"Creo que esto es lo prudente, que el Gobierno hizo lo responsable": Alberto Ades sobre FIN DEL CEPO
De Acá En Más - 14/4/2025 - Duracion: 8:50
Transcripción
00:00:00especificar. Bueno, muy bien. Y hoy
00:00:01llega el secretario del tesoro de los
00:00:03Estados Unidos, Besent, en otra señal de
00:00:05apoyo fuerte. El Fondo Monetario puso
00:00:07$,000 20,000 millones dólar más con un
00:00:10desembolso inicial de 12,000 millones dó
00:00:13y a este apoyo se le suma el viaje
00:00:15personal de hoy, justamente en un día
00:00:17tan intenso del secretario del Tesoro.
00:00:20Alberto Ades es doctor en Economía de la
00:00:22Universidad de Harvard, estuvo reunido
00:00:24con el presidente Miley recientemente,
00:00:26dirige es director de estrategia
00:00:28investigación NWI Management. ¿Cómo le
00:00:31va, buen día. ¿Qué tal? Buen día, María.
00:00:34¿Cómo está? Bien.
00:00:36Bueno, y ahora,
00:00:39bueno, y ahora abre el mercado en un
00:00:42rato, veremos cómo opera, veremos
00:00:45también a qué viene o a qué
00:00:48vaent a Buenos Aires y después el
00:00:52miércoles también hay renovación, una
00:00:55renovación importante de deuda. Veremos
00:00:56cómo funciona eso,
00:00:58pero bueno, hay que acostumbrarse un
00:01:01poco a cómo funcionan los mercados.
00:01:04Veamos cómo están los mercados acá, ¿no?
00:01:06En Estados Unidos, yo vivo en Nueva
00:01:07York, eh, cómo están los mercados acá,
00:01:10la volatilidad que tienen y y es parte
00:01:13de de cómo funcionan y parte de la vida
00:01:16normal. Sí, lo que pasa es que conocemos
00:01:19la economía argentina, que es una
00:01:20economía, bueno, por la historia
00:01:22traumática de la Argentina con la
00:01:23inflación, donde el tipo de cambio tiene
00:01:26un impacto muy fuerte sobre y las
00:01:28expectativas sobre lo que puede pasar
00:01:29con el tipo de cambio siempre presionan
00:01:32fuerte sobre la inflación y y estas
00:01:34anuncios del gobierno el viernes se
00:01:36produjeron después de que el número de
00:01:38la inflación de marzo haya sido
00:01:40realmente muy malo dentro de las
00:01:41expectativas de un 3,7 y uno se pregunta
00:01:44si esto no va a ser más comb combustible
00:01:47para la inflación todavía.
00:01:50Yo a mí me da la impresión que en el
00:01:52corto plazo puede darle un empujón
00:01:55transitorio, digamos, a la inflación eh
00:01:58por un par de meses, pero pongamos el
00:02:01escenario alternativo. El escenario
00:02:02alternativo hubiera sido no hacer nada y
00:02:06seguir con esta olla de presión que
00:02:09había eh donde el Banco Central
00:02:12intervenía en todos los mercados, vendía
00:02:14reservas todos los días, intervenía en
00:02:15el mercado en los mercados paralelos
00:02:18hasta las elecciones en un contexto
00:02:20internacional complicado. Es complicado
00:02:23el contexto internacional con bajos
00:02:25precios de commodities, con mucha
00:02:27volatilidad, consuma las tasas de
00:02:29interés de Estados Unidos, o sea, las
00:02:30tasas de los bonos. eh con caída en el
00:02:33precio de los equities, de las acciones,
00:02:36etcétera. Eso con incertidumbre política
00:02:39en un año electoral, donde aparte de la
00:02:41elección, digamos, nacional en octubre
00:02:44está la de Cava y está también la de la
00:02:46provincia de Buenos Aires, hubiera sido
00:02:48complicado y hubiera aumentado la
00:02:50presión y forzado probablemente un
00:02:53cambio mucho más significativo después
00:02:55de las elecciones. Yo creo que esto es
00:02:56lo prudente. Fíjate que en en qué pasó
00:03:00en 2017. En 2017 llegamos con el tipo de
00:03:04cambio estable, apreciándose un déficit
00:03:07de cuenta corriente enorme, 5 y5 6% del
00:03:10producto y la cosa reventó en 2018 y
00:03:13después perdieron las elecciones en
00:03:152019. Sí, en el gobierno de Macri, no
00:03:18estamos en el gobierno de Macri, o sea,
00:03:20eso es lo que no me parece que eso no
00:03:23por lo menos políticamente uno puede dar
00:03:26diferencias políticas sobre qué signo
00:03:28político prefiere, pero como gobierno
00:03:31creo que hicieron lo responsable, que es
00:03:33acá hay un problema, sí hay una
00:03:35elección, yo puedo patear el problema
00:03:38para adelante, pero mejor es muy
00:03:40costoso. Claro, estamos charlando con el
00:03:42economista Alberto Ades. Claro, o sea,
00:03:44un tipo de cambio atrasado, eh, que es
00:03:47la estrategia, digamos, en años
00:03:48electorales, los gobiernos intentan que
00:03:50no se mueva el dólar porque entienden
00:03:52que eso genera inflación y eso los
00:03:53perjudica electoralmente, ¿no? Y los
00:03:56propios economistas, genera, genera,
00:03:59aparte de generar inflación, un tipo de
00:04:02cambio apreciado te mejora el salario
00:04:05real. Al mejorarte el salario real te
00:04:07mejora el consumo, eso todo eso te
00:04:10compra votos. Entonces es típico y esto
00:04:13ha sido documentado por historiadores
00:04:15como Verchunovliach, etcétera. Es típico
00:04:17que en años electorales dejas planchado
00:04:20el tipo de cambio o lo
00:04:22atrasar el salario real, para mejorar la
00:04:25intención de voto y después, bueno,
00:04:27vemos qué hacemos después de las
00:04:28elecciones y eso siempre termina amag.
00:04:30Esa es también la discusión, ¿no? El
00:04:32gobierno venía, o sea, Hernán Lacun y
00:04:34otros economistas que venían diciendo,
00:04:35"Che, no acumules este problema,
00:04:37resolvero cuanto antes." El lo que dice
00:04:40lo que dijo Launcia, pu eso fue muy
00:04:41atacado el fin de semana en redes
00:04:43sociales, es el gobierno hubiese
00:04:45preferido esperar a noviembre, pero
00:04:47forzado por las circunstancias, el
00:04:48cambio del clima internacional, toda la
00:04:50pérdida de reservas que tuvo abrupta el
00:04:52Banco Central en marzo, bueno, anticipó
00:04:55esa decisión y gobierno le contesta, "De
00:04:57ninguna manera estás equivocado. Esto
00:04:59está en nuestros planes desde fines del
00:05:00año pasado. No tuvo nada que ver las
00:05:02reservas que perdió el Banco Central en
00:05:05que nosotros hayamos tomado ahora la
00:05:06decisión.
00:05:09Bueno, eso es la verdad que es imposible
00:05:11eso. Yo sé, o sea, a mí me consta porque
00:05:14como al principio cuando me presentaste
00:05:16dijiste que yo estuve reunido con Binley
00:05:19la última vez que estuvo acá en New York
00:05:20en septiembre y yo hablé con él, con
00:05:22Javier y él me dijo, "Este este es mi
00:05:24plan." Y yo le dije, "Pero, ¿llegas a
00:05:26diciembre?"
00:05:27me dice, "No sé si llegó a diciembre, o
00:05:30sea, diciembre del 24." Digo, "¿Vos
00:05:31llegas a diciembre del
00:05:3324?" No sé, pero no me va a faltar
00:05:35mucho. O sea, en ese momento donde el
00:05:39contexto internacional era bastante más
00:05:41favorable, porque en ese momento lo que
00:05:43teníamos era precio de las acciones, de
00:05:45las bolsas en el mundo y en Estados
00:05:47Unidos subiendo, la inflación cayendo,
00:05:50la Reserva Federal recortando tasas. O
00:05:53sea, si seguía eso en el 2025, Argentina
00:05:57iba a tener un viento de cola muy
00:05:59favorable. Cambió dramáticamente la
00:06:02situación. Eh, ahora finalmente si le
00:06:06sale bien, entre comillas, ¿no?, al
00:06:08gobierno y y al país, porque los saltos
00:06:10devaluatorios son muy dramáticos, sobre
00:06:11todo para los sectores populares, pero
00:06:14si sale de acuerdo al plan, como le
00:06:16gusta decir al gobierno, tendríamos una
00:06:18devaluación o de, o sea, el tipo cambio
00:06:21oficial hoy iría a parar a unos 1200
00:06:24pes, un salto del tipo de cambio de más
00:06:25o menos el 10%, que por ahí para el
00:06:28importador hace que se le encarezcan 10%
00:06:30las cosas, cuánto eso va de precio. Pero
00:06:33para el individuo que podía comprar solo
00:06:35dólar MEP a 1350 el viernes y hoy va a
00:06:38poder comprar a 100, representa una
00:06:41baja. Es una presión. Correcto.
00:06:43Correcto. Y hay que ver para el
00:06:45importador
00:06:46también a dónde estaba hecho el, o sea,
00:06:50qué tipo de cambio. Por ahí estaba
00:06:51usando un blend el importador, porque el
00:06:53importador pensaba, bueno, sí, yo puedo
00:06:55importar a 1100, pero si tengo que
00:06:58reponer dentro de un mes, por ahí me va
00:07:00a costar 10000 o 1300. Suponiendo que no
00:07:03se le vaya al tope de la banda, ¿no? A
00:07:05los 14 rápido. Suponiendo que no se
00:07:06vaya. que que mi
00:07:08impresión eh habiendo hablado con gente
00:07:11el fin de semana es que puede ser que
00:07:14pegue un salto al tope de la banda, pero
00:07:16va a haber mucho vendedor porque hay
00:07:17mucho exportador que viene postergando
00:07:19ventas esperando que haya un cambio en
00:07:22el régimen cambiario y ha habido mucho
00:07:24importador que ha adelantado compras
00:07:26esperando que hubiera un Entonces los
00:07:28flujos deberían tornarse
00:07:31favorables, además de que empieza a
00:07:33entrar la cosecha, ¿no es cierto?
00:07:35Entonces, todo eso eh debería contenerte
00:07:38el tipo de cambio, me parece. Alberto
00:07:40Ades es doctor en economía de la
00:07:41Universidad de Harvard, trabaja en Nueva
00:07:43York en el mundo financiero y muchas
00:07:45gracias, eh, que tenga buen día. No hay
00:07:48de qué. Igualmente. Hasta luego. 7:50 de
00:07:50la mañana, vamos a pasar por el tránsito
00:07:52a esta hora. Diego María, muchas
00:07:55gracias. Hay congestión en Panamericana
00:07:57desde el peaje del ramal Campana hasta
00:07:59la altura del kilómetro 21. Además,
00:08:02choques en el acceso este en el
00:08:04kilómetro 38 y kilómetro 34, en ambos
00:08:06casos sentido a la capital federal y en
00:08:09la avenida General Paz un motociclista
00:08:11fue atropellado por un eh por un auto a
00:08:14la altura de Rivadavia, Lier sentido Río
00:08:16de la Plata. Trenes operan con
00:08:18normalidad y el sub de la línea A
00:08:20reabrió la estación Lima. María, bien,
00:08:22gracias Diego. Buen día. Buen día, hasta
00:08:24luego. Y a tres fechas, eh, de que
00:08:27queden 16 equipos clasificados para la
00:08:30etapa final del campeonato. ¿Cómo viene
00:08:32todo, Guido? Bueno, eh, se clasificaron
00:08:35ya Independiente, Rosario Central, Boca
00:08:37con su triunfo de visitante. No es un
00:08:40detalle. Boca ganó de visitante, que no
00:08:43ganaba de con Cavani o sin Cavani, con
00:08:45Cavani. Perdió algunos goles Cavani,
00:08:47pero jugó bien, ¿eh? bien Boca le ganó
00:08:49tres.