BANCOS vs MILEI: ENCAJES, TASAS al 70% y DÓLAR en tensión - Pablo Anino | El Círculo Rojo
Radio Con Vos - 16/8/2025 - Duracion: 10:39
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Transcripción
00:00:008990.
00:00:04Bueno, semana complicadísima. Hay gente
00:00:05que me dice, "Che, no tenes que perder
00:00:07tus traumas acá al aire. No queríamos
00:00:09saber los traumas. O sea, para qué no se
00:00:11and un psicólogo, qué sé yo. Bueno, eh
00:00:14una semana complicadísima desde el punto
00:00:16de vista económico para el eh gobierno.
00:00:19Eh tenía que bueno renovar mucha guita
00:00:22de deuda y la renovó una gran parte se
00:00:26quedó afuera y empezó a tomar otras
00:00:27medidas anunciadas por Twitter el
00:00:29viernes a la noche eh para en el cual eh
00:00:32fijaba a que los bancos no muevan una
00:00:34cantidad de guita que tienen. Se hablaba
00:00:36de Corralón para mí exageradamente, pero
00:00:38algo de muchos problemas que tiene el
00:00:40gobierno para no solamente lo que
00:00:42supuestamente es su expertiz que es la
00:00:46la economía financiera. Pablo,
00:00:47sí fue así. Esta semana se estresó al
00:00:49extremo el mercado financiero, la
00:00:52relación con los bancos. ¿Qué ocurrió?
00:00:55Había un vencimiento de deuda por 16
00:00:58billones de pesos. Eh, este miércoles el
00:01:01gobierno llamó una licitación de deuda
00:01:03para hacer lo que se llama rollover, es
00:01:06decir, renovar la deuda o o pagar la
00:01:09deuda con nueva deuda o para decir un
00:01:12término simple, patear la deuda hacia
00:01:15delante. Pero en esa eh colocación de
00:01:18deuda solo logró colocar 9 billones de
00:01:21pesos. Las cifras ya son siderales, es
00:01:24decir, apenas el 60% de toda la deuda
00:01:27que vencía. 9 de 15, pongamos algo así,
00:01:30nu de 16. El 60% fue lo que logró
00:01:35renovar. No solo eso, sino que ese 60%
00:01:38que logró renovar,
00:01:40los bancos aceptaron mayormente títulos
00:01:43a un mes, es decir, que vencen en
00:01:45septiembre de del mes, bueno, de este
00:01:48año, el mes que
00:01:48y el gobierno ofrecía dos, tres, cuatro
00:01:50más, digamos. Y eso sí ofrecía títulos
00:01:53también de más largo plazo, pero la los
00:01:56bancos aceptaron mayormente lo que
00:01:58vencen el mes que viene, a pesar de que
00:02:00el gobierno les está ofreciendo una tasa
00:02:02de 70%
00:02:04anual. Eh, ese 70% anual si uno lo lleva
00:02:09a un porcentaje mensual es 4,5 mensual.
00:02:13Esto significa que les está ofreciendo
00:02:15una tasa real positiva, muy alta. el
00:02:18doble de la inflación,
00:02:20no es el triple, pero es 2,5 puntos
00:02:22porcentuales por el símbolo de la
00:02:23inflación de julio que se conoció esta
00:02:26semana. Ese rollover, aparte que es
00:02:30insuficiente y que se concentra el mes
00:02:32que viene, significa que el gobierno
00:02:34tiene en su mano una bomba de tiempo que
00:02:36vence cada o se activa cada un mes
00:02:39porque está concentrando mucha deuda en
00:02:41sus manos de corto plazo cuando ellos
00:02:44querían más bien extender los plazos de
00:02:47la deuda.
00:02:48Esta es una versión mileísta de la bola
00:02:50de nieve de las LIC albertistas que este
00:02:52gobierno venía a terminar supuestamente,
00:02:54¿no? Algo parecido.
00:02:55Claro. Bueno, sí, había supuestamente
00:02:58varias fases del plan económico. Una de
00:02:59esas fases implicaba sacarle la deuda al
00:03:03Banco Central. Se la pasaron al tesoro,
00:03:06una ingeniería perfectamente armada.
00:03:09Cuando el tesoro quiso desarmar esa
00:03:11deuda, decir que la tasa de interés la
00:03:14fije del mercado, se derrumbó la tasa de
00:03:16interés, no le tomaron títulos distintos
00:03:20a la Lefi, que era ese título que habían
00:03:22inventado para sacar el pasivo del Banco
00:03:24Central.
00:03:25Se fueron para el dólar. y se fueron
00:03:26para el dólar, que fue lo que ocurrió el
00:03:28mes pasado. Eh, estas tasas
00:03:32estratosféricas que los bancos no están
00:03:34aceptando, es un indicador muy claro de
00:03:37que hay una fuerte desconfianza en el
00:03:39esquema financiero del gobierno. Claro
00:03:41que y aparte ya el gobierno mismo y
00:03:43Caputo mismo empieza a hablar de eh un
00:03:46factor político, o sea, que los
00:03:49especialistas en la economía dicen, "No,
00:03:50hay algunos ruidos que llevan a la tasa
00:03:53o a los problemas de la economía que
00:03:54tienen que ver con la incertidumbre y no
00:03:56son naturales de la economía." me llamó
00:03:58poderosamente la atención en en un
00:04:00lugar, lo lo decía Daniel Campeón, en un
00:04:02lugar de tanto nivel como el streaming
00:04:03 Pero bueno,
00:04:04bueno, sí, hay una suerte de aciertos
00:04:07continuos del gobierno en las últimas
00:04:09semanas o meses. Aparte las tasas estas
00:04:12altísimas develan otro hecho que lo el
00:04:15gobierno desarmó los subsidios para la
00:04:17energía, hay que bajar el jubilado, pero
00:04:19está subsidiando con esas tasas
00:04:21fuertemente a los bancos y aún así
00:04:24también hay un problema porque los
00:04:25resultados de los bancos se están
00:04:27deteriorando. Ya hablamos en otra
00:04:29oportunidad que está creciendo la
00:04:31morosidad. Si se quiere el gran logro de
00:04:35los últimos años, luego de la salida
00:04:38crítica del 2001 había sido que los
00:04:40bancos estaban más o menos
00:04:42blindados y capaz que está empezando a
00:04:44cambiar esa situación.
00:04:46Ahora están enojados los bancos,
00:04:47están enojados, los resultados se están
00:04:50deteriorando. Aún así, hay que decir una
00:04:52cosa, los bancos nunca pierden. Yo miré
00:04:54los datos del Banco Central. En los
00:04:56últimos 12 meses, los bancos privados
00:04:59ganaron 3 billones de pesos, que es una
00:05:03monstruosidad de ganancias. Eh, pero
00:05:05bueno, menos que lo que venían ganando.
00:05:07Bueno, el pago por las eh de tasas por
00:05:10las nubes, tas altísimas, también afecta
00:05:13otro punto central del gobierno que es
00:05:16el superáit eh financiero, ¿no? El
00:05:19gobierno viene teniendo superáit fiscal
00:05:21primario, superait financiero, que es el
00:05:25que se contabiliza después de pagar los
00:05:26intereses. Ese segundo está dibujado por
00:05:30cómo emite deuda Caputo, pero esta eh eh
00:05:34bola de nieve de intereses que van
00:05:36creciendo va deteriorando ese superhábit
00:05:39eh financiero. Eh por otro lado, ese 40%
00:05:44de rollover que no logró hacer son 6
00:05:47billones de pesos que están dando vuelta
00:05:49ahí desde el miércoles que se podrían ir
00:05:52al dólar. Vencían el la licitación se
00:05:56hizo el miércoles, pero el gobierno
00:05:58tiene que pagar esa deuda vieja el
00:06:00lunes. Entonces, ¿qué pasó? El gobierno
00:06:02e el le falló la licitación el miércoles
00:06:05y el jueves salió desesperado, como
00:06:07dijiste vos, por redes sociales, no
00:06:09comunicaciones oficiales, decir, no,
00:06:11vamos a aumentar los encajes bancarios y
00:06:14vamos a hacer una nueva emisión de deuda
00:06:17extraordinaria el día lunes y los bancos
00:06:20se van a ver obligados a comprar esos
00:06:22títulos prácticamente porque les les
00:06:25obligan el encaje bancario es la parte
00:06:28de dinero porque los bancos en última
00:06:31instancia
00:06:32Su negocio es trabajar con el dinero
00:06:34nuestro, de las empresas que está
00:06:36depositado. Cuando le aumentan el encaje
00:06:38quiere decir que pueden trabajar con
00:06:40menos dinero prestado. Tienen que dejar
00:06:42inmovilizado una parte mayor del dinero
00:06:44de los depósitos.
00:06:45Lo que no es real, digamos, que se
00:06:47complique la situación de que de de
00:06:49hablar de corralito, corralón, es que
00:06:50esos ese dinero está inmovilizado para
00:06:52prestarle a otra gente, pero no para
00:06:54devolvérselo, por ejemplo, a los
00:06:56depositantes si fueran a retirarlo.
00:06:58No, no, no, no ocurre eso. Pero sí se
00:07:00utilizó. Claro.
00:07:01Eh, la idea de Corralón para decir que
00:07:03hay una fuerte intervencionismo sobre la
00:07:05operatoriad
00:07:07bancaria. El gobierno lo que busca de
00:07:09última instancia es secar de peso del
00:07:11mercado para evitar que se vayan al
00:07:13dólar y que se produzca una disparada de
00:07:15la cotización del dólar. Bueno, esas
00:07:17medidas intervencionistas anunciadas
00:07:19último momento del jueves de manera
00:07:20desesperada por las redes sociales
00:07:22echaron leña al fuego porque se
00:07:24derrumbaron las ADR de los bancos
00:07:27argentinos que cotizan en Nueva York. Se
00:07:29derrumbaron el Banco Superville, del
00:07:31Banco Galicia, del Banco Bilbao Biscaya
00:07:33Argentina, es banco francés y también se
00:07:35derrumbó el Merval 4,3%
00:07:39el día jueves que fue el último día
00:07:40hábiles y el riesgo país sigue ahí
00:07:42arriba a un nivel que el gobierno nunca
00:07:45hubiera imaginado a esta altura de su
00:07:47gestión que iba a estar allí por encima
00:07:49de los 700 puntos. Y los volantazos,
00:07:52volantazos del equipo económico de velan
00:07:54que pierde fe en la en la proclamada
00:07:57libertad de mercado porque está
00:07:59interviniendo cada vez más y esto está
00:08:01generando mucha bronca entre los bancos.
00:08:04Hay muchas crónicas de estos días que
00:08:06indican los banqueros carajeando o
00:08:09puteando al equipo económico y eh
00:08:12trascendidos que mi ley habla de movidas
00:08:15desestabilizadoras por parte de los
00:08:17bancos contra eh el gobierno. Incluso lo
00:08:20si se habla de la reunión, fue
00:08:21picantísima la política online que a mí
00:08:23me gusta seguirla, pero en esto tiene,
00:08:25no me acuerdo, Gler es el es el
00:08:27apellido, no me acuerdo el nombre de la
00:08:28chica, Luciana Gler puede ser, le tiene
00:08:31le tiene el pulso tomado y muchas de las
00:08:33cosas que cuenta después se demuestran
00:08:34que son así, digamos, y dice que acá se
00:08:35carajearon mal en la reunión de con los
00:08:37bancos.
00:08:38Bueno, bueno, incluso en los mercados
00:08:40empieza a hablar que no está descartado
00:08:41un reperfilamiento de deuda, que el
00:08:43gobierno, como tiene mucho vencimiento a
00:08:44corto plazo, los quiera patear hacia
00:08:47delante. ¿Y qué es un reperfilamiento?
00:08:49es el nombre poético que había
00:08:50encontrado Hernán Lacunza para
00:08:52reestructurar la deuda nominada en pesos
00:08:55cuando ya el gobierno de Mauricio Macri
00:08:58se le iban todas las variables, eh se le
00:09:00estaban descontrolando todas las eh
00:09:02variables. Otra cosa que saltó estos
00:09:05días que la teoría de Make que reza que
00:09:06la inflación en todo momento, en todo
00:09:08lugar, es un fenómeno monetario con el
00:09:12apretón que le está le está haciendo a
00:09:15los bancos para que el dólar no se le
00:09:16dispare, eh muestra que es el Josti de
00:09:20Caputo el que eh está tirando por eh por
00:09:24fuera de borda esa teoría, ¿no? Eh, en
00:09:28este
00:09:28dos meses consecutivos de suba, ¿no? la
00:09:29suba dramática y el tercero va a ser de
00:09:31suba seguramente también agosto,
00:09:33digamos, ¿no?
00:09:33De inflación.
00:09:34Bueno, en este caso no son pocas las
00:09:36voces de economistas y banqueros también
00:09:38que están hablando de la mala praxis del
00:09:39equipo económico y dey en particular con
00:09:42lo que ya mencionamos el desarme de las
00:09:44lefi que hicieron el mes pasado.
00:09:47Mientras los bancos se carejean, el
00:09:49problema es más profundo porque la suba
00:09:52de tasas va eventualmente evitar que la
00:09:55inflación se dispare aunque tiene un
00:09:57sendero ascendente, pero va a liquidar
00:09:59la actividad económica que ya hay
00:10:02fuertes eh eh datos de desaceleramiento.
00:10:05Incluso esto puso en alerta a la UA
00:10:08porque la UA dice, "Tenemos apertura
00:10:09comercial que nos afecta. Tenemos un
00:10:11dólar que se movió para arriba, pero
00:10:12está atrasado, nos afecta." y ahora
00:10:15suben la tasa de interés, van a liquidar
00:10:17la actividad económica. Se creía que
00:10:19Miley y el equipo económico eran
00:10:21expertos en finanza. Algo así como los
00:10:24herederos de Adam Smith, el padre de la
00:10:26economía liberal. Resultó otra cosa.
00:10:28Actúan como los locos Adam prendiendo
00:10:31fuego a los mercados que para ellos son
00:10:34sagrados.
00:10:35Radio con voz
00:10:36en YouTube.