Editorial de María O'Donnell: cuenta regresiva para el acuerdo con el FMI #DeAcáEnMás
De Acá En Más - 11/4/2025 - Duracion: 9:55
Transcripción
00:00:00María Odonel, un tutorial para tiempos
00:00:03complejos,
00:00:04un día de altas expectativas para eh ver
00:00:08si se conoce en detalles del acuerdo de
00:00:10la Argentina con el Fondo Monetario
00:00:13Internacional para un nuevo
00:00:14endeudamiento de otros 20,000 millones
00:00:17de dólares que se suman al este crédito
00:00:20en ejecución que es cercano a los 50,000
00:00:23millones de dólares. Esta vez está claro
00:00:25que va a apuntar, según lo poco que
00:00:28anticipó el gobierno hasta ahora, a eh
00:00:31reforzar reservas del Banco Central, que
00:00:33es la parte en la cual el gobierno no
00:00:35viene cumpliendo con metas del acuerdo
00:00:37anterior con el Fondo Monetario
00:00:39Internacional en lo que es materia
00:00:40fiscal. Obviamente que todo aceleró las
00:00:43metas y ahí tiene un sobrecumplimiento
00:00:45en todo lo que hace las metas fiscales,
00:00:47pero dentro del acuerdo con el Fondo
00:00:48Monetario Internacional había también
00:00:51metas que tenían que ver con que el
00:00:52Banco Central fuese sumando reservas y
00:00:55esto no está pasando particularmente.
00:00:57Además, viene de una racha de varias
00:00:59jornadas sucesivas en las cuales pierde
00:01:02reservas el Banco Central. Ayer pasó
00:01:04nuevamente esa situación perdiendo el
00:01:07Banco Central 62 millones de dólar en un
00:01:12clima en el cual, bueno, la expectativa
00:01:14es qué va a pasar a partir del acuerdo
00:01:15con el Fondo Monetario Internacional. Es
00:01:18obvio que algunas novedades trae por
00:01:20varias razones. Por un lado, porque el
00:01:22propio comunicado del Fondo Monetario
00:01:24Internacional, cuando anticipaba que hoy
00:01:27lo iba a considerar el acuerdo alcanzado
00:01:29entre el staff y el equipo económico
00:01:31argentino, va a ser sometido a la
00:01:33consideración del directorio.
00:01:35Normalmente cuando esto pasa es que ya
00:01:37tiene la certeza de que el acuerdo va a
00:01:39pasar por el directorio, que el
00:01:41directorio lo va a aprobar en el día de
00:01:42hoy, pero ese comunicado habla de una
00:01:45nueva fase del plan económico. Y también
00:01:48el propio Caputo ayer cuando anunció
00:01:52adicionalmente a este acuerdo con el
00:01:54Fondo Monetario que había la Argentina
00:01:56logrado prorrogar el SUAP con China.
00:01:59Esto también tiene que ver con las
00:02:00reservas del Banco Central, porque la
00:02:03Argentina tiene en China uno de sus
00:02:04grandes socios comerciales y este
00:02:06intercambio comercial, bueno, disponen
00:02:09de un swap de monedas por el cual va vía
00:02:11yuanes y no significa para el Banco
00:02:13Central estar utilizando dólares y
00:02:15adicionalmente, además, Argentina
00:02:17debería pagar, porque no se conocen los
00:02:18términos, no son públicos de cuánto le
00:02:20cuesta este swap a la Argentina, pero si
00:02:24China revocaba el acuerdo que empezaba a
00:02:26vencer progresivamente, Bueno, iba a
00:02:29significar un agujero de 2,000 millones
00:02:31de dólares para las reservas del Banco
00:02:32Central. La cuestión es que ayer cuando
00:02:35Caputo anunció que se prorrogaba el
00:02:36acuerdo por un equivalente a 5,000
00:02:39millones de dólar de este intercambio de
00:02:41monedas con China, habló Caputo y dice
00:02:45que hasta mediados del 2026 va a seguir
00:02:48vigente y que esto le va a permitir,
00:02:50dijo el ministro de Economía, escribió
00:02:51en realidad, reducir los riesgos en una
00:02:55transición hacia un régimen monetario y
00:02:58cambiario consistente y sostenible. O
00:03:00sea, lo que está hablando es de un
00:03:02periodo de transición hacia un régimen
00:03:04de cambio distinto al que hay
00:03:07actualmente. De hecho, Cachaovski
00:03:09aprovechó este tweet de Caputo y dijo,
00:03:11"No somos
00:03:12econochantas." Con este tweet Caputo lo
00:03:14que está admitiendo es que el régimen
00:03:15actual no es consistente o no es
00:03:18sustentable en el tiempo. ¿Por qué?
00:03:20Porque, bueno, el Banco Central viene
00:03:22resignando reservas por un lado,
00:03:24permitiendo que los exportadores
00:03:26liquiden el 20% de sus dólares en el
00:03:30Cotado con Liki, en lo que se llama
00:03:32blend, que es una mezcla el dólar
00:03:34exportador del tipo de cambio oficial
00:03:36con ese 20% del contado con Liqui, lo
00:03:39cual le subió un poco el precio total
00:03:40del dólar que perciben los exportadores.
00:03:43Pero, ¿cuál es la finalidad del
00:03:44gobierno? que eso mantenga la oferta
00:03:46sobre ese dólar financiero y que la
00:03:48brecha con el dólar oficial no eh se
00:03:50mantenga acotada, que ha estado
00:03:51creciendo en el último tiempo. ¿Qué pasó
00:03:53ayer en base a este indicio que da el
00:03:55propio Caputo diciendo vamos hacia un
00:03:58nuevo régimen de tipo cambiario? A esto
00:04:00se le sumó que ayer Lucas Liach, que es
00:04:02un economista muy cercano al gobierno,
00:04:05él trabajó de hecho con eh Federico
00:04:07Sturceneger en el Banco Central en la
00:04:09época de Mauricio Macri y ahora tiene
00:04:11algún rol que según ayer en el gobierno
00:04:13decían que no era formal en las
00:04:15cercanías del ministro Sturcenegger.
00:04:18Lucas Liach contestó una encuesta en
00:04:20Twitter, pero no era una encuesta
00:04:21cualquiera, era una pregunta de un
00:04:23twittero que decía, "Mañana por hoy,
00:04:25reunión del Fondo Monetario para aprobar
00:04:28el acuerdo con Argentina." 1 dos el
00:04:30lunes, que esto fue un anuncio muy
00:04:32importante, ayer viene de visita al
00:04:34secretario del Tesoro, el ministro de
00:04:36economía, digamos, de Donald Trump, el
00:04:38en el medio del despelote mundial en el
00:04:41que está metido Estados Unidos por la
00:04:42guerra comercial con China, bueno, Scott
00:04:46Besent, ese su nombre, va a estar en la
00:04:48Argentina el día lunes y se va a reunir
00:04:50con Javier Miley y con Caputo, entre
00:04:53otras cuestiones. ya anticipó que es una
00:04:55medida de mucho apoyo porque dice que
00:04:58viene justamente dice el texto del
00:05:00comunicado apoyar a la Argentina en la
00:05:02audaz en las audaces reformas económicas
00:05:06que está llevando adelante Javier Miley.
00:05:08Sin el apoyo del gobierno
00:05:09norteamericano, además, no hubiese
00:05:12ocurrido que el Fondo Monetario disponga
00:05:15de nuevos fondos para la Argentina,
00:05:16porque el peso del de Estados Unidos en
00:05:19el directorio del Fondo Monetario es muy
00:05:22relevante. Y otra cosa importante fue
00:05:24que logró levantar esta especie de veto
00:05:26que parecía haber asomado cuando Claver
00:05:29Carone, que es el funcionario enviado
00:05:31para América Latina de Donald Trump,
00:05:33dijo, eh, bueno, si Argentina quiere la
00:05:36plata del fondo, va a tener que resignar
00:05:37el SUAP con China, como diciendo, "No,
00:05:40no aceptamos que tenga simultáneamente
00:05:42esta línea de crédito abierta con
00:05:43China." Bueno, ayer Caputo logró
00:05:46porrogar el acuerdo con China. Se
00:05:48confirmó que viene el lunes eh el
00:05:51secretario del tesoro de visita a la
00:05:52Argentina y volviendo al tweet que
00:05:55contesta Lucas Liach, dice, "Si todo
00:05:57sale de esta manera, a partir del lunes,
00:06:00se preguntaba el tweet, arrancó un nuevo
00:06:02régimen cambiario y Lucas Liach
00:06:05contesta, diría que sí si todo eso sale
00:06:08bien." Eso se entendió como una
00:06:10confirmación de parte de alguien muy
00:06:12cercano al gobierno que a partir del
00:06:13lunes va a cambiar el régimen cambiario.
00:06:16La verdad es que no hace falta que lo
00:06:18diga Lucas Lch. Después él dijo, "Bueno,
00:06:19estoy contestando una encuesta."
00:06:21salieron los libertarios a decirle que
00:06:23es un estúpido, que por qué se mete en
00:06:24estas cuestiones, pero ya la expectativa
00:06:27del mercado es que en las próximas
00:06:28horas, cuando se conozca el acuerdo con
00:06:30el fondo y cuando se dé la visita del
00:06:33secretario del Tesoro que podría traer,
00:06:35Seculaba, tampoco está confirmado que
00:06:37eso signifique también algún tipo de
00:06:39dinero adicional porque al número del
00:06:42Fondo Monetario le van a sumar préstamos
00:06:45del Banco Interamericano de Desarrollo,
00:06:47el Banco Mundial y quizás esa era una
00:06:49especulación
00:06:51del tesoro norteamericano como para ser
00:06:52un número todavía más robusto. Pero lo
00:06:54que está claro es que todo eso viene de
00:06:56la mano seguramente y el propio Caputo
00:06:58parece anticiparlo en este tweet del día
00:07:01de ayer de un nuevo régimen cambiario.
00:07:04Hoy en día ese régimen está en una
00:07:07devaluación del 1% mensual del tipo de
00:07:09cambio oficial y este dólar blend, el
00:07:11dólar este mezclado para los
00:07:14exportadores más una serie de
00:07:15restricciones que todavía rigen para
00:07:18operar libremente en la compraaventa de
00:07:20dólares o para las empresas para girar
00:07:22dividiendos que se llaman el CEPO.
00:07:25Bueno, el CEPO, la devaluación del
00:07:27Crolling PEC del 1% mensual, que dicho
00:07:30sea de paso hoy se va a conocer el
00:07:32número de inflación. El gobierno venía
00:07:34usando el dólar planchado para tratar de
00:07:37sostener la caída sostenida de la
00:07:39inflación. Y esto a pesar de que antes
00:07:42venía devaluando al 2% mensual y ahora
00:07:45había pasado al 1% con la expectativa de
00:07:47que esto permitiera que la inflación
00:07:49bajara, bueno, este verano no lo está
00:07:51logrando. Enero, febrero, marzo. Se
00:07:53espera que incluso marzo sea más alto
00:07:56que febrero cuando se conozca hoy el
00:07:58número de inflación. Pero lo que va a
00:08:00pasar, además de que se conozca el
00:08:01número de inflación, es que seguramente
00:08:03ese régimen cambiario va a cambiar. La
00:08:06especulación ayer era que va a
00:08:08significar por un lado una devaluación
00:08:09del tipo de cambio oficial del 7%,
00:08:12decían algunos, con una banda cambiaria
00:08:15en la cual en lugar de que el la
00:08:17evaluación del tipo de cambio oficial
00:08:18sea del 1% mensual, el Banco Central
00:08:21intervenga cuando baja por debajo de un
00:08:23número o sube por debajo de un número.
00:08:25La cuestión es que no sabemos bien cuál
00:08:27es la negociación con el Fondo Monetario
00:08:29Internacional. Lo que pareció haber
00:08:31interpretado ayer el mercado, que no
00:08:33siempre es infalible, más bien todo lo
00:08:35contrario, era que va a venir un salto
00:08:37en el tipo de cambio oficial, no tan
00:08:40significativo. Pero evidentemente, si
00:08:42esto es así y se confirma, lo que está
00:08:45pasando es que a cambio de un apoyo
00:08:47económico y de nuevos fondos del banco
00:08:49del del Fondo Monetario Internacional,
00:08:52mi ley va a tener unos meses de más
00:08:55inflación. Es inevitable que si hay un
00:08:57salto del 7% eso se traduzca en algo más
00:09:00de inflación, con lo cual lo que
00:09:02descontarán es un poco más de inflación
00:09:05en los próximos meses y apostar a que
00:09:06vuelva a bajar fuerte en los meses
00:09:09previos al octubre, porque el plano
00:09:11original era esperar a octubre. Veremos
00:09:13qué es lo que pasa, porque francamente
00:09:15no se conocen los detalles del acuerdo
00:09:17con el Fondo Monetario Internacional y
00:09:19en función de eso, ¿cuál va a ser la
00:09:21reacción de los mercados y además cuál
00:09:22es el nuevo régimen cambiario que
00:09:25Caputo, insisto, en este tweet que
00:09:26publica ayer, parece anticipar? Él dice,
00:09:29"Es una transición Asia, con lo cual
00:09:31también puede pasar que sea algo pautado
00:09:34eh en términos de cómo va a ser la
00:09:36salida del CEPO y cómo van a ser los
00:09:38cambios del tipo de cambio del régimen
00:09:40cambiario a partir de que hoy se inicia
00:09:43esta nueva etapa con este nuevo acuerdo
00:09:45con el Fondo Monetario Internacional
00:09:47que, insisto, los detalles todavía se
00:09:49desconocen, se conocerán en el día de
00:09:51hoy.
00:09:53[Música]