¿DEUDA para PAGAR DEUDA? I MARINA DALPOGGETTO EN RADIO CON VOS
Radio Con Vos - 8/1/2026 - Duracion: 18:30
Transcripción
00:00:01Bueno, no está bien lo que lo que dice.
00:00:03Bueno, en un ratito vamos a estar
00:00:05hablando sobre también lo eh económico,
00:00:07porque mañana el ministro de Economía
00:00:10debe hacer un pago importante.
00:00:12Sí, se supone que la la transferencia de
00:00:14la guita tiene que estar eh depositada
00:00:16en el transcurso del día de hoy porque
00:00:18eso tiene toda un trámite, pero bueno,
00:00:22la Tagui está ahí, apareció para hablar
00:00:24de esto y varias cosas más. Estamos en
00:00:27línea con Marina Dalpoleto. Ella es
00:00:29economista y además es directora de la
00:00:31consultora Ecogo. Marina, ¿cómo te va?
00:00:33Nico Fientino Gusanill, te saludamos
00:00:35acá. ¿Cómo estás?
00:00:36¿Qué tal? ¿Cómo les va? ¿Cómo va?
00:00:38Marina, hizo un buen e voy a reformular
00:00:41la pregunta. ¿Fue una buena resolución
00:00:44la que hizo el Ministerio de Economía
00:00:45para conseguir la guita que necesitaba
00:00:47para cumplir con el vencimiento de deuda
00:00:50que tiene mañana?
00:00:52Yo no le pondría un adjetivo
00:00:53calificativo, yo lo que diría es
00:00:55consiguió los dólares para para poder
00:00:58pagar y los consiguió eh en buenas
00:01:01condiciones
00:01:02y consiguió los dólares con un crédito
00:01:05de corto plazo, con un pull de bancos a
00:01:07una tasa de interés más baja que lo que
00:01:09habían sido los dos ripos anteriores.
00:01:11Ahora, el vencimiento del RIPO es el año
00:01:14que viene es en 2027, con lo cual está
00:01:16generando un aumento de votación de
00:01:17vencientos en 2027. eh hubiera sido
00:01:20mejor si querés acceder al crédito, pero
00:01:22bueno, dado que no tenías acceso al
00:01:23crédito, este, bueno, encontraste la
00:01:25forma de conseguir los dólares para
00:01:27poder pagar.
00:01:28A la hora de evaluar la resolución, hay
00:01:29que evaluar previamente las
00:01:31posibilidades. ¿Es cierto esto que
00:01:32decís? Ahora se dio una eh no vi hoy los
00:01:35números, quiero blanquear esto, pero se
00:01:37dio una curiosidad ayer que ante la
00:01:40noticia que una noticia que por lo menos
00:01:41desde el Ministerio de Economía se
00:01:43presentó como positiva, que era que la
00:01:44plata estaba. Hubo una reacción eh no
00:01:48positiva de los mercados en términos de
00:01:50el bono, del riesgo país, etcétera. ¿Vos
00:01:53entendiste qué es lo que pasó?
00:01:56Primero, están pasando cosas en el
00:01:57mundo. Segundo, creo que el pago de del
00:02:01vencimiento del 9 de enero no estaba en
00:02:03discusión. con lo que estábamos
00:02:04discutiendo era de dónde salían los
00:02:05dólares para pagar o cómo hacía el
00:02:08tesoro para conseguir los dólares que
00:02:09tiene el Banco Central de los encajes o
00:02:12del Fondo Monetario. Acá encontraste
00:02:14plata de mercado de manera tal que este
00:02:16las reservas no te caen, te aumenta,
00:02:18digamos, el enlaento de corto plazo,
00:02:21las reservas netas te afectan, pero en
00:02:25principio digo este
00:02:29la lectura después de la elección era
00:02:31que la compresión del riesgo país te iba
00:02:32a permitir acceder al crédito. Ese
00:02:34acceso al crédito no estuvo. Hay que ver
00:02:36qué es lo que pasa después del pago de
00:02:37los cupones, este, en qué medida hay
00:02:39reinversión. Pero insisto, estás
00:02:40consiguiendo un financiamiento de cortar
00:02:41plazo para pagar los cupones que te
00:02:43aumentan las necesidades financieras en
00:02:442027.
00:02:46Eh, Marina pregunta sobre el ritmo del
00:02:48dólar. Eh, ¿se espera que en enero
00:02:50llegue hasta 100 a fin de mes o se está
00:02:54hablando de eso? Bueno, un poco la banda
00:02:56cambió y está en aumento.
00:03:00Yo lo que traería es el gobierno, el
00:03:02Banco Central tiene que comprar dólares.
00:03:03En los últimos tr días el Banco Central
00:03:06empezó a comprar dólares
00:03:08priorizando, si querés este mantener el
00:03:11tipo de cambio y la desinflación.
00:03:14Eh, y si querés dejando el otro lado que
00:03:15la tasa de interés este sea
00:03:17extraordinariamente vola, o sea, hay una
00:03:19escasez de pesos en el fin de año. E
00:03:22ahora el movimiento en las bandas, que
00:03:25no es un movimiento hacia arriba, sino
00:03:26que lo que le estás cambiando es la
00:03:27pendiente de la curva de la banda, o
00:03:29sea, a partir de ahora la banda indexa
00:03:31una inflación que corre al 2 y5, o sea,
00:03:33no al 1% por mes. Y de alguna forma la
00:03:36banda es endógena al movimiento del tipo
00:03:38de cambio, porque la banda ajusta por la
00:03:39inflación, que a su vez ajusta por el
00:03:40tipo de cambio. Entonces, como que
00:03:42siempre el tipo de cambio te va a quedar
00:03:43dentro de una de la banda, un poquito
00:03:45antes, un poquito después.
00:03:47Dicho eso, este, el gobierno sigue
00:03:50priorizando este el ancla, el tipo de
00:03:53cambio. Eh, entonces digo, para comprar
00:03:55dólares de alguna forma este te está
00:03:58vendiendo coberturas el Banco Central,
00:04:01eh, y el tesoro estuvo vendiendo algunos
00:04:03dólares y entonces hay un y vuelta donde
00:04:05finalmente este es como que te alguien
00:04:08vende los dólares que los compras. Eh,
00:04:11pero digo, la señal del mercado no
00:04:12estuvo. Por eso de nuevo vuelvo a la
00:04:14pregunta original.
00:04:15Si el gobierno consigue los dólares para
00:04:18este poder hacer que el banco central
00:04:21siga comprar para construir ese puente a
00:04:23la salida de la cosecha, va a priorizar
00:04:25mantener el tipo de cambio lo más bajo
00:04:27posible. El medio, digo, dejó correr un
00:04:29poco el tipo de cambio, digo, después lo
00:04:30volvió a bajar, o sea, este está jugando
00:04:32con el tipo de alguna forma sigue
00:04:34manejando el tipo de cambio y el ancla
00:04:36sigue siendo cambiaria. Ahora, eh,
00:04:38Marina, que los dólares que compre el
00:04:41Banco Central o que compra el Banco
00:04:42Central sean dólares que vende el
00:04:44tesoro, ¿no? Es un poco también como
00:04:46sacar plata de un bolsillo del pantalón
00:04:48y ponerla en el otro bolsillo del
00:04:50pantalón.
00:04:51Sí, un poco. Sí,
00:04:53un poco. A ver, de nuevo, digo, por eso
00:04:56el mercado no termina de descomprimir.
00:04:57Mm.
00:04:58O sea, esto descomprime en el momento
00:04:59que el Banco Central empieza a comprar
00:05:01sistemáticamente dólares. Eso no va a
00:05:03pasar hasta que la salida de la cosecha
00:05:04aparezca. Claro.
00:05:05Eh, el gobierno dio en la previa
00:05:07elección anticipó la liquidación de la
00:05:09cosecha y digo, "Te quedaron meses con
00:05:11baja oferta de dólares." Eh, se
00:05:14comprometió a comprar. Bueno, está
00:05:16buscando mecanismos para comprar sin que
00:05:18el tipo de cambio suba. Eh, por si con
00:05:20la prioridad sigue siendo cambiar área.
00:05:21Se se conocieron, Marina, alguna de las
00:05:24eh proyecciones en realidad, sí,
00:05:26llamémosle proyecciones, que es el REM.
00:05:29El REM es una un promedio que hace un
00:05:33informe que hace Real Banco Central a
00:05:35partir de información que se nutre de
00:05:37varias consultoras privadas. De eso sale
00:05:40un promedio. Si lo explico mal vos lo
00:05:42puedes mejorar, Marina. Sí.
00:05:43Eh, y en esas proyecciones eh se habla
00:05:47de eh la proyección del tipo de cambio,
00:05:49la proyección inflacionaria, la
00:05:51proyección de de crecimiento y eh
00:05:54haciendo hincapié en la inflacionaria da
00:05:56más o menos en torno una una pendiente
00:06:00baja, pero eh entre 2 y medio eh por
00:06:03mes, llegando por ahí por debajo del dos
00:06:06en en marzo, si no recuerdo mal. La
00:06:08pregunta es si esa proyección te parece
00:06:10lógica y si esa proyección se parece eh
00:06:12es lógica, va a ser imposible cumplir
00:06:14con el pronóstico que está en el
00:06:15presupuesto de la nación, que creo que
00:06:16era 10 puntos de inflación.
00:06:19A ver, de nuevo, acá hay una una Si vos
00:06:21me decí después de la elección vos
00:06:23tuviste de cara a 206 hay tres tres
00:06:26novedades. Digo, una son datos, digo,
00:06:292026, no es señor electoral, igual que
00:06:302025. La segunda es el caudal político
00:06:33del en el del gobierno en el Congreso
00:06:36aumentó y y y aparecen, si querés, los
00:06:39éxitos políticos en términos de empezar
00:06:42a pasar leyes con el Congreso que hasta
00:06:44ahora estaban totalmente trabadas. El
00:06:45gobierno gobernó durante dos años
00:06:47enteros sin sin presupuesto, sin leyes,
00:06:49sin nada. BNU y Beto. Y la tercer
00:06:53novedad es el la alianza con Trump de no
00:06:57con Estados Unidos, con Trump. H
00:06:59eh digo, no te digo que sea de largo
00:07:03plazo la correcta, pero corto plazo,
00:07:06digo, le fue terriblemente funcional el
00:07:07gobierno, digamos, esta en la previa a
00:07:09la elección para construir el puente a
00:07:12la elección y ganar y dar vueltas si
00:07:14queré las expectativas y parados a hoy
00:07:18de nuevo, digo, y no tenés oposición.
00:07:20Entonces digo, es esa es la dinámica que
00:07:22va a hacer el electoral.
00:07:23Dizo eso el mercado quiere quiere todo,
00:07:26¿viste? El mercado quiere los números
00:07:28fiscales, la consistencia fiscal,
00:07:30eh quiere que sostengas el caudal
00:07:33político. Digo de nuevo, el año
00:07:34electoral es 2027, 2026, digo, las
00:07:37encuestas para si quieres menos peso y
00:07:40quiere que compres dólares. Entonces, el
00:07:43tira y afloje es bueno, digo, finalmente
00:07:45la compra de dólares y la capacidad de
00:07:48comprimir el riesgo país para tener un
00:07:49programa financiero, que es condición
00:07:51necesaria para tener un programa
00:07:52económico. Porque vos cortaste la
00:07:54dominancia fiscal del financiamiento
00:07:56monetario del déficit. Digo, no estás
00:07:57emitiendo para pagárselos y
00:07:58jubilaciones,
00:08:00pero sí estuviste emitiendo para comprar
00:08:03dólares para pagar la deuda en dólares y
00:08:06estuviste emitiendo pesos para pagar
00:08:08parte de la deuda en pesos. Eso lo que
00:08:10llamaban punto Ancar. esa posibilidad de
00:08:13emitir pesos en la economía en alguna
00:08:16forma estaba asociada al programa
00:08:18financiero
00:08:19y no a la acumulación de reservas,
00:08:21digamos. Bueno, ese tira ahí afloje hizo
00:08:24que tu programa monetario, digo,
00:08:26dependieras, si querés, de tu programa
00:08:28financiero que hoy parados a hoy no está
00:08:30resuelto. Entonces, crees que resolver
00:08:32el programa financiero. Para resolver el
00:08:33programa financiero tenes que comprar
00:08:35dólares. Para comprar dólares la
00:08:36cuestión es qué es lo que pasa con el
00:08:37tipo de cambio.
00:08:38Entonces, una cosa es que es lo que uno
00:08:40piensa que deberían hacer, que es
00:08:42acumular reservas
00:08:43y eventualmente
00:08:45dejar que la recalibración de las bandas
00:08:47te permita un tipo de cambio más alto y
00:08:48una desinflación más lenta. Y la segunda
00:08:51pregunta es, ¿qué es lo que el gobierno
00:08:53piensa hacer? Lo que el gobierno piensa
00:08:54hacer es seguir usando el tipo de cambio
00:08:56como ancla y buscar acumular reservas
00:08:59por la cuenta capital. Entonces, lo que
00:09:00está buscando es conseguir dólares
00:09:01financieros que le permitan acumular
00:09:03reservas sin tener que mover el tipo de
00:09:04cambio. Este es el juego, el tiro y
00:09:06flojo en el que estás. Por ahora los
00:09:07dólares financieros están las
00:09:09colocaciones de dudas de las empresas de
00:09:11algunas provincias. El Tesoro Nacional
00:09:14intentó una colocación en el mercado
00:09:15local. Eh, después el RIPOm
00:09:19eh y está apuntando, si querés, a que la
00:09:21ley de de presunción de inocencia fiscal
00:09:24te vuelva a generar cual blanqueo en
00:09:262024, una inyección de dólares que le
00:09:29permita al Banco Central comprar dólares
00:09:30y comprimir el riesgo país. Por ahora
00:09:32estás en el Kira y afloje. Eh, no, si no
00:09:35tienes un programa financiero
00:09:37el el programa empieza, digo, hace
00:09:39ruido. el programa financiero y estuvo,
00:09:40o sea, finalmente conseguiste los
00:09:42dólares, pagaste los vencimientos, ahora
00:09:44viene la próxima listación la semana que
00:09:46viene y vamos a ver qué es lo que pasa
00:09:47con el refinanciamiento de la Tesos,
00:09:49pero digo, la concentración de
00:09:50vencimientos de nuevo, que es parte, si
00:09:52queres de la herencia, pero digo que no
00:09:54resolviste, o sea, no resolviste tu
00:09:55balance del Banco Central, no acumulaste
00:09:57reservas y la deuda de pesos del Banco
00:10:00Central la pasaste al tesoro y la
00:10:02conservación de vencimiento sigue siendo
00:10:03de muy corto plazo. t preguntas concreta
00:10:05sobre la dinámica inflacionaria.
00:10:07Bueno, va a depender de la capacidad de
00:10:09conseguir dólares para poder mantener el
00:10:10tipo de cambio donde el gobierno lo
00:10:11quiere tener. Eh, la proyección de 2 y
00:10:14medio de inflación, digo, diciembre
00:10:17probablemente esté un poquito arriba del
00:10:182 y medio. Enero, la primer medición que
00:10:20estamos teniendo nosotros es 22. Enero
00:10:23tienes un cambio en la metodología del
00:10:24índice de precios.
00:10:26Eh, pero digo, estás arrancando con una
00:10:28inflación en torno al dos para que la
00:10:30inflación quiebre el 2%. La verdad es
00:10:32que lo que debería es tener un esquema
00:10:34cambiario que se sostenga, si queres un
00:10:37nivel de tipo de cambio, que se sostenga
00:10:38por debajo de la banda original,
00:10:40digamos, que tenías este que corría al
00:10:411% por mes. Yo creo que eso es lo que
00:10:44está intentando el gobierno. Ahora, de
00:10:45nuevo, va a depender del flujo de
00:10:47dólares que que y y empezamos, digamos,
00:10:49como el huevo de la gallina. 20 de
00:10:51inflación eh requiere conseguir esos
00:10:53dólares, o sea, es el escenario uno que
00:10:55manejamos nosotros, un poquito abajo del
00:10:5620,
00:10:57pero requiere conseguir, requiere que
00:10:59acumules reservas y requiere que el
00:11:01riesgo país quiebre los 500 puntos para
00:11:03abajo de manera tal de poder empezar a
00:11:05refinanciar la deuda.
00:11:06Y yendo a la micro Marina y pensando, no
00:11:09te puedo decir en el 2026 que me digas
00:11:12eh una que me hagas un análisis, pero
00:11:14pensass que se va a estabilizar un poco
00:11:15también para eh nosotros los habitantes
00:11:18de Argentina que intentamos llegar a fin
00:11:21de mes, eh pagar las cuentas, tener un
00:11:23mejor nivel de vida. Eh, ¿cómo cómo ves
00:11:27eh que se que la macro puede ayudar a la
00:11:30micro?
00:11:32A ver, digo, vos lo que estás viendo es
00:11:34un cambio muy agresivo en los precios
00:11:35relativos, o sea, hay precios de algunos
00:11:38bienes eh que están subiendo, digamos,
00:11:41bien por debajo de la inflación. Algunos
00:11:42a la mitad de la inflación eran precios
00:11:44de bienes que estaban muy caros. La
00:11:46contracara del esquema cambiario más la
00:11:48apertura de la economía, este le puso un
00:11:51piso a esos precios y del otro lado, lo
00:11:53que estuviste viendo este todos los
00:11:56primeros dos años, sobre todo en 2024 y
00:11:58ahora arranca de nuevo la recomposición
00:12:00de las tarifas. Y detrás de las tarifas
00:12:02de servicios públicos que se subieron
00:12:04casi al doble que la inflación, lo que
00:12:06estás viendo es un aumento en los
00:12:08precios de los servicios, lo que tiene
00:12:09que ver con los colegios, lo que tiene
00:12:11que ver con las prepagas, lo que tiene
00:12:12que ver con las cocheras, este, eh los
00:12:15clubs, etcétera, etcétera, etcétera. Con
00:12:18lo cual y los ingresos no están
00:12:20acompañando en promedio la inflación y
00:12:22mucho menos en promedio de los precios
00:12:23de los servicios. Con lo cual, digo,
00:12:26depende de dos factores, tres factores
00:12:28te diría.
00:12:29Uno, la capacidad de sostener el empleo.
00:12:31En promedio, la economía probablemente
00:12:33genero.
00:12:36Eh, y lo que estás viendo es un cambio
00:12:37en la composición del empleo. Es una
00:12:38caída en el empleo formal y un aumento
00:12:40del empleo informal, cuenta propia, como
00:12:42lo quieras llamar.
00:12:44Eh, con lo cual ahí va a depender de
00:12:46cada uno donde quede parado en su
00:12:47historia. Lo segundo que estás viendo es
00:12:49los ingresos, sobre todo de los sectores
00:12:52formales, pero fundamentalmente los
00:12:53asociados al sector público nacional,
00:12:56tienen bastante por detrás de la
00:12:58inflación y muy por detrás de los
00:12:59precios de los servicios, con lo cual eh
00:13:03lo que estás viendo, sobre todo para
00:13:04sectores de la clase media,
00:13:08de nuevo en sectores donde eh los
00:13:11salarios, digo, de nuevo, no
00:13:12acompañaron, digo, hay sectores donde
00:13:14los salarios sí acompañaron. Eh, bueno,
00:13:16lo que estás viendo es este esta
00:13:18pregunta tuya de cómo vamos a llegar a
00:13:19fin de mes. Digo, estás viendo más
00:13:21dificultades para llegar a fin de mes. Y
00:13:23el tercer factor que es el crédito, eh,
00:13:26el crédito fue en 2024 lo que traccionó
00:13:29la economía. O sea, vos venías de una
00:13:30economía con muy bajo nivel de crédito
00:13:33en la medida porque el crédito se
00:13:34licuaba, como la la tasa de interés
00:13:36estaba bien por debajo de una inflación
00:13:38que se aceleraba y los créditos este una
00:13:41parte se pagaba, en una parte
00:13:42literalmente se licuaban. En la medida
00:13:44que la tasa de interés dejó de ser
00:13:45negativa, los créditos dejaron de
00:13:47licuarse, o sea, las cuotas este siguen
00:13:51siendo significativas en la medida que
00:13:52van pasando las cuotas. Eh, bueno, pero
00:13:55esa tracción del crédito que vos viste
00:13:57en 2024, mi lectura es eh no la vas a
00:14:00ver con la misma magnitud en 2026 por
00:14:03dos motivos.
00:14:04Uno, porque las familias se endeudaron y
00:14:08hoy tienen niveles de deuda más altos.
00:14:10son mucho más bajos que los del resto de
00:14:11la región, pero la verdad es que en
00:14:13Argentina el crédito es de corto plazo y
00:14:15las tasas nominales son muy altas. Eh, y
00:14:18lo que estás viendo son eh, sobre todo
00:14:20después de, digamos, de de de la de la
00:14:22volatilidad, las tasas de interés que
00:14:23tuviste en la previa a la elección con
00:14:25tasa de interés extraordinariamente
00:14:26altas, es un aumento de la mora, con lo
00:14:29cual no veo ni desde el lado de la
00:14:30demanda ni desde el lado de la oferta,
00:14:31digamos, el mismo dinamismo en el
00:14:33crédito que lo viste en 2024 cuando se
00:14:35directamente se duplicó. Perdón que te
00:14:36tenga un segundo ahí, pero si el crédito
00:14:38eh no va a estar, si el problema en los
00:14:42hogares es el endeudamiento, si des el
00:14:45punto de vista del empleo está puesto
00:14:47más el foco en sostener el empleo que en
00:14:49recuperar empleos que se perdieron, ¿de
00:14:52dónde va a salir el crecimiento que está
00:14:54previsto en el presupuesto y que incluso
00:14:56prevé también el REM? Bueno, yo no tengo
00:14:595% de crecimiento el año que viene y el
00:15:00REM tampoco tiene 5% de crecimiento, que
00:15:02es lo que está puesto en el presupuesto.
00:15:04Eh, y este año creo que tenía, perdón,
00:15:0620 25 tenía 54 y finalmente va a
00:15:08terminar más parecido a 4 y medio,
00:15:11eh, que es un poco más de lo que yo
00:15:13nosotros pensábamos originalmente, pero
00:15:15en gran medida porque cuando
00:15:16reformulaste la estadística, digo,
00:15:17subiste al nivel nivel del PIB, entonces
00:15:20arrastre, todo te queda más alto.
00:15:22Eh, a ver, digo, hay sectores dinámicos
00:15:24en la economía eh, que traccionan, pesan
00:15:26poco, pero traccionan. Eh, sobre todo lo
00:15:29que es energía y minería, hay que ver,
00:15:31digamos, qué es lo que pasa con energía
00:15:32frente, digamos, al impacto del precio
00:15:33del petróleo a lo que está viendo en
00:15:35Venezuela.
00:15:37Eh, pero esos sectores van a seguir
00:15:38traccionando, pesa poco en el producto.
00:15:40El sector que creció por digamos en los
00:15:44últimos miras contra 2023, hay dos tres
00:15:47tres componentes que te explicaron
00:15:48fuertemente el crecimiento. Uno fue la
00:15:50recuperación del agro frente a la sequía
00:15:52de 2023 que te explico si querés por sí
00:15:55solo el crecimiento está acumulado este
00:15:59y después tenés dos más. Uno son los
00:16:01impuestos metos de subsidio, o sea, la
00:16:02caída en los subsidio está por todo el
00:16:04crecimiento de la economía. Y el otro
00:16:06fue el sistema financiero, pero el
00:16:08sistema financiero fue fundamentalmente
00:16:10desde el punto de vista del impacto del
00:16:11sistema financiero sobre el producto que
00:16:13estuvo si exacervado, porque vos
00:16:16liberaste capacidad prestable al achicar
00:16:18los pasivos remunerados, con lo cual el
00:16:19crecimiento de el sistema financiero es
00:16:22crecimiento de crédito menos los
00:16:23depósitos con depósitos que en realidad
00:16:25crecieron mucho menos que el crédito,
00:16:28pero donde vos fundamentalmente
00:16:29liberaste capacidad prestable, bueno, el
00:16:31crecimiento del financiero fue fue
00:16:34exponencial. Ahora después de sectores
00:16:36de servicio. Los sectores de servicios
00:16:37han traccionado y siguen algunos
00:16:39traccionan siempre porque es básicamente
00:16:40crecimiento vegetativo de la población y
00:16:43después de sectores digamos que de nuevo
00:16:44cuyos precios están mejor, o sea,
00:16:46recomponen de sectores asociados a la
00:16:48tarifa de servicios públicos. La
00:16:50construcción fue un sector que fue muy
00:16:51dañado. Ahora estás empezando a liberar
00:16:55eh algunas obras públicas a las
00:16:57provincias este en la medida que las
00:17:00permitiste endeudarse.
00:17:01Eh bueno, digo, el parate total de la
00:17:03obra pública que tuviste en los primeros
00:17:05dos años es probable que algo se modere
00:17:09y en lo que tiene que ver con la obra
00:17:10privada y el crédito hipotecario
00:17:12traccionó e y obviamente va a depender
00:17:15de qué es lo que pase de nuevo con el
00:17:16nivel de tipo de cambio, los precios en
00:17:18dólar de la vivienda. Y sobre todo, ¿qué
00:17:20es lo que pase con el costo con el costo
00:17:22de la construcción que como todo el
00:17:23resto de los precios de la economía
00:17:25empieza a subir por debajo de la
00:17:28dinámica inflacionaria, sobre todo lo
00:17:29que tiene que ver con bienes, ¿no? Digo,
00:17:30¿no? Entonces lo que digo es lo que vas
00:17:33a tener son sectores ganadores y
00:17:35sectores perdedores. El escenario se te
00:17:37alarga con después de la elección, o
00:17:39sea, el horizonte de Argentina se
00:17:40alargó, ¿no? Se alargó, se alargó. Este
00:17:43era el 26 de octubre del 2025,
00:17:46ahora es octubre del 2027. La Argentina
00:17:49digo 2 años es larguísimo plazo.
00:17:50Total
00:17:522026 está de alguna forma si queres
00:17:53despejado. No estás exento de transis
00:17:55negros este ni de los este errores
00:17:59autoinfligidos. Digo, por eso vamos a
00:18:01ver el tir en términos del de de del
00:18:04intento de sostener el ancla cambiaria
00:18:06en un contexto donde ya no estás
00:18:07operando con controles de capitales, con
00:18:09lo cual la reacción si querés sostraer
00:18:11el ancla cambiaria, digamos, no tenés
00:18:13los dólares, bueno, es la tasa de
00:18:15interés y bueno, empezamos a iterar el
00:18:17escenario.
00:18:17¿Quién habla? Marina Dalpoleto,
00:18:19economista, directora de la consultora
00:18:21Ecob. Marina, te agradecemos un montón
00:18:23la nota,
00:18:23¿no? Gracias por eso. Adiós.
00:18:25Chao.