. Claro. Segura. A ver, todas las
00:01:44devaluaciones eh se trasladan a precios
00:01:47en mayor o en menor medida, ¿no? Este,
00:01:50incluso la última de mi ley eh bueno,
00:01:54depende el periodo que tomemos, pero de
00:01:56mínima en 6 meses se trasladó la mitad,
00:01:59¿no? Así que acá hay dos cosas.
00:02:01Indudablemente vamos a ver estos días
00:02:04una inflación que seguramente eh va a
00:02:07estar eh entre 4 y 5% los dos próximos
00:02:11meses y bueno, esto es como un perro que
00:02:14se muerde la cola, Alejandro, porque
00:02:16digo, bueno, a ver, sube la inflación,
00:02:18se vuelve a retrasar el tipo de cambio.
00:02:21Entonces, acá hay un tema que remite a
00:02:24otros momentos de nuestra historia.
00:02:26Argentina recibe desembolsos, consigue
00:02:28plata por el lado financiero, pero más
00:02:32allá de que la devaluación temporalmente
00:02:34por ahí encarece algunas importaciones o
00:02:37turismo, eh seguimos este con una
00:02:40situación externa muy complicada. eh las
00:02:44importaciones siguen creciendo y creo
00:02:45que la cuestión de fondo, más allá de la
00:02:47ingeniería de financiera de Caputo, está
00:02:51en que la economía real no está
00:02:52generando dólares genuinos y a
00:02:54contramano del mundo estamos
00:02:57desprotegiendo el mercado y este
00:02:59generando más importaciones, más
00:03:02turismo, más viajes. Entonces, este,
00:03:05bueno, de nuevo, este, unos días se
00:03:08puede salvar la ropa, probablemente el
00:03:11gobierno apele a una sub en la tasa de
00:03:13interés como para reforzar el carry
00:03:16trade, ¿no? esa especulación financiera
00:03:18de corto plazo, que es lo que de alguna
00:03:20manera le da vida a este régimen
00:03:22cambiario, pero que que bueno, yo creo,
00:03:26Alejandro, que va a estar muy sujeto a
00:03:28lo que pasa en el plan internacional
00:03:30porque basta con que Trump vuelva eh a
00:03:34sacudir eh la estantería, a que pase
00:03:37algo en los mercados emergentes o en los
00:03:39commodities que exporta Argentina para
00:03:41que todas las vulnerabilidades que tiene
00:03:43este modelo económico eh se vuelvan al
00:03:47primer plano, al cual de nuevo este
00:03:50estos fegos de artificio y esta
00:03:52ingeniería financiera de cortito que
00:03:54este maneja el gobierno este bueno,
00:03:58vuelvan a ser eh de alguna forma
00:04:02inútiles para frenar una economía real
00:04:05que genera una restricción externa
00:04:07estructural. Ellos dicen públicamente
00:04:10que lo tenían todo planeado desde un
00:04:12principio, que esto es todo parte de un
00:04:14plan, que es la fase tres. ¿Vos les
00:04:17creés?
00:04:19Yo no creo eso. Creo que, a ver, si así
00:04:22hubiera sido claramente el momento de
00:04:25salir era después del blanqueo, cuando
00:04:28era la mejor foto del gobierno, ¿no?
00:04:32Creo que ellos el plan A claramente era
00:04:36el plan aguantar hasta octubre, todo
00:04:39como estaba, ilusionados con una
00:04:40inflación baja, pero me parece que la
00:04:42dinámica del último mes eh hizo que no
00:04:46quisieran arriesgar y que esto le pase
00:04:48más cerca de las elecciones generales.
00:04:50Entonces, bueno, había que acudir al FMI
00:04:53y claramente el FMI para la Argentina,
00:04:56para Egipto o para cualquier país del
00:04:58mundo que va y al que le pasan la gorra
00:05:03dicen, "Bueno, hay que unificar el tipo
00:05:04de cambio y hay que devaluar." Y al
00:05:06gobierno no le quedó otra. cuando vio
00:05:09que el drenaje de reservas, que las
00:05:11ventas netas del Banco Central estaban
00:05:14en niveles peligrosos, que las reservas
00:05:16netas estaban en niveles similares a a
00:05:18como empezó el gobierno de mi ley,
00:05:20directamente no les quedó otra
00:05:22alternativa de que en el peor momento y
00:05:23si no, Alejandro, justo el día del peor
00:05:27dato de inflación, eh, verdaderamente es
00:05:29el que se va a elegir desde el plan. La
00:05:31verdad que suena a que el gobierno hizo
00:05:34un manotazo ahogado y que está jugando a
00:05:36suerte y verdad llegar con los dólares
00:05:39que le dieron más lo que puede acumular
00:05:41del carry para tener alguna foto más o
00:05:45menos mostrable similar a la de fin de
00:05:47año, me refiero en términos de
00:05:48inflación, en términos de eh sector
00:05:51externo, a la que eh había fin de año.
00:05:55Ahora uno puede intuir de que esta suba
00:05:59de tasas que se viene va a ser muy mala
00:06:01para la economía real. Vamos a ir en
00:06:03contexto recesivo de pérdida de salario
00:06:06real, de su de la inflación. Así que
00:06:08bueno, es un dilema, diría, bastante
00:06:11importante para el gobierno respecto a
00:06:13qué objetivos priorizar para llegar bien
00:06:16a las elecciones. De nuevo, en un
00:06:18contexto donde hay una tregua en lo
00:06:20global, pero que creo para una economía
00:06:23como la Argentina, que encima
00:06:25geopolíticamente está tomando opciones
00:06:27muy cuestionables, eh yo creo que el
00:06:30riesgo que adopta el gobierno es muy
00:06:31alto. Ahora estaba en una trampa y
00:06:33dentro de la lógica del gobierno no
00:06:35tenía otra. Claro, claro. Lo empujaron,
00:06:37¿no? La empujó la corrida de algún modo
00:06:39a a tomar esta decisión. Ahora, eh,
00:06:42¿hasta qué punto va a repercutir en la
00:06:43inflación de abril y de mayo esta
00:06:47decisión?
00:06:49Mira, eh yo creo que va a pegar más en
00:06:52mayo porque evidentemente el mayor
00:06:54impacto tiene que ver cuando hay
00:06:57recomposición de mercadería y abril en
00:07:00parte está jugado. Creo que el mayor
00:07:02impacto va a ser en la última semana de
00:07:03abril. Obviamente esto los argentinos ya
00:07:06lo van a ver en algunas cosas concretas
00:07:08y plenamente. Por ejemplo, todos
00:07:10consumimos algunos consumos digitales,
00:07:13¿no? O sea, si puedo decir algunas
00:07:15marcas, si me lo permitís, o sea,
00:07:17cualquier que tiene Netflix, Spotify o
00:07:20algún tipo de esto. Bueno, claramente
00:07:22esto hoy sale este 11% hoy. Habrá que
00:07:26ver cómo sigue el mercado de cambios los
00:07:29próximos días, más caro. Entonces,
00:07:31evidentemente, ya hay precios que han
00:07:33ajustado. Eh, vimos un poquitito de
00:07:37esto, algunas colas para cargar nafta,
00:07:40alguna especie de maniobras también en
00:07:42supermercados ayer. Eh, yo creo que hay
00:07:45que ver la dinámica de los próximos
00:07:47días. Creo que el Toto, podríamos decir
00:07:50que ganó un round desde lo
00:07:52financiero. Este, creo que también hubo
00:07:55mucho también de minoristas que hicieron
00:07:57lo que se conoce como el rulo, ¿no? Esto
00:07:59es de vender al MEP o vender el dólar
00:08:02blue y arbitrarse la diferencia contra
00:08:04el dólar oficial y se ganaron unos
00:08:07manguitos. Bueno, habrá que ver qué pasa
00:08:09en los próximos días cuando este se vea
00:08:12más allá de nuevo de lo que puede,
00:08:14digamos, un banco central, un ministro
00:08:16de economía. pedir una ayudita para
00:08:18mostrar una linda foto el primer día,
00:08:21cómo viene la dinámica que los
00:08:23argentinos sabemos que siempre cuando se
00:08:25aplican este tipo de modelos, cuando la
00:08:27lógica es financiera, cuando la lógica
00:08:29es la de la deuda, cuando no se genera
00:08:32este un modelo de exportaciones genuinas
00:08:36que permitan salir de la restricción
00:08:38externa estructuralmente, esto para hoy,
00:08:41homem, para mañana, desde mi punto de
00:08:42vista. Alejandro Vanoli, expresidente
00:08:45del Banco Central, gracias por este
00:08:46rato. Eh, no, gracias a ustedes. Buenas
00:08:49tardes.