Editorial de María O'Donnell: Llegó el primer desembolso del FMI #DeAcáEnMás
De Acá En Más - 16/4/2025 - Duracion: 8:35
Transcripción
00:00:00Acá en más con María Odonel, un tutorial
00:00:03para tiempos complejos. Y ayer llegó el
00:00:06primer desembolso del Fondo Monetario
00:00:08Internacional, de este nuevo crédito con
00:00:11un nuevo acuerdo con el gobierno, que
00:00:13significó de los 20,000 millones de
00:00:16dólares comprometidos, bueno, un primer
00:00:18desembolso de 12,000 millones dólares, o
00:00:20sea, más de la mitad del crédito del
00:00:22fondo llega con el primer desembolso.
00:00:25Normalmente el fondo opera de otra
00:00:27manera, que es que los va haciendo
00:00:29paulatinamente los desembolsos a medida
00:00:31que los países a los que le presta la
00:00:33plata cumplen con las metas que le van
00:00:35estableciendo de las revisiones, además,
00:00:38que se hacen eh periódicamente. En este
00:00:40caso, el gobierno venía discutiendo con
00:00:42el fondo que presionaba por la salida
00:00:45del CPO, que a cambio lo hiciera con las
00:00:48este reservas del Banco Central lo
00:00:50suficientemente robustas como para que
00:00:52el salto no fuese muy abrupto. Hasta
00:00:55ahora son dos jornadas con este nuevo
00:00:57esquema que salía del esquema anterior
00:00:58del Crawling Peg, en el cual el tipo de
00:01:01cambio se devaluaba al 1% mensual en el
00:01:04último mes y pasó a una situación donde
00:01:07el tipo de cambio oficial flota en una
00:01:11banda que por ahora va entre los 1,000
00:01:13pes y los 1400es. Por segunda jornada
00:01:16consecutiva, el tipo de cambio se ubicó
00:01:18en el medio de la banda.
00:01:21233 cerró ayer. Decía que fue una salida
00:01:25sin grandes sobresaltos. ¿Por qué?
00:01:26Porque, bueno, si uno lo compara con el
00:01:28tipo de cambio oficial, aunque la
00:01:30palabra prohibida ahora es devaluación,
00:01:33la devaluación del peso frente al valor
00:01:35del dólar fue de aproximadamente el 10%
00:01:37en estos días. La pregunta es, ¿cuánto
00:01:40de eso se va a trasladar a precios?
00:01:42Aquellos que compraban insumos o que
00:01:45importaban al dólar oficial del valor
00:01:48del viernes pasado. Bueno, en algunos
00:01:51casos empieza a ver ya en lo que son los
00:01:53corralones materiales, las ferreterías,
00:01:56incluso los artículos de limpieza,
00:01:58algunas listas que llegan con
00:02:00incrementos de entre el 10 y el 15%
00:02:03previendo eh justamente que va a ser más
00:02:05caro eh importar estos productos. Hay
00:02:09que ver cuánto de eso después se
00:02:10traslada a precio. Los consultores, hoy
00:02:13está para alguno de los diarios, estiman
00:02:15que bueno que la inflación que en marzo
00:02:18fue el
00:02:193,7, abril y mayo va a estar entre el 4
00:02:22y el 5%. El propio Miley en este
00:02:25reportaje eterno de más de 4 horas que
00:02:27le dio a Alejandro Fantino el lunes a la
00:02:29noche, bueno, ya aplazó para el segundo
00:02:33semestre la idea de que la inflación
00:02:35baje significativamente y llegue a tener
00:02:37un uno adelante. La pregunta es, ¿qué va
00:02:39a pasar con las paritarias en estos
00:02:41meses que estaban cerradas con la
00:02:43expectativa de la inflación anterior y
00:02:46por eso el gobierno inducía paritarias
00:02:48con un uno adelante, digamos, tratando
00:02:51de que otros los precios de la economía
00:02:53que son los salarios, bueno, no le
00:02:55pusiera generar expectativas de que ese
00:02:58iba a ser el número que no iba a estar
00:03:00ni en dos, ni en tres, ni en cuatro.
00:03:02Vamos a ver qué cuál de los sindicatos
00:03:04tienen la fuerza suficiente como para
00:03:07bueno, reabrir, discutir o ir cubriendo
00:03:09la la inflación de estos meses, que sin
00:03:11lugar a dudas en este panorama va a ser
00:03:14un poco más elevada de lo que estaba
00:03:16previsto
00:03:17originalmente. Empieza a parecer que el
00:03:19gobierno lo que está haciendo es como un
00:03:21nuevo puente a las elecciones del mes de
00:03:23octubre, ¿no? debiendo la posibilidad de
00:03:25tener un poco más de inflación estos
00:03:27meses y jugándosela que ya a partir de
00:03:30julio empiece a bajar y llegar a las
00:03:33elecciones con un escenario un poco más
00:03:35estable. En ese sentido va a haber que
00:03:38que observar seguramente los mercados
00:03:39que habían tenido, bueno, un debut
00:03:41eufórico de baja el riesgo país, los
00:03:44bonos volando, las este la cotización de
00:03:47las empresas argentinas en las bolsas
00:03:49también. Ayer fue un poco más moderado,
00:03:51pero bueno, en este escenario de cierta
00:03:54estabilidad, hay que ver si el gobierno
00:03:56cumple. Si bien mi ley dijo, "A mí no me
00:03:57importa las reservas porque ya tengo
00:03:59toda esta plata. De hecho, con este
00:04:01ingreso de la plata del Fondo Monetario,
00:04:02ya tenés reservas eh por arriba los
00:04:0536,000 millones de dólares en el Banco
00:04:07Central. Bueno, pero hay una meta
00:04:09concreta que exige el fondo, que es
00:04:12acumular reservas. ¿Va a poder con este
00:04:15esquema finalmente el Banco Central, más
00:04:17allá de que no hayas tenido un
00:04:18sobresalto, empezar a acumular reservas?
00:04:21Bueno, el gobierno que está haciendo
00:04:23presionando al campo para que empiece a
00:04:25liquidar y ofrezca dólares. el campo,
00:04:27las entidades del campo o los
00:04:30exportadores de granos se sienten un
00:04:32poco este defraudados con lo que pasó
00:04:36porque no les cambió mucho el tipo de
00:04:38cambio, porque como ellos tenían un
00:04:39dólar blend que era un poquito más alto
00:04:41que el tipo de cambio oficial, el número
00:04:44actual no es tan distinto al que tenían
00:04:46el viernes pasado y a la vez tenía mi
00:04:50ley les dijo, "Che, apúrense a liquidar
00:04:52ahora porque el 30 de junio vuelven a
00:04:54subir las retenciones, lo cual generó
00:04:57la reacción de algunos los gobernadores
00:04:59del centro del país, el caso de Pullaro
00:05:01en Santa Fe o de Yarlora en Córdoba
00:05:04diciendo, "No, bueno, quieren sacar una
00:05:06ley en el Congreso que le impida a mi
00:05:09ley resolver este asunto por decreto."
00:05:11Pero hasta ahora lo que ha pasado
00:05:12siempre es que los presidentes resuelven
00:05:14el valor de las retenciones por decreto.
00:05:17Mi ley le dijo al campo, "Bueno, púense
00:05:18a liquidar y háganlo antes del 30 de
00:05:20junio porque si no les vuelvo a subir
00:05:23las retenciones a partir de esa fecha."
00:05:25Con lo cual es el valor de la
00:05:27exportación por tonelada, menos
00:05:29retención, digamos, el dólar final
00:05:30vuelve a ser más bajo si vos esperá
00:05:33después del 30 de eh junio a liquidar
00:05:37exportaciones. La cuestión es que los
00:05:39otros dólares de dónde pueden venir.
00:05:41Ayer se conoció también una regulación
00:05:43del banco, una precisión del banco
00:05:45central o un cambio, porque hasta ahora
00:05:47el CEPO, así como el gobierno dice, no
00:05:49hablemos de evaluación, lo que pasa
00:05:52ahora es que se flota, hoy está en este
00:05:54valor, mañana puede bajar al piso de la
00:05:55banda. El gobierno, ¿cómo presenta todo
00:05:58esto? Salida al cepo y enfurece como
00:06:00enfurece con cualquiera que trate de
00:06:02poner un matiz o entrar en la
00:06:03conversación sin ser este un adulador
00:06:07del gobierno nacional. Cuando algunos
00:06:09economistas, caso de Marina del Poeto,
00:06:11dicen, "Bueno, flexibilizaste el CPO, no
00:06:13puedes decir que saliste del todo el
00:06:15CEPO porque las empresas siguen con
00:06:18restricciones. No los individuos que
00:06:20pueden operar libremente en el mercado
00:06:21libre cambios, pero sí las empresas que,
00:06:24por ejemplo, no van a poder mandar
00:06:25dividendos hasta el año que viene en
00:06:27función del ejercicio que termine este
00:06:30año. Pero ayer lo que hizo el central
00:06:32fue autorizar a que los no
00:06:35residentes operen en el mercado libre de
00:06:37cambios con una condición que es que se
00:06:40queden un parking como lo llaman, 6
00:06:42meses. Entonces, lo que especulaba eh
00:06:45ayer cuando charlábamos en Senitán con
00:06:47Marina del Poyeto, dice, "Bueno, ¿cuándo
00:06:48terminan esos 6 meses?"
00:06:50Bueno, justo en octubre después las
00:06:52elecciones. Entonces, vos con las tasas
00:06:55de interés que están alrededor del 30% y
00:06:57que los bancos la vienen subiendo, vos
00:06:59sabes que el tipo de cambio según este
00:07:01nuevo esquema, sube el techo un 1% y
00:07:04baja el piso un 1% mensualmente, pero
00:07:06decís, bueno, en el peor escenario en 6
00:07:08meses, si estuviese en el techo máximo,
00:07:11el bueno, depende dónde esté, pero
00:07:13digamos el escenario te da un dólar con
00:07:16una evolución bastante contenida dentro
00:07:18de un marco previsible si se mueve
00:07:20dentro de las bandas. En ese contexto
00:07:22dicen, "Bueno, algunos pueden entrar con
00:07:25sus dólares, cambiarlo a pesos, poner
00:07:28los pesos a trabajar en plazo fijo y
00:07:31salir al cabo de 6 meses teniendo en
00:07:33dólares una ganancia bastante
00:07:34importante, lo que llaman el carry
00:07:36trade, ¿no? Entonces, lo que decían
00:07:38algunos economistas es con esta medida
00:07:39el gobierno que está haciendo el otro
00:07:41puente que compró hasta las elecciones
00:07:44para llegar a las elecciones con un
00:07:45escenario tranquilo, por un lado fue los
00:07:47dólares del Fondo Monetario que ahora
00:07:49están en la reserva del Banco Central.
00:07:51presiona a los exportadores, sobre todo
00:07:53al agro, diciéndole, "Che, te abro esta
00:07:55ventana y después las cosas son peores,
00:07:57diciéndole, "Tráeme los dólares lo más
00:07:58rápido que puedas." Y ahora le ofrece
00:08:00también a los inversores extranjeros o
00:08:03los que vengan a hacer negocio
00:08:05financiero, que pueden entrar siempre y
00:08:08cuando se queden durante 6 meses. Y los
00:08:106 meses coincide justo con, bueno, el
00:08:13plazo de la salida de las elecciones de
00:08:15acá al mes de octubre. Esas son las
00:08:18fuentes de las cuales el gobierno espera
00:08:21eh conseguir los dólares para mantener
00:08:23las cosas quietas de acá a octubre.
00:08:26[Música]
00:08:27[Aplausos]
00:08:32Tri.