"Después de las elecciones viene un nuevo sistema cambiario": Martín Tetaz
Radio Con Vos - 22/9/2025 - Duracion: 9:06
Transcripción
00:00:00Martín Teas, diputado nacional, bueno,
00:00:01ustedes lo conocen de por la UCR,
00:00:03economista, está en línea con nosotros.
00:00:05Hola, Martín, ¿cómo te va? Aquí Ernesto
00:00:06Teremon. ¿Cómo andas?
00:00:07Buen día, Ernesto, gracias por el
00:00:09llamado.
00:00:09¿Qué estás viendo?
00:00:11Mira, e las crisis de de
00:00:16confianza son muy difíciles de resolver
00:00:18siempre, en todo momento y muy dañinas,
00:00:20además. Y el gobierno está echando mano
00:00:23de los pocos instrumentos que tiene.
00:00:26Está claro. Probablemente no hubiera
00:00:28tomado esta medida. No probable.
00:00:30Seguramente no hubiera tomado esa medida
00:00:31si no hubiera sido en el contexto de la
00:00:34crisis de divisa que tiene. Ahora está
00:00:36claro. Eh, por eso yo escuchaba un poco
00:00:38las declaraciones anteriores. Yo
00:00:39coincido con la visión de Maxi Puo. Vos
00:00:42sabes que a mí este es uno de los
00:00:43impuestos, las retenciones que menos me
00:00:45gusta, genera su desarrollo, atraso
00:00:47económico, pero también hay una cuestión
00:00:49fiscal, obviamente, ¿no? Entonces uno
00:00:51quisiera que un cronograma de
00:00:53concertidumbre de eliminación de
00:00:55retenciones permanente hacia delante, lo
00:00:58que pueda el presupuesto soportar, al
00:01:00ritmo que el presupuesto lo pueda
00:01:02soportar, pero que que le dé un un
00:01:04panorama de certidumbre hacia adelante a
00:01:05los productores. ¿A qué me huele esto? y
00:01:08me huele a un acuerdo con los
00:01:09exportadores. Te anticipo una
00:01:11liquidación de x cantidad de dólares.
00:01:13Voy a poner, no sé, 2000, 3,000 millones
00:01:16de dólares esta semana para que afloje
00:01:18la presión en el mercado de cambio. A
00:01:20cambio de eso, eliminame retenciones por
00:01:2330 días. Eh, digamos, creo que es eso,
00:01:27no veo productores con gran acumulación
00:01:30de granos en condiciones de estar
00:01:32vendiéndolo. Me parece más una jugada
00:01:34con los exportadores, pero bueno, lo
00:01:35veremos ahora esta semana si esa movida
00:01:38alcanza para frenar un poco la presión
00:01:40sobre el mercado de cambios. Lo que está
00:01:42claro es que al otro día de las
00:01:43elecciones, dependiendo un poco del
00:01:45resultado de la elección, viene un nuevo
00:01:47esquema cambiario. Esto de la banda y
00:01:49que y que el Banco Central esté
00:01:51liquidando dólares del Fondo Monetario
00:01:53para sostener un tipo de cambio que no
00:01:56es el que el mercado quiere, no, no es
00:01:58algo que no me gusta para nada y creo
00:01:59que se termina después de la selección.
00:02:01Ahora, Martín, eh quiero eh profundizar
00:02:04un poquito el tema retenciones porque, a
00:02:07ver, lo lógico es vos liquidas eh los
00:02:10granos, te dan mucho más pesos que antes
00:02:12porque no te cobran impuestos, pero al
00:02:14vos tener muchos más pesos, ante la
00:02:16inminencia de un cambio de programa
00:02:18económico que va a elevar el tipo de
00:02:20cambio, con esos pesos compras más
00:02:21dólares de lo que diste. O sea, hay un
00:02:24No, porque no se lo liquido. El con el
00:02:26dólar libre cambió el esquema de
00:02:28liquidación de dólares. V no se lo
00:02:29vendés
00:02:31al gobierno y el Banco Central no te
00:02:32emite, o sea, la cantidad de peso que
00:02:33tenés en la economía es la misma.
00:02:35Lo que vas a tener es una cantidad de
00:02:36dólares superior. Entonces, eh tenés más
00:02:39oferta de dólares y la misma cantidad de
00:02:41oferta de peso.
00:02:42Me cuesta entenderlo porque porque yo lo
00:02:44que pienso sí, a ver, en el en el foco
00:02:47concreto del tipo que tiene eh los Está
00:02:50bien, eh el mercado vende los dólares el
00:02:53mercado y
00:02:55es decir, le dan dólar, vé sin
00:02:56retención.
00:02:57La cantidad de pesos en la economía. La
00:02:59cantidad de pesos de la economía es la
00:03:00misma, va a cambiar de manos. Hoy la hoy
00:03:02los pesos están en en mano. Los
00:03:06exportadores tienen los dólares o los
00:03:08van a tener que conseguir con algún
00:03:09acreedor que les preste afuera y en el
00:03:12mercado a los productores que tienen
00:03:14peso o a la gente que tiene peso le van
00:03:16a tener que comprar, ¿entendés?
00:03:18Entregando entregando dólares.
00:03:20O sea, entra al mercado 3000 millones de
00:03:21dólares más. Eso es lo que está
00:03:22diciendo.
00:03:23Exactamente. O sea, no hay no hay un
00:03:24cambio en la cantidad de peso del
00:03:25mercado, un cambio la cantidad de
00:03:27dólares.
00:03:27Es y eso puede ser significativo. Te lo
00:03:30explico de esta manera. Eh, yo hace
00:03:34desde el principio de agosto cuando vi
00:03:36que no le renovaban la deuda que pedían,
00:03:37que subía la tasa, que se empezaban a
00:03:39ver las la las seriedades de
00:03:41desconfianza cada vez más eh que el
00:03:43gobierno intervenía, no intervenía,
00:03:45subía la tasa, bajaba la taza. Yo dije,
00:03:46"Uy, esto es un quilombo. Este quilombo
00:03:48lo explica la falta de reservas. después
00:03:51de las elecciones van a tener que hacer
00:03:52una corrección, con lo cual la presión
00:03:54para eh comprar dólares va a ser muy
00:03:56fuerte. Y lo primero que le pregunté a
00:03:57un amigo que conoce esto, le digo, "Che,
00:03:59¿cuántos plazos fijos? ¿Cuánto plazos
00:04:01fijos vencen de acá al 26 de octubre?" Y
00:04:05mi amigo me dice, hizo el cálculo en
00:04:07pesos, pasó dólares, me dijo, "¿Y son
00:04:0830,000 millones de dólares?" Eh, ponerle
00:04:10que no sea lineal, poner que sea 10,000,
00:04:1215,000 eh lo que se vaya a dólares,
00:04:15previniendo una devaluación, además de
00:04:17lo habitual, es una presión muy fuerte
00:04:20sobre el mercado y no hay forma de
00:04:21abastecerla. Entonces, eh,
00:04:25no sé, pienso estos 3,000 millones,
00:04:274,000 ponerle, no son una gota en el
00:04:29agua, no es en el mar, no es que se van
00:04:32en una semana.
00:04:34Si vos tuvieras una corrida definitiva,
00:04:36probablemente no te alcanzaría. Claro,
00:04:38con seguridad. Lo que pasa es que hay
00:04:40hay dos movimientos de la corrida. El
00:04:42primero es testear el sistema de bandas.
00:04:44O sea, había mucha gente que dudaba en
00:04:46el mercado si el si el Banco Central
00:04:48efectivamente iba a defender el dólar de
00:04:5015,500. Bueno, esa certidumbre esta
00:04:53semana la dio el Banco Central. Sí, voy
00:04:54a defender el dólar de 1500, voy a poner
00:04:57los dólares que sean necesarios para
00:04:59defender ese dólar de 15,500. No es lo
00:05:01único que voy a hacer. Además, el
00:05:02gobierno está girando, por ejemplo, en
00:05:04el tema este que estamos discutiendo de
00:05:05retención, está haciendo algo más, pero
00:05:07esencialmente la primera duda que había
00:05:10por la cual se testea el mercado,
00:05:12insisto, para mí, yo ya lo dije la
00:05:14semana pasada y sigo pensando lo mismo,
00:05:15no tiene sentido que vos sigas corriendo
00:05:17contra el dólar de 1500 ahora con la
00:05:20tasa altísima que tenés. Para eso corro
00:05:22contra el dólar de 1500 la semana antes
00:05:25de las elecciones, ¿me comprendés? O
00:05:27sea, no me voy a perder un mes de tasa
00:05:29por correr hoy. ¿Cuál es el apuro de
00:05:31correr hoy contra el dólar? Y no, para
00:05:32eso corro, voy a tasa ahora y corro
00:05:35contra el dólar la semana previa a las
00:05:36elecciones. Me parece que el gobierno
00:05:38quiere correrse de la banda de 1500 ante
00:05:41las elecciones para que justamente para
00:05:44evitar esa corrida previa a las
00:05:45elecciones que que cuando el dólar
00:05:48empiece a cotizar 100 porque prefiere
00:05:51todo el mundo ir a tasa y cotice 100,
00:05:531420, 1450, un poco ceda la presión y la
00:05:57corrida. ya no tengas este movimiento de
00:05:59gente desarmando depósitos para ir que
00:06:01vos estás viendo o estás calculando de
00:06:03gente desarmando depósitos para ir al
00:06:05dólar. Este, no sé, viste, visación es
00:06:08que esto es la Argentina y y que
00:06:14titubo antes de decirlo, pero me parece
00:06:16que la corrida va a ser infernal porque
00:06:17más lo ve
00:06:18Claro, pero lo que te quiero decir,
00:06:19Ernesto, pensémoslo de la siguiente
00:06:20manera. Nadie sabe que va a pasar, nadie
00:06:22sabe que va a pasar esa incertidumbre,
00:06:23¿no? Pero pensémoslo, pensémoslo juntos
00:06:26de la siguiente manera. Cuando el dólar
00:06:27está 100, vos tenés incentivo comprar
00:06:30muy grande porque sabes que de 100 a
00:06:331500 puede ir sin ningún freno y además
00:06:35no sabes si el gobierno lo va a
00:06:37No, yo lo entiendo. El tema es que pasa
00:06:38después de las elecciones y además el
00:06:40tema
00:06:40después de las elecciones soltas el
00:06:41dólar y el dólar se acomodan el lugar
00:06:43que se tiene que acomodar dependiendo
00:06:44del resultado de la elección. Si el
00:06:46resultado de la elección es bueno para
00:06:47el gobierno, se va a acomodar en algún
00:06:49nivel cercano a los 1300.
00:06:52Si el resultado es malo para el
00:06:53gobierno, se va a acomodar en 16, 1700.
00:06:56Estoy pensando en voz alta, no estoy
00:06:57diciendo que ese sea el número,
00:06:58¿entendés? O sea, va a haber dó más
00:07:00barato si al gobierno le va mejor en las
00:07:02elecciones y un dólar un poco más caro
00:07:04si al gobierno le va peor, pero
00:07:05cualquiera que sea no va a estar el
00:07:07Banco Central interviniente.
00:07:08Lo que pasa es que es un contexto de
00:07:09confianza en lo que vos estás
00:07:10planteando. A mí me parece que hoy es es
00:07:12como e digamos en el alma del pueblo,
00:07:15por decir de alguna manera, el miedo
00:07:17debe ser muy grande. Y entonces eh eso
00:07:21genera nada. Bueno, lo que uno sabe
00:07:24siempre, eh, si la presión sobre el
00:07:26dólar es muy fuerte, porque hay una
00:07:27anticip, a ver, no hay que algunos de
00:07:30los economistas más importantes del país
00:07:32están diciendo eso. De hecho, Cotani
00:07:33ayer, un hombre que fue de gobierno y
00:07:35que trata de ser constructivo, dice,
00:07:37"Pongan un cepo ya porque en las
00:07:39elecciones se lo van a llevar puestos y
00:07:40en todo caso el nuevo plan económico lo
00:07:42hacen después de las elecciones." No,
00:07:44pero es mucho antes que poner un cepo
00:07:45ahora, antes que poner un cepo ahora,
00:07:47deja que el dólar se vaya ahora que sea
00:07:50el precio del dólar que ponga el mercado
00:07:51y no intervenga más y no vendas un solo
00:07:53dólar.
00:07:53Bueno, eso es una alternativa, pero lo
00:07:55que está
00:07:55eso mucho mejor, una alternativa, mucho
00:07:57mejor. Está bien, yo no sé eso, pero lo
00:07:58que lo que digo es eh al mismo tiempo la
00:08:01idea de liquidar dólares resignando
00:08:04recursos fiscales en términos
00:08:05preelectorales es un gesto de
00:08:07desesperación tremendo. Pu decir, no, no
00:08:09quiero liberar el dólar porque si me va
00:08:10a cualquier lado y tengo inflación y qué
00:08:12sé yo, entonces muestra el miedo del
00:08:14gobierno a liberar el dólar y quemando
00:08:16recursos fiscales y reservas por motivos
00:08:18electorales. O sea, es una cosa de locos
00:08:20también en términos morales lo que está
00:08:21pasando. Pero bueno, qué sé yo,
00:08:23¿no? Por eso digo, no se puede entender
00:08:25si no es en el contexto de una crisis de
00:08:27confianza. Las crisis de confianza te
00:08:29dejan con muchas, muy pocos recursos en
00:08:31el tablero de control. Es muy difícil
00:08:33combatir una crisis de confianza y esta
00:08:35es una medida del gobierno destinada
00:08:37justamente a romper esa desconfianza.
00:08:39¿Cuánto puede generar? A mi juicio,
00:08:42insisto, Ernesto, a mi juicio, esto es
00:08:43un acuerdo con los exportadores, eh, que
00:08:45que es tiene un número. Esta semana
00:08:47vamos a poner x cantidad de dólares en
00:08:49el mercado para que baje la presión. Al
00:08:51mismo tiempo, en la medida que vos ves
00:08:53que vale la pena quedarte en tasa porque
00:08:55no va a correr el dólar arriba de 15,
00:08:56también eso ayuda a ceder la presión.
00:08:59Son dos fuerzas que deberían hacer que
00:09:00esta la presión sea esta semana.
00:09:02Eh, Martín, te mando un abrazo y gracias
00:09:04por ayudarnos a pensar como siempre. Un
00:09:05abrazo.