Editorial de María O'Donnell: anuncios del Gobierno sobre el fin del cepo #DeAcáEnMás
De Acá En Más - 14/4/2025 - Duracion: 10:01
Transcripción
00:00:00ábamos en el programa desde que
00:00:01arrancamos, que podemos darle algunas
00:00:03pocas cosas con certeza porque no se
00:00:06sabe cómo va a debutar el nuevo esquema
00:00:08cambiario que anunció el gobierno el
00:00:09viernes pasado. A ver, primero hagamos
00:00:11un repaso de los anuncios que hizo el
00:00:14gobierno como para entender cuáles son
00:00:15las reglas de juego a partir de hoy. El
00:00:18gobierno abandonó el sistema que tuvo
00:00:21hasta ahora del Crawinc, es decir, que
00:00:23iba devaluando el tipo de cambio oficial
00:00:24del 1% mensual, a un nuevo sistema que
00:00:28los economistas llaman una flotación
00:00:30sucia. Elimina los distintos tipos de
00:00:33cambio y ahora todo individuo y empresa
00:00:37que quiera con algunas limitaciones las
00:00:39empresas, pero en principio pueden ir a
00:00:41comprar tipo de cambio oficial. ¿A
00:00:44cuánto se va a mover el tipo de cambio
00:00:46oficial que cerró el viernes? Cerca de
00:00:48los 11,100es. Bueno, según el esquema
00:00:51nuevo que propone el gobierno, el tipo
00:00:53de cambio se va a tener que mover entre
00:00:55los 1,000 pes y los 1400 pes. Es lo que
00:00:59se llama una flotación sucia. En dentro
00:01:02de esa banda eh tiene que flotar el
00:01:05dólar. Hay una discusión también
00:01:07respecto de cómo por por cómo se
00:01:08presentaron las medidas y demás. Si el
00:01:10gobierno solo, el Banco Central o el
00:01:12Tesoro solo pueden intervenir para
00:01:16vender dólares cuando el dólar está por
00:01:19debajo de los 1000 y comprar cuando está
00:01:22por arriba de los 10000 o si interviene
00:01:24también en el medio a la banda. Se
00:01:26sobreentiende que va a intervenir
00:01:27también en el medio de la banda para
00:01:30este tratar de que sobre todo en los
00:01:33primeros días o que la el salto del tipo
00:01:35de cambio no sea brusco. ¿Por qué?
00:01:38Volvemos al principio, el tipo cambio
00:01:40oficial el viernes estaba cerca de los
00:01:4311,100es. Hoy, a partir de hoy, en
00:01:45teoría, podría irse hasta los 10000, lo
00:01:48que representaría, si el dólar se mueve
00:01:51de manera abrupta y pegase salto, un una
00:01:54devaluación, un incremento del tipo del
00:01:57dólar y una devaluación del peso cercana
00:02:00al 30%.
00:02:02Bueno, una devaluación brusca. El gran
00:02:04problema es todo el traslado que algo
00:02:06así tendría para precios. ¿Cuál es la
00:02:08expectativa del gobierno? ¿Cuál es la
00:02:10expectativa de muchos los operadores
00:02:12financieros? Hoy la nación estima en la
00:02:15etapa eh del diario, dice, "Bueno, según
00:02:18los los distintos este inversores y
00:02:20demás, dicen que el salto, el tipo de
00:02:23cambio oficial iría eso cercano a los
00:02:261,200es. Es una posibilidad, pero
00:02:28también podría ir a 10000. Veremos qué
00:02:31pasa a partir del día de hoy con esto.
00:02:33El gobierno, ¿qué hizo? En lugar de
00:02:36decir que podría haber una evaluación en
00:02:38una magnitud que no conocemos porque
00:02:40dependerá cómo se mueva el tipo de
00:02:41cambio, anunció como gran cuestión que
00:02:45se sale del cepo. Ahí hay una primera
00:02:47discusión. Efectivamente, hay una salida
00:02:50del cpo. Bueno, hay un montón de
00:02:52restricciones que se levantan en el
00:02:54mundo cambiario, efectivamente, una de
00:02:56las cuales es para el individuo que
00:02:58antes solo podía comprar al tipo de
00:03:00cambio oficial hasta $200 y además
00:03:04condicionados a que no hubiera recibido
00:03:05subsidios, que no hubiese operado en los
00:03:08otros tipos de Bueno, desde el punto de
00:03:10vista de los individuos, la mayoría de
00:03:13las restricciones, porque incluso no le
00:03:14fijó un tope. En la época de Macri había
00:03:16un tope de hasta 2 millones de dólares
00:03:19al año que podían comprar los
00:03:20individuos. Ese tope no existe más. Los
00:03:23que tengan, salvo para las compras en
00:03:25efectivo, que tienen un tope de los $100
00:03:28en efectivo. Todos los demás individuos
00:03:32mediante operaciones bancarias sin
00:03:34necesidad de tener que hacer la
00:03:35operatoria del MEP, comprando bonos,
00:03:37etcétera, pueden a partir de hoy comprar
00:03:39dólar oficial al valor que cotice, que
00:03:42no lo conocemos. Veremos cómo se mueve.
00:03:45Con relación a las empresas, sí rige
00:03:47todavía el CEPO para todas las
00:03:49utilidades que no pudieron girar hasta
00:03:51ahora. Lo que liberó el gobierno es
00:03:54hacia delante, a partir del ejercicio
00:03:572025, es decir, del año que viene, van a
00:03:59poder girar dividendos las empresas, con
00:04:02lo cual hay ahí un levantamiento
00:04:04parcial. Y lo que siguen
00:04:06exigiéndole a los exportadores es que
00:04:10liquiden los dólares de lo que le venden
00:04:11al exterior, se los tienen que dar al
00:04:13Banco Central. ¿Cuánto les va a pagar el
00:04:15dólar el Banco Central? Bueno, ahí
00:04:18también hay un cambio. Antes los
00:04:19exportadores era un blend que era una
00:04:21mezcla del oficial más el contado con
00:04:23Licky. A partir de ahora es el tipo
00:04:26cambio oficial. El gobierno cree que,
00:04:29evidentemente el campo celebró esta
00:04:31medida. ¿Por qué? ¿Por qué creen que
00:04:33alguna mejora va a haber, que el tipo de
00:04:35cambio que van a percibir los
00:04:36exportadores como consecuencia estas
00:04:38medidas va a mejorar a partir del día de
00:04:40hoy? Y
00:04:42simultáneamente hay un beneficio para
00:04:44las retenciones que el gobierno dice que
00:04:46es transitorio, que hay una baja
00:04:48transitoria de retenciones de acá al 30
00:04:50de junio que coincide con el periodo de
00:04:52la cosecha gruesa. Entonces, el gobierno
00:04:54cree y apuesta que no hay un salto
00:04:56brusco de la cotización del dólar en
00:05:00estos días. ¿Por qué? Porque por un lado
00:05:02creen que la oferta va a estar de la
00:05:03mano del campo, los exportadores se van
00:05:06a apurar a liquidar antes del 30 de
00:05:08junio, que va a haber dólares y que
00:05:10además va a poder mostrar el respaldo de
00:05:12lo que significó el anuncio de que el
00:05:14Fondo Monetario el viernes pasado aprobó
00:05:16otros 20,000 millones de dólares para la
00:05:20Argentina con algunas condicionalidades
00:05:22respecto de a qué se compromete a cambio
00:05:25el gobierno y a qué se compromete
00:05:27fundamentalmente a lo que no pudo
00:05:28cumplir hasta ahora, que es acumular
00:05:31reservas en el Banco Central. Ahí hubo
00:05:34otra discusión, una era esto salía el
00:05:36CEP o no total o parcial. Y la otra
00:05:38donde el gobierno enfureció con eh
00:05:41Hernán Lacunza, el eh economista del
00:05:45PRO, de los más cercanos al PRO, fue que
00:05:47C Lacunza dijo, "Bueno, querían en
00:05:49realidad no cambiar nada hasta
00:05:51noviembre, es decir, llegar a las
00:05:53elecciones con el viejo esquema con el
00:05:55cual planchaban el tipo de cambio
00:05:56oficial, pero empezaron a perder reserva
00:05:59fuerte en el mes de marzo, sobre todo
00:06:01por leer el cambio del escenario
00:06:03mundial. La Argentina perdió
00:06:04$,000,000000 en marzo y eso dice, eso lo
00:06:08obligó a bueno, soltar un poco las
00:06:10amarras del dólar para ver hasta en
00:06:12dónde se estaciona el tipo de cambio
00:06:14oficial y eso necesariamente va a haber
00:06:16algo. De alguna manera todos descuentan
00:06:19que que el tipo de cambio que estaba
00:06:2110000 oficial y que ahora va a estar
00:06:23disponible para todos los individuos a
00:06:25partir de hoy va a estar un poco más
00:06:27arriba de eso. ¿Cuánto más? Bueno, y ahí
00:06:31va a depender, además, cuánto de esto se
00:06:32traslada a inflación. Ese es el gran
00:06:35punto, finalmente, porque, ¿qué venía
00:06:36diciendo eh Mi ley? Bueno, el gran
00:06:40capital político que mi ley tiene para
00:06:42ofrecer y sobre el cual además sostuvo
00:06:44su popularidad tiene que ver con haber
00:06:46bajado muy rápido la inflación. Cuando
00:06:48la inflación baja y logran los salarios
00:06:52recuperar, bueno, mejora el poder
00:06:54adquisitivo y además hay una percepción
00:06:56de siempre que el dólar está quieto hay
00:06:58una sensación de estabilidad en la
00:07:00Argentina. Bueno, a partir de ahora hay
00:07:03que ver cuánto del salto cambiario va a
00:07:06inflación, porque lo que el gobierno
00:07:07buscó tapar más allá de la discusión de
00:07:09si ya tenía previsto esta salida con el
00:07:11fondo, si se tuvo que apurar porque las
00:07:14circunstancias cambiaron y tenía un
00:07:16drenaje imposible, si es salida del
00:07:18CEPO, no es salida del CEPO. Lo
00:07:20fundamental acá, creo yo, fue el número
00:07:22de inflación que se conoció el viernes,
00:07:25además 3,7 desde octubre, recién me
00:07:29mostraba David los números, que la
00:07:31inflación no baja
00:07:33significativamente, 27, 24, 22 y ahora
00:07:36encima subió, pegó un salto. El gobierno
00:07:39venía abrazado a la idea que la
00:07:41inflación es un fenómeno estrictamente
00:07:44monetario. Entonces, si yo no emito, la
00:07:46inflación no sube. Bueno, la inflación
00:07:48subió en marzo y subió mucho, 3,7. El
00:07:52gobierno dijo, "No, que era por el ruido
00:07:53político, etcétera." Bueno, habían
00:07:55empezado a jugar las expectativas
00:07:57también de futuro, decir, "Che, esta
00:07:59situación perdiendo reservas no la vas a
00:08:01poder sostener en el tiempo. El gobierno
00:08:04que hace, bueno, los economistas que
00:08:05venían diciendo leche, tenés el tipo de
00:08:07cambio atrasado, la cunza entre ellos
00:08:09dijo, bueno, más vale tarde que nunca,
00:08:12menos mal." Y pero todos dicen, "¿Qué va
00:08:14a pasar ahora?"
00:08:15Bueno, suponiendo que el salto, el tipo
00:08:18cambio oficial es moderado, suponiendo
00:08:21eso, algún impacto en inflación vas a
00:08:23tener sí o sí. Por un lado, todo lo que
00:08:26tiene que ver con los insumos, los
00:08:28importados, bienes terminados o
00:08:30producciones que utilizan dólares,
00:08:32bueno, van a saltar, van a a
00:08:35encarecerse. Después está lo que pase
00:08:37con los precios que son exclusivamente
00:08:39en pesos. Si algo ese del dólar o la
00:08:42expectativa de que el dólar pueda
00:08:44encarecerse genera también inflación de
00:08:47precios que en principio no están
00:08:48ligados a la evolución del dólar. Pero
00:08:49bueno, todo ese todo ese sistema de
00:08:53precios, el gobierno que dijo durante el
00:08:55fin de semana cambiando de caballo a
00:08:57mitad de camino de una manera insólita.
00:08:59Pero bueno, en todo caso salió
00:09:01Sturenegger y lo retuiteó mi ley a
00:09:03decir, no hay ningún motivo por el cual
00:09:06si hay una modificación en el tipo del
00:09:08cambio, esto se traslade a precios. Esto
00:09:11es lo que dijo Stursenegger. Con lo cual
00:09:13el gobierno dice, esto no es una
00:09:14devaluación, esto es una salida del
00:09:16CEPO, pero si por la salida del CEPO
00:09:19llegara a subir de alguna manera el tipo
00:09:21de cambio, esto no va a significar
00:09:23inflación. El gran problema es que ya el
00:09:26gobierno y estas teorías de que en la
00:09:27medida en que no emita la inflación baja
00:09:30indefectiblemente no se está verificando
00:09:32desde octubre y lo más probable es que
00:09:34obligado por las circunstancias de lo
00:09:37que estaba pasando con las reservas, de
00:09:39las condiciones que puso el fondo para
00:09:41darle más plata y del contexto
00:09:43internacional de tanta
00:09:45incertidumbre con las que está pasando
00:09:47en Estados Unidos y la guerra comercial,
00:09:49esta promesa de mi ley de que todos los
00:09:51meses la inflación iba a bajar y que en
00:09:54abril y vamos a tener un uno adelante
00:09:56está cada vez más lejos.
00:09:59[Música]