ÁLVAREZ AGIS le explica a REBORD por qué LA DEUDA parece IMPAGABLE | HAY ALGO AHÍ
Hay Algo Ahí - 20/9/2025 - Duracion: 21:52
Transcripción
00:00:00E es imposible pensar e Argentina y un
00:00:04futuro sin abordar tema deuda. Eh, yo he
00:00:06hablado acá con varios economistas este
00:00:09año, algo el año pasado también, bueno,
00:00:11pero la situación va cambiando. Eh, me
00:00:13sorprendí con algunas respuestas,
00:00:15entonces la la hago cada vez más
00:00:17seguido.
00:00:17¿En qué sentido?
00:00:18Tema deuda, la deuda que tenemos hoy,
00:00:20las condiciones. ¿Te sorprendiste en qué
00:00:21sentido? Y me sorprendí encontrarme con
00:00:23eh cosas que antes estaba más asociado
00:00:25como a a propuestas de de izquierda,
00:00:28digamos, ¿no? Acá vino Guzmán hace un
00:00:29tiempo,
00:00:30¿eh? Y dijo, "A ver, palabras más
00:00:33palabras menos, pero no no se puede
00:00:34pagar. No se puede pagar, ¿viste? Y eso
00:00:37en algún momento va a haber que eh
00:00:38afrontarlo. Eh, y después tenemos
00:00:42también cuando vos a veces hablás con
00:00:43otras personas del otro lado del
00:00:44mostrador más cercanas al gobierno, lo
00:00:46que sea, se aproximan, no te van a
00:00:48decir, "No, mira, no, no se puede pagar,
00:00:50vamos a defoltear." Claro,
00:00:54no vamos a tener un problema muy serio e
00:00:57si no empezamos a tener un ingreso de
00:00:59algunas características. Ese ingreso
00:01:00algunos lo ponen en otros lugares, eh,
00:01:03pero en este cronograma de pagos y
00:01:05pagando capital e intereses, algo va a
00:01:07tener que cambiar. Y todos señalan como
00:01:09una especie de algo que va a tener que
00:01:10cambiar. No se entiende bien qué es.
00:01:13¿Vos qué pensass de eso?
00:01:15Te doy una respuesta cualitativa y una
00:01:17cuantitativa.
00:01:19La cualitativa para que se entienda el
00:01:20problema de la deuda, porque Argentina
00:01:21tiene una anomalía que nosotros como
00:01:23vivimos acá la transformamos en
00:01:25normalidad.
00:01:27Que te lo pongo en estos. ¿Tenés
00:01:29tarjetas de crédito vos? Usas
00:01:31varias,
00:01:32¿no?
00:01:33Una sola.
00:01:33Sí.
00:01:33¿Tenés cuotas?
00:01:35Tengo. Sí, tengo cuotas. Bueno, suponete
00:01:37que mañana recibís un mail del banco y
00:01:39te dice, "Mira, Tomás, como estamos
00:01:41viendo que te delirás toda la guita,
00:01:43tenés que pagar toda tu tarjeta, el
00:01:46resumen de fin de mes, pero todas tus
00:01:47cuotas las tenés que pagar cash hoy.
00:01:52Tengas una posición holgada o no, vas a
00:01:54estar en un problema.
00:01:55Combatir.
00:01:56Exacto. Vas a estar en un problema.
00:01:58Atacar al banco.
00:01:59Exacto. Entonces, no te conviene. E
00:02:03entonces, Argentina está un poco en esa
00:02:06situación.
00:02:07Argentina hoy no tiene acceso al mercado
00:02:09internacional de capitales. ¿Qué
00:02:10significa eso? Usualmente los países, a
00:02:13diferencia de las personas, cuando le
00:02:15llega la cuota para pagar el capital, no
00:02:18los intereses, el capital lo va
00:02:20refinanciando y trata de hacer las cosas
00:02:22bien para pagar intereses ridículamente
00:02:24bajos. ¿Sí? Ahora, cuando vos perdés
00:02:26acceso al mercado porque defolteaste,
00:02:29salvo España, somos el país que más
00:02:31defaolteó en la historia. Cuando perdés
00:02:33ese acceso, cuando te vence el capital,
00:02:35lo tenés que pagar taca taca. Y vos a
00:02:37cualquier país normal del mundo le hacés
00:02:40la cuenta de qué pasa si tiene que pagar
00:02:41el capital y probablemente sea esta
00:02:43misma pregunta, che, va a defoltear. Lo
00:02:46que pasa que en el mundo debe haber hoy,
00:02:48qué sé yo, 20 países que se hacen esa
00:02:51pregunta. El resto va refinanciando.
00:02:54Entonces, cualitativamente, lo que te
00:02:55digo es que si nosotros nos pensamos
00:02:57como un país que nunca pude refinanciar
00:02:59sus vencimientos, estamos condenados al
00:03:01fracaso. Sí, porque la deuda la venimos
00:03:03arrastrando, todos intentan
00:03:05refinanciarla, algunos la patean, otros
00:03:08la tratan mejor, otros la tratan peor,
00:03:09pero pagarla taca a taca es una locura
00:03:11para cualquier país. Vamos ahora
00:03:14cuantitativamente.
00:03:16cuantitativamente, paradójicamente,
00:03:18gracias a Martín Guzmán, la deuda
00:03:20argentina paga intereses muy bajos
00:03:23porque la reestructuró y puso tasas de
00:03:26interés muy bajas en la en la deuda
00:03:28argentina. Ahora, esa es la misma razón
00:03:30por la cual nadie quiere tener deuda a
00:03:32Argentina, porque vos le prestas a un
00:03:34país muy riesgoso, a tas de interés muy
00:03:36bajas, que es lo contrario de lo que
00:03:38sucede, ¿no?, en el mercado financiero,
00:03:40en cualquier negocio eh financiero.
00:03:44Eh, la verdad que la anomalía de
00:03:46Argentina, porque de vuelta nosotros,
00:03:48viste como eh yo siempre digo que la
00:03:51Argentina parece diseñada este por un
00:03:54tipo que quiere que los economistas
00:03:55podamos dar clases de casos cada vez más
00:03:57raros. Entonces nos va poniendo, ¿viste?
00:04:00Este estos bichos extraños. Dice, "Mira,
00:04:02nunca pasó que un país defoltee en su
00:04:04propia moneda.
00:04:06Teneme la cerveza. Argentina 2018, 2019,
00:04:10etcétera. ¿Qué nos pasa ahora? el FMI,
00:04:13que se supone que es ese organismo que
00:04:15te permite eh resolver problemas de
00:04:19deuda. Hoy si vos me preguntas cuál es
00:04:21la duda más pesada y más complicada que
00:04:22tiene la Argentina, paradójicamente es
00:04:24la que tiene con el FMI,
00:04:26porque ya no una, van dos veces que el
00:04:33FMI nos presta dólares para que un
00:04:36gobierno se los gaste para ganar una
00:04:38elección.
00:04:40Usualmente el FMI te presta dólares para
00:04:42que un gobierno se apriete el cinturón y
00:04:44con eso pueda empezar a cancelar la otra
00:04:46deuda que no podía pagar. Por eso se lo
00:04:48denomina el prestamista de última
00:04:50instancia. Ahora, vos fíjate lo que pasó
00:04:53esta última vez, perdón, tres veces. Una
00:04:55con Macri y dos con Miley. Vos fíjate lo
00:04:58que pasó esta última vez. Viene una
00:05:00elección,
00:05:01somos Argentina. Señales hay por todos
00:05:05lados, ¿no? Está la otra vez preparando
00:05:07una clase para no economistas. Yo decía,
00:05:10"¿Cómo transmito
00:05:12eh fácilmente el concepto de tipo de
00:05:16cambio real atrasado? Que es bien
00:05:18complicado, digamos,
00:05:19que el dólar está barato.
00:05:20Claro que bueno, esto es una tragedia,
00:05:23digamos. Vos no sos economista y te digo
00:05:25esto y lo y lo y lo entendés. Yo estuve
00:05:275 años estudiando la facultad para más o
00:05:28menos intuir que es un tipo de cambio
00:05:31real atrasado. Entonces agarré una
00:05:34historia cortita que es tres eventos
00:05:37donde claramente vos ves que hay un
00:05:39montón de argentinos hablando del dólar
00:05:40y después devalúas.
00:05:42Mundial de Rusia, 30,000 argentinos en
00:05:44la Plaza Roja. Que baje el dólar la
00:05:46que lo parió. Busqué las notas de los
00:05:49diarios. La nota de los diarios eran
00:05:50espectaculares. Decían, "Los argentinos
00:05:52no pagan con no pagan con tarjeta de
00:05:54crédito porque saben que el resumen
00:05:56vence en 30 días. Entonces, pagan con
00:05:58tarjeta de débito. Imagínate la locura
00:06:00esa. Claro, cuando vos revisas la serie,
00:06:03los pasajes a Rusia se sacaron a 17. En
00:06:06la primera ronda valía 22. Cuando
00:06:08terminó el mundial valía 32.
00:06:09Claro.
00:06:10Bueno, ¿qué pasó al mes del mundial de
00:06:13Rusia? Devaluamos.
00:06:15Qatar, uno de los mundiales más caros
00:06:17del mundo, éramos locales. ¿Qué pasó al
00:06:19mes del mundial de Qatar? Devaluamos en
00:06:21ese momento el paralelo, no el oficial.
00:06:23Y esta última está llena de señales,
00:06:26nota en Olé, no en Bloomberg, o sea,
00:06:29olé, un portal dedicado al deporte, no a
00:06:32las finanzas.
00:06:34Le hacen nota al técnico del Bayern
00:06:35Munich y el técnico del Bayern Munich
00:06:37dice, "Siento que contra Boca vamos a
00:06:39jugar de visitantes." En Miami, un
00:06:42alemán que le salen dólares por las
00:06:44orejas, había más argentinos que este
00:06:47alemanes. ¿Qué pasó a continuación? El
00:06:49dólar se acercó al techo la banda y el
00:06:51FMI en vez de entrar y decir, "Che,
00:06:53muchachos, ordénense.
00:06:56No hagan no hagan boludeces porque se
00:06:57están gastando mi plata, dijo, hacé lo
00:06:59que quieras, vuelvo en enero."
00:07:02Entonces, francamente, cuando uno se
00:07:05come el cuento,
00:07:06el peligro de la estabilidad fue Boca la
00:07:07última vez, entonces
00:07:08el Mundial de Clubes en su conjunto,
00:07:10este, nada de vuelta todos. Vos me decís
00:07:13el dólar está barato,
00:07:14pero pero es tanto, o sea, es turismo
00:07:16emisivo, por ejemplo. Eso es una
00:07:17Es de todo, es de todo un poquito. A
00:07:18ver, si vos me preguntas hoy, ¿cuál es
00:07:20cuál es la principal fuente de drenaje
00:07:21de dólares en Argentina? Te digo las
00:07:24importaciones.
00:07:27Buscalo hoy en Infobe si querés. Está
00:07:29colapsado de seisa de de de
00:07:31importaciones. Hay un problema logístico
00:07:32para entender cómo hay más paquete que
00:07:34aviones en esa ISA.
00:07:37Eh, las importaciones dentro de las
00:07:40importaciones incluye turismo, porque
00:07:42turismo es una importación medio rara,
00:07:43¿no? O sea, estás consumiendo un
00:07:45servicio en el resto del mundo. Es es al
00:07:47final del día una importación y después
00:07:50está la parte para ahorrar y después
00:07:52está la parte que demandan las empresas.
00:07:55Todo ese ese esa pelota
00:07:58generaría, si el FMI fuera un organismo
00:08:00técnico, generaría el pedido de una
00:08:03corrección que a vos te hiciera gastar
00:08:06menos dólares, que básicamente poner el
00:08:09dólar más caro. Ahora, ahí hay un
00:08:12problema que es que a nosotros durante
00:08:13mucho tiempo en la facultad nos enseñan
00:08:15que el FMI es un organismo técnico.
00:08:17Nuevamente vas a los libros historias,
00:08:19¿qué es el FMI? un organismo político
00:08:22que Estados Unidos cuando empieza a
00:08:24darse cuenta que va a tener la moneda
00:08:26mundial dice, "Muchachos, nos tenemos
00:08:28que organizar, nos tenemos que dar
00:08:30instituciones supranacionales para que
00:08:32cada uno no haga lo que quiera con su
00:08:34moneda, con sus tanques, este, y con sus
00:08:38relaciones con el resto del mundo.
00:08:39Entonces, ¿qué crea el FMI, la ONU, la
00:08:41OTAN? Entonces, el FMI es un organismo
00:08:43eminentemente político dominado por su
00:08:46accionista principal, Estados Unidos,
00:08:48que de vuelta no es que cuentan palotes
00:08:50en en el directorio del fondo. Si
00:08:52Estados Unidos le dice a Alemania, "Che,
00:08:53necesito que apoyes a Argentina".
00:08:55Probablemente Alemania lo hace.
00:08:57Entonces, ¿qué pasó? Mi ley hizo un
00:08:59trabajo político en ese sentido muy
00:09:02importante. Todos nos reímos cuando le
00:09:05dio la motosierra Elon Musk, cuando fue
00:09:08a sacarse una foto con Trump y Trump no
00:09:10se pudo sacar la foto porque e no andaba
00:09:13el helicóptero.
00:09:15Este, bueno, con todas las cosas que
00:09:16hizo de ir a las cumbres y qué sé yo,
00:09:17pero cuando llegó la hora de la verdad,
00:09:20Trump presionó y el FMI nos dio 12,000
00:09:23millones de para que nos lo juguemos en
00:09:25las elecciones. Y cuando estaba claro
00:09:28que era poco nos dio 2000 más.
00:09:31Entonces, la verdad, eh cuando desde una
00:09:34parte del espectro político se dice, si
00:09:37nosotros somos gobiernos, vamos a
00:09:39negociar políticamente con el FMI, el
00:09:41mercado se asusta, este, los técnicos
00:09:43dicen, "Qué horror." Yo digo, "Okay, me
00:09:47parece que está bien." Y me parece que
00:09:48hoy el principal problema para la
00:09:50economía argentina es esa duda con el
00:09:51FMI, porque básicamente
00:09:54esto lo dice la auditoría interna, que
00:09:56el fondo a veces encarga a entes
00:09:59independientes como para dar cierta
00:10:02eh seriedad a su accionar.
00:10:06Cuando el fondo hace el acuerdo con
00:10:07Macri, el acuerdo más grande en la
00:10:09historia del FMI y sale lo horrible que
00:10:11salió la auditoría interna unos 2 años
00:10:14después
00:10:16se entrevista con los funcionarios de
00:10:18ese momento, le dicen, "Chicos, ¿cómo
00:10:19les pasó esto?" Y uno de esos
00:10:22funcionarios dice, "Miren, nosotros la
00:10:23verdad que le dimos el crédito a Macri y
00:10:25le recomendamos las siguientes dos
00:10:27cosas.
00:10:28poner un cepo, lo dicen técnicamente
00:10:30hablando, restaurar controles de a la
00:10:32cuenta capital
00:10:34y reestructurar la deuda.
00:10:36Y el gobierno dijo que no, que esa que
00:10:38esas eran dos red flags, que esas eran e
00:10:41dos red lines, dos líneas rojas que no
00:10:43iban a cruzar porque era parte de su
00:10:46esquema político, de su esquema de
00:10:48campaña, no hacer ese tipo de cosas.
00:10:52ah, okay, le diste 50,000 millones de
00:10:54dólares para que el pibe salga de
00:10:56campaña. Efectivamente, ahora el
00:10:59problema es que no los pagó Macri, los
00:11:00paga la Argentina.
00:11:02Eh, la verdad que en ese momento había
00:11:06una discusión si era legal, no era
00:11:07legal. Posterior a la ley que el propio
00:11:09Martín Guzmán impulsó, el acuerdo de de
00:11:13mi ley con el FMI, la verdad que es eh
00:11:16está fuera de la ley argentina,
00:11:18porque Guzmán puso en esa ley que si uno
00:11:21quería tomar dinero fresco el fondo,
00:11:22tenía que ir al Congreso. Ahora, esa ley
00:11:25es pública. El fondo también sabía que
00:11:27estaba llevando adelante un acuerdo
00:11:29ilegal. Y último punto, el fondo te dice
00:11:31que si vos querés acceso extraordinario,
00:11:34o sea, le querés pedir más plata que lo
00:11:36que te corresponde por la cuota, por
00:11:38ejemplo, porque Rusia te a
00:11:40bombazos, sos Ucrania y le dice, "Che,
00:11:41no me alcanza con mi cuota porque me
00:11:43acaban de de bombardear campos de trigo,
00:11:47este, plantas nucleares, etcétera."
00:11:50Uno de los criterios de acceso
00:11:52excepcional,
00:11:53eh, dice que vos tenés que tener
00:11:55consenso político, justamente porque
00:11:57como le vas a pedir más plata que la que
00:12:00el país puede devolver,
00:12:02eso se supone que vos entonces te vas a
00:12:04tomar más tiempo para y como hay
00:12:05democracia y alternancia, tenés que
00:12:07generar cierto consenso. Bueno, este
00:12:09acuerdo con el FMI claramente no gozaba
00:12:11de ningún tipo de consenso político.
00:12:13Entonces, francamente, a mí me parece,
00:12:15¿tenés elementos institucionales para
00:12:18poner en cuestión eso que se hizo,
00:12:20digamos?
00:12:21Eh, internamente, recontra, externamente
00:12:24también. Ahora, después, no seamos naí,
00:12:27sos Argentina, estás en una posición de
00:12:29debilidad, una moneda muy débil, de
00:12:32evaluación este en puerta, inflación
00:12:34complicada, recesión de muchos años y te
00:12:38vas a ir a pelear con el FMI y sobre
00:12:40todo con su directorio. ¿Quién es su
00:12:41directorio? los países desarrollados, el
00:12:43primero Estados Unidos. Es bien
00:12:45complejo.
00:12:45Tengo una pregunta. E todo esto que vos
00:12:48describís, ¿no sos la primera persona
00:12:50que que escucho decirla en ese orden, en
00:12:52este panorama, ¿viste? tenés este, este,
00:12:55este y este otro problema contingente.
00:12:58No termino de entender, eh,
00:13:01a ver, parto la premisa de que el
00:13:03gobierno también lee estas cosas que
00:13:04también tiene economistas, que las
00:13:06personas que están en el central no es
00:13:07que no saben que fomentar turismo
00:13:10emisivo, que abrir las importaciones,
00:13:12que mantener el tipo de cambio, le
00:13:13implica eh una merma, ¿no?, en en las
00:13:16reservas, en las divisas, va, no sé si
00:13:18estoy intercambiando términos
00:13:19probablemente, pero tenés un problema
00:13:21con los dólares. Vamos a simplificar.
00:13:22Sí. ¿Cuál es el plan? O sea, ¿qué pasa
00:13:24entonces si todo el mundo ve esto o la
00:13:27hipótesis del oficialismo es no esto no
00:13:29es así, no es un problema a mediano
00:13:32largo plazo, esto es perfectamente
00:13:34sostenible?
00:13:35A ver,
00:13:37eh, dos cosas. Primero
00:13:42te diría que hasta
00:13:45Macri inclusive
00:13:48la idea de abaratar el dólar de cara a
00:13:50una elección fue superereficiente para
00:13:54ganar elecciones.
00:13:56Macri es el primero al cual esa dinámica
00:13:59hace que después entre en una crisis que
00:14:02no le permite reelegir. El mecanismo es
00:14:04bien sencillo, digamos. Vos tenés una
00:14:07economía inflacionaria,
00:14:09clavas el dólar, la inflación tiene
00:14:11inercia. ¿Qué significa? Que todo sigue
00:14:13subiendo, particularmente los ingresos,
00:14:15los sueldos. Entonces, en dólares te
00:14:17haces más rico.
00:14:19Cuando clavas el dólar, además esa
00:14:21inflación que te permite hacerte más
00:14:23rico, después rápidamente va bajando
00:14:25porque el dólar está fijo y es una
00:14:26referencia, es un precio de precios.
00:14:29Entonces, generas un doble efecto. La
00:14:31gente dice, "Che, qué bien este tipo
00:14:32está bajando la inflación." Sí, sí,
00:14:34encima yo estoy ganando más plata. Sí,
00:14:36sí, encima me voy a Miami y me parece
00:14:39barato. Sí. ¿A quién vas a votar? Al
00:14:42genio que hizo eso. ¿Lo votas? El
00:14:45problema es que si te lo hay ahí una
00:14:47sintonía fina que es que si lo abaratas
00:14:49demasiado o la inflación es muy alta o
00:14:52peor las dos cosas, ya Miami te parece
00:14:56regalado,
00:14:57entonces va cualquiera, te llevan un
00:14:59montón de dólares,
00:15:01al mismo tiempo importas cosas porque
00:15:04son recontrabaratas, hay un bienestar de
00:15:06corto plazo espectacular, después tienes
00:15:09que pagar la la cuenta. Si no tenés los
00:15:11dólares para pagarla, devaluas y ahí la
00:15:14gente todo lo que te felicitó y todo lo
00:15:16que te votó se te da vuelta.
00:15:19Muchos, muchos este economistas viendo
00:15:21esto dijeron, "Che, esta es una dinámica
00:15:24de los años impares. En los años impares
00:15:26se abarata el dólar, baja la inflación,
00:15:27crece la economía, crece el ingreso en
00:15:29dólares, se ganan las elecciones y en
00:15:31los años pares lo contrario, sube el
00:15:34dólar, sube la inflación, bajan los
00:15:35ingresos del dólar, cae la economía y
00:15:37los gobiernos como en los años impares
00:15:38no van a elecciones, no pasa nada.
00:15:41Abusar de esa dinámica generó que Macri
00:15:44se rompiera eh
00:15:47en bueno, el acuerdo con el fondo fue el
00:15:499 de mayo del 2018, pero el 7 de enero
00:15:52del 2018 Caputo volvió de Wall Street y
00:15:54dijo, "Che, no hay más plata para
00:15:56Argentina."
00:15:58Alberto Fernández hizo lo mismo en un
00:16:01marco donde la economía se reactivaba,
00:16:03no sola se reactivaba gracias a la
00:16:04vacuna.
00:16:06Vos habías estado encerrado,
00:16:08el gobierno te había pagado los sueldos,
00:16:10te había dado el IE, vos no tenías en
00:16:12qué gastar, con lo cual un canuto
00:16:14tenías. Cuando te vacunaste, te diste
00:16:16cuenta que te podías volver a juntar,
00:16:18tomar café, ir a un recital, ir a
00:16:20pasear, empezaste a gastar un montón,
00:16:23parte de lo que habías acumulado. La
00:16:25economía crecía 5 o 6% anual. Alberto
00:16:28dijo, "Mejor en un año recuperemos todo
00:16:30lo que perdimos en la pandemia." ¿Qué
00:16:32hizo? Abarató el dólar. ¿Cuándo se le
00:16:34rompió la economía? 3 meses antes de
00:16:36llegar a la elección, donde la brecha
00:16:38entre el paralelo y el oficial era 100%,
00:16:41todo el mundo hablaba del dólar.
00:16:43Ahí la economía entró en crisis, después
00:16:45volvió a entrar en crisis, volvió a
00:16:46entrar en crisis y Alberto no reeligió.
00:16:50Y llegamos a mi ley. ¿Cuándo se le
00:16:52rompió
00:16:54esa idea de abaratar el dólar para bajar
00:16:55la inflación, bienestar, pedo de buo?
00:16:58Son todas variantes de lo mismo. Se le
00:17:01rompió el
00:17:0314 de abril. que fue el día que anunció
00:17:06el acuerdo con el fondo, que ¿qué vino a
00:17:08darnos? Los dólares que nos fumamos
00:17:10antes, que ¿qué hicimos? En vez de
00:17:12guardarlos, devaluar y juntar más
00:17:15dólares,
00:17:17tratamos de que el dólar fuera al piso a
00:17:18la banda, seguimos generando esa ese
00:17:21bienestar corto placista
00:17:24y nos quedamos sin dólares nuevamente.
00:17:26La descripción de la de la entrampada
00:17:28esta me parece propicia para hacerte
00:17:30esta pregunta. No hay algo. Entonces,
00:17:32¿qué teé qué te diría un liberal? Un
00:17:34liberal te diría eh, todo esto es
00:17:37producto justamente de ese manoseo. Si
00:17:39el dólar fuese un precio más de mercado
00:17:42y lo setea la oferta y la demanda de los
00:17:46actores civiles, no tenés ahí una, no sé
00:17:49llamarle solución, te traerá otros
00:17:51problemas, pero no tenés ahí algo que te
00:17:53te hace salir de ese camino sinuoso o
00:17:56no. de vuelta. Son son eh
00:18:00parábolas que nos cuentan cuando somos
00:18:01chiquitos.
00:18:03Eh países que tengan libre flotación
00:18:05cambiaria debe haber dos o tres en el
00:18:07mundo.
00:18:08Dos o tres.
00:18:09Sí.
00:18:11¿Qué qué se tiene entonces? ¿Qué
00:18:12instrumento hay?
00:18:13Se se tiene lo que se denomina una
00:18:14flotación sucia. Una flotación sucia
00:18:17significa lo siguiente. Te lo pongo en
00:18:19este sentido. Imagínate, eh, viste
00:18:23cuando vos Una flotación sucia sería lo
00:18:26siguiente. Ponle que tenés un evento
00:18:27desafortunado
00:18:28y se te está cayendo algo que vos sabes
00:18:30que no puedes aguantar por el peso que
00:18:32tienes. ¿Viste que a veces vos lo que
00:18:33hacés igual es como a compasar la caída
00:18:36para vos decís que no se haga O
00:18:38sea, no lo puedo sostener porque se me
00:18:39va a la pero aunque sea con paso
00:18:41la caída, la cosa se va a caer.
00:18:43Amortiguo.
00:18:43Amortiguo. Exacto. ¿Qué hacen los países
00:18:46cuando, por ejemplo, no sé, sos este
00:18:49Perú, exportas minerales, como exportas
00:18:52minerales entran un montón de dólares,
00:18:54sobran dólares, el tipo cambio está
00:18:55super tranquilo, hay una crisis
00:18:57internacional, bla, bla, bla, cae
00:18:59dramáticamente el precio de los
00:19:00minerales. ¿Qué te dice el manual
00:19:02liberal ortodoxo? El dólar flota
00:19:05libremente, deja que se devalúe. ¿Qué
00:19:08hace el Banco Central de Perú? Que de
00:19:09vuelta es el Banco Central el que todos
00:19:11estamos mirando. Para tomar como
00:19:12ejemplo,
00:19:13¿por qué se mira tanto Perú si están
00:19:14siempre matándose? O sea, es un el
00:19:17gobierno lo pone todo el tiempo de
00:19:18ejemplo y
00:19:18porque es la inversa de Argentina. La
00:19:20política se mata, la economía es
00:19:22estable. En Argentina la economía es
00:19:25inestable, la política es muy estable
00:19:27para estándares latinoamericanos.
00:19:29Después de 2 años de kisionismo, vaotaj
00:19:32pierde por uno, cambio de gobierno.
00:19:34Viene Macri para quedarse 10 años,
00:19:36pierde contra Alberto, cambio de
00:19:37gobierno. Alberto con la coalición, el
00:19:39frente de todo, no sé qué. Pierde contra
00:19:41un outsider, cambio de gobierno. La
00:19:43economía es un electrocardiograma. Pero
00:19:46vuelvo a lo del Banco Central de Perú,
00:19:48te caen los precios del del del mineral.
00:19:51¿Qué te dice el manual ortodoxo? Deja el
00:19:53mercado libre. ¿Qué haría el mercado en
00:19:55ese sentido? Uno dice, "Che, cayó el
00:19:57precio del mineral, el sol,
00:19:58evidentemente está barato,
00:20:02compremos dólares y que el sol acomode."
00:20:04Cuando el Banco Central de Perú ve esa
00:20:06dinámica, acompasa, amortigua,
00:20:10no nada en contra de la corriente. No
00:20:13dice, "No, no, no, sigamos abaratando el
00:20:15sol, dice, mira, el sol se va a
00:20:16encarecer, pero vamos llevándolo de a
00:20:18poquito. Vamos llevándolo de poquito
00:20:20para que todos empiecen a percibir que
00:20:22van a tener un sol más eh eh un dólar
00:20:25más caro y entonces van acomodándose y
00:20:28tomando sus decisiones para no fundir a
00:20:30nadie de la noche a la mañana. Entonces,
00:20:32usualmente en los países normales una
00:20:35devaluación es un evento que tal vez
00:20:37dura 3 4 6 9 meses.
00:20:43Lo va llevando. Sube, baja, sube
00:20:45bastante, baja, baja, baja, sube, se
00:20:47queda quieto, sube, baja. Ejemplo de
00:20:50Brasil del año pasado. Brasil empezó a
00:20:52evaluar
00:20:54más o menos septiembre del año pasado.
00:20:58Hasta hoy el Real tocó tres veces 6
00:21:00reales por dólar. recién hoy uno puede
00:21:02decir que el evento cambiario en Brasil
00:21:04terminó. ¿Cómo devalúa Argentina? Un día
00:21:06te levantas, pum, devaluó
00:21:09porque no tenemos moneda, entonces
00:21:10tenemos que hacer ese ese tipo ese tipo
00:21:12de cosas. Lamentablemente
00:21:15acá en Argentina nos bandeamos entre
00:21:16estos dos extremos. o flota libremente o
00:21:19es un relojito que se devalúa
00:21:21religiosamente 3% por mes o 2% por mes o
00:21:241% por mes. Tenemos que ir a otro a otro
00:21:27esquema cambiario y los manuales indican
00:21:29que cuando vos arrancas de una moneda
00:21:31muy débil, tenés que ir convergiendo una
00:21:34flotación sucia muy de a poco.